L’ère de l’argent cher pourrait bientôt prendre fin

Lorsque les taux d’intérêt baissent, le flux monétaire s’inverse réellement.

Les investisseurs étrangers ont enregistré des ventes nettes pour le septième mois consécutif sur le marché boursier vietnamien avec une valeur de retrait net de 2 724 milliards de VND en octobre dernier. Ils ont ainsi augmenté leur position de vente nette pour l'ensemble de l'année à 10,515 milliards de VND.

Expliquant cette décision, M. Tran Thang Long, directeur de l'analyse de BIDV Securities Corporation (BSC), a déclaré que la raison vient de la pression liée aux taux de change au Vietnam ainsi que dans d'autres pays, notamment les pays émergents. En outre, les investisseurs étrangers n’étaient pas seulement des vendeurs nets au Vietnam mais aussi dans la plupart des pays asiatiques. Lorsque les taux d’intérêt montrent des signes de baisse, le flux monétaire s’inverse réellement.

« Cela est normal lorsque les taux d'intérêt dans les grands pays comme les États-Unis ou l'Europe sont élevés, ce qui stimule les flux de capitaux vers ces pays. Ce n'est que lorsque les taux d'intérêt montreront des signes de baisse que les flux de trésorerie reviendront réellement vers les marchés émergents et frontières comme le Vietnam », a commenté M. Long lors du Financial Street Talkshow.

M. Phan Dung Khanh, directeur du conseil en investissement de Maybank Investment Bank, a ajouté que la politique monétaire en général dans le monde, en particulier aux États-Unis et en Europe, tend toujours vers un resserrement. L'annonce selon laquelle la Fed a suspendu les hausses de taux d'intérêt lors de sa récente réunion a suscité l'espoir parmi les investisseurs que l'ère de l'argent cher pourrait bientôt prendre fin. Les baisses de taux d’intérêt ne se produiront peut-être pas immédiatement, mais les taux d’intérêt à leur plus haut niveau ouvriront également cette tendance.

« Cela affectera le marché boursier à moyen et long terme. Je pense que la reprise boursière est positive, mais les investisseurs doivent être plus vigilants. La tendance du marché doit être davantage à la reprise qu'à la forte croissance des huit premiers mois de 2023 », a déclaré M. Khanh.

Reprise du marché boursier en forme de U

Alors que l’ère de l’argent cher touche à sa fin, quelle sera la tendance du marché boursier vietnamien ? M. Tran Thang Long a déclaré qu'avec cette baisse, de nombreuses actions de premier plan sont entrées dans des échanges relativement stables, de sorte que la possibilité que l'indice VN montre des signes de creux est possible.

Selon M. Phan Dung Khanh, si l'indice VN maintient la zone des 1 020 points en novembre, cela peut être considéré comme un creux à moyen terme. « Si le scénario se dégrade, la zone des 1 000 points s'affaiblira probablement. Les investisseurs doivent noter que, si le plancher est atteint, il suivra probablement une configuration en U plutôt qu'en V. Le marché aura donc besoin d'une tendance à l'accumulation », a-t-il déclaré.

Les secteurs liés à l'import-export montrent des signes positifs de reprise, comme le textile, les produits de la mer, la logistique et les parcs industriels. Par ailleurs, malgré certaines difficultés, le secteur bancaire affiche des résultats supérieurs aux attentes. Les risques liés aux créances douteuses ou à la croissance lente se reflètent également progressivement dans les valorisations, qui se rapprochent de niveaux attractifs.

Des secteurs comme l’énergie verte, l’énergie propre, la technologie… auront de belles opportunités mais seulement à moyen terme. De plus, j'apprécie le grand potentiel du groupe immobilier. « Dans le même temps, les entreprises qui sont encore en croissance et les actions qui existent encore et qui ont surmonté la récente période difficile seront le groupe avec du potentiel », a analysé M. Long.

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