Le dépôt de bilan d'Evergrande aux États-Unis est un avertissement pour le modèle qui a aidé la Chine à croître rapidement au cours des 30 dernières années.
Le 17 août, le groupe China Evergrande a déposé une demande de protection contre la faillite aux États-Unis. C'était autrefois l'une des sociétés immobilières les plus prospères de Chine. Pendant des décennies, l’entreprise a emprunté massivement pour développer ses activités alors que l’économie nationale était en plein essor. La demande de logements est si forte que les sociétés immobilières vendent souvent des appartements avant même que la construction ne soit terminée.
Cependant, il y a deux ans, le changement de politique du gouvernement chinois a mis les sociétés immobilières en difficulté. Le déclin d’Evergrande a également commencé à ce moment-là. La politique des trois lignes rouges a été introduite pour freiner la bulle de la dette et ralentir la hausse des prix de l’immobilier. Mais cela entraîne également la perte de sources de capitaux essentielles pour les sociétés immobilières.
Evergrande, avec plus de 300 milliards de dollars de dette, ne peut pas lever des fonds assez rapidement pour la rembourser. Le défaut de paiement de l'entreprise en décembre 2021 a provoqué la panique sur le marché. Une vague de défauts de paiement a suivi, avec la faillite de Kasia, Fantasia et Shimao Group, laissant l'énorme marché immobilier chinois encore en difficulté pour se rétablir complètement. Des dizaines de projets sont au point mort, laissant de nombreux acheteurs sans logement et accablés d'énormes prêts immobiliers.
À l'extérieur du siège social d'Evergrande à Guangdong (Chine). Photo : AP
Désormais, ce qui se passera alors qu’Evergrande tentera de restructurer des milliards de dollars de dette étrangère aura des implications majeures pour le système financier chinois. Evergrande a déposé une demande de protection contre la faillite en vertu du chapitre 15 du code des faillites américain.
Cette mesure aiderait les entreprises étrangères à utiliser la loi américaine sur les faillites pour restructurer leur dette. Ce processus prendra du temps, car Evergrande a actuellement 19 milliards de dollars de dette étrangère. En août, Evergrande rencontrera ses créanciers pour les convaincre d’accepter le plan de restructuration.
Les experts affirment que la crise de liquidité d'Evergrande n'est que le début d'une crise plus grave sur le marché immobilier chinois. Cela suscite des inquiétudes quant aux répercussions sur le système financier. Cela pourrait déstabiliser l’économie chinoise, déjà affaiblie par la faiblesse de la demande intérieure et extérieure, l’atonie de l’activité industrielle et le chômage élevé des jeunes.
De nombreuses grandes sociétés immobilières chinoises ont fait défaut au cours des deux dernières années, en raison de difficultés à lever des fonds et d’une baisse de la demande de logements. Les investisseurs du monde entier surveillent désormais avec prudence Country Garden, un autre géant de l’immobilier du pays.
L'entreprise, qui compte environ 300 000 salariés, n'a pas payé les intérêts de deux lots d'obligations et envisage « diverses solutions d'endettement ». L'agence de notation Moody's a abaissé la note de crédit de Country Garden la semaine dernière, qualifiant la dette de la société de « très risquée ».
L’immobilier est une industrie importante pour l’économie chinoise. Cette industrie contribue à 30 % de l’activité économique du pays. Plus des deux tiers des actifs des ménages urbains sont liés à l’immobilier.
Cependant, près de trois années de mise en œuvre de la politique Zéro Covid ont freiné la croissance économique de la Chine. Les consommateurs hésitent également à acheter de nouveaux logements en raison du chômage élevé et de la baisse des prix de l’immobilier.
Après une forte croissance en début d’année, l’activité économique chinoise ralentit. Les prix à la consommation ont baissé le mois dernier pour la première fois depuis plus de deux ans. Le chômage des jeunes augmente rapidement. Les ventes au détail, la demande d’exportation et la production industrielle ont toutes chuté.
Toutefois, les experts estiment qu’il est peu probable que Pékin sauve les entreprises immobilières. Jusqu’à présent, ils ont seulement introduit des mesures visant à soutenir la demande de logements et à libérer davantage de capitaux pour que les entreprises puissent emprunter. L’époque où le budget était utilisé pour renflouer les industries est probablement révolue.
« Le secteur immobilier chinois est comme un trou noir. Trop de sociétés immobilières y ont été entraînées après les ennuis d'Evergrande il y a deux ans. Le gouvernement n'a pas encore pris de mesures fortes car le trou est trop grand pour être comblé », a déclaré à Reuters le PDG de Winner Zone Asset Management.
Ha Thu (selon CNN, Reuters)
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