„Heiße“ Geschichte über Trung Nam-Anleihen und den VND-Aktienkurs

VNDirect-Aktionärsversammlung: „Heiße“ Geschichte über Trung Nam-Anleihen und den VND-Aktienkurs

VNDirect hält eine große Menge an Trung Nam-Anleihen. Dieser Inhalt ist für die Aktionäre der Hauptversammlung 2024 von besonderem Interesse und wird von der Unternehmensführung auch als einer der Gründe für den starken Kursrückgang der VND-Aktie angesehen.

VNDirect Securities Corporation hält die Jahreshauptversammlung 2024 ab

Angepasster Gewinnplan nach Hackerangriff gesunken

Am Nachmittag des 28. Juni hielt die VNDirect Securities Corporation (VNDirect, Code VND – HoSE) ihre Jahreshauptversammlung 2024 ab, nachdem sie diese beim ersten Mal nicht abhalten konnte, da der Anteil der anwesenden stimmberechtigten Aktien unter 50 % lag.

In ihrem Bericht auf dem Kongress erklärten die Unternehmensleiter, dass das Unternehmen plane, zur „Tradition“ der Barauszahlung von Dividenden zurückzukehren. Auf der Jahreshauptversammlung 2023 wurde diesem Wertpapierunternehmen von den Aktionären die Ausschüttung von Dividenden in Aktien genehmigt. Erst am 29. Mai schloss VNDirect das Recht ab, für 2022 Dividenden in Aktien (100:5) zu erhalten, mit dem Recht, zur Kapitalerhöhung ausgegebene Aktien im Verhältnis 5:1 für bestehende Aktionäre zu kaufen.

Gemäß dem in diesem Jahr vorgelegten Gewinnausschüttungsplan beträgt die Dividendenquote für das Jahr 2023 5 %, und zwar vollständig in bar.

Im Jahr 2023 verzeichnete VNDirect einen Betriebsumsatz von 6.562 Milliarden VND, ein Rückgang von 6 % gegenüber 2022. Der Gewinn vor Steuern stieg jedoch dennoch um 44 % auf 2.482 Milliarden VND. Der Gewinn nach Steuern erreichte 2.022 Milliarden VND, ein Anstieg von 48 % im Vergleich zu 2022.

Gemäß dem von den Aktionären vorgelegten und genehmigten Geschäftsplan für 2024 hat sich VNDirect einen Zielgewinn nach Steuern von 2.020 Milliarden VND gesetzt, was einem leichten Rückgang von 2 Milliarden VND im Vergleich zur Umsetzung im Jahr 2023 entspricht. Davon gingen die Kapitalmarkterträge um 39 % auf 1.897 Milliarden VND zurück; Die Einnahmen aus dem Wertpapierhandel gingen um 17 % auf 720 Milliarden VND zurück; Der Margenumsatz stieg um 18 % auf 1.365 Milliarden VND.

Auf dem Kongress erklärte Herr Nguyen Vu Long, Generaldirektor von VNDirect, dass man zwar davon ausgehe, dass sich die Wirtschaft erhole, die Frage nach der Geschwindigkeit der Erholung jedoch angesprochen werden müsse. Laut Herrn Long ist das aktuelle Gewinnwachstum nach Ansicht vieler Unternehmen hauptsächlich auf das niedrige Basisniveau zurückzuführen. Die Wirtschaft hat sich erholt, doch stehen ihr angesichts des Wechselkursdrucks und der Gefahr steigender Zinsen noch viele Schwierigkeiten und Herausforderungen bevor.

Laut VNDirect Analysis Center liegen die bevorstehenden Schwierigkeiten im Grad der Unsicherheit und hängen von den Makrovariablen der USA und Vietnams ab.

Aus den oben genannten Gründen erstellt VNDirect einen vorsichtigen Plan. Gleichzeitig führte der Hackerangriff im April 2024 dazu, dass der Gewinnplan im Vergleich zum ursprünglichen Plan für Ende 2023 nach unten korrigiert werden musste, da das Unternehmen nach dem Vorfall eine Kundensupportrichtlinie einführte.

Laut diesem CEO-Update erreichte der geschätzte Vorsteuergewinn von VNDirect nach den ersten sechs Monaten des Jahres mehr als 1.300 Milliarden VND. Trotz zusätzlicher Maßnahmen zur Kostenkompensation für Kunden im April 2024 hat das Unternehmen inzwischen mehr als 50 % des den Aktionären heute vorgestellten Plans umgesetzt.

„Bis zum Jahresende stehen uns noch viele Herausforderungen bevor. Das Unternehmen hat sich in gewissem Maße auf diese Szenarien vorbereitet. Wir sind zuversichtlich, den Plan umsetzen zu können“, sagte Herr Long.

