¿Qué canal de inversión elegir cuando las tasas de interés del ahorro tocan fondo?

[anuncio_1]

Los tipos de interés son bajos, pero otros canales como las acciones o los bienes raíces no son opciones muy atractivas ante las incertidumbres macroeconómicas.

Ahorros

Recientemente, los bancos han bajado continuamente los tipos de interés de los depósitos. Una encuesta realizada por VnExpress a principios de octubre mostró que las tasas de interés a 12 meses en algunos de los principales bancos han caído por debajo del 5,5% anual, un nivel más bajo que durante el período del Covid-19.

Según Nguyen The Minh, director de análisis de Yuanta Securities Company, un segmento de inversores que depositan dinero se ha desplazado hacia canales con mayor rentabilidad, como las acciones. Sin embargo, las "lecciones" de la segunda mitad de 2022 (la caída de la bolsa o la "burbuja" inmobiliaria especulativa que se desinfló demasiado rápido) hacen que el cambio no sea demasiado masivo.

"Los inversores podrían transferir solo una parte de sus ahorros a la inversión en acciones, porque les preocupa apostar todo y afrontar riesgos como los que se presentarán a finales de 2022", afirmó Nguyen The Minh. Esta puede ser la razón por la que el ahorro, a pesar de los bajos tipos de interés, sigue siendo el canal de inversión elegido por muchas personas.

Además, según el Sr. Pham Hoang Quang Kiet, subdirector del Departamento de Investigación y Análisis de FIDT Investment Consulting and Asset Management Company, las tasas de interés de ahorro han tendido a tocar fondo con los desarrollos actuales de la economía.

El margen para reducir los tipos de interés en este momento ya no es alto porque al Banco Estatal le resulta difícil mantener un exceso de liquidez cuando el tipo de cambio está bajo presión. El crecimiento del crédito en el último trimestre del año también suele aumentar rápidamente, lo que dificulta que los bancos bajen aún más los tipos de interés. Junto con la aplicación de la nueva tasa de movilización de capital a corto plazo para préstamos a mediano y largo plazo, según el pronóstico del Sr. Kiet, las tasas de interés de movilización se mantendrán estables desde ahora hasta el final del primer trimestre del próximo año.

Existencias

Desde principios de 2023, VN-Index ha aumentado más del 14%, sin embargo, el desempeño del mercado no es una tendencia al alza.

El índice HoSE aumentó bruscamente en el primer mes del año y luego se estancó, moviéndose lateralmente hasta finales de abril. Tres meses después, el índice VN subió más del 20%, pasando de 1.035 puntos a casi 1.250 puntos. Sin embargo, el pico de corto plazo no duró mucho. El índice HoSE alcanzó los 1.250 puntos por segunda vez en septiembre y luego se corrigió hasta cerca de los 1.100 puntos, perdiendo más del 11% en poco más de un mes.

Una diferencia con el repunte de 2021 es el sentimiento del mercado.

Se considera que las tasas de interés y las acciones se mueven en direcciones opuestas cuando las tasas de interés aumentan, las acciones disminuyen y viceversa. Sin embargo, el período actual en el que las tasas de interés se mantienen bajas pero las acciones aún no suben. Aunque en algunos momentos el VN-Index registró un aumento de más del 20%, el flujo de caja todavía fue bastante cauteloso.

Según los expertos, todavía hay muchos factores impredecibles en la situación macro, junto con "lecciones" de la profunda caída del mercado en la segunda mitad de 2022 con muchas similitudes con el contexto actual, lo que hace que los inversores ya no "apuesten con todo" en un canal de alto riesgo como las acciones.

Operaciones bursátiles en el parqué de una empresa de valores del Distrito 1 de la ciudad de Ho Chi Minh, en febrero de 2022. Foto: Quynh Tran — Operaciones bursátiles en el parqué de una empresa de valores del Distrito 1 de la ciudad de Ho Chi Minh, en febrero de 2022. Foto: *Quynh Tran*

La Sra. Nguyen Thi Hoai Thu, directora de inversiones de VinaCapital, dijo que el mercado seguirá fluctuando en el corto plazo, lo que también es "normal y comprensible" porque el VN-Index ha tenido una buena tasa de crecimiento durante mucho tiempo. Según los expertos de VinaCapital, los inversores a largo plazo no deben preocuparse porque, a largo plazo, las acciones tendrán un comportamiento positivo con un potencial crecimiento de los beneficios y valoraciones atractivas.

Sin embargo, esta entidad también señaló que el mercado el próximo año aún puede tener muchos riesgos cuando la situación macro tenga muchos factores inciertos, la posibilidad de recesión en las principales economías, la Fed siga manteniendo una política monetaria estricta o tensiones geopolíticas. En el ámbito interno, cuestiones como el vencimiento de bonos corporativos, el mayor tiempo de recuperación del sector inmobiliario, la inflación o la presión cambiaria serán factores que habrá que seguir de cerca.

Desde una perspectiva más positiva, el Sr. Quan Trong Thanh, Director de Investigación y Análisis de Maybank Investment Bank Vietnam (MSVN), dijo que el mercado de valores en los próximos 6 meses puede tener muchas similitudes en comparación con 2013, cuando el contexto económico es bastante similar, como los bienes raíces congelados y la mala deuda en los bancos tiende a aumentar.

De hecho, en 2013, el VN-Index aumentó fuertemente en la primera mitad del año, para luego tener un ajuste bastante grande. Pero gracias a la flexibilización monetaria, la reducción de la deuda incobrable y otras políticas de gestión, el mercado dio la bienvenida a una ola de crecimiento en los últimos meses del año.

