اسبوع من النضال

خلال الأسبوع الممتد من 17 إلى 21 يونيو/حزيران، سجلت سوق الأوراق المالية حالة من الشد والجذب، وتذبذب مؤشر VN ضمن نطاق ضيق إلى حد ما، مع انخفاض السيولة. وينتظر المستثمرون عوامل دعم أقوى للأسهم، رغم عدم وجود قنوات استثمارية جذابة حاليا.

سجلت أسعار الذهب العالمية العديد من الجلسات الهبوطية الأسبوع الماضي. ظلت سبائك الذهب المحلية التي يبيعها بنك الدولة الفيتنامي للناس من خلال أربعة بنوك تجارية مملوكة للدولة مستقرة عند 76.98 مليون دونج / تايل.

شهدت التعاملات في سوق الذهب المحلية هدوءا شديدا في الآونة الأخيرة، مع وجود عدد قليل من المشترين والبائعين وتقلبات طفيفة في الأسعار. تواجه أسعار الذهب العالمية ضغوطا للانخفاض على المدى القصير مع استمرار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في تأخير خفض أسعار الفائدة، في انتظار ظهور علامات أكثر وضوحا على ضعف الاقتصاد الأميركي ومزيد من تباطؤ التضخم نحو عتبة 2% سنويا.

تعتبر قناة الادخار خيارًا جيدًا. لقد قامت البنوك برفع أسعار الفائدة على الودائع بشكل مستمر في الآونة الأخيرة، على الرغم من أنها لا تزال منخفضة مقارنة بما كانت عليه قبل بضع سنوات. تقوم معظم البنوك بتحريك حوالي 5% سنويا لمدة 12 شهرا ومن 5.5-6% سنويا لمدة 24 شهرا.

مع ارتفاع أسعار الفائدة، يمكن أن يتدفق المال إلى القناة المصرفية. وبحسب أحدث البيانات الصادرة عن بنك الدولة الفيتنامي في 21 يونيو/حزيران، استمر حجم الودائع من المقيمين في مؤسسات الائتمان في الوصول إلى مستوى قياسي في مارس/آذار 2024، بنحو 6.68 مليون مليار دونج، بزيادة 2.2% مقارنة بنهاية عام 2023. وهذا هو الوقت الذي تستعد فيه العديد من البنوك لزيادة أسعار الفائدة بعد عام من خفض أسعار الفائدة بشكل مستمر.

لا يظهر سوق العقارات الكثير من المؤشرات الإيجابية للمعاملات، حيث ارتفعت أسعار الشقق في العديد من المدن الكبرى بشكل حاد، كما ارتفعت أسعار الأراضي في ضواحي المدن الكبرى، في حين لم تكن المعاملات في المناطق النائية كثيرة.

جولد تشونغ خوان anhVNSC.gif
يكون التدفق النقدي حذرًا للغاية عند دخول قناة الأسهم. الصورة: VNSC

عادة، عندما تكون معظم قنوات الاستثمار قاتمة، وخاصة أسعار الفائدة المنخفضة، فإن سوق الأوراق المالية تجذب التدفقات النقدية. لكن ضغوط البيع القوية من جانب المستثمرين الأجانب وعودة الحذر من جانب المستثمرين المحليين تسببت في ارتفاع أسعار الأسهم ببطء.

خلال الأسبوع من 17 إلى 21 يونيو، تم تداول مؤشر VN بشكل جانبي. انخفض السوق بأكثر من 5 نقاط قليلاً في الجلسة الأولى من الأسبوع (17 يونيو)، ثم تعافى بأكثر من 4 نقاط في جلسة 18 يونيو، ثم ارتفع بأقل من نقطة واحدة في جلسة 19 يونيو. وفي الجلستين اللتين عقدتا يومي 20 و21 يونيو/حزيران، تحرك المؤشر بشكل جانبي.

وتدفقت الأموال على بعض الأسهم ذات "القصص" مثل مجموعة هوا فات (HPG) التابعة للملياردير تران دينه لونج، وتون هوا سين (HSG) التابعة لقطب الأعمال لي فوك فو، وإن كيه جي (نام كيم ستيل)... بعد أن تلقى المستثمرون معلومات تفيد بأن فيتنام بدأت التحقيق في إغراق السوق بالصلب المجلفن المستورد من الصين وكوريا الجنوبية.

وبعد ذلك تدفقت الأموال إلى أسهم POW في شركة Vietnam Oil and Gas Power Corporation. وارتفع السهم بنسبة 42% منذ أبريل/نيسان بسبب ارتفاع الطلب على الكهرباء وتوقعات المستثمرين بشأن آفاق محطات الطاقة نون تراش 3 و4. كما ارتفعت أسهم المطاط بشكل حاد مع ارتفاع أسعار المطاط.

