Das Scheitern des Zinssenkungspakets um zwei Prozent ist ein Segen im Unglück

Heute Morgen, am 25. Mai, diskutierte die Nationalversammlung unter dem Vorsitz des Vorsitzenden der Nationalversammlung, Tran Thanh Man, im Saal den Bericht der Aufsichtsdelegation und den Resolutionsentwurf der Nationalversammlung zu den Ergebnissen der thematischen Aufsicht über „die Umsetzung der Resolution Nr. 43/2022/QH15 der Nationalversammlung über die Fiskal- und Geldpolitik zur Unterstützung des sozioökonomischen Erholungs- und Entwicklungsprogramms und der Resolutionen der Nationalversammlung zu einer Reihe wichtiger nationaler Projekte bis Ende 2023“.

Der an der Diskussion teilnehmende Delegierte Ha Sy Dong, Mitglied des Finanz- und Haushaltsausschusses der Nationalversammlung und ständiger stellvertretender Vorsitzender des Volkskomitees der Provinz Quang Tri, sagte, dass die makroökonomische Politik als Reaktion auf COVID-19 beispiellos sei und über die wirtschaftswissenschaftliche Forschung hinausgehe.

Die allgemeine Formel für die makroökonomische Politik besteht darin, die Fiskal- und Geldpolitik zu lockern, wenn sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet, und sie zu verschärfen, wenn die Inflation hoch ist. Als die COVID-Pandemie zuschlug, die Wirtschaftstätigkeit zurückging und die Arbeitslosigkeit zunahm, wandten die meisten Länder dieselbe Formel an, nämlich eine Lockerung der Fiskal- und Geldpolitik.

Abgeordneter der Nationalversammlung Ha Sy Dong: Das Scheitern des 2%-Zinssenkungspakets ist ein Glücksfall

Delegierter Ha Sy Dong spricht in der Nationalversammlung - Foto - NL

Die durch COVID-19 verursachte Wirtschaftskrise unterscheidet sich jedoch von einer normalen Wirtschaftskrise. Eine normale Krise entsteht, weil die Menschen vor einiger Zeit zu hohe Erwartungen hatten und deshalb zu viel investiert haben. Wenn die Investitionen die Erwartungen nicht erfüllen, hören Sie auf zu investieren.

Dieser Investitionsrückgang führt zu Arbeitslosigkeit und geringeren Haushaltseinkommen. Wenn das Einkommen sinkt, sinkt auch der Konsum. Folglich nehmen die Investitionen ab, die Einkommen sinken, was wiederum zu einem Rückgang des Konsums führt und diesen Teufelskreis fortsetzt.

Die COVID-19-Krise ist auf die Angst vor Krankheiten und Ausgangssperren zurückzuführen, was zu einem Rückgang des Konsums führt. Der sinkende Konsum führt bei den Unternehmen zu Umsatzeinbußen, die wiederum dazu führen, dass sie weniger investieren. Dadurch verlieren die Menschen ihre Arbeitsplätze und ihre Einkommen sinken. Der Teufelskreis ist derselbe, aber der Ausgangspunkt ist ein anderer. Die COVID-19-Krise ist auf den Konsum und nicht auf Investitionen zurückzuführen.

Dieser Unterschied führt dazu, dass einige Länder während der COVID-19-Pandemie falsche Fiskal- und Geldpolitiken umsetzen, wie etwa Zinssenkungen, Subventionserhöhungen und Steuersenkungen, um die Ausgaben anzukurbeln. Aufgrund der Pandemie können die Menschen jedoch kein Geld ausgeben, und dieses ungenutzte Geld fließt in Wertpapiere, Bankgeschäfte, Versicherungen, Immobilien, Anleihen usw. Infolgedessen bildet sich in der Wirtschaft eine Vermögensblase.

