بنك الدولة يجذب 90 مليار دونج من خلال قناة فاتورة الائتمان

[إعلان 1]

استوعبت الدولة 90 مليار دونج من الأموال غير المتداولة بعد 6 جلسات متتالية من طرح سندات الخزانة.

في 28 سبتمبر، سحب البنك المركزي ما يقرب من 20 مليار دونج من خلال أنشطة طرح سندات الخزانة. وهذه هي الجلسة السادسة على التوالي التي يقدم فيها المشغل عرضا لشراء سندات الخزانة، مما رفع حجم الأموال المسحوبة من سوق ما بين البنوك إلى 90 مليار دونج.

وتبلغ مدة استحقاق جميع الأوراق المالية الصادرة في هذه الجولات 28 يوما، ويتم طرحها للبيع عن طريق المزايدة على أسعار الفائدة. وبناء على ذلك، يتم تحويل المعلومات الخاصة بهذا النوع من الأوراق الثمينة إلى البنوك عن طريق مكتب معاملات البنوك الحكومية لتسجيلها للمزايدة. وسوف يقوم البنك الفائز بدفع قيمة شراء سندات الخزانة إلى بنك الدولة، وفي نهاية أجل سندات الخزانة، سوف يتم "سداد أصل الدين والفائدة" على نحو مماثل لإيداع التوفير. سيتم ضخ المبلغ المسحوب من خلال قناة أذون الخزانة مرة أخرى إلى سوق ما بين البنوك بعد 28 يومًا من الإصدار.

إن عملية ضخ وسحب الأموال من خلال قناة سندات الخزانة هي عملية طبيعية يقوم بها البنك المركزي، وتؤثر على كمية الأموال في سوق ما بين البنوك (حيث تقرض البنوك بعضها البعض)، والتي لا يتم تداولها في السوق السكنية. وكانت آخر مرة سحب فيها المشغل أموالاً من خلال قناة سندات الخزانة في فبراير/شباط من هذا العام، بإجمالي حجم سحب بلغ نحو 400 ألف مليار دونج في شهر واحد.

بعد مزاد سندات الخزانة، لم تتغير أسعار الفائدة بين البنوك بشكل كبير. تظل أسعار الفائدة على سندات الخزانة الفيتنامية منخفضة (0.16%)، وبالتالي فإن الفارق بين أسعار الفائدة على سندات الخزانة الفيتنامية والدولار الأمريكي يظل دون تغيير تقريبًا مقارنة بما كان عليه قبل أن يدعو بنك الدولة إلى تقديم عروض لشراء سندات الخزانة. وبحسب الخبراء فإن هذا قد يشير إلى أن السيولة في سوق ما بين البنوك وفيرة للغاية.

وقدر السيد نجوين خان، الخبير الذي يتمتع بخبرة لسنوات عديدة في قطاع النقد الأجنبي في البنوك، أن سحب الأموال من خلال سندات الخزانة من شأنه أن يتسبب في انتقال كمية كبيرة من الأموال غير المتداولة من النظام المصرفي التجاري إلى البنك المركزي، دون التأثير سلبًا على نسبة السيولة في النظام المصرفي التجاري أو سيولة السوق. لا يؤثر سحب الأموال هذا على السيولة العامة أو العرض والطلب على العملات الأجنبية، لكنه يؤثر بشكل غير مباشر على أسعار الصرف.

وبحسب الخبراء فإن سحب الأموال من خلال قناة سندات الخزانة يمكن أن يقلل من تأثير أنشطة تداول أسعار الفائدة، والمعروفة أيضًا باسم "تجارة الحمل" عندما تظل فجوة سعر الفائدة بين دونج والدولار الأمريكي مرتفعة عند 4-5 نقاط مئوية.

إذا استمر البنك المركزي في إجراء مزادات سندات الخزانة حتى يمتص كل الأموال الزائدة في التداول، فسوف يعيد المنظم السيطرة على أسعار الفائدة بين البنوك. سيصبح سعر الفائدة على الفواتير هو أدنى سعر فائدة في السوق ويمكن استخدامه كأداة غير مباشرة للتأثير على سعر الصرف. وبالتالي، يستطيع المشغل تنظيم السوق بسهولة أكبر عندما تكون هناك تقلبات قوية دون التسبب في صدمات لسوق العملات، بحسب تحليل السيد خان.

ومع ذلك، أشار السيد خانه أيضًا إلى أن هذه الأداة لا يمكنها التأثير على سعر الصرف بشكل غير مباشر إلا بشرط امتصاص الأموال الزائدة. الإجراء الأكثر فعالية هو التدخل من خلال عمليات البيع والشراء (العرض والطلب) في السوق.

وبالإضافة إلى مؤشر الدولار الأمريكي غير المتوقع، فإن نمو الائتمان بالإضافة إلى طلبات الاستيراد التي من المتوقع أن ترتفع مرة أخرى في الأشهر الأخيرة من العام، وفقا للسيد خان، قد تتسبب في معاناة سعر الصرف من المزيد من العيوب. ولذلك يعتقد هذا الخبير أن البنك المركزي من المرجح أن يضطر إلى بيع الدولار الأمريكي في الأشهر المتبقية من عام 2023.

وفقًا لشركة رونغ فيت للأوراق المالية (VDSC)، فإن سعر الصرف يعيد اختبار منطقة 24500 دونج لكل دولار أمريكي وقد ينخفض مرة أخرى بحلول نهاية عام 2023. وفي حالة ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل حاد إلى 110 نقاط، تعتقد شركة الأوراق المالية هذه أن المشغل قد يضطر إلى التدخل عن طريق بيع العملات الأجنبية والحفاظ على سعر الصرف عند هذا المستوى حتى نهاية العام.

كوينه ترانج

[إعلان 2]
رابط المصدر