كما حقق بنك VPBank (VPB) نقاطًا بفضل تعافي قطاع التجزئة، في حين اجتذب بنك Techcombank (TCB) التابع للسيد Ho Hung Anh تدفقات نقدية بعد ورود معلومات حول زيادة رأس المال المصرح به من خلال إصدار أسهم بنسبة 1:1. تستمر أسهم FPT في ترك بصمتها بفضل اتجاهات الذكاء الاصطناعي.

ارتفع مؤشر VN على مدار الأسبوع بأكمله بنسبة 0.2% إلى 1,282 نقطة، كما ارتفع مؤشر HNX بنسبة 0.2% إلى 244.4 نقطة، وارتفع مؤشر UPCOM بنسبة 2.6% إلى 100.6 نقطة. تشمل الأسهم التي شهدت أقوى ارتفاع: Vietnam Airlines (HVN)، VPBank، FPT... وعلى العكس من ذلك، انخفضت أسهم BIDV، Vietcombank، Vincom Retail (VRE) بشكل حاد.

انخفضت السيولة هذا الأسبوع بنسبة 4.9%، لتصل إلى 23,326 مليار دونج/الجلسة. واصل المستثمرون الأجانب بيع صافي بقيمة 4,883 مليار دونج في جميع البورصات الثلاث هذا الأسبوع.

كيف كان اسبوعك؟

ومن الواضح أن التدفق النقدي إلى سوق الأوراق المالية لا يزال حذراً للغاية على الرغم من عدم وجود قنوات استثمارية جذابة.

ومن المتوقع أن يستمر التدفق النقدي إلى الودائع المصرفية مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة، وإن لم يكن بقوة. إن سعر الصرف الأكثر استقرارًا للدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي من شأنه أيضًا أن يساعد المؤسسات والأشخاص على اختيار إيداع الأموال في مؤسسات الائتمان.

ومع ذلك، من المتوقع أن تجذب سوق الأوراق المالية الأموال مع وجود بعض المعلومات الداعمة، بما في ذلك نتائج أعمال الشركات في الربع الثاني.

وعلى المدى المتوسط ​​والطويل، قد تصبح قناة العقارات أكثر جاذبية وتجذب المزيد من الأموال عندما يدخل قانون الأراضي وقانون الإسكان حيز التنفيذ. ومن شأن هذه القوانين أن تساعد في تحرير موارد الأرض وحدها وتحفيز الموارد الأخرى على التعايش مع الأرض، مما يعزز التنمية.

وفيما يتعلق بالأسهم، يقال إن السوق في مرحلة التجميع وينتظر معلومات قوية بما يكفي لدعم الاختراق. سجل مؤشر VN تراكمًا طوال الأسبوع لكنه لا يزال عالقًا حول منطقة 1,280 +/- نقطة. من المرجح أن تكون هناك جلسة تداول أكثر إيجابية في الأسبوع الجديد بحيث يمكن لمؤشر VN أن يتقلب مرة أخرى في منطقة 1,290-1,300 نقطة.

وقال السيد دينه كوانج هينه، رئيس قسم إستراتيجية السوق بقسم تحليل الأوراق المالية في شركة VnDirect، إن السوق شهد تقلبات الأسبوع الماضي مع بقاء المستثمرين حذرين قبل جلسة انتهاء صلاحية المشتقات المالية وتحركات إعادة هيكلة صناديق الاستثمار المتداولة.

مع دخول أسبوع التداول الجديد، سيتحول اهتمام السوق إلى البيانات الكلية الهامة التي سيتم إصدارها، بما في ذلك: إنفاق الاستهلاك الشخصي في الولايات المتحدة (PCE)، مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، ونمو الناتج المحلي الإجمالي في فيتنام في الربع الثاني وأرقام مؤشر أسعار المستهلك في يونيو.

وبالإضافة إلى ذلك، ووفقاً لخبراء VNDirect، سيتم أيضاً ذكر قصة نتائج الأعمال للربع الثاني تدريجياً عندما تبدأ بعض الشركات في الإعلان عن الأرقام التقديرية. بشكل عام، ستظل نتائج الأعمال للربع الثاني إيجابية وتشكل عامل دعم مهم للسوق.

ويتوقع خبراء VNDirect أن يواصل مؤشر VN التراكم حول 1280 نقطة قبل اكتساب الزخم الكافي للتغلب على مستوى المقاومة عند 1300 نقطة في أوائل الربع الثالث.

ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير، وبلغت أسعار الصرف ذروتها، وهبطت الأسهم، وخسرت 60 نقطة في جلسة واحدة. هبطت سوق الأسهم، وخسرت 60 نقطة في جلسة واحدة. قام المستثمرون ببيع الذهب وسط ارتفاع أسعار الذهب وارتفاعات جديدة في أسعار الصرف. لقد اهتزت الأسواق المالية العالمية.