Fortsetzung des Plans zur Ausgabe von Aktien zur Kapitalerhöhung

Außerdem legte VNDirect den Aktionären auf dem Kongress den Inhalt des privaten Aktienangebots zur Genehmigung vor. Angebot von Aktien im Rahmen des Mitarbeiterbeteiligungsprogramms (ESOP) und Ausgabe von Bonusaktien an Mitarbeiter. Zusätzlich zur Ausgabe von Aktien zur Zahlung von Dividenden und deren Angebot an bestehende Aktionäre, die derzeit umgesetzt werden, wurden die drei oben genannten Optionen alle von der Jahreshauptversammlung der Aktionäre im Jahr 2023 genehmigt, jedoch nicht umgesetzt.

Was den privaten Angebotsplan betrifft, hat VNDirect diesen Plan den Aktionären ab der Hauptversammlung 2022 mit einer erwarteten Emissionsquote von 20 % vorgelegt. Gemäß dem im Jahr 2023 und in diesem Jahr vorgelegten Plan plant VNDirect die Umsetzung eines privaten Emissionsplans für 1–10 professionelle Wertpapieranleger mit einer Rate von 15 % nach der Emission. Die Unternehmensleitung hofft, bei dieser Emission professionelle Partner zu finden.

In Bezug auf den Ausgabeplan für Mitarbeiter legt das Unternehmen weiterhin einen Plan vor, im Rahmen des Mitarbeiteraktienoptionsprogramms (ESOP) 30 Millionen Aktien zu einem Preis von 10.000 VND/Aktie anzubieten und 15 Millionen Bonusaktien an die Mitarbeiter auszugeben. Geschätzter Umsetzungszeitraum von 2024 bis 2026.

Auf dem Kongress war die Ausgabe von ESOPs auch eine der von den Aktionären gestellten Fragen. Laut Frau Pham Minh Huong wurde dieser Plan von VNDirect tatsächlich schon oft vorgeschlagen, um Mitarbeiter in die Entwicklung der Organisation einzubeziehen, insbesondere in einem Umfeld, in dem „Humanressourcen sehr knapp sind“. „VNDirect möchte Menschen mit unterschiedlicher DNA finden und erwägt unter anderem, mehr Führungskräfte mit internationalem Ansehen einzustellen. Denn wir konkurrieren in einem globalen Umfeld. Dies steht auch im Einklang mit der Tatsache, dass VNDirect ein sehr großes Unternehmen ist, das immer mehr Fachkräfte benötigt, während das derzeitige Team noch zu jung ist“, erklärte Frau Huong.

„Heiße“ Geschichte über Trung Nam-Anleihen und den Absturz des VND-Aktienkurses

Neben der Frage nach dem Kapitalerhöhungsplan wurde auf dieser Hauptversammlung auch die Geschichte der Trung Nam-Anleihen von vielen Aktionären immer wieder angesprochen. Damit einher geht auch ein Rückgang der VND-Aktienkurse, insbesondere im letzten halben Monat.

In ihrer Antwort an die Aktionäre teilte die Vorsitzende Pham Minh Huong außerdem mit, dass sie keine Zeit gehabt habe, sich den Vorstand anzusehen, und dass sie zudem sehr überrascht gewesen sei, von den jüngsten Kursbewegungen zu erfahren. Laut Frau Huong sind VND-Aktien im Allgemeinen gegen rechtliche Risiken im Zusammenhang mit Trung Nam „abgesichert“. An der Börse wimmelt es immer von Gerüchten, und Anleger mögen sie und hören ihnen oft zu.

VNDirect verfügt derzeit über einen großen Bestand an Trung Nam-Anleihen. Frau Huong räumte zudem ein, dass die Unternehmensleitung die Verantwortung habe, nicht nur die Aktionäre, sondern auch unternehmensintern über diese Inhalte aufzuklären.

„Auf die Frage, ob Trung Nam oder VNDirect insolvent werden, lautet die Antwort: Nein. Wir kalkulieren immer alles, was wir tun“, bekräftigte der Vorstandsvorsitzende von VNDirect. Laut Frau Huong besteht der aktuelle Status des Haltens von Trung Nam-Anleihen hauptsächlich aus Energieprojekten, die bereits in Betrieb genommen wurden, und nicht aus Projekten ohne Cashflow. Daher liegen die Risiken für Trung Nam eher in Rechtsgerüchten, Projektschwierigkeiten, Änderungen der Regierungspolitik und allgemeinen Schwierigkeiten von Unternehmen in der Investitionsphase.

