ارتفاع أسعار الفائدة قد يؤدي إلى تدمير شركات "الزومبي" اليابانية

[إعلان 1]

إن إنهاء اليابان لأسعار الفائدة السلبية قد يجبر الشركات "الزومبي" على الإغلاق بعد فترة من السياسة النقدية المتساهلة للغاية.

يشير مفهوم "الشركات الزومبي" أو الشركات الزومبي إلى الشركات التي تكافح من أجل البقاء فقط من أجل سداد الديون. وارتفع هذا العدد بشكل حاد بعد فترة كوفيد-19، حيث قدمت الحكومة حزمة تحفيز مالي ضخمة للشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم.

في 19 مارس/آذار، أنهت اليابان أسعار الفائدة السلبية. أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة عند حوالي 0%، ومن المرجح أن يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى. ومن شأن هذه الخطوة أن تترك الشركات الزومبي تواجه تكاليف اقتراض أعلى، مما يؤدي إلى إغلاقها وارتفاع معدلات البطالة. ومع ذلك، وفقا للمحللين، هذا ليس بالضرورة أمرا سلبيا.

وقال كويتشي فوجيشيرو، كبير الاقتصاديين في معهد داي-إيتشي للأبحاث، إن إفلاس الشركات الخاسرة قد يدفع عمالها إلى البحث عن فرص أفضل في الصناعات المتنامية. وهذا أيضًا "ينشط" الاقتصاد.

وبحسب دراسة أجرتها شركة أبحاث الائتمان Teikoku Databank، يبلغ عدد الشركات الزومبي في اليابان حاليا نحو 251 ألف شركة، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 30% مقارنة بالعام السابق. وهذا هو أعلى مستوى منذ عام 2011. وبحسب الصناعة، يضم قطاع التجزئة أكبر عدد من الشركات "الناشئة" (Zombie)، بنحو 30%. ويأتي بعد ذلك قطاع النقل والاتصالات بنسبة تزيد على 23%.

ترتفع حالات الإفلاس في جميع أنحاء اليابان، بسبب الحاجة إلى سداد القروض بموجب برنامج الإغاثة الحكومي من الوباء، وارتفاع أسعار المواد الخام وتكاليف العمالة.

وبحسب شركة أبحاث ائتمانية أخرى، تدعى "طوكيو شوكو ريسيرش"، ارتفع عدد حالات إفلاس الشركات في عام 2023 بنسبة 35% مقارنة بالعام السابق، إلى 8690 شركة. وهذه أكبر زيادة منذ عام 1992.

نفذ بنك اليابان سياسة التيسير النقدي العدوانية في عام 2013، بهدف إنهاء الانكماش الذي طال أمده في اليابان. وبعد ثلاث سنوات، حددوا أسعار الفائدة القصيرة الأجل عند مستوى 0.1% تحت الصفر، وأدخلوا نظام التحكم في منحنى العائد. وبناء على ذلك، يتم إبقاء أسعار الفائدة طويلة الأجل عند مستويات منخفضة للغاية.

وقد أدت هذه السياسات إلى جعل عبء مدفوعات الفائدة ضئيلاً للغاية. وفي الوقت نفسه، سهّلت الحكومة إعادة تمويل الشركات الصغيرة بعد الأزمة المالية العالمية في عام 2008 وتدابير التحفيز خلال جائحة كوفيد-19.

وقال أوسامو نايتو، الذي قاد المسح حول الشركات "الزومبي"، إن النقص الحالي في العمالة في اليابان يمكن أن يساعد في تعويض بعض التأثير السلبي في حالة التخلف عن سداد الديون في هذه الشركات.

وقال "إننا نشهد العديد من الحالات التي تقوم فيها الشركات بتوظيف موظفين من المنافسين المفلسين كوسيلة للحصول على ما يكفي من العمالة".

وفي الوقت نفسه، سوف تستفيد البنوك والمؤسسات المالية الأخرى من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان. وهذا بدوره يسمح لهم بزيادة الأرباح من خلال رفع أسعار الفائدة على الإقراض.

وبعد قرار البنك المركزي برفع أسعار الفائدة في 19 مارس/آذار، تخطط أكبر ثلاثة بنوك تجارية في اليابان، وهي بنك MUFG، وبنك سوميتومو ميتسوي، وبنك ميزوهو، لرفع أسعار الفائدة على الادخار أيضاً.

وقال سايسكي ساكاي، الخبير الاقتصادي البارز في شركة ميزوهو للأبحاث والتكنولوجيا، إن قرار بنك اليابان بتغيير السياسة يعني أن الاقتصاد أصبح أقوى.

ولكنه أشار إلى أن القرار الأخير الذي اتخذه بنك اليابان سيكون "مجرد خطوة أولى" في سلسلة من التحركات نحو تطبيع سياسته النقدية، مع توقع المزيد من الزيادات في أسعار الفائدة.

وعلق سايسكي قائلا: "إن التأثير الإجمالي على الشركات سيكون محدودا لأن تغيير السياسة ليس جذريا للغاية (في الوقت الحالي)، ولكن سيكون من الصعب على الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم البقاء على قيد الحياة". وبدلاً من ذلك، يمكن للشركات أن تساهم في النمو الاقتصادي من خلال الابتكار التكنولوجي.

كوينه ترانج (وفقًا لصحيفة جابان تايمز)

[إعلان 2]
رابط المصدر