عوائد التدفق النقدي تساعد مؤشر VN على الوصول إلى أعلى مستوى له في عامين

أغلق مؤشر VN الأسبوع عند أعلى مستوى له في أكثر من عامين. صورة توضيحية: VNA

اسبوع جيد

قالت شركة فيتنام للأوراق المالية للإنشاءات (CSI) إن سوق الأسهم بدأ الأسبوع الجديد بحماس ضئيل حيث تسبب ضغط جني الأرباح في تعديل المؤشر قليلاً في جلسة التداول الأولى من الأسبوع. ولكن لم يستغرق الأمر وقتا طويلا حتى يستعيد المؤشر زخمه الصعودي. وارتفع السوق بعد ذلك بأكثر من 20 نقطة مع 4 جلسات متتالية من الارتفاع.

شهدت التدفقات النقدية انفجارًا قويًا في مجموعة الشركات المتوسطة والصغيرة، في حين أخذت مجموعة الشركات الكبرى (أسهم الشركات الكبيرة، والشركات الرائدة، والمستقرة وذات السمعة الطيبة في السوق) في زيادة النقاط لمواكبة السوق. مال ضغط التقلبات إلى الارتفاع بشكل طفيف في آخر جلستي تداول خلال الأسبوع، لكن السوق بقي مستقراً بفضل ضغوط الشراء التي لا تزال تطغى على ضغوط جني الأرباح على المدى القصير.

أغلق مؤشر سوق فيتنام للأوراق المالية تعاملات الأسبوع الماضي من 17 إلى 21 فبراير عند مستوى 1,296.75 نقطة، مرتفعاً بنحو 20.67 نقطة مقارنة بنهاية الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى له خلال الأسبوع الماضي. ارتفعت سيولة مطابقة الطلبات للأسبوع الرابع على التوالي، متجاوزة 32.3% مقارنة بمتوسط ​​20 أسبوع تداول.

بلغ متوسط ​​السيولة المتراكمة على مدار أسبوع التداول بأكمله في بورصة HOSE 730 مليون سهم (بزيادة 28.09٪ مقارنة بالأسبوع السابق)، وهو ما يعادل 16،307 مليار دونج (بزيادة 15.09٪) في قيمة التداول.

في الأسبوع الماضي، زادت مجموعات الصناعة 15/21 نقاطها. كانت مجموعات الصناعات مثل العقارات الصناعية (بزيادة 5.88%) والتأمين (بزيادة 4.47%) والبناء (بزيادة 3.6%) والبلاستيك (بزيادة 3.34%) هي التي قادت اتجاه السوق الصعودي ومعنويات التداول الأسبوع الماضي.

وعلى العكس من ذلك، طغت ضغوط التعديل على بعض الصناعات مثل السلع الاستهلاكية (انخفاض بنسبة 3.46%)، والطيران (انخفاض بنسبة 2.06%)، وتكنولوجيا الاتصالات (انخفاض بنسبة 1.99%)...

سجل المستثمرون الأجانب مبيعات صافية للأسبوع الرابع على التوالي في بورصة الخرطوم، بقيمة معاملات بلغت 979 مليار دونج. تركزت عمليات البيع الصافية الأجنبية الأسبوع الماضي على الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة مثل MWG (374 مليار دونج)، وFPT (277 مليار دونج)، وVNM (187 مليار دونج).

قال خبراء من معهد CSI إنه على الرغم من أن سوق الأسهم لم يصل بعد إلى مستوى 1300 نقطة، إلا أن الأسبوع الماضي كان أسبوعا من التداولات الإيجابية لسوق الأسهم.

سيطر اللون الأخضر بشكل كامل على الأسبوع الماضي (15/21 مجموعة صناعية زادت نقاطها)؛ حيث يتركز الاهتمام على مجموعات الصناعات ذات القيمة السوقية الكبيرة والحساسة للغاية مثل القطاع المصرفي الذي ارتفع بنسبة 1.5%، والأوراق المالية التي ارتفعت بنسبة 3.02%، والعقارات السكنية التي ارتفعت بنسبة 3.03%، والبناء الذي ارتفع بنسبة 3.6%، والتأمين الذي ارتفع بنسبة 4.47%، والعقارات في المناطق الصناعية التي ارتفعت بنسبة 5.88%...

