Las acciones se recuperan con baja liquidez

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Después de tres semanas consecutivas de fuertes caídas a finales de septiembre, el VN-Index comenzó la primera semana del cuarto trimestre de 2023 con muchas fluctuaciones y mantuvo su cuarta semana consecutiva de caídas. En la última sesión de negociación de la semana, VN-Index volvió a aumentar, sin embargo, el volumen de negociación estuvo por debajo del promedio de 20 días, lo que muestra que el flujo de caja sigue siendo bastante débil. Además, el índice continuó moviéndose lateralmente con velas verdes y rojas alternadas en las últimas sesiones. Esto demuestra que el sentimiento de los inversores es bastante incierto.

Después de la actual fase de ajuste del VN-Index a casi 1.100, SGI Capital cree que el mercado entrará en una fase de diferenciación porque la valoración del mercado ha vuelto a una zona razonable; Los tipos de interés se mantienen bajos, creando condiciones para la recuperación empresarial; Algunas empresas han mejorado continuamente sus fundamentos, han superado el punto más bajo y han seguido manteniendo su crecimiento en 2024.

En las próximas semanas, el mercado se mantendrá cauteloso ya que aún no es posible evaluar en qué medida el retiro de liquidez del Banco Estatal aumentará las tasas de interés de corto plazo, cuánto durará y qué impacto tendrá en las tasas de interés de los bonos de largo plazo y las tasas de interés de los depósitos. SGI Capital evalúa que el cuarto trimestre será un entorno ni demasiado líquido ni demasiado positivo en términos de crecimiento, sino adecuado para la diferenciación tanto en las operaciones comerciales como en los movimientos de los precios de las acciones.

Un informe reciente de BSC Securities Company ha ofrecido dos escenarios para el mercado de valores en octubre basado en previsiones macroeconómicas y eventos importantes.

El primer escenario según BSC es que el sentimiento se estabilice después de una serie de caídas desde mediados de septiembre combinadas con una buena demanda cuando el índice y los grupos de acciones regresen a niveles de valoración más razonables.

Los inversionistas extranjeros volvieron a adoptar una actitud de compra neta mientras que los factores macroeconómicos de la economía continuaron mostrando señales positivas, pues el desembolso de capital de inversión pública siguió siendo positivo y las actividades productivas y comerciales de muchos grupos industriales mostraron signos de mejora.

Se espera que el mercado esté dividido cuando las empresas comiencen a anunciar sus resultados comerciales del tercer trimestre. El VN-Index necesita acumular después de la caída para volver a la zona de 1.150 - 1.170 puntos.

Mientras tanto, en el segundo escenario, BSC analizó que si las opiniones "hawkish" continúan siendo expresadas por los funcionarios de la FED antes de la reunión del FOMC que tendrá lugar a fines de octubre, esto significa que la FED probablemente aumentará la tasa de interés operativa una vez más este año y mantendrá este nivel de tasa de interés por un largo período de tiempo.

El swap VND-USD se mantiene negativo y la presión cambiaria en el cuarto trimestre de 2023 comenzará a intensificarse. No se descarta que el Banco Estatal continúe emitiendo letras en el mercado abierto (OMA) y utilice herramientas más robustas para equilibrar la liquidez y estabilizar las variables macroeconómicas de la economía.

Si el mercado continúa corrigiendo, podrían aparecer ansiedad y ventas; se espera que VN-Index retroceda al umbral de 1.100 ± 20 puntos. En el escenario positivo, se pronostica que la liquidez fluctúe entre 20.000 y 22.000 mil millones de VND por sesión en el escenario en el que el VN-Index se acumula y aumenta ligeramente hacia el rango de 1.150 a 1.160 puntos.

Los tipos de cambio podrían seguir tensos, junto con la presión vendedora existente de los inversores extranjeros, lo que afectará significativamente al mercado. Sin embargo, el contexto macroeconómico sigue siendo relativamente favorable y las empresas irán diferenciando gradualmente sus resultados del tercer trimestre en octubre.

Con la evolución actual del mercado, BSC recomienda algunos grupos industriales con ventajas en el período de fin de año, incluidos: grupo de exportación; grupo de inversión pública; Grupo inmobiliario industrial y grupo de materias primas e industrial.

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