Der Aktienmarkt 2025 könnte Anleger „seekrank“ machen

(NLDO) – Experten prognostizieren, dass es an der Börse im Jahr 2025 zu starken Wellen, ja sogar „Krämpfen“ kommen wird, die den Anlegern Seekrankheit bereiten können.

Herr Huynh Anh Tuan – Generaldirektor der Dong A Securities Joint Stock Company (DAS)

Der Cashflow wird ausgeglichen

Im Jahr 2024 reduzierten viele ausländische Investoren aufgrund der Wechselkurseffekte ihren Investitionsanteil. Doch nun ist der Wechselkurs gesunken, sodass die Entwicklung an der Börse positiver verlaufen wird. Ausländische Anleger hatten zuvor damit gerechnet, dass die USA ihre Zinsen weiterhin hoch halten würden, und verkauften deshalb nach und nach ihre Anteile. Doch nun ist der Wechselkurs gesunken und die vietnamesische Währung hat keine Angst vor einer Abwertung, sodass die Wahrscheinlichkeit groß ist, dass ausländische Investoren zurückkehren. Darüber hinaus befürchten ausländische Investoren eine Inflation, wenn Vietnam zwar Geld bereitstellt, das verkaufte Geld jedoch vorübergehend im Land bleibt. Dies ist eine positive Chance für den vietnamesischen Markt.

Im Gegenteil, die Unternehmenswachstumsrate im Jahr 2024 ist relativ gut, insbesondere im Bankensektor, mit Ausnahme kleiner Unternehmen mit geringem Wachstum. Eine Reihe von Gewerbeimmobilienunternehmen erzielten positive Gewinne. Auch im Immobiliengeschäft konnten die Anleihenprobleme allmählich gelöst werden. Viele Unternehmen konnten neue Anleihen begeben, was eine günstige Voraussetzung für den Aktienmarkt im Jahr 2025 darstellt.

Allerdings herrscht ein instabiles Szenario: Die Aufwertung des Aktienmarktes verläuft, obwohl geplant, noch immer langsam, was auch der Grund dafür ist, dass die Anleger ihre Erwartungen reduzieren. Man kann jedoch davon ausgehen, dass Vietnam im März voraussichtlich in die Upgrade-Liste aufgenommen wird und somit ein attraktives Ziel für Investoren darstellt.

Für die Makroökonomie ist das Wichtigste, dass das BIP-Wachstum im Jahr 2024 zwar hoch ausfallen kann, die Wachstumsrate der Unternehmen jedoch auf jeden Fall höher sein muss. Und da das KGV (Kurs-Gewinn-Verhältnis) derzeit noch immer auf einem positiven Niveau (etwa 12-mal) liegt und die Wachstumsrate der börsennotierten Unternehmen 18 % erreicht, ist der Markt immer noch attraktiv.

Mit der Verbesserung des Marktes wird es in der kommenden Zeit positiv weitergehen. Kurzfristig ist der Cashflow noch nicht vorhanden, aber ich bin überzeugt, dass die Börse in den nächsten drei Jahren mit Lösungen zur starken Förderung öffentlicher Investitionen und Infrastrukturinvestitionen auf vielen wichtigen Strecken wieder Cashflows anziehen wird.

Wenn man genauer über den Cashflow spricht, ist es paradox, dass dieser zwar noch nicht gewachsen ist, der Margin-Handel jedoch fast 10 Milliarden USD erreicht hat und die Marktliquidität nur etwa 15.000 Milliarden VND beträgt. Die Tatsache, dass die Margen zwar steigen, aber nicht zunehmen, zeigt jedoch, dass das Geld anderswo konzentriert ist. Auch das ist ein wichtiger Punkt, den Anleger im Jahr 2025 beachten müssen.

Ich denke, wenn die Unternehmen ihren Cashflow umstrukturieren und wieder gute Kapitalpreise von den Banken erhalten, wird das Vertrauen in- und ausländischer Investoren zurückkehren.

Darüber hinaus erfordert der Nettoabzug ausländischer Investoren in Höhe von 4 Milliarden USD im Jahr 2024 eine entsprechende Kraft anderer Investoren. Inländische Investoren blieben auf diesem Cashflow sitzen und konnten ihn nicht freisetzen, was zu einer geringen Liquidität führte. Ich glaube und erwarte, dass dieser Cashflow im Jahr 2025 ausgeglichen wird und nach dem chinesischen Neujahrsfest 2025 zurückkehrt.

Dr. Nguyen Anh Vu – Leiter der Abteilung für Bankwesen und Finanzen, Banking University of Ho Chi Minh City

Erwartungen an den neuen Cashflow

Wenn es um die Börse im Jahr 2025 geht, erwarten die Anleger sicherlich eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Marktverbesserung. Von dort aus werden ausländische Kapitalströme aus ETF-Investmentfonds willkommen sein. Denn viele Studien zeigen, dass die Frontier Markets nach ihrer Aufwertung zu Schwellenmärkten stark wachsen und ein Vielfaches an ausländischem Kapital anziehen werden.

