Fed senkt Zinsen, Aktienmarkt erwartet 2 Aktiengruppen

Laut dem Experten Nguyen Duc Khang erwartet der vietnamesische Aktienmarkt zu diesem Zeitpunkt im September zwei Aktiengruppen, nachdem die US-Notenbank (Fed) die Zinsen um 50 Basispunkte gesenkt hat.

Mit dem Schritt der Fed könnte es sein, dass ausländisches Kapital seine Nettoverkäufe einstellt und sogar an den vietnamesischen Aktienmarkt zurückkehrt.

Herr Nguyen Duc Khang, Leiter der Abteilung für Wertpapieranalyse bei Pinetree, berichtete gegenüber der elektronischen Investmentzeitung Baodautu.vn über die Auswirkungen der Entscheidung der US-Notenbank (Fed), die Zinsen um 50 Basispunkte zu senken, und die schwerwiegenden Folgen des Sturms Nr. 3 (Yagi) für die vietnamesische Wirtschaft und den Aktienmarkt.

Die US-Notenbank (Fed) hat gestern Abend vietnamesischer Zeit eine Senkung um 50 Basispunkte beschlossen und den Leitzins damit auf die Schwelle von 4,75 - 5 % gebracht. Können Sie uns bitte Ihre Meinung zu den Auswirkungen der oben genannten Entscheidung auf den vietnamesischen Aktienmarkt mitteilen?

Zum ersten Mal seit März 2020 hat der Offenmarktausschuss der US-Notenbank ( FOMC) – das geldpolitische Entscheidungsgremium der Fed – die Zinsen um 50 Basispunkte gesenkt, wodurch die Spanne des Leitzinses auf 4,75 % – 5 % angestiegen ist. Die erwartete Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte bei ihrer Septembersitzung ist ein positiver Faktor für den Markt.

Dieser Faktor dürfte zwei Auswirkungen haben.

Die ersten Auswirkungen deuten darauf hin, dass die US-Wirtschaft von einer Rezession bedroht ist und die Fed gezwungen ist, die Zinssätze zu senken, um die Wirtschaft zu stützen. Sollten die USA in eine Rezession geraten, hätte dies negative Auswirkungen auf Vietnam, insbesondere auf die Exportwirtschaft (die USA sind einer der größten Exportpartner unseres Landes).

Die zweite Auswirkung besteht andererseits darin, dass die Zinssenkung der Fed den Druck auf die Wechselkurse verringern und damit die Fähigkeit der Staatsbank erhöhen wird, eine lockere Geldpolitik (niedrige Zinssätze wie derzeit) aufrechtzuerhalten. In den letzten zwei Monaten ist der Wechselkurs nach einer langen Phase der „Verankerung“ auf dem Höchststand gesunken.

Zusammenfassend bin ich der Meinung, dass die Entscheidung der Fed bei der Bewertung der Gesamtauswirkungen positivere Auswirkungen hat. Bei Investitionen in den Aktienmarkt sollten Anleger jedoch nicht erwarten, dass der Markt nach dieser Information stark ansteigt, da es sich hierbei nicht um völlig neue Informationen handelt, sondern diese vom Markt bereits erwartet wurden und sich mehr oder weniger im aktuellen Preisniveau widerspiegeln.

Allerdings wies Vorsitzender Powell auf der Pressekonferenz darauf hin, dass die Fed sich mit der Lockerung nicht beeilen werde. Dennoch gilt diese Zinssenkung als starker Beginn einer Wende in der Geldpolitik.

Wie wird sich der oben genannte Trend langfristig auf den vietnamesischen Aktienmarkt auswirken? Könnten Sie uns bitte einige Hinweise zum Aufbau Ihres Portfolios in den kommenden Monaten geben?

