"Prüfung" der Vermögenswerte einer Reihe von Immobiliengiganten inmitten extremer Schwierigkeiten

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In einer Petition, die die Ho Chi Minh City Real Estate Association (HoREA) an die Staatsbank geschickt hat, erklärte HoREA, dass viele Immobilienunternehmen trotz ihres großen Gesamtvermögens zahlreiche Maßnahmen ergriffen hätten, um die Verkaufspreise stark zu senken und die Rabatte um 45 bis 50 Prozent zu erhöhen.

Allerdings ist es immer noch sehr schwierig, Produkte zu verkaufen, da es fast keine Käufer gibt. Die Unternehmen haben daher kein Bargeld, weisen einen negativen Cashflow auf und sind ernsthaft illiquide, was dazu führen kann, dass sie „auf einem Berg an Vermögenswerten sterben“.

Demnach wertete der Verband das Jahr 2022 als das schwierigste und schwerwiegendste Jahr und das Jahr 2023 als das entscheidende Jahr für die Immobilienwirtschaft.

Am deutlichsten wird dies vielleicht in den Finanzberichten der Unternehmen für das erste Quartal 2023, als die Vermögenswerte vieler Immobiliengiganten starke Schwankungen verzeichneten.

Der Lagerbestand macht den größten Teil des Gesamtvermögens aus.

Spitzenreiter unter den Unternehmen mit stark rückläufigen Vermögenswerten dürfte wohl die No Va Real Estate Investment Group Corporation (Novaland, HoSE: NVL) sein, deren Gesamtvermögen zum 31. März 2023 mehr als 256.000 Milliarden VND betrug, was einem Rückgang von 1.171 Milliarden VND gegenüber Ende 2022 entspricht.

Davon beliefen sich die kurzfristigen und langfristigen Forderungen auf bis zu 96.635 Milliarden VND, was 38 % der Gesamtaktiva entspricht.

Neben den Forderungen machen auch die Lagerbestände mit 136.904 Milliarden VND einen großen Teil der Vermögensstruktur des Unternehmens aus. Somit machen allein die Forderungen und Vorräte rund 90 % des Gesamtvermögens von Novaland aus.

Von Novalands Lagerbestand in Höhe von 136.904 Milliarden VND sind 125.107 Milliarden VND im Bau befindliche Immobilien zum Verkauf, 11.677 Milliarden VND sind fertiggestellte Immobilien zum Verkauf und 104 Milliarden VND sind Immobiliengüter. Um welche Projekte es sich bei den zum Verkauf stehenden Immobilien im Bau handelt, erläutert Novaland im Bericht nicht näher.

Dieses Unternehmen gab jedoch an, dass der Wert des Lagerbestands von Novaland zum 31.2023 als Sicherheit für Kredite in Höhe von 58.686 Milliarden VND verwendet wird und sich die gesamten kapitalisierten Zinsaufwendungen während dieses Zeitraums auf 1.598 Milliarden VND belaufen.

Auch die Vermögenswerte der Phat Dat Real Estate Development Corporation (HoSE: PDR), eines „prestigeträchtigen“ Unternehmens auf dem Immobilienmarkt, haben einen ziemlich langen Rückgang erlebt und sind seit dem dritten Quartal 2022 bis heute von über 25.797 Milliarden VND auf etwa 21.758 Milliarden VND gesunken.

Im ersten Quartal 2023 kam es zu einer deutlichen Verschiebung der Vermögensstruktur von Phat Dat: Die Forderungen sanken um mehr als 1.000 Milliarden VND und erreichten 5.328 Milliarden VND, was 24,5 % des Gesamtvermögens entspricht. Auch die Lagerbestände gingen leicht zurück (minus 50 Milliarden VND) und erreichten 12.131 Milliarden VND, was 55,7 % des Gesamtvermögens entspricht.