MSVN cree que el mercado de valores se recuperará de manera similar en el próximo tiempo, porque la economía vietnamita actual tiene condiciones mucho más positivas que en 2013.

Bienes raíces

Según el Sr. Tran Khanh Quang, Director General de Viet An Hoa Company, el mercado inmobiliario se encuentra en las primeras etapas de recuperación. La aprobación legal de los proyectos por parte del Gobierno es una buena señal, pero se necesita más tiempo para eliminar por completo los cuellos de botella. Además, los tipos de interés bancarios se han enfriado y hay un gran margen para el crecimiento del crédito, pero los bancos todavía dudan en prestar para bienes raíces.

Recientemente, algunos inversores han comenzado a vender nuevamente. Sin embargo, el Sr. Quang dijo que esto era sólo un paso de exploración de mercado. Del lado del cliente, comenzaron a participar en este canal pero sólo favorecieron segmentos con necesidades reales y ubicaciones céntricas. Ambas partes crean “compresión” de la inversión. Por ello, los últimos meses del año pueden presentar factores estacionales que apoyen al mercado.

Sin embargo, en esta etapa, el Sr. Quang señaló que no todos son aptos para invertir en bienes raíces. Este experto cree que hay dos grupos de personas que pueden considerar participar.

En primer lugar, hay personas que tienen necesidades inmobiliarias y desean poseer bienes inmuebles como resultado del crecimiento de la población, el matrimonio y la migración, especialmente en las grandes ciudades. En un contexto de fuertes caídas de los precios inmobiliarios, los tipos de interés se están enfriando y este grupo también tiene más probabilidades de recibir prioridad de los bancos para los préstamos, este es un buen momento para que compren un producto satisfactorio.

En segundo lugar están los inversores a largo plazo que escaparon de la reciente crisis. Este grupo tiene la experiencia para seleccionar productos, negociar precios y encontrar acceso a capital. Con la característica de utilizar un alto ratio de apalancamiento, en un contexto de tipos de interés decrecientes, los inversores a largo plazo tienen más probabilidades de obtener beneficios que en el período anterior.

El Sr. Quang aconseja a los nuevos inversores que entran al mercado que consideren e investiguen cuidadosamente antes de invertir dinero. Actualmente, los precios de los bienes raíces están cayendo fuertemente, pero para comprender completamente un producto, los compradores deben tener muchos conocimientos y habilidades. Según él, los nuevos inversores deberían evitar propiedades con un estatus legal poco claro, zonas sobre las que carecen de información y que están ubicadas demasiado lejos de las grandes ciudades.

Oro y dólar

Los precios internos del oro han seguido una tendencia al alza durante los dos últimos meses, aumentando un total de 2 millones de VND por tael. El oro SJC ha mantenido un precio de venta de alrededor de 69 millones de VND por tael desde mediados de septiembre.

De manera similar, el tipo de cambio del dólar estadounidense en los mercados bancarios y libres alcanzó recientemente un máximo de nueve meses, alrededor de 24.000-24.500 VND por 1 USD.

Sin embargo, según Nguyen The Minh, el aumento del dólar puede ser sólo a corto plazo. "La gente está preocupada por el tipo de cambio, pero difícilmente el dólar subirá con tanta fuerza como en 2022", comentó el director de análisis de Yuanta Securities Company.

El año pasado, el tipo de cambio "se disparó" en el tercer trimestre cuando el precio del dólar en los bancos alcanzó su máximo, llegando a casi 24.900 VND. Los tipos de cambio bancarios aumentaron en algunos momentos casi un 8,5% en comparación con el comienzo del año, antes de enfriarse en el último mes del año. El fuerte aumento de los tipos de cambio en 2022 se produjo después de que el Banco Estatal permitiera ampliar la banda del tipo de cambio al contado en un 2%, ante desarrollos internacionales impredecibles a medida que los bancos centrales de todo el mundo continúan endureciendo la política monetaria.

Respecto del reciente aumento del dólar, el Sr. Minh dijo que se debía a la inflación de corto plazo. El IPC general y básico de EE. UU. en agosto aumentó un 3,7% y un 4,3% respectivamente en comparación con el mismo período de 2022, superior al aumento del 3,2% y el 4,2% del mes anterior. Por el contrario, las ventas minoristas mantuvieron una tasa de crecimiento positiva. Esto ha ayudado al índice DXY a mantener su fortaleza.

Según este experto, las perspectivas a medio y largo plazo para el dólar siguen con una tendencia bajista, porque el billete verde está "rotando" bastante según la tendencia de la política de la Fed. El aumento constante de las tasas de interés desde 2022 está llegando a su punto máximo y luego podría estabilizarse o caer. La política monetaria podría flexibilizarse nuevamente a medida que la inflación se enfríe gradualmente.

Según el Sr. Pham Hoang Quang Kiet, en términos de tendencias, la moneda extranjera y el oro tienen características contrastantes. A mediano plazo, con las tasas de interés estadounidenses en máximos históricos, es más probable una tendencia a la baja durante los próximos dos años. Este será un factor de apoyo para los precios del oro en el próximo tiempo.

El tipo de cambio del dólar está en un nivel que el Banco Estatal puede regular, por lo que no hay mucho margen para que el tipo de cambio aumente. El oro sigue siendo un canal defensivo y la tasa promedio de crecimiento del oro doméstico no ha superado el 9% en los últimos 10 años, por lo que este experto no recomienda aumentar la proporción a más del 10% de los activos totales.

Minh Son - Tat Dat

[anuncio_2]
Enlace de origen