Estrategias de política monetaria de los bancos...

Los principales bancos centrales también tienden a ser muy transparentes al explicar al público las decisiones políticas y el razonamiento detrás de esas decisiones. Esta transparencia mejora la eficacia de la política monetaria al ayudar a los hogares y a las empresas a formarse expectativas sobre las condiciones económicas y financieras futuras, que influyen en sus decisiones de gasto e inversión. Al mismo tiempo, la transparencia también ayuda a los países a supervisar la responsabilidad de los bancos centrales en la implementación de los objetivos establecidos.

Dado que la política monetaria tiene un rezago en su impacto sobre la economía, la Fed y otros bancos centrales importantes adoptan un enfoque prospectivo. Los bancos centrales no sólo miran las condiciones económicas actuales sino también las previsiones sobre la evolución económica y los riesgos que rodean esas perspectivas. Cuatro veces al año, como parte del enfoque prospectivo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), cada miembro de la Junta de Gobernadores y cada presidente del Banco de la Reserva Federal desarrolla y presenta sus pronósticos sobre las perspectivas de crecimiento del PIB real (ajustado a la inflación), la tasa de desempleo y la inflación, junto con una evaluación de la trayectoria de la tasa de fondos federales que se considera más probable que promueva resultados consistentes con los objetivos del FOMC.

Además, las previsiones del personal de la Reserva Federal y otros análisis proporcionados al FOMC se publican después de un retraso de cinco años. La mayoría de los pronósticos de los bancos centrales son de naturaleza subjetiva, es decir, no son generados por un modelo único, sino que reflejan el juicio de los responsables de las políticas o del personal, a menudo basado en una variedad de modelos y fuentes de información.

Estos pronósticos se publican trimestralmente en el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP). Los pronósticos del SEP más reciente también se incluyen en el Informe Semestral de Política Monetaria al Congreso. Por supuesto, las previsiones económicas siempre conllevan un grado significativo de incertidumbre. Una forma en que el FOMC resalta esta incertidumbre es brindando información en el SEP sobre la magnitud de los errores en los pronósticos anteriores. Durante las reuniones del FOMC, los responsables de las políticas analizan sus puntos de vista individuales y llegan a un consenso sobre decisiones políticas apropiadas.

La mayoría de los demás bancos centrales importantes también publican previsiones de inflación y otras variables macroeconómicas. Un ejemplo típico es el Informe de Inflación del Banco de Inglaterra, que ofrece previsiones sobre el crecimiento económico, el mercado laboral y la inflación, junto con una evaluación de la incertidumbre asociada a cada previsión. La publicación de pronósticos aumenta la transparencia, en parte porque los objetivos de los bancos centrales en materia de inflación y empleo a mediano o largo plazo suelen estar claramente establecidos.

Cuando analizan la política monetaria y elaboran pronósticos para la economía, los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal con frecuencia hacen referencia a las reglas de política. Estas reglas proponen tasas de interés de política basadas en estimaciones de las desviaciones de: (1) la inflación respecto de la meta del banco central y (2) el producto respecto de la utilización máxima de los recursos. Sin embargo, estas reglas no incluyen los efectos de retroalimentación que los cambios en las tasas de política monetaria tendrán sobre el crecimiento, el mercado laboral y la inflación. Al integrar la regla de política monetaria en un modelo macroeconómico, es posible considerar propuestas de tasas de política monetaria que tengan en cuenta estos efectos de retroalimentación. A lo largo de los años, el FOMC ha considerado regularmente tanto propuestas de reglas de política simples como simulaciones que tienen en cuenta los efectos de retroalimentación (estos documentos se publican con las actas de las reuniones del FOMC después de un retraso de cinco años). Otros bancos centrales importantes también utilizan reglas de política monetaria de manera similar, pero hasta la fecha, ningún banco central importante ha fijado mecánicamente tasas de política monetaria basándose en las recomendaciones de dichas reglas.

En términos de objetivos de política, la Fed y otros bancos centrales importantes explican pública y claramente sus objetivos de política monetaria. En la Ley de la Reserva Federal, el Congreso exige que la Reserva Federal establezca una política monetaria para promover "el máximo empleo, precios estables y tasas de interés razonables a largo plazo". En 2012, el FOMC adoptó una Declaración sobre Objetivos a Largo Plazo y Estrategia de Política Monetaria, que se reafirma cada enero. La declaración indicó que el FOMC consideró que una inflación del 2 por ciento (medida como la tasa anual de cambio en el índice de precios de los gastos de consumo personal) era la más consistente con el mandato estatutario de la Fed en el largo plazo. La meta de inflación del FOMC es simétrica, lo que significa que una inflación persistentemente superior o inferior al 2 por ciento es indeseable. La declaración también muestra que el FOMC busca minimizar la desviación del empleo respecto del nivel máximo que el Comité considera existente. Al mismo tiempo, la declaración reconoció que el empleo máximo está determinado en gran medida por factores no monetarios y cambios a lo largo del tiempo (los miembros del FOMC proporcionan sus evaluaciones de la tasa de desempleo normal de largo plazo cada trimestre en el SEP).

