El Ministerio de Hacienda no quiere extender muchas normas "flexibilizando" el mercado de bonos corporativos en el Decreto 08.

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ANTD.VN - En la tarde del 28 de noviembre, el viceministro de Finanzas Nguyen Duc Chi presidió una reunión para evaluar la implementación del Decreto No. 08/2023/ND-CP y las orientaciones políticas en el futuro.

El mercado de bonos corporativos se ha estabilizado gradualmente.

Ante la difícil situación del mercado de bonos corporativos, el Gobierno emitió el Decreto No. 08/2023/ND-CP (Decreto 08) posponiendo una serie de disposiciones del Decreto No. 65/2022/ND-CP (Decreto 65) hasta el 31 de diciembre de 2023.

El Decreto 08 estipula que las empresas podrán negociar con los tenedores de bonos el pago del capital e intereses de los bonos vencidos con otros activos; Los bonos emitidos antes de la entrada en vigencia del Decreto 65 fueron negociados para extender el plazo máximo a no más de 02 años;

Al mismo tiempo, se suspenderá hasta el 31 de diciembre de 2023 la implementación de las disposiciones 03 del Decreto 65 sobre la determinación de los inversionistas profesionales en valores como personas físicas que compran bonos corporativos individuales, la calificación crediticia obligatoria y la reducción del tiempo de distribución de bonos.

Según el Sr. Nguyen Hoang Duong, Subdirector del Departamento de Finanzas para Bancos e Instituciones Financieras (Ministerio de Finanzas), la emisión del Decreto 08 ha ayudado a las empresas a tener más tiempo para manejar las dificultades inmediatas relacionadas con los bonos. Además, el Ministerio de Finanzas supervisa periódicamente a las empresas y les insta a pagar sus deudas en bonos; Fortalecer la inspección, supervisión, subsanación y tratamiento de las infracciones. También se potencia el trabajo de comunicación para restablecer la confianza de los inversores.

Gracias a ello, desde el segundo trimestre de 2023 hasta ahora, el mercado se ha ido estabilizando poco a poco. Desde la fecha de vigencia del Decreto 08 hasta el 3 de noviembre de 2023, hubo 68 empresas que emitieron acciones privadas con un volumen de 189,7 billones de VND. La deuda pendiente de bonos corporativos individuales a fines de octubre de 2023 es de aproximadamente 1 billón de VND, lo que representa el 10,5% del PIB en 2022, equivalente al 8% del crédito pendiente total de la economía .

Al discutir las disposiciones del Decreto 08 sobre pago de capital e intereses de los bonos con otros activos y los bonos emitidos antes de la vigencia del Decreto 65 se negociaron para ampliar el plazo máximo a no más de 02 años, representantes de la Dirección de Finanzas de los bancos e instituciones financieras dijeron que de acuerdo a lo establecido en el Decreto 08, estas políticas continuarán implementándose en el siguiente período.

Recientemente, las empresas han tenido dificultades de liquidez, lo que ha dado lugar a la posibilidad de retrasos en el pago del capital y los intereses de los bonos corporativos. Por ello, las empresas han negociado proactivamente con los inversores el pago del capital y los intereses de los bonos con otros activos (principalmente productos inmobiliarios); ampliar el plazo del bono o cambiar otros términos y condiciones del bono (cambiar el tiempo, método, frecuencia de pago del capital e intereses del bono). Hasta ahora, muchas empresas con pagos lentos han negociado con inversores.

Esta política en el Decreto 08 es una de las bases legales para que las empresas negocien con inversionistas para reestructurar las deudas de bonos, reducir la presión de pago de la deuda, dando así tiempo a las empresas para ajustar su escala de operaciones, restaurar la producción y los negocios para crear un flujo de caja para pagar las deudas.

Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi chủ trì cuộc họp

El viceministro de Finanzas, Nguyen Duc Chi, presidió la reunión.

No se prorrogará la vigencia de algunas disposiciones

En la reunión, el Ministerio de Finanzas recibió 13 comentarios de ministerios, agencias centrales y asociaciones asistentes a la reunión... En los cuales, la mayoría de los delegados estuvieron de acuerdo con la propuesta del Ministerio de Finanzas de que no es necesario extender la suspensión de la implementación de la regulación que define a los inversionistas profesionales en valores como individuos que compran bonos corporativos individuales.