Vietnam bildet hier keine Ausnahme: Im Zeitraum von 2020 bis 2022 stieg der VNIndex auf ein Rekordhoch, das Guthaben auf den Banken erreichte ebenfalls ein Rekordhoch, das Versicherungsgeschäft wuchs rasant (20 % pro Jahr), der Immobilienmarkt war heiß begehrt und auch bei Unternehmensanleihen bildeten sich Blasen. Die Staatseinnahmen waren in diesen Jahren sehr stabil, was nicht etwa auf ein gutes Wirtschaftswachstum zurückzuführen war, sondern vor allem auf Steuern aus Wertpapieren und Immobilienübertragungen.

In Bezug auf die Veröffentlichung der Resolution Nr. 43 durch die Nationalversammlung Anfang 2022 und ihre voraussichtliche Umsetzung in den Jahren 2022 bis 2023 mit dem Ziel der wirtschaftlichen Erholung nach COVID-19 kommentierten die Delegierten, dass diese Maßnahmenpakete nicht notwendig wären, wenn es nur COVID-19 gäbe, da die Wirtschaft im Jahr 2022 über überschüssiges Kapital verfügte, die Zinssätze sehr niedrig waren und die Unterstützungspakete keine wachstumsfördernde Wirkung hatten. Allerdings hatte die Wirtschaft in den Jahren 2022 und 2023 neben COVID-19 noch andere Probleme (Krieg, globale Konjunkturschwankungen, Platzen der Vermögensblase), sodass dieses Unterstützungspaket letzten Endes einigermaßen wirksam war.

Darüber hinaus ist es die langsame Umsetzung der Resolution 43, die sie wirkungslos macht. Denn wenn Resolution 43 Anfang 2022, wenn sie erstmals veröffentlicht wird, konsequent umgesetzt wird, wird sie die Vermögensblase, die zu diesem Zeitpunkt bereits wächst, noch weiter schädigen.

Dem Delegierten zufolge verhalf diese Resolution Vietnam aufgrund ihrer langsamen Umsetzung, als die Blase ihren Höhepunkt überschritten hatte und zu platzen begann, zu einer sanften Landung, statt einer harten Landung wie in vielen anderen Ländern.

Gleichzeitig ist das Scheitern des 2%-Zinssenkungspakets (nur 3,05% wurden ausgezahlt) auch ein Segen. Wenn dieses Paket gut funktioniert, wird es für Vietnam sicherlich viel schwieriger sein, mit der Inflation im Jahr 2022 fertig zu werden (ähnlich wie das Konjunkturpaket von 2009, das 2011 die Inflation verursachte).

Aufgrund dieser eher glücklichen Umstände litt Vietnam nicht unter der hohen Inflation wie viele Industrieländer wie die USA und die EU. Vietnam weist weiterhin eine gute Wachstumsrate auf. Obwohl es unter dem Ziel der Nationalversammlung lag, wurde es immer noch als akzeptabel angesehen und die Resolution 43 bot zu diesem Zeitpunkt vernünftige Lösungen. Später verfügte die Regierung über zahlreiche weitere wirksame Managementlösungen, beispielsweise die Senkung der Benzinsteuer bei steigenden Benzinpreisen weltweit, was eine gute Lösung war.

Zu den Lehren, die aus der Umsetzung der Resolution Nr. 43 gezogen wurden, äußerten sich die Delegierten wie folgt:

Bei der Politik sollte die Durchführbarkeit im Vordergrund stehen. Das Paket zur Senkung des Zinssatzes um 2 % kann aufgrund seiner Undurchführbarkeit nicht umgesetzt werden, wohingegen Pakete zur Senkung der Mehrwertsteuer sehr effektiv sind, da diese Maßnahme auf bestehenden Steuerverfahren basiert. Auch das Mehrwertsteuersenkungspaket selbst weist Probleme bei der Klassifizierung auf, welche Artikel um 8 % und welche um 10 % ermäßigt werden. Besser wäre es, wenn das Mehrwertsteuerpaket pauschal auf 8 % gesenkt würde.

