قد يؤدي إنهاء اليابان لأسعار الفائدة السلبية إلى إجبار الشركات "الزومبي" على الإغلاق بعد فترة من السياسة النقدية المتساهلة للغاية.
يشير مفهوم "الشركات الزومبي" أو الشركات التي تكافح من أجل البقاء فقط لسداد الديون. وارتفع هذا الرقم بشكل حاد بعد فترة كوفيد-19، حيث قدمت الحكومة حزمة تحفيز مالي ضخمة للشركات الصغيرة والمتوسطة.
في 19 مارس/آذار، أنهت اليابان أسعار الفائدة السلبية. أبقى بنك اليابان على أسعار الفائدة عند حوالي 0%، ومن المرجح أن يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. ومن شأن هذه الخطوة أن تترك الشركات الزومبي تواجه تكاليف اقتراض أعلى، مما يؤدي إلى إغلاقها وارتفاع معدلات البطالة. ومع ذلك، وفقا للمحللين، هذا ليس بالضرورة أمرا سلبيا.
وقال كويتشي فوجيشيرو، كبير الاقتصاديين في معهد داي-إيتشي للأبحاث الحياتية، إن إفلاس الشركات الخاسرة قد يدفع عمالها إلى البحث عن فرص أفضل في الصناعات النامية. وهذا من شأنه أيضًا "تنشيط" الاقتصاد.
وبحسب دراسة أجرتها شركة أبحاث الائتمان Teikoku Databank، يبلغ عدد الشركات الزومبي في اليابان حاليا نحو 251 ألف شركة، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 30% مقارنة بالعام السابق. وهذا هو أعلى مستوى منذ عام 2011. وبحسب الصناعة، يضم قطاع التجزئة أكبر عدد من شركات "الزومبي"، بنحو 30%. ويأتي بعد ذلك قطاع النقل والاتصالات بنسبة تزيد على 23%.
ترتفع حالات الإفلاس في جميع أنحاء اليابان، نتيجة الحاجة إلى سداد القروض بموجب برنامج الإغاثة الحكومي من الوباء، وارتفاع أسعار المواد الخام وتكاليف العمالة.
وبحسب شركة أبحاث ائتمانية أخرى، تدعى "طوكيو شوكو ريسيرش"، فإن عدد حالات إفلاس الشركات في عام 2023 ارتفع بنسبة 35% عن العام السابق، إلى 8690 شركة. وهذه أكبر زيادة منذ عام 1992.
نفذ بنك اليابان برنامجا للتيسير النقدي العدواني في عام 2013، بهدف إنهاء الانكماش الذي طال أمده في اليابان. وبعد ثلاث سنوات، حددوا أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند -0.1%، وأدخلوا التحكم في منحنى العائد. وبناء على ذلك، يتم إبقاء أسعار الفائدة طويلة الأجل عند مستويات منخفضة للغاية.
وقد أدت هذه السياسات إلى جعل عبء مدفوعات الفائدة ضئيلاً للغاية. وفي الوقت نفسه، عملت الحكومة على تسهيل إعادة تمويل الشركات الصغيرة بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008 وتدابير التحفيز خلال جائحة كوفيد-19.
وقال أوسامو نايتو، الذي قاد المسح حول الشركات "الزومبي"، إن النقص الحالي في العمالة في اليابان يمكن أن يساعد في تعويض بعض التأثيرات السلبية في حالة تخلف هذه الشركات عن سداد ديونها.
وقال "إننا نشهد العديد من الحالات التي تقوم فيها الشركات بتوظيف موظفين من منافسين مفلسين كوسيلة للحصول على ما يكفي من العمالة".
وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تستفيد البنوك والمؤسسات المالية الأخرى من رفع أسعار الفائدة من جانب بنك اليابان. وهذا بدوره يسمح لهم بزيادة الأرباح من خلال رفع أسعار الإقراض.
وبعد قرار البنك المركزي برفع أسعار الفائدة في 19 مارس/آذار، تخطط أكبر ثلاثة بنوك تجارية في اليابان، وهي بنك MUFG، وبنك سوميتومو ميتسوي، وبنك ميزوهو، لرفع أسعار الفائدة على الادخار أيضاً.
وقال سايسكي ساكي، كبير الاقتصاديين في مركز ميزوهو للأبحاث والتكنولوجيات، إن قرار بنك اليابان بتغيير السياسة يعني أن الاقتصاد أصبح أقوى.
ولكنه أشار إلى أن القرار الأخير الذي اتخذه بنك اليابان سيكون "مجرد خطوة أولى" في سلسلة من التحركات نحو تطبيع سياسته النقدية، مع توقع المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة.
وعلق سايسكي قائلا: "إن التأثير الإجمالي على الشركات سيكون محدودا لأن تغيير السياسة ليس جذريا للغاية (في الوقت الحالي)، ولكن سيكون من الصعب على الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم البقاء على قيد الحياة". وبدلاً من ذلك، يمكن للشركات أن تساهم في النمو الاقتصادي من خلال الابتكار التكنولوجي.
كوينه ترانج (وفقا لصحيفة جابان تايمز)
[إعلان رقم 2]
رابط المصدر
تعليق (0)