اسبوع من النضال

خلال الأسبوع من 17 إلى 21 يونيو، سجل سوق الأوراق المالية حالة من الشد والجذب، وتذبذب مؤشر VN ضمن نطاق ضيق إلى حد ما، مع انخفاض السيولة. وينتظر المستثمرون عوامل دعم أقوى للأسهم، رغم عدم وجود قنوات استثمارية جذابة في الوقت الحالي.

سجلت أسعار الذهب العالمية العديد من الجلسات الهبوطية الأسبوع الماضي. ظلت سبائك الذهب المحلية التي يبيعها بنك الدولة الفيتنامي للمواطنين من خلال أربعة بنوك تجارية مملوكة للدولة مستقرة عند 76.98 مليون دونج / تايل.

شهدت التعاملات في سوق الذهب المحلية هدوءا نسبيا في الآونة الأخيرة، مع وجود عدد قليل من المشترين والبائعين وتقلبات طفيفة في الأسعار. وتواجه أسعار الذهب العالمية ضغوطا للانخفاض على المدى القصير مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في تأجيل خفض أسعار الفائدة، في انتظار ظهور علامات أكثر وضوحا على ضعف الاقتصاد الأميركي ومزيد من تباطؤ التضخم نحو عتبة 2% سنويا.

تعتبر قناة الادخار خيارًا جيدًا. لقد قامت البنوك بتعديل أسعار الفائدة على الودائع بشكل مستمر في الآونة الأخيرة، على الرغم من أنها لا تزال منخفضة مقارنة ببضع سنوات مضت. تقوم معظم البنوك بتحريك حوالي 5% سنويا لمدة 12 شهرا ومن 5.5-6% سنويا لمدة 24 شهرا.

مع ارتفاع أسعار الفائدة، يمكن أن يتدفق المال إلى القناة المصرفية. وفقًا لأحدث البيانات الصادرة عن بنك الدولة الفيتنامي في 21 يونيو، استمر حجم الودائع من المقيمين في مؤسسات الائتمان في الوصول إلى مستوى قياسي في مارس 2024، مع ما يقرب من 6.68 مليون مليار دونج، بزيادة 2.2٪ مقارنة بنهاية عام 2023. وهذا هو الوقت أيضًا الذي تستعد فيه العديد من البنوك لزيادة أسعار الفائدة بعد عام من خفض أسعار الفائدة بشكل مستمر.

لا يحمل سوق العقارات الكثير من الإشارات الإيجابية بشأن المعاملات عندما ترتفع أسعار الشقق في العديد من المدن الكبرى بشكل حاد، وترتفع أيضًا أسعار الأراضي في ضواحي المدن الكبرى، بينما لا توجد الكثير من المعاملات في المناطق النائية.

goldchungkhoan anhVNSC.gif
يعتبر التدفق النقدي حذرًا للغاية عند دخول قناة الأسهم. الصورة: VNSC

عادة، عندما تكون معظم قنوات الاستثمار قاتمة، وخاصة أسعار الفائدة المنخفضة، فإن سوق الأسهم تجتذب التدفق النقدي. ومع ذلك، فإن ضغوط البيع القوية من المستثمرين الأجانب وعودة الحذر من جانب المستثمرين المحليين تسببت في ارتفاع أسعار الأسهم ببطء.

خلال الأسبوع من 17 إلى 21 يونيو، تم تداول مؤشر VN بشكل جانبي. انخفض السوق بشكل طفيف بأكثر من 5 نقاط في الجلسة الأولى من الأسبوع (17 يونيو)، ثم استعاد عافيته بأكثر من 4 نقاط في جلسة 18 يونيو، ثم ارتفع بأقل من نقطة واحدة في جلسة 19 يونيو. وفي الجلستين 20-21 يونيو، تحرك المؤشر بشكل جانبي.

تدفقت الأموال إلى بعض الأسهم ذات "القصص" مثل مجموعة هوا فات (HPG) التابعة للملياردير تران دينه لونج، وتون هوا سين (HSG) التابعة لقطب الأعمال لي فوك فو، وNKG (نام كيم ستيل)... بعد أن تلقى المستثمرون معلومات تفيد بأن فيتنام بدأت التحقيق في إغراق السوق بالصلب المجلفن المستورد من الصين وكوريا الجنوبية.

وبعد ذلك تدفقت الأموال إلى أسهم شركة فيتنام للنفط والغاز والطاقة. وارتفع السهم بنسبة 42% منذ أبريل/نيسان الماضي بسبب ارتفاع الطلب على الكهرباء وتوقعات المستثمرين بشأن آفاق محطات الطاقة نون تراش 3 و4. وشهدت أسهم المطاط أيضًا ارتفاعًا حادًا مع ارتفاع أسعار المطاط.

