هل يدخل سوق الأسهم في اتجاه صعودي جديد؟

[إعلان 1]

قبل بضعة أيام، كان العديد من المستثمرين الأفراد لا يزالون في حالة من الاكتئاب مع تزايد كآبة تداول الأسهم المحلية، وانخفاض السيولة إلى أدنى مستوياتها على الإطلاق، واستمرار انخفاض أسعار الأسهم. لكن بعد الجلسة المتفجرة في نهاية الأسبوع الماضي، غمرت المشاعر المستثمرين، على أمل أن يكون التراجع قد انتهى وأن تعود السوق إلى موجة صعودية بالتزامن مع التعافي الاقتصادي.

"فك" التدفق النقدي الشخصي

كان الحدث الأبرز في سوق الأسهم الأسبوع الماضي هو جلسة نهاية الأسبوع التي أوقفت انخفاض مؤشر VN الذي استمر خمسة أسابيع. وصلت السيولة المطابقة للطلبات على مؤشر HSX إلى أكثر من 917 مليون وحدة، وهو أكثر من ضعف الجلسة السابقة وأعلى بنسبة 50% من متوسط الأيام العشرين الماضية.

أصبح العديد من المستثمرين أكثر تفاؤلاً بشأن سوق الأوراق المالية اليوم. لأن جلسة "متابعة اللحظة" - حيث تزيد السوق من حيث النقاط والسيولة وتنتشر عبر مجموعات الصناعة، يبدو أن الأسهم الرائدة تجتذب التدفق النقدي... - تساعدهم على توقع أن ينهي مؤشر VN سلسلة خسائره ويرتفع.

علق السيد نجوين ذا مينه، مدير التحليل بشركة يوانتا فيتنام للأوراق المالية، أنه بعد الانهيار المفاجئ في أوائل أغسطس، تعافت معظم أسواق الأسهم الرئيسية في العالم وسرعان ما استعادت قممها القديمة. وفي الوقت نفسه، يظل المستثمرون الفيتناميون حذرين. مع نهاية جلسة التداول الأسبوع الماضي، دخلت تدفقات نقدية كبيرة من المستثمرين المؤسسيين السوق رسميًا بأسهم في قطاعات الأوراق المالية والعقارات وغيرها، مما ساعد مؤشر VN على كسر الاتجاه الهبوطي الذي استمر لمدة 5 أسابيع.

يعود سبب التراجع في الأسابيع الأخيرة إلى انجراف المستثمرين نحو السلبية الناتجة عن عمليات البيع المكثفة في السوق العالمية. المهم هو أن الاقتصاد الكلي المحلي لا يزال في حالة جيدة جدًا. بعد جلسة التداول القوية في نهاية الأسبوع الماضي، من المرجح ألا يتمكن السوق من الارتفاع فورًا، بل سيتراكم حول المستوى الحالي، ثم يبدأ في تأكيد الاتجاه الصعودي مع تدفق المزيد من الأموال، كما قال السيد مينه.

قال السيد ترونج هيين فونج، المدير الأول لشركة KIS Vietnam Securities، إن التدفق النقدي الكبير في جلسة التداول في نهاية الأسبوع الماضي أظهر عودة المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين الأجانب. مع سيولة تزيد عن مليار سهم وقيمة معاملات تزيد عن 25000 مليار دونج، لا يمكن أن يكون هناك تدفق نقدي شخصي.

"شهد السوق انخفاضًا لمدة خمسة أسابيع، ووصلت أسعار العديد من الأسهم إلى تقييمات معقولة، مما جذب مستثمرين كبارًا للشراء، وساعد في "تحرير" التدفقات النقدية وتبديد تردد المستثمرين الأفراد، الذين يشكلون نسبة كبيرة من السوق.

وفي الخارج، تشير الإشارات الأخيرة أيضًا إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من المرجح أن يخفض أسعار الفائدة بمقدار 0.5 نقطة مئوية في سبتمبر/أيلول 2024 - وهو أعلى بكثير من المتوقع. وإذا كان الأمر كذلك، فإن تدفقات الاستثمار العالمية سوف تنعكس، ولن تصبح مجرد انسحاب صاف من الأسواق الناشئة والحدودية. وفي الوقت الحالي، تعد فيتنام أيضًا واحدة من الأسواق المستفيدة" - علق السيد فونج.