Allerdings beträgt das Bargeld des Unternehmens lediglich etwa 218 Milliarden VND, die Vermögensstruktur des Unternehmens besteht weiterhin hauptsächlich aus Lagerbeständen und Forderungen. Der Wert der Lagerbestände und Forderungen von Phat Dat beträgt immer noch 80 % der Gesamtaktiva und ist damit nicht viel geringer als beim „älteren“ Novaland.

Die Construction Development Investment Corporation – DIC Corp (HoSE: DIG) steht den Großen der Branche in nichts nach und verzeichnete zwar ein erfolgreiches Geschäftsquartal mit einem Anstieg des Nachsteuergewinns um 10 %, doch die Vermögenswerte gingen weiter zurück.

Konkret sanken die Gesamtaktiva von DIC Corp. zum 31. März 2023 im Vergleich zum Jahresbeginn um mehr als 900 Milliarden VND (von 14.748 Milliarden VND auf 13.826 Milliarden VND). Davon entfallen 6.037 Milliarden VND auf Lagerbestände, was 43,7 % des Gesamtvermögens entspricht. Die Außenstände beliefen sich auf 5.743 Milliarden VND, ein Rückgang gegenüber dem Jahresanfang, machten aber immer noch 41 % der Gesamtaktiva aus.

Darüber hinaus verringerten sich die liquiden Mittel im Vergleich zum Jahresbeginn um 40 Milliarden auf über 205 Milliarden VND. Auch die kurzfristigen Finanzinvestitionen gingen leicht auf 177 Milliarden VND zurück.

Dies ist das fünfte Quartal in Folge, in dem das Unternehmen einen starken Rückgang der Vermögenswerte verzeichnet. Das letzte Mal, dass die Bilanzsumme der DIC Corp. ein Wachstum verzeichnete, war im vierten Quartal 2021.

Um die Liste der rückläufigen Vermögenswerte zu erweitern: Die Gesamtaktiva der Khang Dien House Investment and Trading Joint Stock Company (HoSE: KHD) beliefen sich zum 31. März 2023 auf über 20.747 Milliarden VND, was einem leichten Rückgang von 4 % gegenüber dem Jahresanfang entspricht.

Davon verzeichneten Bankeinlagen mit einer Laufzeit von weniger als drei Monaten einen Rückgang auf fast 564,7 Milliarden VND, während sie zu Jahresbeginn noch bei über 2.000 Milliarden VND lagen.

Den größten Anteil an der Vermögensstruktur machen mit über 12.656 Milliarden VND noch immer Lagerbestände aus, hauptsächlich unfertige Immobilien.

Genauer gesagt mehr als 5.405 Milliarden VND für das Khang Phuc-Projekt – Tan Tao Ward Residential Center; fast 3.300 Milliarden VND beim Doan Nguyen – Binh Trung Dong-Projekt; mehr als 1.134 Milliarden VND im Projekt Binh Trung – Binh Trung Dong und mehr als 2.816 Milliarden VND in anderen Projekten.

Behalten Sie den Schwung bei

Inmitten einer düsteren Lage mit bemerkenswerten Vermögenswerten haben die Unternehmen der VinGroup ein beeindruckendes Wachstum verzeichnet.

Gemessen an der Bilanzsumme hält die Vinhomes Joint Stock Company (HoSE: VHM) weiterhin den „Thron“ in der Immobilienbranche.

Das Gesamtvermögen von Vinhomes stieg im ersten Quartal 2023 weiter um 4 % und erreichte mehr als 377.000 Milliarden VND, wovon 205.327 Milliarden VND auf kurzfristige Vermögenswerte entfielen.

Während der gesamte Markt wegen der Lagerbestände unter Problemen leidet, stagniert Vinhomes und verzeichnete in einem Quartal einen Rückgang um 3.416 Milliarden VND auf 60.946 Milliarden VND. Der Gesamtwert der Lagerbestände sowie der kurzfristigen und langfristigen Forderungen von Vinhomes macht derzeit etwa 53 % der Vermögensstruktur des Unternehmens aus.

