ربما لا يحتاج الاقتصاد الأميركي إلى إصلاحات كبرى.

من المرجح أن تنجح الإدارة القادمة للرئيس المنتخب دونالد ترامب إذا حافظت على الاقتصاد الذي يعمل حاليا بشكل جيد للغاية.

خاض الرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب حملته الانتخابية على أساس وعود بفرض رسوم جمركية عالية على الواردات، وتشديد القيود على الهجرة، وإلغاء القيود التنظيمية، وتقليص دور الحكومة، ولكن الاقتصاد الذي سيتولى مهامه الأسبوع المقبل قد يطالب بمسار مختلف. على وجه التحديد، لا تكسر أي شيء.

مع نمو يفوق الاتجاه، وسوق عمل تقترب من التشغيل الكامل واستمرار إضافة الوظائف، والتضخم يتصاعد، يستطيع الرئيس المنتخب دونالد ترامب أن ينفذ الإصلاحات التي وعد بها لاقتصاد لا يحتاج إلى نوع التحفيز الذي قدمته تخفيضات الضرائب التي أقرها في عام 2017. وأشار بيع الأسهم في أعقاب تقرير الوظائف في ديسمبر/كانون الأول الماضي إلى أن الاقتصاد قد يكون أيضا عرضة للتصحيح مع ارتفاع أسعار الأصول وسوق السندات ودفع العائدات إلى الارتفاع.

الاقتصاد الأمريكي يسير بشكل جيد للغاية - صورة توضيحية

من المرجح أن تنجح الإدارة القادمة للرئيس المنتخب دونالد ترامب إذا حافظت على الاقتصاد الذي يؤدي حاليا أداء جيدا للغاية، وفقا لمارك زاندي، كبير الاقتصاديين في موديز أناليتيكس.

سيتم تنصيب دونالد ترامب رئيسًا للولايات المتحدة الأسبوع المقبل في ظل مشهد اقتصادي مختلف تمامًا عما كان عليه عندما بدأ ولايته الأولى في عام 2017.

ولكن الوضع مختلف الآن، وفقا لكارين دينان، أستاذة الاقتصاد في جامعة هارفارد والمسؤولة السابقة في إدارة الرئيس السابق باراك أوباما. ولم يتم احتواء التضخم بشكل كامل منذ ارتفاعه خلال الوباء، ولم يظهر سوى تحسن طفيف على أساس سنوي في الأشهر الأخيرة. وسوف يواجه الرئيس المنتخب دونالد ترامب أيضا عجزا أكبر في الميزانية وتكاليف اقتراض حكومية أعلى من ذي قبل، إلى جانب نمو أسرع من المتوقع في القوى العاملة بسبب الهجرة ــ وهو الأمر الذي يريد الحد منه.

وفيما يتعلق بالأداء الاقتصادي الأخير للولايات المتحدة، والذي تفوق بشكل كبير على الدول المتقدمة الأخرى وفاجأ العديد من خبراء الاقتصاد، قالت البروفيسور كارين دينان: " إذا كنت تعتقد أن النمو الاقتصادي فوق الاتجاه يرجع إلى الهجرة، فسيكون من الصعب تحقيق الأعداد الكبيرة التي شهدناها في نهاية إدارة جو بايدن ".

سياق جديد

عندما دخل دونالد ترامب البيت الأبيض لأول مرة في عام 2017، كان الاقتصاد ينمو بشكل مطرد منذ نهاية الأزمة المالية 2007-2009، لكن الوتيرة كانت بطيئة في كثير من الأحيان ولم تتعاف الوظائف بشكل كامل. وكان هناك مجال آنذاك لمشروع قانون "تخفيضات الضرائب والوظائف" لإعطاء دفعة، وعلى الرغم من أن التعريفات الجمركية التي أعقبت ذلك كان لها تأثير سلبي على الاقتصاد العالمي، فقد أظهرت الولايات المتحدة قدرة ملحوظة على الصمود.

لم ينته أطول توسع اقتصادي في تاريخ الولايات المتحدة الحديث إلا عندما بدأ جائحة كوفيد-19 في مارس/آذار 2020.

في ذلك الوقت، لم يكن التضخم مصدر قلق، وظل أقل من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ويستطيع مشتري المنازل العثور على قروض عقارية ثابتة لمدة 30 عاما بسعر فائدة يبلغ نحو 4%، كما تمول الحكومة عملياتها باستخدام سندات الخزانة طويلة الأجل بنحو 3%.

اليوم، أصبح التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي، وأسعار الرهن العقاري تقترب من 7%، والعائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 30 عاما حوالي 5% ويستمر في الارتفاع. وربما يعكس هذا تشككا في الأسواق بشأن ما إذا كان التضخم تحت السيطرة وبشأن الانضباط المالي الأميركي في المستقبل.

