المستثمرون الذين لديهم مليارات الدولارات يبحثون عن قنوات رأس المال

لا يزال معظم المستثمرين "يحتفظون بأموالهم" ويقفون بالخارج لمراقبة السوق عندما تكون هناك العديد من المتغيرات غير المتوقعة في المستقبل. أين تستثمر في النصف الثاني من العام هو السؤال الأكثر شيوعًا في هذا الوقت.

شهدت معاملات البيع والشراء في سوق الذهب حالة من الجمود شبه التام في الآونة الأخيرة. الصورة: دوك ثانه

هناك العديد من المتغيرات في انتظار المستثمرين

في ندوة "إيجاد فرص الاستثمار في النصف الثاني من العام" التي نظمتها صحيفة داو تو في نهاية الأسبوع الماضي، قال السيد دات تونغ، رئيس قسم استراتيجية السوق في بنك إكسنس للاستثمار، إن هناك خطرين رئيسيين يمكن أن يغيرا جميع المعلومات الاقتصادية الكلية في العالم في النصف الثاني من عام 2024: نتائج الانتخابات الرئاسية الأمريكية والتعافي البطيء للاقتصاد الصيني.

على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يتمتع باستقلالية كبيرة، إلا أن تصرفات البنك، وفقا للخبراء، سوف تتأثر أيضا إلى حد ما بالضغط السياسي. وبناء على ذلك، إذا فاز الحزب الجمهوري، فسوف يتم الحفاظ على السياسة النقدية المتشددة، وسوف تتباطأ قدرة بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة. أما إذا فاز الديمقراطيون، فمن ناحية أخرى، سوف تصبح السياسة النقدية أكثر مرونة، وسوف تنخفض أسعار الفائدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل أسرع.

بالإضافة إلى تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي، ينتظر السوق العالمي تحركات سياسية من سلسلة من البنوك الكبرى مثل البنك المركزي الأوروبي، وبنك إنجلترا، وبنك اليابان، وغيرها. وسوف تتسبب تعديلات أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في مختلف البلدان في حدوث تقلبات في أزواج أسعار الصرف.

تي اس. وقال الخبير الاقتصادي نجوين تري هيو إنه في حالة قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، فإن قيمة الدونج قد تنخفض بنسبة 5% هذا العام. وعلى العكس من ذلك، إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي بطيئا في خفض أسعار الفائدة، فإن سعر الصرف هذا العام قد يرتفع بنسبة 5.5-6%.

في الوقت الحالي، تدخل اقتصادات العديد من البلدان مرحلة التعافي. وعلى وجه الخصوص، تعتبر موجة الذكاء الاصطناعي بمثابة الحدث الأبرز الذي يحدث الفارق في تحسين الإنتاجية والكفاءة ومستوى التعافي في البلدان. ومن المتوقع أن تؤثر سرعة تعافي الاقتصاد العالمي وتحركات أسعار الفائدة التي يقوم بها بنك الاحتياطي الفيدرالي على قنوات الاستثمار العالمية.

وقال السيد دات تونغ، إنه في النصف الثاني من هذا العام، سيستمر الذهب في الحصول على الدعم من الطلب القوي من البنوك المركزية، وخاصة مجموعة البريكس (بما في ذلك البرازيل وروسيا والهند والصين وجنوب أفريقيا). ناهيك عن أن الطلب على المجوهرات الذهبية يتزايد أيضًا في البلدان التي تفضل استهلاك الذهب. وبالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تكون فئات الأصول المفضلة في النصف الثاني من هذا العام هي الأسهم في البلدان النامية، وأسهم الأسواق الأوروبية (والتي تتمتع بأسعار رخيصة حالياً)، والسندات الأميركية، وما إلى ذلك.

"بشكل عام، تركز الأسهم في السوق العالمية في النصف الثاني من العام على قصة التقييم، حيث يوجد تقييم جذاب، توجد فرصة"، كما حلل السيد دات تونج.

