الأسهم "تتلقى ضربة" من أسعار الصرف

ANTD.VN - أدى تعزيز الدولار الأمريكي إلى سحب رأس المال من سوق الأسهم الفيتنامية، مما أثر على نفسية المستثمرين المحليين، كما شهدت السوق انخفاضات عميقة بشكل مستمر في الآونة الأخيرة.

بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له في 14 شهرًا عند 100.4 في أواخر سبتمبر، عكس مؤشر DXY (الذي يقيس قوة الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية) مساره لاستعادة قوته. وتحدى انتعاش الدولار التوقعات بخفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الاتحادي الأميركي، بدعم من سلسلة من البيانات الاقتصادية الإيجابية من أكبر اقتصاد في العالم.

وعلى وجه الخصوص، تعززت قيمة الدولار بعد فوز دونالد ترامب، الذي ينتهج سياسة تجارية قائمة على مبدأ "أميركا أولاً".

وعلى الصعيد المحلي، بعد التباطؤ الكبير في شهري أغسطس وسبتمبر، انتعش أيضًا سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج فيتنامي. إن انخفاض قيمة الدونج لا يتأثر فقط بتعزيز قيمة الدولار الأمريكي، بل يرتبط أيضًا بعوامل داخلية، وخاصة الزيادة الموسمية في الطلب على العملات الأجنبية من قبل الشركات في نهاية العام.

علاوة على ذلك، فإن التزامات الديون الدولية بقيمة حوالي مليار دولار أميركي أدت أيضاً إلى زيادة طلب خزينة الدولة على الدولار الأميركي في الآونة الأخيرة.

انخفض سعر صرف الدونج بنسبة 4.3% مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية العام، ويقترب من ذروته البالغة 4.6% التي سجلها في مايو.

المستثمرون الأجانب يزيدون صافي مبيعاتهم في سوق الأسهم الفيتنامية

وفي مواجهة ضغوط سعر الصرف، زاد رأس المال الأجنبي من عمليات البيع، على الرغم من أن سوق الأسهم الفيتنامية تقترب من هدف الترقية. لأنه عادة، عندما ترتفع قيمة الدولار الأمريكي، تتدفق الأموال إلى خارج الأسواق الناشئة كقاعدة عامة.

وبحسب الإحصائيات، سحب المستثمرون الأجانب حتى 19 نوفمبر/تشرين الثاني صافي 92 ألف مليار دونج، وصولاً إلى 9200 مليار دونج في نوفمبر/تشرين الثاني وحده، وباعوا صافياً نحو 4 آلاف مليار دونج في آخر 3 جلسات فقط.

إن الانسحاب المستمر لرأس المال الأجنبي لا يؤدي إلى خلق ضغوط بيع في السوق فحسب، بل يؤثر أيضًا على نفسية المستثمرين المحليين. على الرغم من أن عدد حسابات الأوراق المالية المفتوحة حديثًا قد زاد بشكل مستمر على مدار الأشهر، إلا أن التدفق النقدي المحلي أصبح أيضًا ضعيفًا بشكل متزايد مع تزايد المشاعر الحذرة.

انخفض مؤشر VN بشكل مستمر وفي جلسة الأمس (20 نوفمبر) انخفض إلى ما دون 1200 نقطة قبل أن يرتفع مرة أخرى. ورغم التعافي، يرى معظم الخبراء أن الضغوط على الأسهم الفيتنامية ستظل مرتفعة للغاية في الأشهر الأخيرة من العام.

لأن اتجاه الانسحاب الصافي للمستثمرين الأجانب لن يكون من السهل عكسه، على الرغم من أنه قد يتم تنظيم ضغوط سعر الصرف في الأشهر الأخيرة من العام.

يعتقد خبراء من شركة إم بي إس للأوراق المالية أن ضغوط سعر الصرف سوف تهدأ تدريجياً لتصل إلى 25000 دونج/دولار أمريكي بحلول نهاية هذا العام، في ظل عوامل إيجابية مثل: فائض تجاري إيجابي قدره 23.3 مليار دولار أمريكي في 10 أشهر من عام 2024، وتدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر البالغة 19.6 مليار دولار أمريكي، بزيادة 9٪ عن نفس الفترة والانتعاش القوي للسياحة، بزيادة 41.3٪ عن نفس الفترة في 10 أشهر من عام 2024.

ومن المرجح أن يتم الحفاظ على استقرار البيئة الكلية وتحسينها بشكل أكبر، وهو ما سيكون الأساس لاستقرار سعر الصرف في عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن ينخفض ​​الضغط على سعر الصرف تدريجيًا في الفترة المقبلة مع بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة من تخفيضات أسعار الفائدة، منذ سبتمبر/أيلول خفضها بإجمالي 75 نقطة أساس، ومن المرجح أن يستمر في الحفاظ على التخفيضات، ولكن بوتيرة أبطأ.

بالتوافق مع الرأي، تتوقع شركة KBSV للأوراق المالية أن ينخفض ​​سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج الفيتنامي إلى حوالي 25000 دونج/دولار أمريكي، بزيادة قدرها 3.5% مقارنة ببداية العام.

وقد عكست العوامل الداعمة مثل الارتفاع القوي في مؤشر الدولار الأمريكي توقعات السوق بشكل كامل بشأن تأثير إعادة انتخاب السيد ترامب على الدولار الأمريكي. ولن يتم الإعلان عن أي سياسات ملموسة خلال الشهرين المقبلين حتى يتولى السيد ترامب منصبه رسميا في أوائل عام 2025.

يأتي المعروض من العملات الأجنبية في نهاية العام من الفائض التجاري والاستثمارات الأجنبية المباشرة المصروفة والتحويلات المالية في نهاية العام.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر قائمة بالنسبة لسعر الصرف، حيث لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي غير متأكد بشأن خارطة الطريق لخفض أسعار الفائدة. قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إن النمو الاقتصادي القوي سيعطي صناع السياسات المزيد من الوقت لتحديد مدى وسرعة خفض أسعار الفائدة.

يرى السيد نجوين ذا مينه، مدير الأبحاث والتحليل للعملاء الأفراد في شركة يوانتا للأوراق المالية، أن السيناريو الذي سيقترب فيه مؤشر الدولار من منطقة 107، سيكون أيضًا عند الذروة التاريخية عند 25500 دونج. وقال الخبير إنه إذا لم يتعدل الدولار الأمريكي فوق مستوى 107، فإن مؤشر VN سيشكل قاعًا.

النقطة الإيجابية هي أن عائدات السندات الأمريكية تتباطأ، وعاد مؤشر VN إلى 1200، وأصبحت القيمة السوقية جذابة. ومن المتوقع أن يتخذ البنك المركزي خلال الأيام القليلة المقبلة إجراءات مثل بيع الدولار للسيطرة على سعر الصرف.

المصدر: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd