ماذا يحدث في سوق الأوراق المالية؟

خسرت ما يقرب من 20 مليار دولار أمريكي في شهر واحد

أغلق مؤشر بورصة فيتنام في نهاية شهر أكتوبر عند مستوى 1,028.19 نقطة، بانخفاض قدره 125.96 نقطة، أي ما يعادل خسارة قدرها 10.91% مقارنة بنهاية سبتمبر. ومع الانخفاض في شهر أكتوبر وحده، تبخرت رأسمالية بورصة الخرطوم بنحو 480 ألف مليار دونج، وهو ما يعادل انخفاضا قدره 19.5 مليار دولار أمريكي. هذا هو الشهر الذي شهد أقوى انخفاض لمؤشر VN في الأشهر الـ 13 الماضية، منذ أكتوبر 2022. وقد تسببت الانخفاضات المتتالية في اختفاء جميع مكاسب التعافي التي حققتها الأسهم منذ بداية العام عندما

تراجع مؤشر VN إلى ما يقرب من المستوى الذي سجله في بداية العام. وبالمقارنة مع الذروة التي وصل إليها السوق في 11 سبتمبر 2022، انخفض هذا المؤشر بنسبة تزيد عن 17%. وبالمثل، فقد مؤشر HNX في بورصة هانوي جميع النقاط التي حققها سابقًا، ليعود إلى بداية عام 2023. والجدير بالذكر أن مؤشرات الأسهم لم تهبط فحسب، بل انخفضت سيولة السوق بشكل حاد أيضًا.

في أكتوبر، بلغ متوسط ​​قيمة التداول اليومي في سوق الأوراق المالية 15,472 مليار دونج، بانخفاض 36.7% مقارنة بالمستوى المتوسط ​​في سبتمبر عندما انخفض حجم تداول المجموعتين الأكثر نشاطًا من المستثمرين، الأفراد والمستثمرين الأجانب، في كل من الشراء والبيع. يتم بيع كلا هذين العنصرين بشكل مستمر؛ حيث واصل المستثمرون الأجانب وحدهم بيع ما يزيد عن 2300 مليار دونج في أكتوبر. ومع ذلك، انخفضت قيمة البيع الصافي للمستثمرين الأجانب بنحو 42% مقارنة بشهر سبتمبر/أيلول 2023.

الشائعات تساهم في انخفاض سعر السهم

في هذا التراجع السوقي، ساهمت أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في سلة VN30 على مؤشر HOSE بشكل أكبر، مما تسبب في تأثر أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة والمتوسطة بشكل كبير أيضًا. وتتفق شركات الأوراق المالية على أن معنويات المستثمرين منخفضة، وبالتالي فإن المخاطر لا تزال مرتفعة للغاية. وهذا يجعل من المستحيل عودة التدفق النقدي إلى سوق الأوراق المالية في الأمد القريب.

وقال خبير الأوراق المالية نجوين هونغ ديب إن الانخفاض الحاد في سوق الأسهم خلال الأسبوعين الأخيرين من شهر أكتوبر/تشرين الأول فقط يعكس قصة العديد من الصعوبات في الاقتصاد الكلي. إن الزيادة المستمرة في سعر صرف VND/USD هي التي تجبر البنك المركزي على استخدام أدوات سحب الأموال. ويسبب هذا الأمر قلقاً للمستثمرين في سوق الأوراق المالية عندما يُتوقع أن أسعار الفائدة لن تنخفض كما هو متوقع. علاوة على ذلك، أثارت قصة الصراع العسكري في الشرق الأوسط قلقاً عاماً في جميع أنحاء العالم واتجاه المستثمرين إلى اتخاذ موقف دفاعي، واختيار الأصول الأكثر أماناً من الأسهم.

من الصعب أن نتوقع القضاء على الشائعات في سوق الأوراق المالية، لأن كل معلومة لها وجهان. إن العديد من مجموعات المستثمرين سوف تبالغ في بعض الجوانب وفقا لمصالحها الخاصة. يجب على المستثمرين الأفراد عند المشاركة في السوق أن يفهموا ويقبلوا وكذلك أن يتعلموا الهدوء.

خبير الأوراق المالية نجوين هونغ ديب

وقال السيد نجوين نهات خانه، رئيس قسم الاستشارات في شركة ميراي للأوراق المالية في فيتنام، إن السوق شهد في السابق زيادة قوية، ويرجع ذلك أساسًا إلى توقعات السياسات الحكومية مثل خفض أسعار الفائدة، وإزالة الاختناقات في سوق العقارات أو زيادة الصادرات مرة أخرى... ومع ذلك، حتى الآن، لم تتمكن العديد من الشركات من التعافي كما هو متوقع. وعلى صعيد نتائج الأعمال، حققت بعض الشركات أيضاً نمواً، لكن مجموعات الصناعات الرئيسية ظلت ضعيفة. ومن الممكن أن نذكر أن أرباح القطاع المصرفي بدأت تفقد زخمها في حين تتزايد الديون المعدومة وينخفض ​​هامش الربح الصافي. وقد تعافت شركات المأكولات البحرية والصلب ولكنها لا تزال هشة، في حين لم تظهر العقارات علامات واضحة على التعافي ولا تزال بحاجة إلى المزيد من الوقت.

وأكد السيد خانه: بعد فترة من النمو المرتفع بسبب التوقعات، لكن النتائج حتى الآن ليست كما هو متوقع، لذا فإن تعديل سوق الأسهم أمر طبيعي. مع تزايد المعلومات السلبية من السوق العالمية والاقتصاد الكلي المحلي والأجنبي، تم بيع العديد من الأسهم بشكل مستمر.