وبالمثل، TS. ويعتقد نجوين تري هيو أيضًا أن الذهب سيظل قناة استثمارية جذابة هذا العام والعام المقبل. وبالتحديد، من الآن وحتى نهاية عام 2024، قد يصل سعر الذهب إلى 2500 دولار أمريكي للأونصة، وربما يصل إلى 3000 دولار أمريكي للأونصة في العام المقبل.

وبحسب السيدة لينا نجوين، مديرة تطوير الأعمال في بنك إكسنس للاستثمار، فإن المؤسسات المالية وصناديق الاستثمار الكبيرة من الدول المتقدمة مثل المملكة المتحدة والولايات المتحدة وسويسرا وغيرها ستواصل في الفترة المقبلة الحفاظ على شهيتها الاستثمارية للذهب. بمعنى آخر، في الفترة المقبلة، سيظل الذهب هو الأصل الأول في محافظ المستثمرين المؤسسيين الكبار. وتأتي بعد ذلك الأسهم، وخاصةً مجموعات الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة، وأسهم التكنولوجيا.

علاوة على ذلك، تجتذب الأصول الرقمية أيضًا تدفقات نقدية قوية. في الآونة الأخيرة، تم ضخ أكثر من 1.2 تريليون دولار في صناديق الاستثمار المتداولة للأصول الرقمية. تعتبر العملات المشفرة قد تجاوزت فترة خمولها، وتجذب باستمرار مستثمرين مؤسسيين كبار.

هل يجذب الذهب والأسهم والأصول الرقمية الاستثمار؟

وفيما يتعلق بالسوق الفيتنامية، فإن الخبراء لديهم آراء إيجابية للغاية. علق السيد هوانج شوان ترونج، رئيس العملاء من الشركات، قسم موارد رأس المال في سيتي بنك، بأن الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام قد ينمو بنسبة 6.4% هذا العام، وقد يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 3.4%، وسوف يتقلب سعر الصرف في نهاية العام فقط حول 25300 دونج/دولار أمريكي، ولن يقوم البنك المركزي بتعديل سعر الفائدة التشغيلي...

وعلى الرغم من تحسن الأساس الاقتصادي الكلي، فإن قنوات الاستثمار المحلية هادئة للغاية: فسوق الذهب متجمد، وأسواق العقارات والأسهم شهدت انخفاضا في السيولة، ولا تزال العملات المشفرة في منطقة رمادية من حيث السياسات، وسوق سندات الشركات قاتمة. وارتفعت الودائع المصرفية وحدها إلى مستوى قياسي رغم انخفاض أسعار الفائدة، بسبب افتقار الناس إلى قنوات الاستثمار.

وقال السيد لي دوك خانه، مدير التحليل في شركة VPS للأوراق المالية، إنه لا توجد أي دلائل على تدفق الأموال من الأسهم إلى قنوات استثمارية أخرى. لا يزال المال موجودًا في الحساب، ويقوم المستثمرون بإيقاف التداول مؤقتًا عندما لا يتحسن السوق.

إنهم ينتظرون حدثًا، إشارةً أوضح. هذه الفترة تشهد ركودًا في المعلومات. أعتقد أنه مع حلول نهاية الربع الثالث من عام ٢٠٢٤، عندما تصبح المعلومات أكثر وضوحًا، سيكون المستثمرون أكثر تفاؤلًا. في النصف الثاني من عام ٢٠٢٤، ينبغي على المستثمرين البحث عن شركات تحقق نتائج أعمال جيدة وتدفقات نقدية مستقرة، كما علق السيد خان.

أين تستثمر في النصف الثاني من العام؟

- تي اس. نجوين تري هيو، خبير اقتصادي

أعتقد أنه في النصف الثاني من عام 2024، سيكون سوق الأسهم مستقراً وأفضل من النصف الأول من العام. ستكون رموز الأسهم المتعلقة بالمتنزهات الصناعية والطاقة المتجددة والنقل، وخاصة البنوك، مستدامة وجذابة مقارنة برموز الأسهم الأخرى.

