La faillite de la « bombe de dette » Evergrande affectera-t-elle le marché vietnamien ?

En réponse à VTC News , l'expert économique Can Van Luc a déclaré que la faillite d'Evergrande n'aurait pas beaucoup d'impact sur les marchés immobiliers et boursiers du Vietnam, car le sujet de la « faillite d'Evergrande » n'est pas un problème nouveau. En effet, cette entreprise est confrontée à des difficultés depuis fin 2021. Par ailleurs, M. Luc a estimé que les entreprises émettant des obligations immobilières au Vietnam ont un fort potentiel financier, des ratios d'endettement maîtrisés, assurant un certain coefficient de sécurité.

Cependant, les experts recommandent aux décideurs politiques, aux investisseurs du marché immobilier, aux valeurs mobilières, aux banques, aux fonds d’investissement… de surveiller, d’analyser et de prévoir de près la situation afin de disposer de solutions de réponse appropriées.

Evergrande a déposé son bilan aux États-Unis après des années de difficultés et de dettes.

Dans le même temps, l'économiste Nguyen Tri Hieu a estimé que la faillite d'Evergrand était toujours « un événement majeur », même si elle avait été prédite à l'avance car l'entreprise avait annoncé sa « mauvaise » situation commerciale et était endettée depuis longtemps. Bien que le gouvernement soit intervenu pour résoudre le problème, la faillite ne peut toujours pas être évitée.

« Il s’agit d’une situation inévitable pour une entreprise déficitaire qui n’est pas en mesure de rembourser sa dette obligataire aux investisseurs pendant une longue période », a commenté M. Hieu.

Selon M. Hieu, dans le contexte où le marché immobilier vietnamien se trouve dans une situation difficile, la faillite d'Evergrande aura plus ou moins des impacts négatifs sur la psychologie de nombreux investisseurs.

« Certains penseront qu'il s'agit d'un problème lointain, mais je ne le pense pas. De toute évidence, le premier impact que nous pouvons facilement observer est la psychologie des investisseurs sur les marchés immobiliers et financiers vietnamiens. En effet, les marchés immobiliers et financiers de la Chine et du Vietnam présentent des similitudes. Actuellement, notre marché est également confronté à une situation difficile : de nombreuses entreprises émettrices d'obligations sont encore endettées, car leurs projets ne peuvent plus être mis en œuvre », a déclaré M. Hieu.

M. Hieu a averti que les impacts psychologiques indirects sur les investisseurs et les clients affecteront le marché. La plus grande inquiétude est que des investisseurs vietnamiens achètent des obligations Evergrande. Si tel est le cas, ils devront alors rester assis sans rien faire et supporter que leur argent soit gelé sans savoir quand il sera « décongelé ». Pour les entrepreneurs vietnamiens, s’ils ont des liens avec Evergrande pour fournir des matières premières, ils ne pourront pas recouvrer leurs dettes et pourraient même courir le risque de perdre cette dette. Ces impacts seront directs et auront des conséquences pour les investisseurs et les entreprises.

D'un autre point de vue, M. Hieu a déclaré que l'effondrement d'Evergrande est une grande leçon pour les entreprises immobilières au Vietnam en matière d'émission d'obligations. Comme en Chine, les entreprises immobilières peuvent également lever des capitaux auprès des particuliers en vendant des projets futurs et les clients paient en fonction de l’avancement des travaux.

Si une entreprise fait faillite, cela aura un impact significatif sur l’économie, les créanciers et les clients qui ont investi dans les projets. Par conséquent, TS. Nguyen Tri Hieu a déclaré que les agences de gestion de l'État doivent également tirer les leçons de cet incident. Le ministère des Finances et la Commission des valeurs mobilières de l'État doivent renforcer les mesures d'inspection et vérifier toutes les obligations émises par les entreprises immobilières, en empêchant rapidement les entreprises sans capacité immobilière ou financière d'émettre des obligations. Car selon lui, si le Vietnam avait quelques entreprises qui tombaient dans la même situation qu'Evergrande, cela pourrait créer une réaction en chaîne très dangereuse pour l'ensemble du marché.

