เดือนเมษาฯไม่สงบสำหรับตลาดหุ้น

แรงกดดันขาลงที่รุนแรงยังคงดำเนินต่อไปในขณะที่ตลาดหุ้นยังคงร่วงลงอย่างต่อเนื่องและทะลุระดับ 1,200 จุดในวันหมดอายุของตราสารอนุพันธ์เมื่อวันที่ 17 เมษายน ซึ่งเกินกว่าที่บริษัทหลักทรัพย์จะคาดการณ์ได้

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราแลกเปลี่ยนถือเป็นปัจจัยที่มีผลกระทบสำคัญต่อตลาด ตั้งแต่ต้นปี 2567 อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ส่งผลลบต่อกระแสเงินทุนต่างชาติที่ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้น แนวโน้มการขายสุทธิที่แข็งแกร่งของนักลงทุนต่างชาติในตลาดดำเนินมาหลายสัปดาห์ ส่งผลอย่างมีนัยสำคัญต่อคะแนนของ VN-Index เมื่อเร็ว ๆ นี้

นอกจากนี้ ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ อาจทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ล่าช้าออกไปจนถึงปลายปี 2567 เมื่อเทียบกับที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนปีนี้

ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนส่งผลกระทบต่อการดำเนินธุรกิจขององค์กรหลายแห่ง อย่างไรก็ตาม ผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของอัตราแลกเปลี่ยนจะแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับลักษณะเฉพาะของแต่ละอุตสาหกรรม

สำหรับธุรกิจส่งออก เมื่ออัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น มูลค่าของ USD เทียบกับ VND จะเพิ่มขึ้น ดังนั้นผู้ประกอบการส่งออกจะได้รับเงินดองมากขึ้นเมื่อขายสินค้าเป็นดอลลาร์สหรัฐ รายได้ที่เพิ่มขึ้นเมื่อรวมกับต้นทุนการผลิตที่ไม่เปลี่ยนแปลง (โดยปกติชำระเป็นเงินดอง) จะส่งผลให้บริษัทผู้ส่งออกมีกำไรเพิ่มขึ้น กลุ่มตัวอย่างได้แก่ บริษัทอาหารทะเล บริษัทเคมีภัณฑ์ และบริษัทยาง บริษัทน้ำมันและก๊าซที่จดทะเบียนราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐก็ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มนี้เช่นกัน

ในทางกลับกัน ธุรกิจที่ได้รับผลกระทบเชิงลบจากแนวโน้มอัตราแลกเปลี่ยนที่สูงขึ้น ได้แก่ ธุรกิจบางส่วนในอุตสาหกรรมพลาสติกซึ่งมีสัดส่วนการนำเข้าวัตถุดิบสูง หรือธุรกิจไฟฟ้าที่ซื้อก๊าซอินพุตเป็นดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจมีต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

ในปัจจุบันกระแสเงินสดโดยรวมในตลาดอยู่ในแนวโน้มขาลง โดยกระจายตัวเป็นส่วนใหญ่ในกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ (VN30) และหุ้นขนาดกลาง (Midcap) ยังมีช่องว่างให้กระแสเงินสดเพิ่มขึ้นอีกในทั้งสองกลุ่มนี้ ในขณะเดียวกัน กลุ่มบริษัทขนาดเล็กกลับตามหลังอยู่ ดังนั้นผู้เชี่ยวชาญจึงแนะนำให้นักลงทุนควรจำกัดการลงทุนในหุ้นขนาดเล็กซึ่งส่วนใหญ่เป็นธุรกิจที่มีปัจจัยพื้นฐานไม่ดี

สำหรับแนวโน้มตลาดหุ้น นักวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์อาเซียน ให้ความเห็นว่า ดัชนีมีการซื้อขายที่แข็งแกร่ง โดยร่วงลงกว่า 22 จุดในวันพุธ ตลาดเปิดที่จุดสูงสุดของวันโดยมีโมเมนตัมจากเซสชันก่อนหน้า แต่จากนั้นก็ลดลงอย่างรวดเร็วและปิดที่จุดต่ำสุด ปริมาณการซื้อขายต่ำกว่าเซสชันก่อนหน้า แต่การดำเนินการด้านราคาแสดงให้เห็นว่าความต้องการในช่วงเซสชันอ่อนแอมากจริงๆ

ดัชนีปิดต่ำกว่าระดับ MA50 แต่ด้านลบคือการเคลื่อนไหวของกลุ่มธนาคารชั้นนำค่อนข้างเป็นลบ โดยส่งสัญญาณการปรับฐานครั้งที่สามในการซื้อขายครั้งถัดไป และอาจทำให้เกิดสถานการณ์ "การเรียกหลักประกัน"

ผู้เชี่ยวชาญจากบริษัทหลักทรัพย์ CSI แนะนำว่าดัชนี VN กำลังทดสอบระดับแนวรับ 1,180-1,200 จุดอีกครั้ง แต่ไม่มีสัญญาณการกลับตัวเพื่อเพิ่มจุดขึ้น ดังนั้น การซื้อเพื่อสำรวจในพื้นที่นี้ไม่ได้ก่อให้เกิดกำไร และไม่ได้ตัดทิ้งความเป็นไปได้ที่แรงกดดันจะยังดำเนินต่อไปในช่วงถัดไป ยังคงให้ความสำคัญกับมุมมองที่ระมัดระวัง จำกัดการซื้อเฉลี่ยเมื่อราคาลดลง และจำเป็นต้องรอสัญญาณเชิงบวกเพิ่มเติมอย่างอดทน ก่อนที่จะเพิ่มสัดส่วนหุ้น ระดับเกณฑ์ประมาณ 1,180 จุด สามารถเปิดสถานะซื้อชั่วคราวสำหรับบัญชีที่ยังไม่มีหุ้นได้

แหล่งที่มา