Aus makroökonomischer Sicht wird sich das Zinsniveau der Fed von jetzt bis Ende 2024 voraussichtlich positiv auf den Markt auswirken. Ausgehend von der Zinsdifferenz zwischen aktuellen und zukünftigen Renditen (impliziter Fed-Zinssatz) lässt sich erkennen, dass der Markt erwartet, dass das Zinsniveau der Fed im Jahr 2024 definitiv um mindestens 50 Basispunkte weiter sinken wird, und es besteht eine 75-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass die Senkung 75 Punkte betragen wird.

Laut dem Dot Plot-Diagramm – einer visuellen Darstellung der Zinsprognosen der FOMC-Mitglieder – ist das von vielen FOMC-Mitgliedern als wahrscheinlichstes Szenario das Szenario, in dem die Fed die Zinsen im Jahr 2025 um weitere 100 Basispunkte und im Jahr 2026 um 50 Punkte senkt und damit den Leitzins bis Ende 2026 auf etwa 2,75–3 % bringt. Wenn die Fed wirklich entschlossen handelt, wird dies ein positiver Faktor zur Unterstützung des Marktes sein.

Wir können davon ausgehen, dass ausländisches Kapital seine Nettoverkäufe einstellt und sogar zurückkehrt, wenn die Fed die Zinsen senkt und damit den Nettoverkaufszyklus ausländischer Investoren der letzten fast zwei Jahre umkehrt.

In letzter Zeit gab es einige Anzeichen dafür, dass ausländische Investoren in einige umliegende Märkte wie Thailand zurückkehren. Daher erwarte ich zu diesem Zeitpunkt im September zwei Aktiengruppen mit zwei unterstützenden Faktoren. Die erste ist die Gruppe der Large-Cap-Aktien, die von ausländischen Investoren bevorzugt werden (wie VNM, ACB, MBB, MWG …). Gleichzeitig sind Aktien, die im vierten Quartal dieses Jahres von einer verbesserten Kaufkraft und dem Inlandsmarkt profitieren können (wie VNM, TLG, MSN, PNJ...), auch Nachrichten, auf die Anleger achten sollten.

Herr Nguyen Duc Khang, Leiter der Wertpapieranalyseabteilung von Pinetree

Neben den erheblichen Veränderungen der internationalen Makrofaktoren hat in Vietnam der Sturm Nr. 3 (Yagi), der stärkste Sturm der letzten 30 Jahre in der Ostseeregion, gerade sehr schwere Schäden angerichtet. Wie beurteilen Sie die Auswirkungen der genannten Faktoren auf die Wirtschaft und die Unternehmen, insbesondere auf die Gruppe der börsennotierten Unternehmen?

Der Taifun Yagi verursachte mit seiner enormen Zerstörungskraft schwere Schäden an der Infrastruktur, dem Eigentum und der Bevölkerung in Gebieten wie Quang Ninh, Hai Phong, Hanoi und den nördlichen Mittel- und Bergprovinzen. Der Schaden wird auf mehrere Tausend Milliarden Dong geschätzt.

Nach Angaben des Ministeriums für Planung und Investitionen wird der Gesamtschaden, den der Sturm angerichtet hat, auf 50.000 Milliarden VND geschätzt. Das BIP-Wachstum im dritten und vierten Quartal verringerte sich um 0,35 % bzw. 0,22 %. Das BIP ging im Jahresverlauf um 0,15 % zurück. Dabei handelt es sich um erste Schätzungen. Die tatsächlichen Auswirkungen könnten jedoch aufgrund indirekter Auswirkungen wie Unterbrechungen der Lieferketten und Störungen der landwirtschaftlichen Produktion, des Tourismus und des Konsums noch größer sein.

Auch auf börsennotierte Unternehmen wie die Versicherungsbranche hatte der Taifun Yagi deutliche und sehr schnelle Auswirkungen, da die Entschädigungskosten stiegen. Betroffen waren die Gruppe der Luftfahrtunternehmen (VJC, HVN) und Flughäfen (ACV), als zahlreiche Flüge gestrichen und der Betrieb gestört wurde.