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Partageant le même point de vue, le professeur Dang Hung Vo a déclaré qu'Evergrande est une grande entreprise, investissant dans plusieurs projets au Vietnam et dans de nombreux grands pays du monde. L’impact de la faillite de cette entreprise sur le marché immobilier vietnamien est donc réel. Après la COVID-19, le Vietnam et la Chine ont clairement révélé leur faiblesse à investir plus que nécessaire dans l’immobilier. Pour résoudre le problème, les deux gouvernements ont mis en place des ensembles de solutions pour atténuer les difficultés du secteur immobilier.

« Mais nous devons comprendre que l'immobilier est un processus d'investissement, et les entreprises qui décident d'investir doivent assumer les conséquences de leur investissement. La Chine a également mis en œuvre plusieurs politiques pour sauver le secteur immobilier, mais elles se sont avérées inefficaces. Car ces conséquences sont difficiles à corriger. C'est ce qui s'est produit au Japon et aux États-Unis. La faillite d'Evergrande est également une conséquence inévitable, et la stagnation du marché immobilier affectera de nombreuses autres entreprises en Chine, et pas seulement Evergrande », a déclaré M. Vo.

En discutant également de la question de la faillite d'Evergrande, l'expert économique Nguyen Minh Phong a déclaré que d'un point de vue macroéconomique, la faillite d'une grande entreprise comme Evergrande aura un impact mondial.

Cependant, le marché immobilier n’est pas comme le secteur bancaire. Par exemple, si une grande banque mondiale ou chinoise fait faillite, l’impact de ce problème sur l’économie sera important et direct. En ce qui concerne le secteur immobilier, les sociétés immobilières sont généralement indépendantes les unes des autres, de sorte que ces types d’impacts sont presque inexistants, ayant souvent davantage de facteurs psychologiques. « À moins qu'Evergrande ne soutienne une entreprise au Vietnam, en cas de faillite, l'activité vietnamienne sera affectée. Sinon, si Evergrande n'est pas en retard, il n'y aura aucun impact », a ajouté M. Phong.

Le 18 août, Bloomberg a rapporté qu'Evergrande Group avait déposé une demande de mise en faillite en vertu du chapitre 15 de la loi américaine sur les faillites auprès du tribunal de Manhattan à New York.

Cette mesure permet aux tribunaux américains des faillites d’intervenir lorsqu’un cas d’insolvabilité implique un autre pays. Le chapitre 15 de la loi sur les faillites donne aux créanciers étrangers le droit de participer aux faillites américaines et interdit toute discrimination à l’encontre de ces créanciers étrangers.

Evergrande était autrefois le deuxième plus grand promoteur immobilier de Chine. Le groupe est embourbé dans des problèmes d’endettement prolongés et a fait défaut sur sa dette en 2021, déclenchant la plus grande crise immobilière de l’économie chinoise.

Fin 2022, la dette totale d'Evergrande s'élevait à 340 milliards USD, avec une perte de 81 milliards USD en 2 ans (2021-2022). L'entreprise a également soumis un plan de restructuration début 2023 et a conclu certains accords et engagements avec les créanciers. En conséquence, Evergrande espère se rétablir et revenir à des opérations normales dans les 3 ans, mais aura besoin d'un financement supplémentaire d'environ 40 milliards USD.

En fait, les sociétés immobilières chinoises travaillent depuis des mois pour finaliser leurs plans de restructuration de la dette étrangère. Evergrande a vendu une participation stratégique dans la société de véhicules électriques du groupe Evergrande à une entreprise basée à Dubaï avec un apport en capital d'environ 500 millions USD (28 % du capital social de cette société de véhicules électriques). Evergrande est également en pourparlers de restructuration avec des créanciers et des investisseurs à Hong Kong, aux îles Caïmans et en Bulgarie.

Pham Duy - Dao Bich

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