Die Regierungsführung ist sehr flexibel und hat proaktiv andere Lösungen zur Bewältigung der Situation vorgeschlagen. Angesichts der weltweit steigenden Kraftstoffpreise ist eine Senkung der Benzinsteuern eine äußerst praktische Lösung und wird dazu beitragen, dass der wirtschaftliche Erholungsprozess reibungsloser verläuft.

Auch die Stundung der Steuerzahlung bis zum Jahresende ist eine sehr praktische Lösung, denn für Unternehmen bedeutet das, dass sie einen kurzfristigen Kredit mit 0 % Zinsen erhalten. Hohe Zinsen und schwierige Bankkreditvergabeverfahren wirken sich stark auf Unternehmen aus.

In der Steuerpolitik haben sich Steuerbefreiungen, Steuerermäßigungen und Steuerstundungen aufgrund ihrer einfachen Umsetzung als äußerst wirksam erwiesen. Maßnahmen im Bereich der Ausgabenpolitik, etwa öffentliche Investitionen und Zinsstützungen, haben weniger Wirkung. Vietnam ist mit rechtlichen Engpässen und einer verschärften Disziplin im Staatsapparat konfrontiert, sodass öffentliche Investitionen ihre Wirkung nicht voll entfalten können.

Wenn wir auf diesen Punkt zurückblicken, gibt es in Bezug auf die Geldpolitik viele Punkte, die bereits umgesetzt wurden, und einige, die noch immer bestehen. Doch damals konnte man die Operation als Erfolg bezeichnen. Langfristig ist es notwendig, bei der Kreditsteuerung eher auf Zinsinstrumente als auf Instrumente zur Begrenzung des Kreditwachstums (Kreditspielraum) umzusteigen. Wir schlagen der Staatsbank vor, die Kreditspielraumpolitik bald zusammenzufassen und zu bewerten und in dieser Hinsicht eine Legalisierung anzustreben.

Über die Konzentration auf Machbarkeit und Zeitpunkt. Die wichtige Eigenschaft der makroökonomischen Politik besteht darin, den richtigen Zeitpunkt zu wählen. Eine Politik, die im Januar richtig ist, ist im März möglicherweise nicht mehr richtig, wenn die Inflations- und Wachstumstrends anders verlaufen.

Wenn wir also in Zukunft Programme und Pakete zur Unterstützung der Makroökonomie haben, müssen wir den Zeitpunkt der Umsetzung dieser Politik sorgfältig abwägen, da die Resolution 43 eine Umsetzungsfrist von zwei Jahren vorsieht, in der viele Dinge anders sein werden. Die COVID-19-Wirtschaftskrise unterscheidet sich stark von anderen Krisen. Wenn Sie in eine Situation geraten, die Unterstützungsmaßnahmen erfordert, sollten Sie zunächst über eine Steuersenkung nachdenken.

Es könnte sich sogar lohnen, eine große, gezielte Steuersenkung für eine ganz bestimmte Branche in Betracht zu ziehen. Wenn beispielsweise die soziale Distanzierung gerade erst aufgehoben wird und Flüge wieder aufgenommen werden, sollten wir eine Senkung der Luftverkehrsmehrwertsteuer auf 0 % oder eine Reduzierung der Flughafengebühren und -entgelte in Erwägung ziehen. Dies könnte dazu beitragen, dass sich die Luftfahrtindustrie schneller erholt.

Bei der Umsetzung der Resolution 43 wiesen die Delegierten auf einige Einschränkungen hin, beispielsweise auf die Senkung der Benzinsteuer und die Politik der Mehrwertsteuersenkung um 2 %, die so hätte angepasst werden können, dass sie für alle Artikel von 10 % auf 8 % gesenkt würde, aber zu starr und von der Resolution 43 abhängig war. Viele meinen, die Steuerzahlung bis zum Jahresende und um einige Monate bis zum nächsten Jahr zu verlängern, weil dies die magere Zeit für Unternehmen sei. Doch fällt diese Frage in die Zuständigkeit der Nationalversammlung. Die Regierung hatte Angst, den Haushaltsvoranschlag anzupassen und reichte ihn daher nicht ein.

Nguyen Thi Ly

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