Nach dem stärksten Bestandsrückgang bei den großen Importeuren seit über zehn Jahren erholten sich die Exporte Vietnams im Januar 2024, was die Erwartung verbesserter Umsätze in der kommenden Zeit weckt.
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| Vietnams Exportaufträge erholten sich im Januar 2024. |
Die Telefonexporte stiegen im Januar 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 16 %
Laut Herrn Michael Kokalari, CFA – Direktor für makroökonomische Analyse und Marktforschung bei VinaCapital, bestellten amerikanische Unternehmen während der durch COVID-19 verursachten Unterbrechung der Lieferkette zu viele Produkte „Made in Vietnam“ und mussten im vergangenen Jahr die Bestellungen für diese Produkte kürzen, um die Lagerbestände zu reduzieren. Nach dem stärksten Lagerbestandsrückgang seit über zehn Jahren erholten sich die Exportaufträge Vietnams im Januar 2024 jedoch wieder.
Dasselbe galt für China, wo sich die Auftragseingänge im vergangenen Monat deutlich verbesserten (obwohl der Auftragsrückgang weiter anhielt, wenn auch langsamer).
VinaCapital geht davon aus, dass die Exportaufträge Vietnams in den kommenden Monaten dank der überraschend starken US-Wirtschaft weiter steigen werden. Dies spiegelt sich darin wider, dass das Verbrauchervertrauen in den USA seinen höchsten Stand seit dem Wiedereröffnungsboom nach COVID-19 erreicht hat.
Das starke Wachstum der vietnamesischen Exporte im Januar 2024 war auf einen Anstieg der Ausfuhren von Computern und elektronischen Produkten um fast 60 % im Vergleich zum Vorjahr zurückzuführen. Der weltweite Umsatz der PC-Industrie (Personal Computer) ging Anfang 2023 im Vergleich zum Vorjahr um 30 % zurück, verzeichnete Ende letzten Jahres jedoch wieder ein Wachstum, was teilweise darauf zurückzuführen ist, dass Benutzer auf höherwertige Geräte umstiegen, um KI (künstliche Intelligenz) verarbeiten zu können.
Auch die weltweiten Smartphone-Verkäufe dürften bis Ende 2023 erstmals seit zwei Jahren wieder wachsen, allerdings wird die Erholung nicht so ausgeprägt ausfallen wie bei Computern, da neuen Produkten ausreichend überzeugende Funktionen fehlen, um die Benutzer zum Umsteigen zu bewegen. Dank der Einführung des neuen Samsung-Modells S24 im Laufe dieses Monats stiegen Vietnams Smartphone-Exporte im Januar 2024 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 16 %.
Ein weiterer Grund für Vietnams starkes Exportwachstum im Januar 2024 ist schließlich, dass dieser Monat 25 % mehr Arbeitstage hat als der Januar 2023 (aufgrund des Neujahrsfestes 2023, das vom 21. bis 27. Januar 2023 stattfindet).
Diese einfache Berechnung zeigt, dass die Exporte im Januar 2024 auf Grundlage der Berechnung auf Basis zusätzlicher Arbeitstage tatsächlich um 25 % steigen sollten. Daher ist das Exportwachstum von 42 % im Januar selbst unter Berücksichtigung des Tet-Festes beeindruckend.
Unterstützen Sie die Wirtschaft
Im Januar 2024 wuchs die Produktion im Vergleich zum Vorjahr um 19,3 %, sodass das Exportwachstum das Wachstum der Produktion übertraf. Das bedeutet, dass die Lagerbestände der Hersteller im vergangenen Monat zurückgegangen sind (Vietnams PMI für Januar 2024 bestätigte auch einen Rückgang der Lagerbestände an Fertigerzeugnissen). Die Kombination aus sinkenden Lagerbeständen und steigenden Auftragseingängen bedeutet, dass die Fabrikproduktion in Vietnam hochgefahren werden muss, um die steigende Nachfrage nach Produkten „Made in Vietnam“ zu decken.
Das verarbeitende Gewerbe trägt fast 25 Prozent zum vietnamesischen BIP bei, eine Steigerung der Produktionsaktivität wird daher auch das BIP-Wachstum ankurbeln. Darüber hinaus arbeiten fast 10 % der vietnamesischen Arbeitnehmer für FDI-Unternehmen und erhalten relativ hohe Gehälter.
Nach Angaben des General Statistics Office haben FDI-Unternehmen Anfang 2023 Arbeitskräfte abgebaut, was auch ein Grund dafür ist, dass Vietnams BIP im ersten Quartal 2023 nur um 3,3 % gestiegen ist, die Arbeitskräfte in der Fertigungsindustrie sich jedoch nach den Kürzungen im letzten Jahr erholt haben. Auch die Fabriklöhne erholten sich um 5–7 %, nachdem sie im letzten Jahr ihren Tiefpunkt erreicht hatten.
Die Wirtschaft wird in diesem Jahr daher durch eine gesteigerte Produktionstätigkeit und einen höheren Konsum angekurbelt, unterstützt durch die steigende Beschäftigung im Fertigungssektor. Das Verbrauchervertrauen und die Binnennachfrage, die im Jahr 2023 aufgrund von Entlassungen und Problemen im Immobiliensektor schwach waren, werden sich erholen.
„Wir rechnen zwar nicht damit, dass die Verbraucherausgaben im ersten Quartal stark wachsen werden, gehen aber dennoch davon aus, dass die Verbraucherausgaben und die Binnennachfrage in der zweiten Jahreshälfte stärker ausfallen werden“, sagte Michael Kokalari.
Unterstützung an den Aktienmärkten
VinaCapital geht davon aus, dass inländische Anleger im ersten Quartal und in diesem Jahr mehr Geld in den vietnamesischen Aktienmarkt pumpen werden, da die Bankeinlagenzinsen in Vietnam nahe ihrem niedrigsten Stand liegen. Darüber hinaus wird eine breite wirtschaftliche Erholung die Unternehmensgewinne steigern – insbesondere bei Banken und Konsumgüterherstellern.
Die Marktbewertungen sind sehr attraktiv. Der VN-Index wird mit dem 10-fachen gehandelt, fast 2 Standardabweichungen unter seinem 5-Jahres-Durchschnitts-KGV und 25 % unter der Bewertung der regionalen Schwellenmärkte.
Darüber hinaus wird die Erholung der Immobilienbranche in Vietnam mehr Zeit in Anspruch nehmen, da derzeit noch Maßnahmen zur Behebung der Marktprobleme umgesetzt werden. Daher ist die Börse derzeit der attraktivste Kanal für Menschen, die in der kommenden Zeit Geld anlegen möchten.
Nicht jede Aktie wird ein Erfolg und die Aussichten einiger Unternehmen sind nicht positiv, meint Michael Kokalari. Die Fondsmanager und Analysten von VinaCapital konzentrieren sich auf die Suche nach Unternehmen mit Gewinnwachstumsaussichten von über 20 % in diesem Jahr und weisen darauf hin, dass viele dieser Unternehmen derzeit zu sehr niedrigen Bewertungen gehandelt werden.
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