Laut VNDirect haben von März bis Ende Juni mehr als 30 Emittenten Vereinbarungen zur Verlängerung der Anleihezahlungen im Gesamtwert von über 42.000 Milliarden VND getroffen.
Seit dem Inkrafttreten des neuen Dekrets am 5. März laufen die Verhandlungen über eine Verlängerung der Zahlungsfrist für Unternehmensanleihen auf Hochtouren. Bisher war es den Emittenten nicht gestattet, die Laufzeit ausgegebener Anleihen zu ändern. Die neuen Vorschriften erlauben jedoch mit Zustimmung des Anleihegläubigers eine Verlängerung um bis zu zwei Jahre. Darüber hinaus kann der Emittent den Kapitalbetrag und die Zinsen der Anleihe auch mit anderen Vermögenswerten als Bargeld bezahlen.
Laut dem Analyseteam der VNDirect Securities Company ist die Laufzeit der jüngsten Anleihen sehr unterschiedlich und reicht von 1 Monat bis zu 2 Jahren. Vereinbart ist zudem eine Zinserhöhung um 0,5-3 % gegenüber dem ursprünglichen Zinssatz.
Die meisten Emittenten, die große Mengen an Anleihen emittieren, sind im Immobiliensektor tätig. Typischerweise hat die Phu Long Real Estate Company eine Vereinbarung zur Erweiterung von 12 Grundstücken mit einem Gesamtwert von 14.000 Milliarden VND getroffen. Die Sovico Group hat 52 Anleihen im Gesamtwert von rund 9.600 Milliarden VND verlängert. Einige der Anleihenpakete von Sovico hatten ursprünglich ein Fälligkeitsdatum im Mai 2023, das später jedoch auf Mai 2025 geändert wurde.
Novaland einigte sich außerdem auf die Verlängerung von drei Anleihepaketen im Gesamtwert von 2.750 Milliarden VND, während Hung Thinh Land eine Verlängerung von 1.200 Milliarden VND mit einer um 6–7 Monate längeren Laufzeit als ursprünglich vereinbarte.
Die Verlängerung der Laufzeit von Anleihen gilt als vorübergehende Lösung, die dem emittierenden Unternehmen mehr Zeit verschafft, seine Produktion und sein Geschäft wiederaufzunehmen und einen Cashflow zur Schuldentilgung zu schaffen. Dies könnte sie jedoch künftig einem größeren finanziellen Druck aussetzen.
„Der Druck auf fällige Anleihen nimmt in den letzten beiden Quartalen des Jahres zu, während sich Geschäftsbetrieb und Cashflow verbessern. Daher ist die Verhandlung einer Fristverlängerung derzeit eine der besten Lösungen für Emittenten“, schätzte das Analyseteam von VNDirect ein und prognostizierte, dass die Verhandlungsaktivitäten auch in der kommenden Zeit rege bleiben werden.
Im Gegensatz zu den aufregenden Erneuerungsaktivitäten stagniert die Emission von Anleihen weiterhin seit langem. Der Grund hierfür liegt darin, dass das Vertrauen der Anleger in den Anleihemarkt noch nicht wiederhergestellt wurde, obwohl viele Emissionsinstitute mit Geschäfts- und Liquiditätsschwierigkeiten zu kämpfen haben, was zu Verzögerungen bei der Tilgung und den Zinszahlungen führt.
Im zweiten Quartal wurden 29 Unternehmensanleihen im Gesamtwert von 19.281 Milliarden VND erfolgreich ausgegeben, was einem Rückgang von 83 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Kumuliert in den ersten sechs Monaten des Jahres belief sich der Gesamtemissionswert auf rund 48.687 Milliarden VND. Den größten Emissionsanteil weist mit knapp 35 % der Immobiliensektor auf, gefolgt vom Banksektor mit 29 %.
Orient
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