Los bancos tienen que pagar costos más altos al emitir bonos, pero este canal les ayuda a equilibrar la tasa de movilización y la seguridad del capital.
En el primer semestre de este año, el monto de nuevos bonos emitidos alcanzó los 202,4 billones de VND, de los cuales el 70% fue emitido por el sector bancario, según VIS Rating. En julio, los bancos emitieron 27 billones de VND adicionales, según datos de FiinRatings, una empresa de calificación crediticia de FiinGroup. Este nivel representa el 87% del valor total del mercado, más del doble que en el mismo período del año pasado.
BVBank ofrece al público 15 millones de bonos con un tipo de interés del 7,9% anual. A partir del segundo año, el tipo de interés es igual al tipo de interés de referencia más un margen del 2,5%. De manera similar, a fines de agosto, HDBank también emitió 1 billón de VND en bonos, con tasas de interés un 2,8% más altas que el promedio de los depósitos bancarios a 12 meses en el momento del pago.
Una serie de otros bancos como BIDV, VPBank, MB, BIDV, ACB, OCB... también tienen muchas emisiones de bonos separadas -exclusivamente para inversores profesionales en valores- con tasas de interés aproximadamente 1-1,5% más altas que los depósitos.
De hecho, la principal actividad de los bancos es el “comercio de dinero”, es decir, captan capital y lo prestan. Este beneficio operativo se determina por la diferencia entre el coste del capital y los intereses. Para aumentar la eficiencia empresarial, los bancos a menudo intentan reducir los costos de capital, en lugar de aumentar las tasas de préstamo.
En comparación con la tasa de interés actual de los depósitos a 12 meses, del 5,5 al 6% anual, los bonos tienen un costo de capital más caro, pero los bancos aún han buscado este canal de movilización en los últimos tiempos. La Sra. Le Phuong Uyen, analista bancaria de VPBankS, explicó que este canal ayuda a los bancos a aumentar su capital social y cumplir con los estándares de seguridad. Porque los bonos ayudan a los bancos a recaudar capital de nivel 2 (capital adicional) de gran valor para expandir sus operaciones sin tener que reducir su ratio de propiedad mediante la emisión de acciones.
El índice de adecuación de capital (CAR) según los estándares de Basilea se calcula en función del tamaño relativo de los activos ponderados por riesgo. Como los bancos mantienen un crecimiento del crédito del 14-15% anual, el denominador de esta fórmula continúa aumentando. Para garantizar el ratio CAR, los bancos están obligados a aumentar el capital.
Además, los bonos son un canal de movilización a largo plazo, que ayuda a los bancos a garantizar una estructura de capital acorde a las regulaciones. Desde finales del año pasado, los bancos tuvieron que reducir la proporción máxima de utilización de capital a corto plazo para préstamos a medio y largo plazo al 30%, en lugar del 34% como antes; préstamos sobre capital total movilizado inferior al 85%.
Mientras tanto, la movilización de depósitos se ha desacelerado desde principios de este año debido a tasas de interés menos atractivas en comparación con otros canales de inversión. Normalmente, los depositantes tienden a elegir plazos más largos cuando las tasas de interés son bajas, para maximizar los beneficios. Sin embargo, esta evolución suele ser apropiada en contextos donde no existen alternativas. Pero en la primera mitad de este año, los canales alternativos de inversión segura, como el oro, se convirtieron en puntos calientes.
En el grupo estatal Vietcombank (VCB) tuvo un crecimiento del crédito de más del 8% en los primeros 6 meses del año, mientras que la movilización aumentó solo un 2%. Para el grupo privado, la brecha entre crédito y movilización es aún mayor. El crecimiento del crédito de los principales bancos privados como Techcombank, VPBank o ACB se sitúa en un umbral aproximadamente dos veces superior a la movilización.
"El límite del 30% para el uso de capital de corto plazo en préstamos a mediano y largo plazo obliga a los bancos a promover fuentes de capital a mediano y largo plazo, y los bonos son una opción viable", comentó un experto de VPBankS. En comparación con los tipos de interés promedio de los depósitos, los tipos de interés de los bonos suelen ser más altos. Pero en comparación con algunas medidas de movilización de capital a largo plazo, el costo de este canal todavía está en el grupo más óptimo.
Además, se emiten bonos con diferentes vencimientos, lo que ayuda a los bancos a gestionar los riesgos de flujo de caja y de tipos de interés de forma más eficaz. Este canal es también una vía para diversificar las fuentes de capital, evitando la dependencia de la movilización de los residentes y de las organizaciones económicas.
Según el jefe de consultoría de una compañía de valores de Hanoi, el hecho de que los bancos emitan continuamente y al mismo tiempo recompren bonos antiguos antes de su vencimiento durante períodos de fluctuaciones en los tipos de interés muestra los cálculos en su estructura de costes de capital.
El equipo de análisis de FiinRatings considera que el sector bancario continuará incrementando la emisión de bonos durante lo que resta de este año, con el fin de disponer de más capital a medio y largo plazo a más de 3 años vista, cuando el crecimiento del crédito mejore gradualmente. La agencia de calificación crediticia VIS Rating prevé que, en los próximos 1 a 3 años, los bancos necesitarán aproximadamente 283 billones de VND en bonos para aumentar el capital de nivel 2. Este recurso respaldará el capital interno de los bancos y mantendrá los ratios de seguridad de capital.
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