من الناحية الفنية، لا يزال الاتجاه الصعودي مدعومًا بعد الأسبوع الأخير من المكاسب "المتفجرة" في كل من السعة والسيولة. وعلقت شركة CSI قائلة: "نتوقع أن يتجاوز مؤشر VN قريبًا المستوى النفسي البالغ 1300 نقطة ويتحرك نحو منطقة المقاومة عند 1307 - 1327 نقطة في الأسابيع المقبلة".

تعتقد شركة VNDIRECT للأوراق المالية المساهمة (VNDIRECT) أن نمو سوق الأوراق المالية مدفوع بمعلومات اقتصادية كلية محلية ودولية إيجابية.

وعلى وجه التحديد، هدأت المخاوف بشأن سياسة التعريفات الجمركية الأميركية مؤقتا، حيث لم تتخذ الحكومة الأميركية أي خطوات ضريبية كبيرة أخرى، مما أدى إلى انخفاض مؤشر الدولار إلى حوالي 106.5 نقطة.

وتعتقد شركة VNDIRECT أن المخاوف بشأن مخاطر سعر الصرف انعكست "إلى حد كبير" في الأسعار وأن السوق يتحول تدريجياً إلى قصص أكثر موضوعية مثل هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8٪ والسياسات الحكومية القادمة لتعزيز الاقتصاد.

في الأسبوع الماضي، وافقت الجمعية الوطنية رسميًا على هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 8% أو أكثر في عام 2025. وهذا هدف طموح للغاية، لذا تتوقع VNDIRECT أن تقدم الحكومة قريبًا سياسات جذرية لتحقيق هدف النمو هذا، بما في ذلك توسيع السياسات المالية والنقدية.

وفي نهاية الأسبوع الماضي، ظهرت أيضًا معلومات مهمة تتعلق بمخزونات الصلب عندما أصدرت وزارة الصناعة والتجارة القرار رقم 460/QD-BCT، الذي يطبق ضريبة الإغراق المؤقتة على منتجات الصلب المدرفل على الساخن (HRC) من الصين والهند.

وتتراوح معدلات الضرائب بين 19.38% و27.83%، وتسري لمدة 120 يومًا اعتبارًا من 8 مارس 2025. ووفقًا لـ VNDIRECT، سيكون لهذه المعلومات تأثير إيجابي على أسهم الصلب، وخاصة HPG.

في ظل التطورات الحالية، يعتقد VNDIRECT أن مؤشر VN قد يستمر في التحرك صعودًا ويتحدى مستوى المقاومة القوي عند 1300 نقطة الأسبوع المقبل.

قد يشهد السوق تقلبات في هذا المجال عندما يحقق جزء من المستثمرين أرباحًا. ومع ذلك، يعتقد VNDIRECT أن احتمال تجاوز السوق لمستوى 1300 نقطة قد زاد بشكل كبير ويجب على المستثمرين الاستفادة من التصحيحات قصيرة الأجل، إن وجدت، لزيادة حصة الأسهم، مع إعطاء الأولوية للشركات في الصناعات ذات القصص الداعمة مثل الاستثمار العام ومواد البناء والخدمات المصرفية والعقارات السكنية والأوراق المالية.

وفقًا لشركة سايجون - هانوي للأوراق المالية (SHS)، فإن الاتجاه قصير الأجل لمؤشر VN هو النمو فوق مستوى الدعم عند حوالي 1280 نقطة، متجهًا نحو منطقة المقاومة القوية عند 1300 نقطة. وهذه هي ذروة أغسطس 2022 وكذلك ذروة عام 2024 والحافة العلوية لقناة التراكم طويلة الأجل الحالية.

في الوقت الحالي، ينبغي انتظار تجاوز الاتجاه متوسط ​​الأجل لحالة التراكم المطول الحالية. ومع التطورات الإيجابية في هذا الاتجاه، والزيادة المطردة في السيولة خلال الأسابيع الأخيرة، من المتوقع أن يتجاوز مؤشر VN مستوى المقاومة عند 1300 نقطة، وفقًا لبيانات SHS.