Frau Huong bestätigte außerdem, dass sie die Führung von Trung Nam regelmäßig auf dem Laufenden hält und kontinuierlich Szenarien erstellt, falls Risiken auftreten. Sogar auf diese Risiken wurde bereits vor zwei Jahren vorbereitet, und es liegen Notfallpläne bereit. Im Falle der Trung Nam-Anleihen, für die eine Verlängerung beantragt wurde, erklärten die Verantwortlichen von VNDirect, dass dies geschah, weil sich das Unternehmen in der Investitionsphase befand, was zu einem Ungleichgewicht im Cashflow führte, und nicht, weil es ein finanzielles Risiko oder ein Insolvenzrisiko gab. Was das potenzielle rechtliche Risiko angeht, so wäre in die Geschichte eine Einzelperson verwickelt, die auf ein so großes Unternehmen keinen Einfluss gehabt hätte. Darüber hinaus sagte Frau Huong, dass Vietcombank gemeinsam mit VNDirect eine Garantie für die Windkraft-Anleihen leiste und dass außerdem eine Reihe anderer Banken ebenfalls Kredite für das Energieprojekt von Trung Nam bereitstellen.

„Wenn Risiken eintreten, entstehen Verluste. Nicht, dass es keine gäbe, aber sie werden nicht groß sein. Alles, was wir tun, ist ausreichend begrenzt, um den schlimmsten Fall zu berücksichtigen. VNDirect ist in der Lage, nachhaltige Gewinne zu erwirtschaften. Derzeit hat das Unternehmen nicht eingezogene Gewinne zurückgestellt. Die Rückstellung ist eine organisatorische Disziplin, um die Zahlen nicht zu optimistisch zu betrachten und entsprechende Rückstellungen zu bilden“, sagte Frau Huong.

In seiner weiteren Reaktion auf diesen Inhalt sagte Herr Long, dass der Investmentsektor möglicherweise rechtlichen Risiken ausgesetzt sei und dass die Entwicklung auf dem Anleihemarkt in der Vergangenheit zudem eine erneute Kapitalbeschaffung erschwert und zu Störungen auf dem Kapitalmarkt geführt habe. Bei vielen Anleihen konnten nach dem SCB-Ereignis weder Kapital noch Zinsen zurückgezahlt werden. Im Fall von Trung Nam verfügt das Unternehmen weiterhin über einen stabilen Cashflow und Umsatz. Das Problem für Trung Nam besteht nun darin, die Schuldentilgung mit den Kreditgebern neu zu regeln, und zwar mit einem Zeitplan, der den Produktions- und Geschäftsplänen entspricht und angemessene Kosten mit sich bringt.

Laut Aussage der Unternehmensleitung hat sich VNDirect für die Strombranche entschieden, weil das Unternehmen festgestellt hat, dass diese Branche Kapital benötigt und über einen Cashflow aus der Ausgabe und Produktion verfügt, um die Zinsen zu zahlen. Die treibende Kraft der Wirtschaft sind ausländische Direktinvestitionen, die beide große Stromverbrauchssektoren sind.

Als wir in Trung Nam investierten, waren wir von der Notwendigkeit des Ausbaus der Elektrizitätsversorgung, der Investitionskapazitäten für die Infrastruktur und der Umsetzungskapazitäten des Landes überzeugt. Auch ausländische Investoren waren damals sehr an der Elektrizitätswirtschaft interessiert. Wir waren an der Transaktion mit der Credit Suisse beteiligt, um Trung Nam zu beraten, doch leider brach die Credit Suisse zusammen. Die veränderte Energiesicherheitspolitik erschwerte zudem die Suche nach ausländischen Investoren.

Zur Geschichte des VND-Aktienkurses sagte Herr Long, dass Informationen wie der Hackerangriff und Trung Nams Schwierigkeiten die Aktienkurse kurzfristig beeinflusst hätten. Der CEO von VNDirect kam zu dem Schluss, dass die VND-Aktien derzeit im Vergleich zu Aktien derselben Branche auf dem Markt unterbewertet seien. Ihm zufolge seien die Geschäftsergebnisse des ersten Halbjahres jedoch gut und die Fähigkeit, den Plan zu erfüllen, sei positiv , wenn mehr als 50 % des Jahresziels erreicht würden .

„Wir werden nach den Ereignissen alles daran setzen, das Unternehmen wieder aufzubauen. Wir sind überzeugt, dass die Finanzergebnisse weiterhin die Geschäftseffizienz des Unternehmens gewährleisten, und das wichtigste Kriterium bei der Aktienbewertung ist die Rentabilität. Im Hinblick auf die Aktionärsbeziehungen und die Kommunikation der Geschäftsstrategie werden wir versuchen, die IR-Kommunikation zu verbessern, damit der Marktpreis den wahren Wert des Unternehmens widerspiegelt“, betonte der CEO von VNDirect.

Auf dem Kongress wurden die Berichte genehmigt.

Quelle: https://baodautu.vn/dhdcd-vndirect-nong-cau-chuyen-trai-phieu-trung-nam-va-gia-co-phieu-vnd-d218842.html