Les enchères d’or ne sont qu’une solution temporaire

Comme prévu, la Banque d'État du Vietnam (SBV) organisera des enchères d'or pour augmenter l'offre sur le marché, dans le but de réduire la différence entre les prix des lingots d'or nationaux et internationaux. Cependant, TS. Dinh The Hien, directeur de l'Institut d'informatique et d'économie appliquée, a déclaré qu'il ne s'agissait que d'une solution temporaire.

TS. Dinh The Hien, directeur de l'Institut d'informatique et d'économie appliquée

Depuis la publication du décret 24/2012/ND-CP (décret 24), le marché de l'or vietnamien est devenu « un marché à part entière », parfois jusqu'à 20 millions de VND/tael plus élevé que le prix mondial. Aujourd'hui, la Banque d'État du Vietnam a organisé une vente aux enchères d'or pour augmenter l'offre sur le marché. Selon vous, cette solution peut-elle réduire l’écart entre les prix de l’or nationaux et internationaux ?

Les enchères d’or ne sont qu’une solution temporaire pour augmenter l’offre sur le marché. Bien sûr, le prix de l'enchère gagnante sera inférieur au prix actuel du marché, mais je pense qu'il ne sera pas significativement inférieur au prix du marché car la personne offrant le prix le plus élevé remportera l'enchère. Par conséquent, la vente aux enchères d’or n’est qu’une solution temporaire pour compléter rapidement l’offre d’or sur le marché, et non une solution fondamentale pour résoudre la différence déraisonnable du prix de l’or comme l’a ordonné le Premier ministre.

La question est : pourquoi avant 2012 (avant la publication du décret 24), cette situation ne se produisait pas sur le marché de l’or, mais après la publication du décret 24, cette situation est devenue de plus en plus grave ? La raison est qu’avant 2012, chaque année, une certaine quantité d’or était régulièrement fournie au marché, de sorte que la différence entre les prix de l’or nationaux et internationaux n’était que de 1 à 2 millions de VND/tael. Depuis la publication du décret 24, le marché n’a pas été complété par une nouvelle offre, alors que la demande augmente chaque année. La demande augmente alors que l’offre fait défaut, de sorte que la différence entre les prix de l’or devient de plus en plus déraisonnable.

Alors, quelle est la solution fondamentale pour réduire l’écart de prix de l’or, monsieur ?

Investir et stocker de l’or est un besoin légitime de la population. Je pense qu’il est nécessaire de mener des recherches approfondies pour calculer la quantité d’or dont les gens ont besoin chaque année. Pour ce faire, il est nécessaire de calculer la valeur ajoutée que le Vietnam ajoute chaque année et la part de cette valeur ajoutée qui peut être accumulée sous forme de devises étrangères ou d’or. À partir de là, il est possible de calculer la quantité raisonnable d’or importée au Vietnam.

C’est également sur cette base que la Banque d’État accorde des quotas aux entreprises d’importation d’or pour augmenter l’offre. En ajoutant régulièrement de l’offre comme celle-ci, l’écart entre l’offre et la demande, ainsi que l’écart entre les prix de l’or, diminueront progressivement.

Les gens augmentent leurs avoirs en or, la Banque d’État augmente l’offre d’or sur le marché. Cela risque-t-il de surenchérir l’économie comme le craignent certains, monsieur ?

Le golding n'a eu lieu qu'il y a 30 ans, aujourd'hui, le golding n'a plus aucun fondement. Lorsque les gens achètent des maisons, des terrains, des voitures, etc., paient-ils en or ?

Quant au besoin des gens d'acheter de l'or pour le stocker, à mon avis, c'est tout à fait normal, il n'y a pas de quoi s'inquiéter. Un pays peut accumuler des actifs à partir de la valeur ajoutée, qui peut être accumulée sous forme de terres, de dépôts bancaires, d’or, de devises étrangères, etc. Notre pays a permis aux gens de détenir de l’or, des devises étrangères et des terres.

En fait, je pense que, pour l’économie, accumuler de l’or est mieux que d’accumuler des terres. La raison est que les terres accumulées ne créent souvent pas de valeur ajoutée pour le pays. La hausse des prix des terrains représente même un danger pour l’économie (la hausse des prix des terrains entraîne une hausse des loyers fonciers, ce qui rend difficile pour les parcs industriels d’attirer des investisseurs étrangers…). Parallèlement, l’or est très liquide et peut être converti en monnaie étrangère à tout moment.

Bien que l’accumulation d’actifs soit un besoin légitime des gens, si les gens continuent à investir de l’argent dans l’or ou la terre sans l’investir dans la production et les affaires, l’économie sera-t-elle également désavantagée ?

Nous constatons que la différence entre le prix de l'or national et le prix de l'or international converti a été poussée à son plus haut niveau au cours des 3 dernières années (actuellement, la différence est de plus de 400 USD/tael) pendant la période de récession du marché immobilier, de sorte que les gens courent après l'or. Une demande accrue sans augmentation de l’offre entraînera des écarts de prix importants.

Si nous sommes déterminés à stopper l’hémorragie de devises étrangères à ce moment-là, nous reviendrons à une économie planifiée, basée sur le volontarisme, et à la fin nous ne serons pas en mesure de stabiliser le marché de l’or. Sans « connectivité contrôlée » avec le marché mondial de l’or, le marché national de l’or sera faussé.

Pour empêcher les gens de courir après l’or, le plus important est de maintenir la valeur de la monnaie nationale. Si les gens s’inquiètent de la dévaluation du dong, ils se précipiteront vers la terre et l’or. Si les gens voient que le dong est sûr et que l’inflation est faible, ils déposeront progressivement de l’argent à la banque. En d’autres termes, si le gouvernement fait du bon travail pour garantir la valeur de la monnaie, l’argent qui afflue vers l’or et la terre va progressivement diminuer, et l’or aura du mal à faire des vagues.

Heureusement, ces dernières années, le gouvernement a maintenu la stabilité macroéconomique, contrôlé l’inflation, stabilisé le dong vietnamien, les prix de l’immobilier ont diminué et l’or se stabilisera progressivement si nous autorisons les importations pour la connectivité.

Les taux de change s'échauffent dans un contexte mondial de plus en plus compliqué, la Réserve fédérale américaine (Fed) n'abaissant pas ses taux d'intérêt aussi tôt que prévu. Si les importations d’or sont autorisées, le taux de change sera-t-il affecté, monsieur ?

Avec la différence actuelle des prix de l’or, qui ose affirmer qu’il n’existe pas d’or de contrebande ? Si nous faisons de la contrebande d’or, devons-nous utiliser la monnaie vietnamienne ? Plus la différence est grande, plus la contrebande est forte et les dollars continuent d’affluer sur le marché noir. Par conséquent, si la différence de prix de l’or n’est pas ramenée à un niveau raisonnable, non seulement le marché de l’or sera en ébullition, mais le dollar continuera de saigner.

Actuellement, en plus des importations, nous devons mobiliser des devises étrangères pour rembourser la dette nationale et répondre aux besoins de la population (études à l’étranger, voyages à l’étranger, etc.). Il ne suffit pas de regarder la balance commerciale : pour avoir des devises étrangères abondantes, il faut accélérer le décaissement des capitaux IDE. En 2024, les décaissements d’IDE ne diminueront pas, mais n’augmenteront pas comme prévu. Nous devons faire mieux dans ce domaine pour garantir l’approvisionnement en devises étrangères et protéger les taux de change.

Cependant, je pense que le taux de change d’ici la fin de l’année n’est pas trop inquiétant.

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