Unternehmensanleihen August 2024: Verzugsquote sinkt, Fälligkeit birgt jedoch hohes Risiko

Der Bericht von DNVN – VIS Rating zeigt, dass die Rate überfälliger Unternehmensanleihen Ende August im Vergleich zum Vormonat leicht zurückgegangen ist, der Gesamtwert der fälligen Anleihen im September jedoch 24,5 Billionen VND erreichte und damit 18,1 Billionen VND mehr als im Vormonat.

Die Rate verspäteter Zahlungen sinkt auf 14,9 %

Laut dem kürzlich von der Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (Vis Rating) veröffentlichten Marktübersichtsbericht für Unternehmensanleihen für August 2024 wurde im August bei einer Unternehmensanleihe (TPDN) mit einem Gesamtnennwert von 450 Milliarden VND eine Verzögerung bei der Zahlung der ersten Kuponzinsen angekündigt. Diese Anleihe wurde von der Novaland Group im August 2020 mit einer Laufzeit von 3 Jahren ausgegeben, wobei der Fälligkeitstermin um ein Jahr auf Juli 2023 verschoben wurde. Im Juli 2024 wurde diese Anleihe jedoch noch einmal bis August 2025 verlängert.

Die Gesamtzahl der neu ausgegebenen überfälligen Anleihen vom Jahresanfang bis Ende August 2024 beträgt 12,7 Billionen VND. Die kumulierte Ausfallquote sank Ende August 2024 leicht auf 14,9 % gegenüber 15,1 % im Vormonat. Etwa 63 % des kumulierten Werts der überfälligen Anleihen stammen aus der Gruppe der Wohnimmobilien, mit einer kumulierten Zahlungsverzugsquote von 31 %.

Außerdem zahlten im August 13 Emittenten mit Zahlungsverzug aus den Bereichen Wohnimmobilien, Einzelhandel und Landwirtschaft Anleihegläubigern Kapital in Höhe von insgesamt 2,4 Billionen VND zurück. Nach der Teilzahlung beträgt die verbleibende ausstehende Schuld dieser Emittenten 8,5 Billionen VND.

VIS Rating prognostiziert, dass innerhalb der nächsten 12 Monate bei schätzungsweise 18 % der fälligen Anleihen im Volumen von 245 Billionen VND das Risiko einer verspäteten Rückzahlung des Kapitals besteht.

Die meisten der verspäteten Tilgungszahlungen von Unternehmensanleihen im August 2024 stehen im Zusammenhang mit der Agricultural Products and Materials Import-Export Joint Stock Company (CAJIMEX). CAJIMEX emittierte im Jahr 2020 Anleihen mit einer Laufzeit bis Dezember 2026, verschob dann jedoch die erste Kuponzahlung auf 2023. Bis August 2024 hatte CAJIMEX den Rückkauf aller Anleihen wie mit den Anleihegläubigern vereinbart abgeschlossen.

Von den insgesamt 567 überfälligen Anleihen aus dem Jahr 2022 wurden bei 63 Anleihen die gesamten überfälligen Kapital- und Zinsbeträge an die Anleihegläubiger ausgezahlt und 294 Anleihen befinden sich im Umstrukturierungsprozess. Die Rate verspäteter Einzüge überfälliger Anleihen stieg Ende August auf 20,8 %.

Auslaufende Unternehmensanleihen mit hohem Risiko

Der Bericht von VIS Rating zeigt, dass der Gesamtwert der fälligen Anleihen im September 24,5 Billionen VND erreichte, 18,1 Billionen VND mehr als im Vormonat. VIS Rating schätzt, dass bei den im September 2024 fälligen Anleihen ein Risiko von 1,8 Billionen VND durch verspätete Tilgungszahlungen besteht, wobei es bei den meisten Anleihen bereits zu verspäteten Zinszahlungen gekommen ist.

In den nächsten zwölf Monaten besteht bei schätzungsweise 18 % der fälligen Anleihen im Volumen von 245 Billionen VND das Risiko einer verspäteten Tilgungszahlung. Davon entfallen 76 % des Wertes der Hochrisikoanleihen auf Unternehmen der Wohnimmobilien- und Baubranche.

Was die Neuemissionen betrifft, so stieg der Betrag der neu ausgegebenen Anleihen im August von 46,8 Billionen VND im Juli auf 57,7 Billionen VND. Die Geschäftsbanken gaben insgesamt 51,3 Billionen VND aus und stellten damit weiterhin den Großteil der Neuemissionen.

40 % der im August 2024 von Banken ausgegebenen Anleihen sind nachrangige Anleihen mit Anspruch auf Tier-2-Kapital, die von der Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade, der Tien Phong Commercial Joint Stock Bank, der Vietnam Bank for Agriculture and Rural Development, der Loc Phat Vietnam Joint Stock Commercial Bank, der Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank und der Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development ausgegeben wurden.

Diese Tier-2-Anleihen haben eine durchschnittliche Laufzeit von 8,1 Jahren und Zinssätze zwischen 5,5 und 7,6 % im ersten Jahr. Bei den sonstigen Anleihen handelt es sich um unbesicherte Schuldverschreibungen mit einer Laufzeit von 3 Jahren und einem festen Zinssatz von 5,2-7,7 %.

Von den insgesamt 272,7 Billionen VND, die seit Jahresbeginn neu ausgegeben wurden, entfielen 39,1 Billionen VND auf 23 öffentliche Emissionen.

Thu An

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902