وقال كريستوفر والر، محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الأسبوع الماضي، في إشارة إلى ارتفاع عائدات السندات طويلة الأجل: " لا يزال هناك قلق من أن التضخم قد لا يكون تحت السيطرة... وسوف نتعامل مع ذلك، لذا من فضلكم لا تقلقوا ". ولكن هناك " قضية أخرى تحظى باهتمام متزايد وهي القلق بشأن عجز الميزانية... وإذا لم يتغير هذا في المستقبل، فسوف تطلب السوق في مرحلة ما شيئاً لتعويضه ".

على الرغم من أن الرئيس المنتخب دونالد ترامب أنشأ وزارة غير رسمية لكفاءة الحكومة لإيجاد المدخرات، إلا أنه لا توجد خطة لمعالجة الأسباب الرئيسية للعجز: تكاليف الرعاية الصحية وفوائد التقاعد لكبار السن، والتي تعتبر مقدسة من قبل الحزبين السياسيين.

"إن الاقتصاد الأمريكي يعمل بشكل جيد للغاية"

إذا كانت تكاليف الاقتراض الحكومي وحذر سوق السندات من بين الرياح المعاكسة المحتملة للرئيس المنتخب دونالد ترامب، فإن حالة الاقتصاد قد تشكل تحديا آخر.

قد لا يكون هناك مجال كبير للتحسن في البيانات الرئيسية التي يراقبها موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي والمسؤولون عنه، بما في ذلك الأرقام المتعلقة بالتوظيف والتضخم والإنفاق الاستهلاكي والنمو الإجمالي، في غياب المخاطر.

على سبيل المثال، بلغ معدل البطالة في ديسمبر/كانون الأول 2024 نحو 4.1%، وهو ما يقترب من أو أقل كثيرا من التقديرات لما يعتبر مستوى مستداما دون التسبب في التضخم، كما أضاف الاقتصاد 256 ألف وظيفة مثيرة للإعجاب. مع ارتفاع الأجور، يظل الإنفاق الاستهلاكي قوياً. انخفض التضخم لكنه لا يزال أعلى من الهدف بأكثر من نصف نقطة مئوية، مع مخاوف من أنه قد يشتعل مرة أخرى من أي خطوة عدوانية لتعزيز الناتج، والذي قد يكون بالفعل أعلى من إمكاناته، أو من التكاليف الإضافية من أشياء مثل التعريفات الجمركية.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول للصحفيين في 18 ديسمبر 2024، في الاجتماع السياسي الأخير للبنك المركزي لعام 2024، "إن الاقتصاد الأمريكي يعمل بشكل جيد للغاية ، ولكن يتعين علينا الاستمرار في القيام بعملنا "، مع بقاء السياسة النقدية بحاجة إلى أن تكون مشددة بما يكفي لإعادة التضخم إلى 2٪ مع الحفاظ على استقرار سوق العمل.

بين خطط الرئيس المنتخب دونالد ترامب وقوة الاقتصاد، هناك شكوك متزايدة حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قادراً على خفض أسعار الفائدة أكثر.

إن عدم اليقين بشأن المستقبل ينبع من الفجوة بين التصريحات الواسعة النطاق التي أطلقها الرئيس المنتخب دونالد ترامب حول ما يعتقد أن الاقتصاد يحتاج إليه والأداء الاقتصادي الفعلي، وخاصة على مدى العام الماضي.

وقال موظفو بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع الشهر الماضي إن تباطؤ النمو وارتفاع معدلات البطالة من المرجح أن يكونا نتيجة فورية للتجارة والسياسات المتوقعة الأخرى. ويؤكد صناع القرار على حالة عدم اليقين التي يواجهونها.

وتظل الشركات نفسها متفائلة بشأن الظروف المقبلة، على الرغم من الاضطرابات المحتملة الناجمة عن الرسوم الجمركية والترحيل، حيث قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند توم باركين الأسبوع الماضي: " أتوقع المزيد من الإيجابيات من السلبيات فيما يتعلق بالنمو "، على الرغم من أنه أقر أيضًا بمخاطر التضخم.

وقال أيضا عن المبادرات السياسية المحتملة للإدارة القادمة إن بعض السياسات قد تحتاج إلى تعديل إذا كانت تضر بالاقتصاد.

على الرغم من أن الرئيس المنتخب دونالد ترامب أنشأ وزارة غير رسمية لكفاءة الحكومة لإيجاد المدخرات، إلا أنه لا توجد خطة لمعالجة الأسباب الرئيسية للعجز: تكاليف الرعاية الصحية وفوائد التقاعد لكبار السن، والتي تعتبر مقدسة من قبل الحزبين السياسيين.

المصدر: https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html