الشائعات تساهم في هبوط الأسهم

علاوة على ذلك، من المستحيل عدم ذكر حالة الشائعات التي ساهمت أيضًا في تراجع الأسهم. في أكتوبر، إلى جانب جلسات هبوط مؤشر VN، كانت هناك بعض الشائعات حول الشركات المدرجة مثل قصة "اضطرار Vingroup لبيع أسهمها" أو "تخارج المساهم الأجنبي من كوريا الجنوبية في Masan من جميع رأس ماله"... لا أساس لها من الصحة، لكن الشائعات لا تزال تثير قلق المستثمرين الأفراد، مما دفعهم إلى التسرع في البيع على الرغم من أن نتائج أعمال الربع الثالث من عام 2023 للوحدات المذكورة أعلاه كانت جميعها أعلى من ذي قبل.

وفقا للسيد نجوين هونغ ديب، ستكون هناك دائما شائعات في سوق الأوراق المالية. عندما يتراجع السوق وتنخفض معنويات المستثمرين، فإن قطعة صغيرة من المعلومات قد تؤدي إلى التكهنات والاستنتاجات الواسعة حول العديد من القضايا السلبية المتعلقة بالعمليات التجارية. من الصعب توقع القضاء على الشائعات في سوق الأسهم، لأن لكل معلومة جانبين. سيبالغ العديد من المستثمرين في بعض الجوانب بما يخدم مصالحهم الخاصة. عند المشاركة في السوق، يجب على المستثمرين الأفراد أن يفهموا ويتقبلوا، وأن يتعلموا الهدوء. أحيانًا، لا تُعر الشائعات اهتمامًا كبيرًا، فلا ينبغي اختيار الأسهم بناءً على معلومات أو قصص محددة فقط. فعندما تنتهي شائعة، ستظهر أخرى، وهو أمر طبيعي أيضًا، كما قال السيد نجوين هونغ ديب.

وبحسب رأي هذا الخبير، ورغم أنه من غير الممكن حتى الآن تحديد ما إذا كان هذا هو قاع سوق الأسهم، إلا أنه في نطاق النتيجة الحالية، فإن مؤشر VN قريب من القاع، لذا سيكون هناك المزيد من الفرص. وفي الوقت نفسه، من حيث الاقتصاد الكلي، لا تزال الأسهم هي قناة الاستثمار الأكثر جاذبية مع أعلى إمكانات الربح لكثير من الناس في حين لا تزال قنوات الاستثمار التقليدية قاتمة للغاية.

وقال السيد نجوين نهات خانه نفسه أيضًا إن الشائعة كان لها تأثير على نفسية المستثمرين الأفراد لعدة جلسات، لكن هذا لم يكن السبب الرئيسي وراء انخفاض السهم في أكتوبر الماضي. لذلك، حتى الشركات التي يُشاع عنها لا تحتاج إلى تقديم معلومات تصحيحية، فالسوق سوف يضبط نفسه. وقال خان إنه من غير الممكن حاليا التفاؤل بشأن اتجاه سوق الأسهم من الآن وحتى نهاية العام، ولكن من الصعب أيضا التنبؤ بذلك. لأن أرباح القطاع المصرفي في الربع الرابع من عام 2023 لا تزال غير قادرة على التحسن؛ ويواجه القطاع العقاري أيضًا العديد من الصعوبات، ومن غير المرجح أيضًا أن تحقق الصناعات المرتبطة به مثل الحديد والصلب والأسمنت نتائج إيجابية. وعلاوة على ذلك، ورغم أن كثيرين توقعوا، عندما تخفض البنوك أسعار الفائدة بشكل مستمر، أن يتم سحب التدفقات النقدية للأفراد المودعة في البنوك وتحويلها جزئيا إلى قناة الأسهم، إلا أن هذا لم يحدث في الواقع.

وفقًا لأحدث البيانات المحدثة من البنك المركزي، بلغ رصيد ودائع المقيمين في نظام المؤسسات الائتمانية حتى أغسطس أكثر من 6.43 مليون مليار دونج، بزيادة حادة بلغت 9.68٪ مقارنة بنهاية عام 2022. كما تجاوزت ودائع المنظمات الاقتصادية 6 ملايين مليار دونج، ولم تعد سلبية كما كانت في الأشهر السابقة ولكنها نمت بشكل إيجابي مرة أخرى (+ 1٪ مقارنة بنهاية العام الماضي). وهكذا، قام الأشخاص الذين لديهم أموال خاملة بإيداع ما يقرب من 44 ألف مليار دونج في النظام المصرفي في شهر أغسطس/آب، على الرغم من أن مستوى سعر الفائدة على التعبئة كان قد انخفض بسرعة في ذلك الوقت. ولذلك، يعتقد السيد خانه أن السوق من الآن وحتى نهاية العام سوف يتحرك بشكل جانبي في الغالب، ولكن ستكون هناك فترات انتعاش قصيرة.

بحسب التحليل الفني، تعتبر منطقة 1,050 - 1,100 نقطة لمؤشر VN هي منطقة القاع الفني. مع نسبة السعر إلى الأرباح في السوق والتي تبلغ حوالي 13 مرة ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية للأسهم والتي تبلغ حوالي 1.7 مرة (أقل من المتوسط ​​في السنوات الخمس الماضية)، فقد تكيف السوق إلى مستوى جذاب نسبيا.

رابط المصدر: https://thanhnien.vn/dieu-gi-dang-xay-ra-tren-thi-truong-chung-khoan-185231103171606202.htm