ولم تشهد العقارات في القطاعات الزراعية والأراضي والتجارية والمنتجعات والسياحة أي تحسن حتى الآن، لكن العقارات في المناطق الحضرية والصناعية تطورت بشكل أفضل منذ بداية عام 2024، ومن المتوقع أن تستمر في تحقيق إمكاناتها حتى نهاية عام 2024.

الذهب هو على الأرجح مجال الاستثمار الأكثر حذرا، لأنه لا يتأثر فقط بعوامل السوق، بل يتأثر أيضا بقوة بعوامل السياسة. وعلى وجه الخصوص، فإن عام 2024 هو العام الذي تهتم فيه الدولة كثيرًا بسوق الذهب وستجري تعديلات قوية.

لا تزال الجهات التنظيمية تنظر إلى العملات المشفرة بحذر، ولكن لم يتم اتخاذ أي إجراءات حظر، بخلاف تنظيم عدم استخدام العملات المشفرة في المدفوعات. في حالة حدوث تقلبات جيوسياسية واقتصادية عالمية كبرى، أعتقد أن العملات المشفرة سترتفع إلى القمة وستضع ضغوطًا هائلة على البنك المركزي.

في غضون ذلك، قالت السيدة تران ثي خانه هين، مديرة الأبحاث في شركة إم بي للأوراق المالية (إم بي إس)، إن سوق الأسهم في النصف الثاني من هذا العام سيكون متفائلاً بفضل أربعة عوامل إيجابية: اقتراب الوقت الذي سيخفض فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة؛ الازدهار الاقتصادي؛ بدأت أرباح الشركات المدرجة في البورصة في التعافي (ومن المتوقع أن تزيد بنسبة 20% هذا العام و15% العام المقبل)؛ وتظل أسعار الفائدة منخفضة لأن قنوات الاستثمار الأخرى لم تتعاف بقوة بعد.

وبحسب السيدة هين، فإن مؤشر فيتنام قد يصل إلى 1350 نقطة بحلول نهاية هذا العام. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين أن يكونوا حذرين من مخاطر التضخم وأسعار الصرف وضغوط السحب الصافي من المستثمرين الأجانب.

ورغم أن أسعار الذهب من المتوقع أن تستمر في الارتفاع خلال الفترة المقبلة، يقول الخبراء إن من غير المرجح أن "تسخن" هذه القناة الاستثمارية في فيتنام في النصف الثاني من العام. والسبب هو أن عمليات البيع والشراء في سوق الذهب أصبحت مجمدة تقريبا.

في هذه الأثناء، تزدهر قناة الاستثمار في العملات المشفرة والأصول الرقمية مرة أخرى. وفقًا لبيانات من Chainalysis، تم تحويل ما يصل إلى 120 مليار دولار أمريكي من العملات المشفرة إلى فيتنام خلال عام واحد، حتى يونيو 2023، وهو ما يقرب من 5 مرات أعلى من 25 مليار دولار أمريكي التي دخلت فيتنام من خلال قنوات الاستثمار الأجنبي.

تي اس. قال فام آنه كوي، نائب رئيس لجنة التكنولوجيا المالية في جمعية فيتنام للبلوكشين، إن الشعب الفيتنامي لديه حاليًا حوالي 20 مليون حساب للأصول الرقمية، أي أكثر بأربع مرات من عدد حسابات الأوراق المالية. إن الرقم المذكور أعلاه وهو 120 مليار دولار أمريكي لا يعدو أن يكون رقماً متواضعاً مقارنة بالاستثمار الفعلي للشعب الفيتنامي. ورغم أن هذه قناة استثمارية كبيرة، إلا أنها تفتقر إلى ممر قانوني، وبالتالي لا تخضع لرقابة جيدة، مما يتسبب في خسائر ضريبية ويؤدي إلى العديد من المشاكل الأخرى مثل مكافحة غسيل الأموال وحماية المستخدم...