Según la explicación del Ministerio de Finanzas, el Decreto 65 estipula que los inversores profesionales en valores son personas físicas que deben garantizar que sus tenencias de cartera tengan un valor promedio de al menos 2.000 millones de VND en un plazo de 180 días utilizando los activos del inversor, excluidos los préstamos. Para mantener la demanda de compra de bonos corporativos de los inversionistas individuales con potencial financiero pero que no hayan acumulado el tiempo suficiente para 180 días, el Decreto 08 deja de implementar la mencionada normativa hasta el 31 de diciembre de 2023.

Hasta el momento, transcurridos más de 8 meses de la implementación del Decreto 08, los inversionistas individuales profesionales de valores han acumulado un tiempo suficiente de 180 días para cumplir con la normativa del Decreto 65, por lo que no existe necesidad de extender la suspensión de la implementación de esta normativa.

Junto con ello, el Ministerio de Finanzas también propuso no extender el período de suspensión de las regulaciones obligatorias de calificación crediticia para los bonos corporativos individuales.

Anteriormente, la suspensión de las normas de calificación crediticia hasta finales de 2013 se debió al contexto de dificultades de las empresas para captar capital, mientras que la calificación crediticia toma cierto tiempo y aumenta los costos de emisión de las empresas; Además, en ese momento, sólo había dos empresas de calificación crediticia autorizadas en el mercado.

Según el Ministerio de Finanzas, a partir del 1 de enero de 2023, las ofertas públicas de bonos corporativos implementarán regulaciones sobre calificaciones crediticias para las ofertas que requieran calificaciones crediticias. Sin embargo, las empresas que salgan a bolsa en 2023 no estarán sujetas a calificaciones crediticias obligatorias.

De manera similar a los bonos emitidos al público, si se aplican las disposiciones del Decreto 65, sólo unos pocos casos que cumplan todas las condiciones estarán obligados a tener calificación crediticia. Por ello, el Ministerio de Hacienda considera que seguir implementando lo dispuesto en el Decreto 65 no tendrá ningún problema.

Además, el Ministerio de Finanzas también ha autorizado a una empresa más, de modo que el número total de empresas que pueden prestar servicios de calificación crediticia es de 3 del número máximo permitido de 5 empresas de calificación crediticia, de las cuales una empresa tiene una empresa conjunta con una organización internacional de calificación crediticia.

Además, el Ministerio de Hacienda también considera que no es necesario extender la suspensión de la implementación de la norma que reduce el plazo de distribución de bonos (de 90 días a 30 días).

El Ministerio indicó que hasta el momento la liquidez del mercado se ha estabilizado nuevamente. Para limitar la situación en la que las empresas se aprovechan de la distribución e invitan a pequeños inversores individuales que no son inversores profesionales en valores a participar en la compra de bonos, no es necesario extender la suspensión de la implementación de este reglamento.

Al hablar en la reunión, el viceministro de Finanzas, Nguyen Duc Chi, dijo que el Ministerio de Finanzas absorberá ambas opiniones relacionadas con las propuestas anteriores y las considerará cuidadosamente para elaborar un plan que se adapte mejor a la situación real.

Para continuar estabilizando y desarrollando el mercado de bonos corporativos, el Ministerio de Finanzas ha informado a los líderes del Gobierno una serie de soluciones integrales.

Respecto a las soluciones a mediano y largo plazo sobre mecanismos y políticas, el Ministerio de Finanzas ha informado a los líderes gubernamentales para una revisión integral, investigación e informe a las autoridades competentes para modificar las regulaciones sobre la emisión privada de bonos corporativos y personas relacionadas (en la Ley de Valores, Ley de Empresas y Leyes relacionadas).

De ser necesario, recomendar que las autoridades competentes emitan una ley que modifique y complemente una serie de leyes para abordar con prontitud los problemas legales en el mercado de bonos corporativos.

Al mismo tiempo, revisar, completar y mejorar la eficacia de la aplicación de la normativa legal en materia de quiebras empresariales, a fin de que las empresas cuenten con procedimientos suficientes para llevar a cabo la quiebra de manera ordenada.

El Ministerio de la Construcción está investigando y presentando a las autoridades competentes para complementar la normativa sobre los indicadores de seguridad financiera en los sectores de la construcción e inmobiliario.

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