Quel est le consortium qui poursuivra l'appel d'offres de 35 000 milliards de VND pour l'aéroport de Long Thanh ?

Le consortium Vietur dirigé par IC Ictas a de l'expérience dans la construction de 7 aéroports, tandis que le groupe de M. Nguyen Ba Duong construit principalement des maisons.

Début août, Vietnam Airports Corporation (ACV) - l'investisseur du projet d'aéroport de Long Thanh - a annoncé que Vietur Joint Venture avait satisfait aux exigences techniques pour le lot de construction et d'installation d'équipements de terminaux passagers (lot 5.10 d'une valeur de 35 000 milliards de VND).

Le consortium Vietur est composé de 10 entreprises, dirigées par IC Ictas Construction Industry and Trade Group sous IC Holding. C'est l'un des principaux entrepreneurs de construction de Turquie, en activité depuis 1969. L'entreprise est également impliquée dans les domaines de l'énergie, du tourisme, de la gestion des aéroports et des ports, de l'industrie et des infrastructures, de la santé avec plus de 30 filiales. Bien qu'exerçant ses activités depuis plus de 50 ans, IC Holding ou IC Ictas n'est pas encore entrée en bourse.

Selon les données d'Emis - une plateforme de recherche de données dans 197 pays à travers le monde, au cours de la période 2018-2020, les revenus d'IC Ictas ont augmenté continuellement à un rythme à deux chiffres chaque année. Cependant, l'entreprise n'est toujours pas rentable puisque son bénéfice net est toujours négatif de plusieurs milliards de lires. En 2020, le groupe a déclaré un chiffre d'affaires d'environ 17 milliards de lires, dont 25 % provenaient de contrats de construction étrangers en Russie, en Arabie saoudite, au Moyen-Orient et en Asie centrale.

IC Ictas possède de l'expérience dans la construction de terminaux passagers, d'aires de trafic pour avions, de voies de circulation et d'ouvrages auxiliaires de terminaux. La société a été impliquée dans des projets tels que l'aéroport international Pulkovo à Saint-Pétersbourg (Russie), l'aéroport King Khaled à Riyad (Arabie saoudite) et l'aéroport de Varna Burgas en Bulgarie. Parmi eux, l'aéroport de Pulkovo, après la construction d'un nouveau terminal, la Galerie Nord et le terminal rénové de Pulkovo 1, est devenu l'un des plus grands aéroports de Russie. Cependant, les trois aéroports ont une capacité inférieure à celle de l'aéroport de Long Thanh. L'aéroport de Pulkovo peut accueillir 17 millions de passagers, l'aéroport King Khaled a une capacité de 12 millions de personnes et l'aéroport de Varna Bourgas environ 3 millions, soit moins que les 25 millions de passagers de la phase 1 de Long Thanh.

Au niveau national, IC Ictas est impliquée dans la construction et la rénovation des aéroports d'Antalya, Zafer, Adnan Menderes et Ordu Giresun. Antalya est le troisième plus grand aéroport du sud-ouest de la Turquie, la zone bordant la mer Méditerranée. Grâce à sa situation géographique favorable, Antalya accueille plus de 31 millions de passagers, devenant ainsi le deuxième aéroport le plus fréquenté du pays. La capacité ci-dessus est supérieure à la conception de la phase 1 de l'aéroport de Long Thanh.

Mais dans ce projet, plus tôt cette année, M. Ibrahim Cecen, président d'IC Holding, a été accusé par le Parti de libération du peuple turc (HKP) d'avoir participé à un système de corruption et de pots-de-vin pour remporter l'appel d'offres. Le parti a déclaré qu'IC Holding s'était initialement préparé à faire une offre allant jusqu'à 5 milliards de dollars pour l'aéroport d'Antalya, mais sa demande a été rejetée en raison de documents manquants. IC Holding a finalement remporté l'appel d'offres de 3 milliards de dollars en soudoyant le président Recep Tayyip Erdoğan avec 1 milliard de dollars. Cependant, l'accusation de HKP ne repose sur aucune preuve concrète et se base uniquement sur l'histoire d'une personne proche du président.

Terminal de l'aéroport d'Antalya (Turquie) construit par IC Holdings. Photo : RailyNews — Terminal de l'aéroport d'Antalya (Turquie) construit par IC Holding. Photo : *RailyNews*

Outre IC Holding, les autres unités de la coentreprise Vietur sont toutes des entreprises nationales, notamment Ricons, Newtecons, Sol E&C, Construction Corporation No. 1, ATAD, Vinaconex, Phuc Hung Holdings, Hawee Electromechanical et Hanoi Construction Corporation. Parmi celles-ci, Ricons, Newtecons et Sol E&C sont trois entreprises de l'écosystème de M. Nguyen Ba Duong.