إذا اتبعنا سياسة إدارية صارمة في أقرب وقت، بدلاً من اللجوء إلى الاقتصاد غير المنظم، يمكن أن يصبح تدفق الأموال دافعًا قويًا لنمو الاقتصاد. وبالطبع، يحتاج المستثمرون المشاركون في هذا المجال إلى اكتساب المعرفة والفهم للسوق المالية والتكنولوجيا والقانون، واستشارة الخبراء والمؤسسات الرائدة، وتقييم مخاطر التقلبات والقوانين وتحديثها باستمرار، واختيار منصة تداول موثوقة. وبشكل خاص، من الضروري وضع استراتيجية استثمار واضحة وتنويع المحفظة الاستثمارية لتقليل المخاطر وتعظيم الفوائد، كما أوصى السيد خوي.

الاستثمار العقاري: حان وقت الشراء

وفيما يتعلق بقناة الاستثمار العقاري، قال السيد تران توان تاي، مدير الاستثمار في شركة سونكيم للتجزئة، إن المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين الماليين يبحثون عن فرص في الأصول المتعثرة (نوع من الأصول تباع بسعر أقل بكثير من قيمتها الحقيقية، لأن البائع أو الشركة تحتاج إلى المال بشكل عاجل).

في هذه الأثناء، يميل المستثمرون الأفراد إلى الاهتمام بالمنتجات في قطاع العقارات والتي تتمتع بأسعار متوسطة. وهذا أيضًا هو نوع الاستثمار الذي توصي به العديد من وحدات أبحاث السوق في الوقت الحاضر.

تبحث شركات العقارات عن فرص الدمج والاستحواذ لزيادة أموال الأراضي. بالنسبة لقطاع التجزئة، فإن موجة عودة المباني ستكون بمثابة فرصة للشركات للاستفادة من الاستحواذ على الأراضي لخدمة السلاسل.

ومن وجهة نظر الخبير، يرى د. وقال لي شوان نغيا إن أهم ما يميز السوق في النصف الثاني من هذا العام هو دخول 3 قوانين جديدة متعلقة بالعقارات حيز التنفيذ (قانون الأراضي، وقانون الإسكان، وقانون الأعمال العقارية)، وهو ما سيزيل العديد من الصعوبات في الإجراءات القانونية. وبالإضافة إلى ذلك، قد تصدر الحكومة قريبا قرارا يقضي بإلغاء آلاف المشاريع المعلقة في مدينة هوشي منه وهانوي.

إن العاملين المذكورين أعلاه من الممكن أن يعملا على تعزيز أسواق العقارات والبناء والاستثمار العام برمتها، ويساهمان في تنشيط قناة السندات المؤسسية من جديد. وأوصى السيد نجيا قائلاً: "الآن هو الوقت المناسب للاستثمار في العقارات".

وبحذر أكبر، قال فو هونغ ثانغ، مدير الاستثمار في مجموعة دي كي آر إيه، إن عوامل السياسة لن يكون لها تأثير كبير على سوق العقارات في النصف الثاني من هذا العام. تشير الودائع المصرفية المرتفعة إلى مستويات قياسية، والسيولة المنخفضة إلى مستويات قياسية في سوق العقارات إلى أن الناس لا يزالون يتبنون عقلية الانتظار والترقب.

ومع ذلك، على المدى الطويل (5-10 سنوات)، فإن تاريخ سريان القوانين الثلاثة الجديدة سوف يساعد السوق على التطور بشكل أكثر أمانا واستدامة وعدالة لجميع المشاركين. وبحسب ثانج، يمكن للمستثمرين الاستفادة من أسعار الفائدة المنخفضة في هذه المرحلة للمشاركة في السوق، لكن يجب عليهم وضع السلامة كمبدأ الأكثر أهمية، استناداً إلى قدرتهم على سداد الديون.

ويتوقع الخبراء أنه في الفترة المقبلة، ستظل مشاريع الفئة "ب" (الإسكان أقل من 65 مليون دونج/م2) ومشاريع الفئة "ج" (أقل من 35 مليون دونج/م2) هي القطاعات الرائدة في السوق، وتلبي احتياجات الإسكان والاستثمار الحقيقية.

المصدر: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-om-tien-ty-tim-kenh-rot-von-d220958.html