Darüber hinaus erlitten die Seehäfen, insbesondere die Häfen in der Region Hai Phong, durch den Sturm Infrastrukturschäden. Auch der Mineralölkonzern ist betroffen, da die Verbrauchsmenge sinken wird.

Im Gegenteil, wenn wir nach dem Sturm in die Wiederaufbau- und Erholungsphase eintreten, wird die Marktnachfrage die Produktion in einigen Industriegruppen ankurbeln, beispielsweise bei Unternehmen, die Wellblech, Dächer und Dachplatten herstellen. oder die Möglichkeit, dass die Schweinefleischpreise in kurzer Zeit steigen und sich dies auf einige landwirtschaftliche Betriebe auswirken könnte …

Dies sind die direkten Auswirkungen. Darüber hinaus gibt es indirekte Auswirkungen und Auswirkungen auf die Erholung der Kaufkraft der Bevölkerung, etwa im Einzelhandel und im Verbrauchersektor. Meiner Ansicht nach werden die Auswirkungen des Taifuns Yagi auf die Unternehmen an der Börse, mit Ausnahme des Versicherungssektors, nicht allzu groß sein.

Welche kurz- und langfristigen Auswirkungen ergeben sich speziell auf die Geschäftstätigkeit der Nichtlebensversicherungsunternehmen?

Man kann sagen, dass die Versicherungsbranche zu den Branchen gehört, die vom Taifun Yagi am stärksten betroffen waren, darunter auch die Nichtlebensbranche (die meisten Versicherungsunternehmen an der Börse sind Nichtlebensunternehmen).

Kurzfristig kann es bei Nichtlebensversicherungsunternehmen zu Gewinneinbußen kommen, wenn Entschädigungen gezahlt werden müssen. Laut dem jüngsten Update der Abteilung für Versicherungsmanagement und -aufsicht, das auf den von den Unternehmen bis Ende September gemeldeten Zahlen basiert, wird die Gesamtsumme der für Personen- und Sachschäden gezahlten Beträge auf etwa 7.000 Milliarden VND geschätzt, wobei es sich um mehr als 9.000 Fälle von Sach- und Kraftfahrzeugschäden handelt. Es wurden 14 Todesfälle registriert, 18 davon standen im Zusammenhang mit der Krankenversicherung. Auch die nach Marktanteilen führenden Nichtlebensversicherungsunternehmen kündigten hohe Entschädigungszahlungen an, wie etwa PVI (2.000 Milliarden VND), Bao Viet Insurance (950 Milliarden VND) usw.

Bei den oben genannten Schätzungen handelt es sich um vorläufige Schätzungen. Die tatsächlichen Werte können aufgrund der Rückversicherungsaktivität abweichen. Die Rückversicherungssätze hängen von der Risikobereitschaft der einzelnen Versicherungsgesellschaften sowie von der Art der von ihnen angebotenen Versicherung ab. Bei Sachversicherungen (Fabriken, Schiffe etc.) sind die Rückversicherungssätze aufgrund der hohen Entschädigungswerte oft hoch; Bei der Kfz-Versicherung hingegen ist beispielsweise der Erneuerungssatz niedriger.

Darüber hinaus kann es sein, dass sich die Schadenshöhe nicht vollständig im kurzfristigen Geschäftsbericht widerspiegelt, da die meisten Versicherungsunternehmen über recht hohe Rückstellungen verfügen. Kurzfristig gehe ich jedoch davon aus, dass das Sachversicherungs- und das Rückversicherungsgeschäft mehr oder weniger stark betroffen sein werden.

Wenn die Rückstellung in Anspruch genommen wird, verringert sich der ausgewiesene Gewinn des Unternehmens zwar langfristig nicht allzu sehr, tatsächlich wird jedoch der Cashflow des Unternehmens verringert, was zu einer Beeinträchtigung der zukünftigen Erträge aus Finanzinvestitionen führt.

Quelle: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html