El precio de las acciones de SGR de Saigon Real Estate Corporation (Saigonres) aumentó repentinamente un 74,6% ya que los inversores esperaban señales de mejora de los proyectos existentes que pronto podrían reevaluar el fondo de tierras limpias de hasta 1 millón de metros cuadrados.
Las acciones de SGR van en contra de la tendencia del mercado
En el contexto de un mercado volátil, fluctuando dentro de un rango estrecho, del 21 de mayo al 23 de agosto, las acciones SGR de Saigonres subieron un 74,6%, de 21.300 VND a 37.200 VND/acción, convirtiéndose en un fenómeno candente en el parqué de HoSE.
Vale la pena señalar que el aumento del precio de las acciones de SGR se produjo en el contexto de las aún difíciles operaciones comerciales de Saigonres. En el primer semestre de 2024, aunque Saigonres registró un aumento de ingresos del 240,9% a 1,645 mil millones de VND, las ganancias disminuyeron un 92,3% a 2,39 mil millones de VND y solo completaron el 2% del plan anual.
Anteriormente, en la Junta General de Accionistas a principios de año, aunque se presentó a la compañía como preparándose para implementar y solicitar licencias para 26 proyectos que abarcan desde Mong Cai, Quang Ninh, Phu Quoc..., con un fondo de tierra limpio de más de 1 millón de m2, el presidente del consejo de administración Pham Thu todavía estaba preocupado por las fuentes de capital con los accionistas.
Según el Sr. Pham Thu, el problema de conseguir financiación para completar el proyecto es extremadamente difícil. Saigonres tiene muchas dificultades que parecen insuperables: puede pedir prestado muy poco al banco pero el valor de la compensación por cada proyecto es muy grande, tiene que pagar dividendos a tiempo a los accionistas... Lo más difícil en este momento es que el capital de la empresa es demasiado pequeño en comparación con los proyectos existentes, porque el capital del inversor debe representar al menos el 20% de cada proyecto según la normativa.
Después de 2025, la Compañía aspira a tener un capital social de más de 2.500 mil millones de VND. Actualmente, si se emiten acciones más las ganancias retenidas, la Compañía tendrá un capital social de aproximadamente 1.500 mil millones de VND, enfatizó el Sr. Thu.
Sin embargo, de hecho, en el primer semestre de 2024, el capital social de Saigonres todavía era de 600 mil millones de VND, el capital se mantuvo estable en 918 mil millones de VND y la deuda total aumentó solo en 57,6 mil millones de VND, a 407,6 mil millones de VND, lo que representa el 44,4% del capital.
Además, las unidades ofertantes están siendo monitoreadas de cerca debido a los problemas que surgen en el mercado inmobiliario.
La movilización de capital no muestra señales de mejora
En contraste con la mediocre situación comercial, Saigonres anunció continuamente información positiva sobre nuevos proyectos. De los cuales, Saigonres posee 2.655 m2 de terreno en 12/10 Tran Nao, barrio An Khanh, ciudad. Thu Duc, Ciudad Ho Chi Minh; El Comité Popular Provincial de Binh Duong aprobó que la unidad miembro de Saigonres, Saigon Real Estate Trading Company Limited, invierta en el Proyecto del Área Residencial Saigon An Phu (en Binh Duong) con un área de 10.000 m2, proporcionando 66 casas adosadas y casas comerciales con un área de 80 m2; Saigon Thai Nguyen Joint Venture (Saigonres, DIC Corp y Hung Thinh Incons) es el único inversor registrado para implementar el Proyecto del Área Urbana Nam Tien 2 con una escala de 352.862 m2 y una inversión total de 3.825 mil millones de VND.
De hecho, Saigonres lleva muchos años afrontando dificultades para conseguir inversiones. De los cuales, en promedio durante 4 años de 2020 a 2023, la tasa de desembolso real solo alcanzó alrededor del 18,7% en comparación con el plan. Al entrar en 2024, una vez más, Saigonres planea aumentar el capital de inversión total en un 100% en comparación con el desembolso real en 2023, lo que equivale a un aumento de VND 482,5 mil millones, a VND 1,645 mil millones.
El lento desembolso provoca que los proyectos que la compañía está ejecutando muestren señales de aumento de capital con el paso del tiempo. De 2020 a 2023, el Proyecto del Área Urbana Ecológica Viet Xanh - Hoa Binh aumentó su capital de inversión en 904,42 mil millones de VND, hasta 1,300 mil millones de VND; El proyecto de vivienda Van Lam - Binh Thuan aumentó el capital de inversión en 41,5 mil millones de VND, hasta 360 mil millones de VND; El proyecto Phu Dinh Riverside Apartment - Commercial Area aumentó el capital de inversión en 10 mil millones de VND, hasta 240 mil millones de VND...
Muchos otros proyectos también incrementaron el capital de inversión debido a la lenta implementación de la inversión, el aumento de los costos de compensación por la limpieza del sitio y el aumento de los costos de construcción. El aumento del capital de inversión ejercerá una importante presión financiera sobre Saigonres en 2024, cuando se espera que las necesidades de inversión alcancen los 1,645 mil millones de VND. Mientras tanto, al final del segundo trimestre de 2024, el fondo de efectivo de Saigonres era de solo 92.030 millones de VND, lo que equivale al 4,4% de los activos totales.
Se sabe que en 2024, Saigonres continuará trabajando con bancos e instituciones crediticias para completar básicamente el plan de emisión de bonos y buscar fuentes de capital para la inversión. Además, la Compañía realizará negocios en terrenos que no se utilicen para proyectos y productos restantes de proyectos para recuperar capital para la inversión e instar activamente el cobro de deudas de los socios.
Se puede ver que el precio de las acciones de SGR contrasta con la situación comercial, los inversores esperan nuevos movimientos en algunos proyectos en los que Saigonres invierte, lo que ayuda a aumentar la valoración de las acciones.
La valoración de las acciones de SGR ya no es atractiva
Los datos del iBoard de SSI Securities Company muestran que, a fines de agosto de 2024, las acciones de SGR se cotizaban a una valoración P/E de 21,63 veces (promedio de la industria 16,19 veces) y P/B de 1,85 veces (promedio de la industria 1,21 veces). Se sabe que en el pasado, la valoración de las acciones de SGR según P/E a menudo se negociaba entre 2,26 veces y 11,27 veces.
Según el análisis técnico, las acciones de SGR se cotizan en la zona RSI (un indicador utilizado para medir las condiciones de sobrecompra o sobreventa del mercado) de 78 puntos, superior a 70 puntos y en la zona de sobrecompra a largo plazo. Por tanto, la valoración de las acciones de SGR ya no es barata y las acciones se negocian en una zona de sobrecompra. Esta es una señal de advertencia para que los inversores sean cautelosos ante el reciente aumento inesperado de las acciones.
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Fuente: https://baodautu.vn/giai-ma-suc-nong-co-phieu-cua-saigonres-d223414.html
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