Sắc xanh vừa trở lại thị trường chứng khoán sau nhiều tuần giao dịch ảm đạm Ảnh: Hoàng Triều — عاد الأخضر للتو إلى سوق الأوراق المالية بعد أسابيع عديدة من التداول الكئيب. الصورة: هوانغ تريو

المستثمرون الأجانب يوقفون البيع الصافي

كانت إحدى النقاط المضيئة في سوق الأوراق المالية الأسبوع الماضي هي عودة المستثمرين الأجانب إلى شراء صافي يزيد عن 1000 مليار دونج في قاعة البورصة. وهذه إشارة إيجابية تظهر الاهتمام المتجدد من جانب المستثمرين الأجانب بسوق الأسهم الفيتنامية، بعد سلسلة من عمليات البيع الصافية المتتالية منذ بداية العام.

وبحسب السيد نجوين ذا مينه، في سياق انخفاض سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج بشكل حاد وتوقع استمراره في التباطؤ بعد الأخبار التي تفيد بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، فإن المستثمرين الأجانب يشترون صافياً مرة أخرى. وفي الأسبوع الماضي، تم سحب الأموال من أسهم التكنولوجيا في بعض الأسواق الآسيوية وتحويلها إلى أسواق أخرى ذات أسعار أكثر جاذبية، بما في ذلك فيتنام.

ولذلك، يعتقد السيد مينه أن التدفقات النقدية الأجنبية من الآن وحتى نهاية العام سوف تشكل ركيزة أساسية للسوق. عادةً ما يكون الربع الثاني من عام 2024 هو الوقت الذي يقوم فيه المستثمرون الكبار بتقييم واختيار الأسهم التي سيشترونها ويحتفظون بها حتى نهاية العام.

إن العامل الإيجابي للغاية بالنسبة لسوق الأوراق المالية هو أن وكالة الإدارة تسعى بشكل عاجل إلى الحصول على تعليقات على مسودة التعميم بشأن إزالة شرط إيداع المستثمرين الأجانب للأموال (التمويل المسبق) قبل تقديم الطلبات - وهو أكبر عنق زجاجة في عملية ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية. قبل أيام قليلة، عقدت هيئة الأوراق المالية اجتماعا مع البنوك الإيداعية وشركات الأوراق المالية والمؤسسات المالية الأجنبية بشأن هذا المحتوى.

علق السيد دينه مينه تري، رئيس قسم التحليل بشركة ميراي للأوراق المالية، على أنه من المرجح أن يتم إصدار التعميم المتعلق بإزالة عنق الزجاجة التمويلي المسبق للمستثمرين الأجانب في سبتمبر، وهو الوقت الذي سيكون فيه لدى FTSE فترة مراجعة للنظر في ترقية سوق الأسهم الفيتنامية. من المرجح أن يتم النظر في ترقية الأوراق المالية الفيتنامية في عام 2025.

قال السيد دينه مينه تري في التحليل: "أظهر المسح الذي أجريناه للتو على خمسة أسواق تمت ترقيتها من الأسواق الناشئة إلى الأسواق الناشئة بواسطة مؤشر FTSE أن هذه الأسواق شهدت جميعها موجة ارتفاع قبل الترقية الرسمية.

إن زيادة النقاط تعتمد على استجابة السوق، ولكنها ستؤدي إلى تحفيز التدفقات النقدية المضاربية للمشاركة. وتسارع شركات الأوراق المالية إلى زيادة رأس المال لتلبية المعايير الجديدة قبل ترقية سوق الأوراق المالية الفيتنامية رسميًا.

لا تتسرع في الشراء بعد.

بعد جلسة "الزخم المتفجر" التي شهدتها سوق الأسهم نهاية الأسبوع الماضي، قال خبراء إن السوق لن تتمكن من الارتفاع بسرعة فورية ولكنها قد تتراكم أو تتقلب حول منطقة 1250 نقطة.

يتوقع السيد دينه كوانج هينه، رئيس قسم الاستراتيجية الكلية والسوقية في شركة VNDIRECT للأوراق المالية، أن السوق سوف يشهد "هزات" قريبًا عندما يقترب مؤشر VN من مستوى المقاومة القوي عند 1260 نقطة. لذلك، لا ينبغي للمستثمرين الذين "فقدوا الموجة" أن يتسرعوا في الشراء، بل عليهم أن ينتظروا بصبر التناوب بين الصعود والهبوط حتى يتمكنوا من شراء الأسهم بأسعار أفضل.

وفيما يتعلق بفرص الاستثمار المحددة، يمكن للمستثمرين النظر في أسهم البنوك عندما يبدأ الائتمان في النمو مرة أخرى في النصف الثاني من شهر يوليو/تموز، ولا يزال تقييم هذه المجموعة الصناعية رخيصًا نسبيًا بعد الانخفاض الأخير. وتتمتع صناعات النسيج والمأكولات البحرية ومنتجات الأخشاب أيضًا بالعديد من الآفاق لأن الصادرات تتحسن بقوة.