Es ist jedoch anzumerken, dass die liquiden Mittel von Vinhomes im ersten Quartal 2023 deutlich zurückgingen, und zwar von 10.816 Milliarden VND auf 1.889 Milliarden VND. Der größte Rückgang wurde bei Investitionen und Bankeinlagen mit Laufzeiten von weniger als drei Monaten verzeichnet, nämlich um 9.625 Milliarden VND.

Neben Vinhomes gelingt es auch dem Eigentümer der Einkaufszentrumkette Vincom, Vincom Retail JSC (HoSE: VRE), sehr gut, die Wachstumsdynamik seiner Vermögenswerte aufrechtzuerhalten.

Am Ende des ersten Quartals 2023 erreichte das Gesamtvermögen von Vincom Retail fast 44.260 Milliarden VND, ein Anstieg im Vergleich zum Niveau von über 42.700 Milliarden VND zu Jahresbeginn. Die Barmittel und Barmitteläquivalente erreichten fast 7.300 Milliarden VND, ein Anstieg um 4 %.

Der Lagerbestand belief sich zum Ende des ersten Quartals 2023 auf über 1.400 Milliarden VND, hauptsächlich im Bau befindliche Immobilien zum Verkauf, von denen 1.399 Milliarden VND ausmachten (hauptsächlich Bau- und Entwicklungskosten für zum Verkauf stehende gewerblich genutzte Reihenhäuser).

Zum 31. März 2023 beliefen sich die noch nicht abgeschlossenen Grundbaukosten von Vincom Retail auf insgesamt 701 Milliarden VND, davon 208 Milliarden VND für das Bac Ninh Hotel, 135 Milliarden VND für das Projekt Vincom Plaza Dien Bien, fast 136 Milliarden VND für das Projekt Vincom Plaza Bien Hoa 2 und 127 Milliarden VND für das Projekt Vincom Plaza Dong Ha Quang Tri.

Erhöhen, aber... an der falschen Stelle

Allerdings ist zunehmender Wohlstand nicht immer ein positives Zeichen.

Neben der Meldung eines halbierten Gewinns gab die Nam Long Investment Corporation (HoSE: NLG) auch ihren Finanzbericht für das erste Quartal 2023 bekannt. Die Vermögenswerte stiegen im Vergleich zum Jahresbeginn leicht auf 27.264 Milliarden VND, was jedoch hauptsächlich auf eine Erhöhung der Lagerbestände zurückzuführen ist. Diese erreichten 15.681 Milliarden VND und machten 57,5 % der Gesamtaktiva aus.

Gleichzeitig sanken die liquiden Mittel des Unternehmens um 9 % auf 3.425 Milliarden VND.

Oder wie die Industrial Development and Investment Corporation – JSC (Becamex IDC, HoSE: BCM) : Obwohl sich die Bilanzsumme im Vergleich zum Jahresbeginn leicht auf über 48.589 Milliarden VND erhöht hat, meldete dieses Unternehmen dennoch einen Gewinn nach Steuern von lediglich 74 Milliarden VND, was einem Rückgang von 81 % entspricht.

Bemerkenswerterweise verringern sich auch die liquiden Mittel dieses Industrieimmobilien-„Tycoons“ um 60 % auf 436,2 Milliarden VND.

Andererseits stiegen die kurzfristigen Kundenforderungen um 10 % auf 3.284 Milliarden VND; Den größten Anteil der Vermögensstruktur machen die Lagerbestände mit 21.356 Milliarden VND (entsprechend 44 % des Vermögens) aus, ein Anstieg um 2,3 % im Vergleich zum Jahresanfang. Die Investitionen in verbundene Unternehmen beliefen sich auf 15.337 Milliarden VND (entsprechend 31,5 % des Vermögens), ein leichter Anstieg im Vergleich zum Jahresanfang.

In einer Zeit, in der Bargeld König ist, wie heute, ist die Tatsache, dass viele Unternehmen einen Vermögenszuwachs vermelden, der sich jedoch hauptsächlich auf die Lagerbestände bezieht, während ihre Barguthaben deutlich gesunken sind, nicht unbedingt ein positives Zeichen .

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