Les entreprises immobilières chinoises risquent de tomber en état d'alerte financière rouge, la perte de liquidités n'est qu'une question de temps.

Le total des actifs des plus grandes sociétés immobilières chinoises serait inférieur à leur total de passif si la valeur de leurs propriétés inachevées diminuait d'environ 30 %.

Các công ty bất động sản Trung Quốc đối mặt nguy cơ mất khả năng thanh toán

Les entreprises immobilières chinoises sont en crise alors que les prix de l’immobilier chutent. (Source : Reuters)

Les 10 premiers promoteurs immobiliers chinois en termes de chiffre d'affaires, ainsi que le groupe Evergrande en cours de restructuration, disposaient d'actifs totaux en développement d'une valeur de 6,35 billions de yuans (875 milliards de dollars) à la fin juin 2023.

La liste de ces actifs comprend des terrains sur lesquels les entreprises ont des droits d’utilisation et des appartements qui sont encore en construction.

Les promoteurs immobiliers achètent des terrains par le biais d'enchères ou de contrats d'achat, puis engagent des entreprises de construction pour construire des maisons.

Ces propriétés restent la propriété des promoteurs jusqu'à ce que les appartements terminés soient remis aux acheteurs, ce qui expose les promoteurs à un risque de pertes si les prix de l'immobilier baissent temporairement.

En juin 2023, le total des actifs au bilan des 11 promoteurs immobiliers s'élevait à environ 12,33 billions de yuans, tandis que le passif s'élevait à 10,34 billions de yuans, ce qui donnait un capital total de 1,99 billion de yuans.

Les biens immobiliers en construction représentent environ 50 % du total des actifs de ces promoteurs. Si la valeur des propriétés inachevées chute de 32 %, le passif dépassera la valeur des actifs, mettant les 11 promoteurs dans le rouge financier.

Evergrande, en difficulté, représente la plus grande part de ces actifs, soit 1,09 billion de yuans. La baisse de la valeur des propriétés inachevées d'Evergrande de 373,6 milliards de yuans en 2021, de 1,6 milliard de yuans en 2022 et de 2,1 milliards de yuans au premier semestre 2023 a été le principal facteur conduisant à la perte nette de 614,9 milliards de yuans au cours de ces deux ans et demi. En juin 2023, la valeur des actifs d'Evergrande était négative de 644,2 milliards de yuans.

Cependant, la valeur des actifs de Country Garden Holdings, le plus grand promoteur immobilier de Chine, est actuellement supérieure de 254,4 milliards de yuans à son passif à la fin juin 2023. Mais les actifs en cours de développement valent plus de trois fois ce montant, ce qui expose l'entreprise à un risque s'ils perdent de la valeur.

Evergrande et Country Garden ont tous deux enregistré des pertes nettes au premier semestre 2023. Quatre autres grands promoteurs immobiliers, dont China Vanke et Greenland Holdings, soutenus par l'État, ont vu leurs bénéfices nets baisser.

Toutefois, les bénéfices ont augmenté dans les cinq autres entreprises, dont le groupe public Poly Developments and Holdings.

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