سندات الشركات أغسطس 2024: انخفاض معدل التأخر في السداد لكن الاستحقاق ينطوي على مخاطر عالية

[إعلان 1]

وأظهر تقرير DNVN - VIS Ratings أن معدل سندات الشركات المتأخرة في نهاية أغسطس انخفض قليلاً مقارنة بالشهر السابق، ولكن في سبتمبر بلغت القيمة الإجمالية للسندات المستحقة 24.5 تريليون دونج، بزيادة قدرها 18.1 تريليون دونج عن الشهر السابق.

انخفاض معدل التأخر في السداد إلى 14.9%

وفقًا لتقرير نظرة عامة على سوق سندات الشركات لشهر أغسطس 2024 الصادر مؤخرًا عن شركة فيتنام للاستثمار الائتماني للتصنيف الائتماني (Vis Rating)، في أغسطس، أعلنت سندات الشركات (TPDN) بقيمة اسمية إجمالية تبلغ 450 مليار دونج عن تأخير في سداد فائدة القسيمة الأولى. أصدرت مجموعة نوفالاند هذه السندات في أغسطس 2020 لمدة ثلاث سنوات، وتم تأجيل تاريخ الاستحقاق لمدة عام واحد إلى يوليو 2023. وفي يوليو 2024، مُددت هذه السندات مرة أخرى حتى أغسطس 2025.

ويبلغ إجمالي عدد السندات المتأخرة المصدرة حديثًا من بداية العام حتى نهاية أغسطس 2024 12.7 تريليون دونج. وانخفض معدل التخلف التراكمي في نهاية أغسطس 2024 بشكل طفيف إلى 14.9% مقارنة بـ 15.1% في الشهر السابق. يأتي ما يقرب من 63% من قيمة السندات المتأخرة التراكمية من مجموعة العقارات السكنية، مع نسبة تأخير تراكمية تبلغ 31%.

وفي أغسطس/آب أيضا، سددت 13 جهة إصدار متأخرة في السداد في قطاعات العقارات السكنية والتجزئة والزراعة ما مجموعه 2.4 تريليون دونج من أصل الدين لحاملي السندات. وبعد السداد الجزئي، يبلغ الدين المستحق المتبقي على هذه الجهات 8.5 تريليون دونج.

وتتوقع شركة فيس للتصنيف الائتماني أنه خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة، من المتوقع أن تتعرض نسبة 18% من السندات المستحقة البالغة قيمتها 245 تريليون دونج لخطر التأخر في سداد رأس المال.

معظم المدفوعات المتأخرة لأصل سندات الشركات في أغسطس 2024 مرتبطة بشركة المساهمة العامة لاستيراد وتصدير المنتجات والمواد الزراعية (CAJIMEX). أصدرت CAJIMEX سندات في عام 2020 واستحقت في ديسمبر 2026، ولكنها أرجأت بعد ذلك سداد أول دفعة من القسيمة في عام 2023. وبحلول أغسطس 2024، أكملت CAJIMEX إعادة شراء جميع السندات كما تم الاتفاق عليه مع حاملي السندات.

من إجمالي 567 سندًا متأخرًا عن السداد اعتبارًا من عام 2022، قام 63 سندًا بسداد كامل أصل الدين والفوائد المتأخرة لحاملي السندات، وهناك 294 سندًا في طور إعادة الهيكلة. وارتفع معدل التأخير في تحصيل السندات المستحقة إلى 20.8% في نهاية أغسطس.

سندات الشركات المستحقة ذات المخاطر العالية

وأظهر تقرير شركة فيس للتصنيف الائتماني أن القيمة الإجمالية للسندات المستحقة في سبتمبر بلغت 24.5 تريليون دونج، بزيادة قدرها 18.1 تريليون دونج عن الشهر السابق. وتشير تقديرات وكالة فيس للتصنيف الائتماني إلى أن 1.8 تريليون دونج من بين السندات المستحقة في سبتمبر/أيلول 2024 معرضة لخطر التأخر في سداد أقساط رأس المال، ومعظمها تأخر في سداد الفائدة في السابق.

على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، تشير التقديرات إلى أن 18% من السندات المستحقة البالغة قيمتها 245 تريليون دونج معرضة لخطر التأخر في سداد أقساط رأس المال. ومن بين هذه السندات، تنتمي 76% من قيمة السندات عالية المخاطر إلى شركات في مجموعة قطاع العقارات السكنية والبناء.

وفيما يتعلق بالإصدارات الجديدة، ارتفع حجم السندات الجديدة المصدرة في أغسطس إلى 57.7 تريليون دونج، من 46.8 تريليون دونج في يوليو. وأصدرت البنوك التجارية ما مجموعه 51.3 تريليون دونج، لتستمر في تمثيل غالبية الإصدارات الجديدة.

من السندات التي أصدرتها البنوك في أغسطس 2024، 40٪ هي سندات تابعة مؤهلة لرأس المال من المستوى الثاني، صادرة عن بنك فيتنام التجاري المشترك للصناعة والتجارة، وبنك تيان فونج التجاري المشترك، وبنك فيتنام للزراعة والتنمية الريفية، وبنك لوك فات فيتنام التجاري المشترك، وبنك مدينة هوشي منه التجاري المشترك للتنمية، وبنك فيتنام التجاري المشترك للاستثمار والتنمية.

وتتمتع هذه السندات من الفئة الثانية بمدة استحقاق متوسطة تبلغ 8.1 سنوات، ومعدلات فائدة تتراوح بين 5.5% و7.6% في السنة الأولى. السندات الأخرى هي سندات غير مضمونة بمدة 3 سنوات ومعدلات فائدة ثابتة تتراوح بين 5.2% إلى 7.7%.

من إجمالي 272.7 تريليون دونج التي تم إصدارها حديثًا منذ بداية العام، بلغت قيمة 23 إصدارًا عامًا 39.1 تريليون دونج.

الخميس آن

[إعلان 2]
المصدر: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/trai-phieu-doanh-nghiep-thang-8-2024-ty-le-cham-tra-giam-nhung-sap-dao-han-co-rui-ro-cao/20240913043746902