Eine weitere wichtige Grundlage des vietnamesischen Aktienmarktes ist die starke Beteiligung neuer Investoren. Allein im Jahr 2024 kamen über 2 Millionen neue Konten hinzu. Dazu gehört die jüngere Generation, Anleger mit einer neuen Perspektive, die sich mit Technologie auskennen, eine risikofreudige Anlagebereitschaft haben, die den Aktienmarkt verstehen und sich für Aktien interessieren, nicht nur für Gold und Immobilien wie die 6x-7x-Generation …

Vielleicht ist die anfängliche Investitionssumme dieser Anlegergeneration nicht sehr hoch, aber sie hat sehr gute Chancen, in Zukunft zu wachsen, und sie selbst werden eine Generation nachhaltiger Aktieninvestoren für den Markt schaffen.

Für den Aktienmarkt werden im Jahr 2025 Wellen und ein Aufwärtstrend erwartet.

Außerdem habe ich beobachtet, dass sich der Geschmack der Anleger in letzter Zeit stark verändert hat; Organisationen und offene Fonds ziehen mehr professionelle und stabile Fundamentalinvestoren an.

Was die Zinssätze betrifft, wird das Jahr 2025 sicherlich stabil sein, da die Regierung das Wirtschaftswachstum gefördert hat und daher die Politik der Aufrechterhaltung niedriger Zinssätze beibehalten wird. Aber um ausländisches Kapital anzuziehen, brauchen neue Investoren meiner Meinung nach eine neue Story. Insbesondere bei Fusionen und Übernahmen ist es notwendig, mehr Cashflow-bezogene Anreize für Anleger zu schaffen, dem Aktienmarkt Aufmerksamkeit zu schenken.

Herr Nguyen The Minh – Direktor für Forschung und Entwicklung, Yuanta Vietnam Securities Company

Der Aktienmarkt wird im Jahr 2025 starke „Wellen“ haben

Aus makroökonomischer Sicht wird 2025 ein Jahr guten Wachstums sein, möglicherweise das beste seit 2016. Ob der vietnamesische Aktienmarkt jedoch entsprechend der Makroökonomie wachsen wird oder nicht, ist eine andere Frage.

Denn der Anstieg oder Rückgang vietnamesischer Aktien wird von zwei Faktoren beeinflusst: der Makroökonomie und der Psychologie des Cashflows. Wenn die Makrolage stabil ist, wird der Markt günstig sein, aber die Psychologie des Cashflows kann die Anleger stark beeinflussen. Dabei spielt der Unsicherheitsfaktor in der Welt eine große Rolle, insbesondere die Entscheidungen des US-Präsidenten Donald Trump.

Dementsprechend werden die Entscheidungen von Herrn Trump angesichts der Handels- und Wirtschaftsspannungen zwischen den USA und China – von der Steuerpolitik bis zur Einwanderung der Bevölkerung – die US-Wirtschaft in Zukunft stark beeinflussen und die Psychologie in- und ausländischer Investoren beeinflussen.

Bedenken Sie, dass es im Jahr 2017 an der Börse, obwohl sie sich noch im Aufwärtstrend befand, zu starken „Erschütterungen“ kam. Im Jahr 2025 könnte dieser Trend also wiederkehren, allerdings mit unklarem Szenario. Es ist sehr wahrscheinlich, dass Herr Trump eine Entscheidung treffen wird, die zu Handelsspannungen zwischen den USA und China und anderen Ländern führen wird, auch wenn diese ihren Höhepunkt noch nicht erreicht haben. Beispielsweise wurde die Steuer auf in die USA importierte Produkte um 19–15 % erhöht …

Oder eine für den Aktienmarkt vorteilhafte Forderung an die US-Notenbank (FED) zu stellen, den Leitzins zu senken, ist zwar erreicht, aber noch nicht der Höhepunkt.

Es ist wirklich schwer vorherzusagen, wie der Markt in Zukunft aussehen wird, aber ich halte es für sehr wahrscheinlich, dass Präsident Trump Dinge schaffen wird, die der US-Wirtschaft zugute kommen, und dass der Aktienmarkt steigen wird.

An einem Grenzaktienmarkt wie Vietnam gibt es noch immer viele Spekulanten, sodass psychologische Faktoren stärker beeinflusst werden. Selbst wenn er in den sozialen Medien nur eine „leichte“ Aussage machte, könnte dies zu starken Erschütterungen an der vietnamesischen Börse führen. Daher wäre es sehr schlimm, wenn ein Anleger Angst vor „Seekrankheit“ hätte.

Allerdings ist die Modernisierung des Marktes ein wichtiger Katalysator. Wenn der Zeitpunkt stimmt, könnte der Aktienmarkt im Jahr 2025 explodieren, mit einem klareren Trend und nicht stagnierend wie im Jahr 2025. Insbesondere wird es eine Rückkehr ausländischer Investoren geben, wenn die IPO-Welle (Börsengang) großer Unternehmen ausländische Cashflows zurückbringt.

Ich gehe davon aus, dass die Marktliquidität in diesem Jahr bei etwa 25.000 Milliarden VND/Sitzung liegen wird.

Quelle: https://nld.com.vn/thi-truong-chung-khoan-2025-co-the-lam-nha-dau-tu-say-song-196250129184935251.htm