وبحسب شركة SHS، فقد شهد السوق 5 أسابيع من الارتفاع مع زيادة حجم التداول. تعتبر الأنشطة التجارية نشطة للغاية، وتتم بالتناوب بين مجموعات الصناعات. وهذه زيادة إيجابية إلى حد ما في الأسعار مع زيادة السيولة، مما يدل على تحسن التدفق النقدي ومعنويات السوق.

تعتقد SHS أن السيولة في بورصة HOSE لا تزال أقل من متوسط ​​18,760 مليار دونج/جلسة في عام 2024. لذلك، لكي يتغلب مؤشر VN على منطقة المقاومة القوية للغاية، هناك حاجة إلى زخم نمو جيد للشركات. ويعتمد ذلك إلى حد كبير على أسهم البنوك والعقارات، وهما المجموعتان اللتان تتمتعان بمعدلات رسملة عالية في السوق اليوم، فضلاً عن السيولة السوقية التي تحتاج إلى الاستمرار في التحسن، لتتجاوز المستوى المتوسط ​​لعام 2024.

ومع ذلك، أشار خبراء SHS إلى أن جودة السوق لا تزال تتحسن بشكل إيجابي، مع وجود تمايز جيد يعتمد على العوامل الأساسية وتوقعات النمو على المدى المتوسط ​​والطويل.

في الواقع، تظهر تحركات سوق الأسهم الفيتنامية إيجابية، في حين أن أكبر سوق للأوراق المالية في العالم يتراجع.

داو جونز يسجل أكبر انخفاض أسبوعي في أربعة أشهر

في آخر جلسة تداول لهذا الأسبوع، 21 فبراير/شباط، هبطت الأسهم الأميركية بشكل حاد، مما أدى إلى استمرار عمليات البيع بعد التقارير الاقتصادية القاتمة.

انخفضت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية الثلاثة الأسبوع الماضي، حيث سجل مؤشر داو جونز أكبر انخفاض له منذ منتصف أكتوبر 2024، في ختام أسبوع تداول مثقلة بالمخاوف بشأن تهديدات التعريفات الجمركية الجديدة وضعف الطلب الاستهلاكي.

في آخر جلسة تداول لهذا الأسبوع، 21 فبراير/شباط، هبطت الأسهم الأميركية بشكل حاد، مما أدى إلى استمرار عمليات البيع بعد التقارير الاقتصادية القاتمة. وفي ختام هذه الجلسة، انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 1.69% ليصل إلى 43,428.02 نقطة. وهذا هو أدنى مستوى إغلاق لهذا المؤشر منذ 16 يناير/كانون الثاني، قبل أن يتولى السيد دونالد ترامب منصبه كرئيس للولايات المتحدة في 20 يناير/كانون الثاني.

كما تراجع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 المركب بنسبة 1.71% إلى 6013.13 نقطة. وكان انخفاض الجلسة هو الأكبر كنسبة مئوية لكل من مؤشر داو جونز ومؤشر ستاندرد آند بورز 500 منذ 18 ديسمبر 2024، وفقًا لبيانات سوق داو جونز. وانخفض مؤشر ناسداك التكنولوجي أيضا بنسبة 2.2% إلى 19524.01 نقطة.

وقال كريس ويليامسون، كبير الاقتصاديين في شركة البيانات المالية ستاندرد آند بورز جلوبال، إن الشركات الأميركية لم تعد متفائلة بشأن التوقعات الاقتصادية، وهذا يثير قلق المستثمرين، مما يؤدي إلى تقلبات قوية في سوق الأسهم. من المتوقع أن تستمر هذه الاضطرابات والتقلبات في السوق حتى نهاية شهر مارس على الأقل.

قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إنه سيعلن قريبا عن رسوم جمركية جديدة على منتجات الأخشاب والغابات، بالإضافة إلى خطط أعلن عنها سابقا لفرض رسوم على السيارات المستوردة وأشباه الموصلات والأدوية.

فان جياب (وكالة أنباء فيتنام)

المصدر: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-tien-tro-lai-giup-vnindex-len-moc-cao-nhat-2-nam-20250223132355736.htm