Ricons possède près de 20 ans d’expérience opérant principalement dans les domaines de la construction et de l’ingénierie électromécanique. Dans les années 2010, cette entreprise appartenait à l'écosystème de construction de M. Nguyen Ba Duong avec Coteccons comme marque leader. À cette époque, le logo des Ricons était souvent placé à côté de celui des Coteccons. De nombreux projets de Coteccons ont remporté des appels d’offres et ont choisi Ricons comme sous-traitant et vice versa. Cet « empire » est célèbre pour ses nombreux grands projets immobiliers résidentiels à travers le pays, notamment le bâtiment Landmark 81 à Ho Chi Minh-Ville.

Après la « guerre civile » qui a duré de 2017 à 2020, M. Duong s'est retiré de Coteccons et a établi un nouvel écosystème avec Ricons comme leader, ainsi que d'autres entreprises telles que Newtecons, SOL E&C, BM Windows, Boho Décor, DB. Le nouvel écosystème de M. Duong continue de recevoir de nombreux grands projets. Mais avant et après l’incident, ce groupe d’entreprises n’a participé à aucun projet aéronautique.

En ce qui concerne la situation commerciale, au cours de la période 2013-2018, les revenus et les bénéfices de Ricons ont augmenté de manière continue et ont atteint un pic de bénéfice de plus de 430 milliards de VND. Après cela, les résultats commerciaux ont tendance à régresser. L’année dernière, les revenus ont augmenté, mais les bénéfices sont restés inférieurs à la barre des cent milliards.

Auparavant, Ricons et l'ensemble de l'ancien écosystème de M. Duong (y compris Coteccons) étaient souvent connus comme « un empire de la construction qui dit non à la dette ». Cependant, les résultats des entreprises ont fluctué ces dernières années. L'entreprise a également commencé à rechercher un effet de levier financier, contribuant ainsi à ce que le total du passif soit souvent deux fois plus élevé que les capitaux propres. Le point positif est que la dette ne représente pas une proportion trop élevée du passif total par rapport aux autres entreprises du secteur.

Outre Ricons, Vietur Joint Venture compte également la participation de Vinaconex (VCG) - un grand nom dans le domaine de la construction de projets d'investissement public. L'entreprise était auparavant une entreprise publique en activité depuis 1988. Fin 2018, Viettel et SCIC avaient entièrement cédé leurs activités. L'entreprise se concentre sur les activités de construction et d'immobilier.

Vinaconex a de l'expérience dans la construction d'aéroports à travers le projet du terminal T2 de Noi Bai, l'aéroport de Phu Bai, l'aéroport de Cam Ranh... En outre, la société participe également à un appel d'offres en coentreprise pour le lot de construction du terminal T3 de Tan Son Nhat d'une valeur de 9 000 milliards de VND. Notamment dans le projet de l'aéroport de Long Thanh, Vinaconex et cinq autres entrepreneurs ont précédemment remporté le lot 4.6 - construction, installation des équipements et conception des plans de construction des pistes, des voies de circulation, des parkings d'avions et d'autres travaux. Ce projet, d'une valeur de plus de 8 100 milliards de VND, est le deuxième plus grand projet après le projet de construction de la gare.

Les résultats commerciaux de Vinaconex ne sont pas très stables, mais elle n'a jamais enregistré de bénéfices négatifs depuis qu'elle a annoncé l'information en 2004. Au cours des 10 dernières années, le chiffre d'affaires de la société a fortement fluctué autour de 5 000 à 11 000 milliards de VND, le bénéfice le plus bas étant d'environ 370 milliards et le plus élevé atteignant près de 1 630 milliards de VND.

Concernant la situation financière, la dette de VCG a augmenté de manière quasi continue, à un taux d'environ 280% sur la période 2018-2022. Fin juin, l’effet de levier financier représentait près des deux tiers du passif total. Cela a obligé les entreprises à dépenser près de 2,4 milliards de VND par jour pour payer les intérêts au cours du premier semestre de cette année.

Un autre membre ayant un prédécesseur d'entreprise publique dans la coentreprise Vietur est la Construction Corporation No. 1 (CC1). La société a participé à de nombreux projets importants tels que la raffinerie de pétrole de Nghi Son, la raffinerie de pétrole de Dung Quat, la centrale hydroélectrique de Tri An, la centrale thermique de Phu My, le pont de Thu Thiem, le chemin de fer urbain Ho Chi Minh-Ville Ben Thanh - Suoi Tien, l'autoroute Da Nang - Quang Ngai. Cette entreprise n'a aucune expérience dans la construction d'aéroports ou dans des projets aéronautiques.

