Werden die USA wie Großbritannien und Japan in eine Rezession fallen?

Die beiden größten Volkswirtschaften der Welt – Großbritannien und Japan – sind gerade in eine Rezession gerutscht, und dies wirft die Frage auf, ob die USA als nächstes dran sind.

Am 15. Februar gaben die beiden größten Volkswirtschaften der Welt – Großbritannien und Japan – bekannt, dass ihr BIP im vierten Quartal 2023 zurückgehen wird. Das bedeutet, dass sich beide Länder in einer Rezession befinden und zwei Quartale in Folge ein negatives Wachstum verzeichneten.

Diese Informationen werfen die Frage auf, ob die USA – die größte Volkswirtschaft der Welt – als nächstes dran sind. Am 15. Februar veröffentlichte das US-Handelsministerium außerdem Daten, aus denen hervorgeht, dass die Einzelhandelsumsätze im Land im Januar um 0,8 Prozent zurückgingen, womit zwei Monate in Folge mit steigenden Umsätzen endeten.

Dies zeigt, dass die Amerikaner nach der boomenden Einkaufssaison zum Jahresende ihre Ausgaben einschränken. Der Konsum war in jüngster Zeit die treibende Kraft der US-Wirtschaft.

Viele Analysten meinen jedoch, dass die Gefahr einer Rezession mittlerweile recht gering sei. Weil sich die Grundelemente Amerikas von denen Großbritanniens und Japans unterscheiden.

Paul Donovan, Chefökonom bei UBS Global Wealth Management, kommentierte am 15. Februar, dass Japans Wirtschaft aufgrund des Bevölkerungsrückgangs schrumpfe. Im Jahr 2022 verringerte sich die Bevölkerung des Landes um 800.000 Menschen, was den 14. Rückgang in Folge darstellt. Das Wachstumspotenzial ist dadurch begrenzt, denn „weniger Menschen bedeuten weniger Produktion und Ausgaben“.

In Großbritannien wachsen sowohl die Bevölkerung als auch die Löhne. Allerdings reichte die Erhöhung nicht aus, um den inflationsbedingten Ausgabenrückgang auszugleichen. Der Konsum ist einer der wichtigsten Wachstumsmotoren dieser Wirtschaft.

In den USA ist die Situation inzwischen völlig anders. In den letzten beiden Quartalen verzeichneten die USA ein stärkeres BIP-Wachstum als erwartet, was vor allem auf den lebhaften Konsum zurückzuführen war.

Menschen kaufen auf einer Messe in New York City (USA) ein. Foto: Reuters

Seit 2021 geben die Amerikaner viel Geld aus. Während der Pandemie erhielten sie zunächst finanzielle Unterstützung von der Regierung. Die Einkäufe holten sie später nach, als die USA die Blockade aufhoben. Im Vergleich zu den meisten anderen Industrieländern ist die US-Wirtschaft noch immer vom Konsum geprägt.

Ein weiterer Vorteil besteht darin, dass die USA weniger von russischer Energie abhängig sind. Dadurch sind sie weniger anfällig für den sprunghaften Anstieg der Gaspreise nach dem Krieg zwischen Russland und der Ukraine im Februar 2022. Nach dem Konflikt in der Ukraine wurden die USA sogar zu einem der wichtigsten Gaslieferanten für Europa. Laut Bloomberg waren sie im vergangenen Jahr der weltweit größte Exporteur von Flüssigerdgas (LNG).

Auch der Arbeitsmarkt ist hier solide. Die Arbeitslosenquote blieb 24 Monate in Folge unter 4 %, was teilweise auf Veränderungen durch die Pandemie zurückzuführen ist. Die Entlassungswelle während und nach der Pandemie hat bei den Unternehmen zu einem Mangel an Humanressourcen geführt. Sie müssen die Löhne erhöhen, um neue Arbeitskräfte anzuziehen. Auch Massenentlassungen kamen in den letzten Jahren nur sehr selten vor, mit Ausnahme des Technologiesektors.

Dennoch könnte sich Amerika in einer Rezession befinden, ohne dass die Bevölkerung davon etwas weiß. Der Grund dafür ist, dass der Rezessionsstatus des Landes vom National Bureau of Economic Research (NBER) bestimmt wird. NBER, gegründet 1920, ist eine private Forschungsorganisation unter der Leitung führender Ökonomen in den Vereinigten Staaten. Die Organisation bestätigt eine Rezession nicht anhand der allgemein gebräuchlichen Definition von zwei aufeinanderfolgenden Quartalen mit sinkendem BIP.

Stattdessen definiert das NBER es als „einen signifikanten Rückgang der Wirtschaftstätigkeit im ganzen Land, der mehrere Monate anhält“. Den Angaben auf der NBER-Website zufolge verwendet diese Organisation zur Beurteilung des US-Konjunkturzyklus die folgenden sechs Faktoren: das reale persönliche Einkommen, den Bericht über die Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft, die Beschäftigungssituation gemäß der Haushaltsumfrage des US Bureau of Labor Statistics, die realen persönlichen Konsumausgaben, die um Preisschwankungen bereinigten Groß- und Einzelhandelsumsätze sowie die Industrieproduktion.

Das BIP ist daher nicht der Hauptfaktor, der sie zu der Schlussfolgerung einer Rezession führt. Im Juni 2020 bestätigte das US-amerikanische National Bureau of Economic Research (NBER), ohne das BIP des zweiten Quartals abzuwarten, dass sich die USA seit Februar in einer Rezession befanden. Obwohl die USA im Jahr 2022 zwei Quartale in Folge einen Rückgang verzeichneten, kündigte das NBER immer noch keine Rezession an.

Im Dezember 2023 erklärte Fed-Vorsitzender Jerome Powell, das Risiko einer Rezession in den USA sei gestiegen, nachdem die Federal Reserve (Fed) im März 2022 mit der Anhebung der Zinssätze begonnen hatte. Er bekräftigte jedoch auch, dass es „keinen fundamentalen Faktor gibt, der darauf hindeutet, dass sich die Wirtschaft in einer Rezession befindet“.

Powell betonte jedoch, dass selbst bei einer guten Konjunktur immer die Gefahr einer Rezession bestehe. Der Grund dafür ist, dass unerwartete wirtschaftliche Schocks, beispielsweise Pandemien, jederzeit auftreten können.

Auch Philipp Carlsson-Szlezak, Chefvolkswirt der Boston Consulting Group, geht nicht davon aus, dass die USA in diesem Jahr in eine Rezession fallen werden. Stattdessen sagte er, das Land werde „langsam wachsen“.

„Die US-Wirtschaft erfreut sich dank starker Fundamentaldaten großer Beliebtheit. Dazu zählen die persönlichen Finanzen und der Arbeitsmarkt“, sagte er.

Dennoch besteht laut Carlsson-Szlezak die Möglichkeit, dass die USA dadurch in eine Rezession gestürzt werden. Das heißt, die Fed wird die Zinsen in diesem Jahr nicht senken.

Investoren prognostizieren für 2024 mehrere Zinssenkungen durch die Fed. Sollte die Fed also keine Zinssenkung vornehmen, würden die Finanzmärkte in Aufruhr geraten und möglicherweise eine Rezession auslösen, so Carlsson-Szlezak.

Ha Thu (laut CNN, Reuters)

Quellenlink: https://vnexpress.net/my-lieu-co-suy-thoai-nhu-anh-va-nhat-ban-4712503.html