Le taux de réussite des négociations d'extension de la dette obligataire est passé de 16% à 63%
M. Nguyen Hoang Duong, directeur adjoint du Département des finances des banques et des institutions financières du ministère des Finances, a déclaré : « Depuis les incidents survenus sur le marché financier à la fin de l'année dernière, ainsi que les évolutions négatives sur les marchés financiers nationaux et étrangers, le marché des obligations d'entreprises a été gravement affecté, les investisseurs ont perdu confiance, les entreprises sont sous pression pour racheter les obligations émises et ne sont pas en mesure d'émettre de nouvelles obligations pour mobiliser des capitaux pour la production et les affaires. »
M. Nguyen Hoang Duong, Directeur adjoint du Département des finances des banques et institutions financières, Ministère des Finances. (Photo: TC)
Dans ce contexte, le Gouvernement et le Premier Ministre ont eu de nombreuses directives liées à ce marché, allant du perfectionnement du cadre juridique au maintien de la stabilité macroéconomique, en passant par l'amélioration de l'environnement de production et d'affaires ainsi que des marchés liés au marché obligataire tels que le marché immobilier, le marché du crédit, et la mise en œuvre des politiques budgétaires de soutien de l'État.
Parmi ces politiques, nous voyons le Gouvernement publier promptement et rapidement le Décret 08, y compris la politique de report de la mise en œuvre de certaines dispositions du Décret 65 ainsi que la politique permettant aux entreprises et aux investisseurs de disposer de mécanismes pour négocier, prolonger, reporter et échanger les obligations émises dans un esprit de partage des risques et d'harmonisation des avantages entre les parties.
Selon M. Duong, après que le gouvernement a publié le décret 08, le marché a montré des signes plus positifs, les entreprises ont recommencé à émettre des obligations. Au premier trimestre, il n'y a eu presque aucune émission. À partir du deuxième trimestre, le volume d'émission de chaque mois est supérieur à celui du mois précédent. À la fin du mois de novembre, 77 entreprises ont émis un volume d'environ 220 000 milliards de VND.
Deuxièmement, sur la base des dispositions du Décret 08, les entreprises et les investisseurs obligataires ont déployé de grands efforts pour négocier le paiement des obligations arrivant à échéance.
« Nous avons constaté qu'environ 40 % du volume d'obligations en souffrance de 68 entreprises disposaient désormais d'un plan de négociation, le taux de négociation réussie étant passé de 16 % en février 2023 à 63 % en octobre 2023 », a déclaré M. Duong.
De plus, les entreprises qui ont mobilisé des ressources financières ont racheté de manière proactive des obligations avant leur échéance.
M. Duong a révélé que lors d'une récente réunion entre le ministère des Finances et les associations et membres du marché, les membres du marché ont hautement apprécié les politiques du décret 08, qui sont à la fois opportunes et créent un cadre de négociation pour les investisseurs et les entreprises, créant les conditions permettant aux entreprises d'avoir plus de temps pour restructurer les dettes actuelles.
En attendant des signaux positifs en 2024
Dans le même temps, Mme Nguyen Ngoc Anh, directrice générale de SSI Fund Management Company, a déclaré : « Depuis fin 2022, tous les membres du marché obligataire ont une préoccupation commune quant à ce qui se passera ensuite en 2023. »
Les difficultés du marché des obligations d’entreprises sont passées. (Photo : DMI)
« Jusqu'à présent, moi et vous tous ici pouvons dire que cet incident s'est déroulé en douceur », a déclaré Mme Ngoc Anh.
Premièrement, le ministère des Finances a résolument publié le décret 08 pour fournir une base juridique aux parties pour négocier et prolonger. Deuxièmement, le lancement rapide et sans précédent du marché secondaire des obligations privées a également grandement contribué à rétablir la confiance des investisseurs et du marché.
Il y a deux choses sur lesquelles il faut se concentrer lorsqu’il s’agit d’obligations de placement privé. Premièrement, la liquidité du marché est très importante, deuxièmement, la transparence.
Par le passé, les investisseurs secondaires ne pouvaient accéder aux informations que par l’intermédiaire du système de distribution et des courtiers commerciaux, et les informations étaient transmises de manière incomplète.
Désormais, grâce au marché obligataire centralisé, les investisseurs disposent de droits complets et d’un accès à toutes les informations auxquelles ils souhaitent accéder.
Cela réduira le risque que les systèmes de distribution fassent des offres excessives ou promettent qu’il s’agit de produits sans risque.
« Je pense que le fonctionnement de ce marché obligataire privé joue un rôle très important pour apporter de la transparence au marché, en particulier pour les investisseurs individuels », a déclaré Mme Ngoc Anh.
Deuxièmement, il y a la liquidité du marché. Si auparavant les investisseurs n'avaient pas de marché pour négocier, acheter et vendre, ils disposent désormais d'un marché électronique de négociation avec des termes, conditions et engagements très clairs dans l'annexe 05, ce qui permet également aux investisseurs d'améliorer leur compréhension et d'accroître leur responsabilité dans toute transaction. Il en va de même pour tous les consultants impliqués dans la construction et la création de marché.
« Je pense que la fin de 2023 est aussi le moment où nous voyons tous qu'une année très difficile est passée et c'est vraiment une opportunité, une prémisse pour 2024 d'avoir une croissance exceptionnelle sur ce marché », a souligné Mme Ngoc Anh.
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