Das Zinsrennen könnte sich auf ein neues Gebiet verlagern

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Am vergangenen Donnerstag wurde erwartet, dass die schwedische Zentralbank (Riksbank) den Leitzins zur Bekämpfung der Inflation um weitere 0,25 Prozent anheben würde, wodurch der Basiszinssatz auf 4,25 Prozent steigen würde.

Unter Ökonomen und Investoren herrscht in dieser Frage geteilter Meinung. Einige meinen, Schweden könnte sich für eine Ausweitung seiner Wertpapierverkäufe entscheiden, während andere meinen, die Riksbank sollte eine Zinserhöhung zu Beginn des nächsten Jahres in Erwägung ziehen.

Diese Spaltung dürfte sich auch auf die Riksbank selbst auswirken. Bevor Erik Thedeen Anfang des Jahres Gouverneur wurde, herrschte in der Politik Einigkeit.

Die norwegische Zentralbank – eine der ersten in den G10-Ländern, die den Leitzins angehoben hat – könnte sich angesichts der Inflations- und Lohndaten wohler fühlen. Dennoch ist bei der Entscheidung vom 14. Dezember eine weitere Straffung der Geldpolitik möglich, insbesondere nach dem jüngsten Anstieg der Kerninflation.

Im Vergleich zu anderen Ländern wie der Federal Reserve, der Europäischen Zentralbank und der Bank of England sind die nordischen Länder besonders stark vom Wechselkursdruck betroffen.

Schweden hatte aufgrund der schwächeren Krone mit einigen Problemen zu kämpfen, da importierte Waren dadurch teurer wurden. Auch wenn die Krone in letzter Zeit an Stärke gewonnen hat, ist die Währung noch immer anfällig.

In Norwegen haben die Schwäche der Krone und die jüngsten Verbraucherpreisdaten einige Ökonomen dazu veranlasst, ihre Einschätzung von einer Beibehaltung der Zinsen auf eine Erhöhung zu revidieren. „Die Rallye im Dezember ist abgeschlossen“, prognostizieren die Analysten Dane Cekov und Kjetil Olsen von Nordea Bank Abp.

Auch in Nordeuropa könnte Island die Zinsen noch weiter anheben. Am vergangenen Mittwoch wurde erwartet, dass die Agentur den Zinssatz bei 9,25 Prozent belassen würde.

„Wir gehen davon aus, dass die Riksbank die Zinsen eher beibehalten als anheben wird. Es ist eine geteilte Meinung. Die meisten Ökonomen erwarten ein No-Deal-Szenario“, sagte Selva Bahar Baziki, Ökonomin bei Bloomberg.

Darüber hinaus sind die Protokolle der Sitzungen der Fed und der EZB die kommenden Daten von Interesse.

Die Federal Reserve wird am Dienstag das Protokoll ihrer letzten geldpolitischen Sitzung veröffentlichen. Nachdem er die Zinssätze unverändert gelassen hatte, deutete der Vorsitzende Jerome Powell auf einer Pressekonferenz an, dass die politischen Entscheidungsträger möglicherweise noch mehr Zeit benötigen würden, um die Situation einzuschätzen. Es wird erwartet, dass die Eigenheimverkäufe in den USA im Oktober schwach bleiben, da die Hypothekenzinsen bei fast 8 % liegen. Die US-Regierung wird am 22. November ihre wöchentlichen Arbeitslosenzahlen und die Auftragseingänge für Oktober bekannt geben. Die am Freitag veröffentlichten S&P Global-Aktivitätsindizes für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor stellen die letzten Daten der Woche dar.

Am 21. November wird die Reserve Bank of Australia das Protokoll ihrer Sitzung vom 7. November veröffentlichen. Eine Rede von Gouverneurin Michele Bullock ist geplant.

Thailand und Singapur werden voraussichtlich am 23. November ihr Bruttoinlandsprodukt für das dritte Quartal bekannt geben, während die Bank Indonesia voraussichtlich ihre Zinssätze unverändert lassen wird.

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