Helles und dunkles Gewinnbild der Stahl- und Zementunternehmen

Der kürzlich von der Vietnam Investment Rating Joint Stock Company (VIS Rating) veröffentlichte Bericht zur Baustoffindustrie zeigt, dass Stahlunternehmen in der Baustoffindustrie im Jahr 2024 ein beeindruckendes Gewinnwachstum verzeichneten, während Zement- und Fliesenunternehmen unterschiedliche Geschäftsergebnisse verzeichneten.

Im Jahr 2024 verzeichnete die Baustoffindustrie – darunter die 30 umsatzstärksten Stahl-, Zement- und Keramikfliesenunternehmen – ein Umsatzwachstum von 13 % im Vergleich zum Vorjahr und einen Anstieg des Nettogewinns von 111 % im Vergleich zum Vorjahr. Stahlunternehmen führten die Erholung der Branche an und verzeichneten im Jahr 2023 ein Umsatzwachstum von 14 % und einen Anstieg des Nettogewinns um 123 %.

Aufgrund der Belebung des Marktes für Infrastruktur- und Industrieparkbau stiegen die inländischen Stahlverkäufe im Jahresvergleich um 9 %, womit ein Rückgang von 9 % im Vorjahr umgekehrt wurde. Die durchschnittliche Rohertragsmarge der Stahlunternehmen verbesserte sich dank niedrigerer Preise für wichtige Vormaterialien auf 9,1 % (2023: 7,5 %).

Die Experten von VIS Rating erwarten, dass die Gewinne der Stahlunternehmen im Jahr 2025 aufgrund der gestiegenen Nachfrage im Baugewerbe und der jüngsten Antidumping-Steuermaßnahmen zum Schutz inländischer Unternehmen weiter steigen werden.

Laut VIS Rating verzeichneten Stahlunternehmen im Jahr 2024 ein beeindruckendes Gewinnwachstum, während Zement- und Fliesenunternehmen gemischte Ergebnisse erzielten.

Unterdessen melden Zementunternehmen aufgrund geringer Umsätze und Überkapazitäten auch im Jahr 2024 Betriebsverluste. Die Betriebsverluste der Zementunternehmen dürften von 200 Milliarden VND im letzten Jahr auf 65 Milliarden VND im Jahr 2024 sinken.

Obwohl der Umsatz im Vergleich zum Vorjahr um 3 % stieg, verringerte sich die Bruttogewinnspanne auf 8,7 % und die Vertriebskosten stiegen im Vergleich zum Vorjahr um 4 %. Aufgrund der schwachen Nachfrage und Umsätze auf dem Inlands- und Exportmarkt waren viele Unternehmen gezwungen, ihre Verkaufspreise zu senken und ihre Kapazitäten nicht optimal auszulasten. Es wird erwartet, dass die Zementexporte im Jahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 14 % zurückgehen werden, hauptsächlich nach Bangladesch.

VIS Rating prognostiziert, dass sich die Inlandsverkäufe im Jahr 2025 dank der Erholung der Bautätigkeit beschleunigen werden, was dazu beitragen wird, die Auswirkungen der großen Exportmärkte zu verringern.

Bei den Fliesenunternehmen kam VIS Rating zu dem Schluss, dass die Wiederaufnahme von Wohnungsbauprojekten dazu beitrage, den Rückgang der Unternehmensgewinne vorübergehend zu stoppen.

Im Jahr 2024 stiegen die Verkäufe von Keramikfliesen im Vergleich zum Vorjahr um 15 %, unterstützt durch einen Anstieg der Exportverkäufe um 9 % im Jahr 2023. Die von der Untersuchung von VIS Rating erfassten Keramikfliesenunternehmen verzeichneten kaum Umsatzveränderungen (0,4 % im Vergleich zum Vorjahr) und einen Anstieg des Nettogewinns um 2,5 % und zeigten damit Stabilität nach einem zweistelligen Rückgang während der schwierigen Immobilienperiode von 2022 bis 2023.

So verzeichnete beispielsweise Vicostone – eine Tochtergesellschaft von Phenikaa (Rating A, stabiler Ausblick) – im gleichen Zeitraum einen leichten Umsatzrückgang von 1 %, während Viglacera – eine Tochtergesellschaft von Gelex (Rating A, stabiler Ausblick) – ihren Fliesenumsatz im Vergleich zu 2023 um 3 % steigern konnte. Im Jahr 2025 erwartet VIS Rating, dass die Erholung des Wohnimmobilienmarktes zu einer Verbesserung von Umsatz und Gewinn der Fliesenunternehmen beitragen wird.

Laut VIS Rating werden der Verschuldungsgrad und die Schuldendeckung der von diesem Ratingunternehmen untersuchten Unternehmen im Jahr 2024 stabil bleiben. Die Gesamtverschuldung der Branche wird im Jahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 21 % steigen, hauptsächlich aufgrund langfristiger Schulden zur Finanzierung neuer Projekte, wie beispielsweise des Stahlprojekts Dung Quat 2 von Hoa Phat. Es wird erwartet, dass die durchschnittlichen jährlichen Zinssätze im Jahr 2024 von 6 % auf 3,7 % sinken und die durchschnittlichen Zinsaufwendungen aufgrund des Niedrigzinsumfelds im Vergleich zum Vorjahr um 26 % zurückgehen. Dies führt dazu, dass sich das Verhältnis des Gewinns vor Zinsen und Steuern (EBIT) des Unternehmens zum Zinsaufwand im Jahr 2024 auf das 4,5-Fache verbessert, verglichen mit dem 2,2-Fachen im Jahr 2023.

Andererseits sank der operative Cashflow (CFO) im Jahr 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 57 %, was hauptsächlich darauf zurückzuführen ist, dass große Stahlunternehmen wie Vietnam Steel Corporation (TVN), Hoa Sen Group Corporation (HSG) und Nam Kim Steel Corporation (NKG) die niedrigen Preise im vierten Quartal 2024 nutzten, um sich mit Rohstoffen einzudecken.

„Wir gehen davon aus, dass sich dieser Rückgang bis 2025 aufgrund steigender Umsätze umkehren wird, was teilweise auf die geringere Konkurrenz durch importierten Stahl infolge der Einführung neuer Antidumpingzölle zurückzuführen ist“, heißt es in dem Bericht.

Die Experten von VIS Rating erwarten, dass sich die Gewinne des Stahlkonzerns in der kommenden Zeit bis 2025 weiter konsolidieren werden, da die jüngsten Antidumping-Steuermaßnahmen zur Unterstützung der einheimischen Unternehmen beitragen werden. Die Gewinne der Zement- und Fliesenunternehmen werden sich dank der Zunahme neuer Infrastruktur- und Wohnungsbauprojekte verbessern.

Thu An

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/doanh-nhan/buc-tranh-loi-nhuan-sang-toi-cua-doanh-nghiep-thep-xi-mang/20250401093343328