Otros bancos centrales importantes de todo el mundo también tienen mandatos más amplios establecidos por ley (o en el caso del Banco Central Europeo - BCE, por tratado) y tienen objetivos de inflación específicos, pero al igual que la Fed, no establecen objetivos específicos para otros indicadores económicos. Por ejemplo, el tratado constitutivo del BCE establece la estabilidad de precios como un objetivo primordial, pero también ordena al BCE contribuir al logro de los objetivos de la Unión Europea, incluido el pleno empleo y un crecimiento económico equilibrado. El BCE define la estabilidad de precios como una inflación anual inferior al 2% y su objetivo es mantener la inflación "por debajo, pero cerca del 2% a medio plazo". En la práctica, todos los principales bancos centrales buscan lograr la estabilidad de precios evitando grandes desviaciones en el empleo y la producción.

A este enfoque a veces se le denomina "meta de inflación flexible". Incluso los bancos centrales cuyo mandato está relacionado únicamente con la inflación no están obligados a devolver la inflación a la meta en el menor tiempo posible y pueden considerar otros objetivos económicos (como el empleo). En un modelo macroeconómico popular, ese enfoque reduce significativamente las pérdidas de bienestar asociadas con la inflación sin causar grandes pérdidas de bienestar debido a grandes desviaciones del pleno empleo. Los bancos centrales que apuntan a la inflación incluyen la Reserva Federal (Fed), el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón, el Banco Central Europeo (BCE), el Banco Nacional Suizo y muchos otros.

Por último, la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes de todo el mundo anuncian periódicamente sus decisiones políticas al público y explican el razonamiento detrás de esas decisiones. Por ejemplo, después de ocho reuniones regulares cada año, el FOMC emite una decisión política y una evaluación de los acontecimientos económicos actuales y las perspectivas económicas (el FOMC emitió su primera declaración posterior a la reunión en 1994 y comenzó a emitir una declaración después de cada reunión en 1999. Las declaraciones, actas y transcripciones de las conferencias de prensa están disponibles en el sitio web de la Junta en https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm). Después de estas reuniones, el presidente de la Fed ofrecerá una conferencia de prensa para proporcionar información adicional y responder preguntas. Las actas detalladas de las reuniones del FOMC se publican tres semanas después; Las actas completas y los materiales de las reuniones estarán disponibles cinco años después. Dos veces al año, la Reserva Federal envía el Informe de Política Monetaria al Congreso, y el presidente de la Reserva Federal testifica ante los comités del Congreso sobre el informe.

Los bancos centrales de todo el mundo también utilizan muchas de las mismas herramientas de comunicación. Por ejemplo, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón, el BCE, el Banco de la Reserva de Australia y el Banco Central de Suecia proporcionan actas detalladas de cada reunión de política monetaria, generalmente dentro del mes siguiente a la reunión. La mayoría de los principales bancos centrales celebran conferencias de prensa periódicas, en las que un alto responsable de la formulación de políticas explica las decisiones políticas y responde preguntas de los medios de comunicación; Sus responsables políticos también testifican ante las legislaturas y hablan públicamente. El Banco de Japón, al igual que el FOMC, publica las actas completas de sus reuniones de política después de un cierto período de tiempo. El Banco de Inglaterra ha anunciado planes para publicar las actas de sus reuniones de política monetaria cada ocho años, a partir de 2023.

En conjunto, las comunicaciones sobre políticas de la Reserva Federal proporcionan una rica fuente de información que los miembros del Congreso y el público pueden utilizar para comprender las decisiones del FOMC y evaluar su impacto en la economía. Esta información ayuda a garantizar que la Reserva Federal rinda cuentas al público. De manera similar, la información sobre políticas de otros bancos centrales importantes ayuda al público y a los reguladores a comprender sus decisiones políticas. Al ayudar al público a comprender los objetivos y las estrategias de los bancos centrales, esta información política ayudará a mejorar la eficacia de la política monetaria.

Fuente: https://baodaknong.vn/chien-luoc-chinh-sach-tien-te-cua-cac-ngan-hang-trung-uong-lon-247571.html