De 2018 à aujourd'hui, le chiffre d'affaires de CC1 est d'environ 5 000 à 6 000 milliards de VND. Dans le même temps, le bénéfice après impôts a fluctué plus fortement avec un bénéfice maximal d'environ 310 milliards de VND en 2021. Le flux de trésorerie d'exploitation a été négatif pendant trois années consécutives, principalement en raison de l'impossibilité de recouvrer les dettes des clients et des partenaires.

CC1 a un passif total important par rapport aux capitaux propres, souvent 4 à 5 fois plus élevé. Dont l’effet de levier financier représente la moitié de la dette. L’année dernière, la société a doublé son capital, contribuant ainsi à réduire son ratio d’endettement. Cependant, CC1 a dû dépenser plus d'un milliard de VND pour payer les intérêts chaque jour au cours des 6 premiers mois de cette année.

Les deux sociétés cotées restantes à Vietur sont Hanoi Construction Corporation (HAN) et Phuc Hung Holdings Construction Joint Stock Company (PHC). HAN a entrepris la construction de nombreux grands projets d’investissement public à l’échelle nationale, mais n’a eu aucun projet dans le secteur de l’aviation. Parallèlement, Phuc Hung Holdings est forte dans la construction civile avec de grands projets immobiliers résidentiels. Dans le secteur des infrastructures, cette entreprise a un projet lié à l'aviation, à savoir la tour de contrôle du trafic aérien de l'aéroport de Tan Son Nhat.

En ce qui concerne les résultats commerciaux récents, les deux ont des revenus et des bénéfices assez modestes par rapport aux autres membres de Vietur. Mais HAN a un point positif dans son ratio dette/capitaux propres plus faible, avec une dette financière toujours maintenue en dessous de 20 % du passif total. PHC, en revanche, utilise « agressivement » l’effet de levier, le total des passifs étant souvent 3 à 4 fois supérieur aux capitaux propres, la dette financière à elle seule représentant toujours plus de la moitié.

En plus des entrepreneurs en construction, Vietur possède deux entreprises en charge de la structure en acier ATAD et de l'électromécanique Hawee. ATAD est une unité spécialisée dans la fourniture de solutions de conception, de production et d'installation de produits de structure en acier pour des projets industriels et d'infrastructure. L'entreprise a participé à la construction de nombreux aéroports tels que Phu Bai, Cam Ranh, Phu Cat, Phu Quoc, Da Nang et l'extension de Wattay - le plus grand aéroport du Laos.

Hawee est une entreprise spécialisée dans la conception, la construction et la maintenance de systèmes mécaniques et électriques (ME). L'expérience de l'entreprise se situe souvent dans des projets immobiliers résidentiels et des immeubles de bureaux et commerciaux.

Perspective de l'aéroport de Long Thanh vue d'en haut. Photo : ACV — Perspective de l'aéroport de Long Thanh vue d'en haut. Photo : *ACV*

Le lot 5.10 - construction et installation d'équipements de terminaux passagers d'une valeur totale de plus de 35 000 milliards de VND est le plus gros élément du projet de l'aéroport de Long Thanh. Le premier tour d'appel d'offres n'a vu la participation que d'un seul entrepreneur, la joint-venture Coteccons - Vinaconex - Centra - Phuc Hung Holdings - REE - Hoa Binh - Hawee. Ce consortium regroupe toutes les entreprises nationales. ACV a échoué parce qu'elle ne répondait pas aux exigences d'expérience dans l'exécution de contrats similaires. L'investisseur du projet procède au deuxième appel d'offres.

La deuxième fois, Coteccons s'est séparé pour créer Hoa Lu Joint Venture, incluant Hoa Binh. Vinaconex et Phuc Hung Holdings ont rejoint Vietur Joint Venture.

En août, la coentreprise Vietur sera évaluée pour sa proposition financière pour le projet de construction du terminal de l'aéroport de Long Thanh. Il s’agit de la deuxième étape d’un appel d’offres à deux enveloppes et en une seule étape : technique et financière.

Au stade de l’évaluation du document financier, l’investisseur ouvrira l’appel d’offres de la proposition financière. S'il y a plusieurs entrepreneurs dans le « tour intérieur », l'investisseur choisira généralement l'entrepreneur avec le prix le plus bas. S’il n’y a qu’un seul entrepreneur, l’investisseur comparera le prix de l’offre et le prix du forfait. Le prix de l'offre de l'entrepreneur est inférieur au prix du lot d'offres de l'investisseur, l'offre sera attribuée.

Après cela, l'entrepreneur négociera avec l'investisseur le délai de mise en œuvre, le calendrier de paiement, le délai de remise du site... Si les deux parties ne peuvent pas négocier les conditions, le contrat ne peut pas être signé, ce qui signifie que le dossier d'appel d'offres ne peut pas être mis en œuvre.

Siddhartha

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