كما حقق بنك VPBank (VPB) نقاطًا بفضل تعافي قطاع التجزئة، في حين اجتذب بنك Techcombank (TCB) التابع للسيد Ho Hung Anh تدفقات نقدية بعد معلومات حول زيادة رأس المال المستأجر من خلال إصدار أسهم بنسبة 1:1. تستمر أسهم FPT في ترك بصمتها بفضل اتجاهات الذكاء الاصطناعي.

على مدار الأسبوع بأكمله، ارتفع مؤشر VN بنسبة 0.2% إلى 1,282 نقطة، وارتفع مؤشر HNX بنسبة 0.2% إلى 244.4 نقطة، وارتفع مؤشر UPCOM بنسبة 2.6% إلى 100.6 نقطة. تشمل الأسهم التي شهدت أقوى زيادة: Vietnam Airlines (HVN)، VPBank، FPT... وعلى العكس من ذلك، انخفضت أسهم BIDV، Vietcombank، Vincom Retail (VRE) بشكل حاد.

انخفضت السيولة هذا الأسبوع بنسبة 4.9%، لتصل إلى 23,326 مليار دونج/جلسة. واصل المستثمرون الأجانب بيع صافي بقيمة 4,883 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث هذا الأسبوع.

كيف كان اسبوعك؟

ومن الواضح أن التدفق النقدي إلى سوق الأوراق المالية لا يزال حذراً للغاية على الرغم من عدم وجود قنوات استثمارية جذابة.

ومن المتوقع أن يستمر تدفق النقد إلى الودائع المصرفية مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، وإن لم يكن بقوة. إن سعر الصرف الأكثر استقرارًا للدولار الأمريكي مقابل دونج سوف يساعد أيضًا المؤسسات والأشخاص على اختيار إيداع الأموال في مؤسسات الائتمان.

ومع ذلك، من المتوقع أن يجذب سوق الأوراق المالية الأموال مع وجود بعض المعلومات الداعمة، بما في ذلك نتائج أعمال الشركات في الربع الثاني.

وعلى المدى المتوسط ​​والطويل، قد تصبح قناة العقارات أكثر جاذبية وتجذب المزيد من الأموال عندما يدخل قانون الأراضي وقانون الإسكان حيز التنفيذ. ومن شأن هذه القوانين أن تساعد في تحرير موارد الأرض وحدها وتحفيز الموارد الأخرى على التعايش مع الأرض، مما يعزز التنمية.

وفيما يتعلق بالأسهم، يقال إن السوق في مرحلة التجميع وينتظر معلومات قوية بما يكفي لدعم حدوث اختراق. سجل مؤشر VN تراكمًا طوال الأسبوع ولكنه لا يزال عالقًا حول منطقة 1,280 +/- نقطة. من المرجح أن تكون هناك جلسة تداول أكثر إيجابية في الأسبوع الجديد بحيث يمكن لمؤشر VN أن يتقلب مرة أخرى في منطقة 1290-1300 نقطة.

وقال السيد دينه كوانج هينه، رئيس قسم استراتيجية السوق بقسم تحليل الأوراق المالية في شركة VnDirect، إن السوق شهد تقلبات الأسبوع الماضي مع بقاء المستثمرين حذرين قبل جلسة انتهاء صلاحية المشتقات المالية وتحركات إعادة هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة.

مع دخول أسبوع التداول الجديد، سيتحول اهتمام السوق إلى البيانات الكلية المهمة التي سيتم إصدارها، بما في ذلك: إنفاق الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة (PCE)، مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، ونمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام في الربع الثاني وأرقام مؤشر أسعار المستهلك في يونيو.

وبالإضافة إلى ذلك، ووفقاً لخبراء VNDirect، فإن قصة نتائج الأعمال للربع الثاني سوف يتم ذكرها تدريجياً أيضاً عندما تبدأ بعض الشركات في الإعلان عن الأرقام التقديرية. بشكل عام، ستظل نتائج الأعمال للربع الثاني إيجابية وتشكل عامل دعم مهم للسوق.

ويتوقع خبراء VNDirect أن يواصل مؤشر VN التراكم حول 1280 نقطة قبل اكتساب الزخم الكافي للتغلب على مستوى المقاومة عند 1300 نقطة في أوائل الربع الثالث.

ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير، ووصلت أسعار الصرف إلى ذروتها، وهبطت الأسهم بشكل حاد، وخسرت 60 نقطة في جلسة واحدة. هبطت سوق الأسهم بشكل حاد، حيث خسرت 60 نقطة في جلسة واحدة. قام المستثمرون ببيع الذهب وسط ارتفاع أسعار الذهب وارتفاعات جديدة في أسعار الصرف. لقد اهتزت الأسواق المالية العالمية.