หุ้น GMD ร่วงแรงจากแรงขายสุทธิ

ราคาหุ้น GMD ของ Gemadept Corporation ร่วงลงอย่างรวดเร็วจนเหลือระดับ P/E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี

ราคาหุ้น GMD ของ Gemadept Corporation ร่วงลงอย่างรวดเร็วจนเหลือระดับ P/E ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 3 ปี

แรงกดดันการขายสุทธิ

ราคาหุ้นของ GMD ลดลงจากกว่า 70,000 ดองเหลือต่ำกว่า 60,000 ดองต่อหุ้นในสัปดาห์นี้ เนื่องมาจากแรงกดดันการขายสุทธิจากนักลงทุนต่างชาติ GMD มีการซื้อขายที่อัตราส่วน P/E ล่าสุดอยู่ที่ 17.9 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยสามปีที่ 20.6 เท่า

กำไรก่อนหักภาษีจากกิจกรรมธุรกิจหลักของ Gemadept ในปี 2567 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 50% และความเป็นไปได้ของกำไรที่เกิดขึ้นจริงในปี 2568 จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากการขายโครงการยางที่ประสบความสำเร็จ อย่างไรก็ตามราคาหุ้นของ GMD ลดลง 14.3% ในรอบ 3 เดือน เนื่องมาจากความกังวลต่อศักยภาพการเติบโตในบริบทของกำลังการผลิตที่สูงของท่าเรือหลักที่เกินกำลังการผลิต ขณะที่โครงการใหม่ ๆ ยังไม่ได้เริ่มดำเนินการ

อย่างไรก็ตาม ตามที่ผู้เชี่ยวชาญระบุ Gemadept มีท่าเรือและระบบโลจิสติกส์แบบบูรณาการทั่วประเทศ และมีโครงการขนาดใหญ่ในศูนย์กลางตู้คอนเทนเนอร์หลักซึ่งมีข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สูงเนื่องจากมีขนาดใหญ่และมีทำเลที่ตั้งเชิงกลยุทธ์ ในระยะยาว Gemadept เป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์หลักจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของกิจกรรมการค้าของเวียดนาม

หากนักลงทุนต่างชาติยังคงขายออกต่อไป จะทำให้ราคาหุ้น GMD ตกต่ำลง และเกิดโซนราคาต่ำสุดใหม่ เช่นเดียวกับที่เคยเกิดขึ้นกับหุ้นขนาดใหญ่หลายตัว ปัจจัยหนึ่งที่นักลงทุนจำเป็นต้องคำนึงไว้ก็คือ อุปทานและอุปสงค์เป็นแรงผลักดันราคาหุ้นมากกว่าการประเมินมูลค่าพื้นฐาน

ความคืบหน้าโครงการ

ในการประชุมกับนักวิเคราะห์เมื่อเร็วๆ นี้ คณะกรรมการบริหารของ Gemadept เปิดเผยว่าท่าเรือ Nam Dinh Vu ระยะที่ 3 ซึ่งมีมูลค่าการลงทุนทั้งหมด 2,800 พันล้านดอง คาดว่าจะแล้วเสร็จเต็มรูปแบบภายในเดือนตุลาคม พ.ศ. 2568 ซึ่งจะทำให้ความจุรวมเพิ่มขึ้นเป็น 1.8 ล้าน TEU และสินค้าเทกอง 300,000 ตัน อย่างไรก็ตาม สินค้าบางรายการในระยะที่ 3 เช่น ลานตู้คอนเทนเนอร์และอุปกรณ์ต่างๆ อาจทยอยเปิดใช้งานได้เร็วขึ้น ทำให้สามารถเพิ่มกำลังการผลิตได้อย่างค่อยเป็นค่อยไปในปี 2568

นอกจากนี้ Gemadept ยังได้เข้าซื้อหุ้น 48.5% ของบริษัท Hai Minh Port Services Joint Stock Company ซึ่งเป็นผู้ให้บริการคลังสินค้าในไฮฟอง เพื่อเพิ่มพื้นที่ลานตู้คอนเทนเนอร์ที่ให้บริการท่าเรือ Nam Dinh Vu ช่วยขยายกำลังการผลิตได้ 30% ในปี 2568 จากกำลังการผลิตที่ออกแบบไว้

คาดว่าท่าเรือ Gemalink เฟส IIA จะเริ่มก่อสร้างในช่วงปลายปี 2568 และเปิดดำเนินการในช่วงปลายปี 2569 โดยมีความจุ 600,000 TEU และเงินลงทุน 150 ล้านเหรียญสหรัฐ เนื่องจากเฟสที่ 1 ดำเนินการไปแล้วด้วยกำลังการผลิตเกินที่ออกแบบไว้ถึง 16% การลงทุนในเฟสที่ 2 จึงมีความสำคัญอย่างยิ่งเพื่อให้ Gemalink สามารถรักษาการเติบโตของผลผลิตและรองรับความต้องการที่เพิ่มขึ้นในพื้นที่ Cai Mep Thi Vai ได้

คณะกรรมการบริหารของ Gemadept คาดหวังว่าพื้นที่ Cai Mep Thi Vai จะยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักสำหรับการเติบโตของปริมาณสินค้าผ่านท่าเรือทางตอนใต้ต่อไป ด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่พัฒนาแล้วและร่างน้ำลึกที่ช่วยให้รองรับเรือที่ใหญ่ที่สุดในโลกได้ บริษัทฯ ยังคงมุ่งแสวงหาโอกาสการลงทุนในโครงการขยายท่าเรือและโลจิสติกส์เพื่อเสริมสร้างระบบนิเวศและเพิ่มขีดความสามารถในอนาคต

เนื่องจากมีการวางแผนการขายสวนยางพารามาหลายปีแล้ว Gemadept ยังคงเจรจากับนักลงทุนที่มีศักยภาพหลายรายอยู่ บริษัทฯ บันทึกการลงทุนในสวนยางพาราไว้ในต้นทุนการก่อสร้างพื้นฐานที่ยังไม่เสร็จสิ้น มูลค่า 1,322 พันล้านดอง หากการขายหุ้นประสบความสำเร็จ จะทำให้เกิดการลงทุนเพิ่มเติมสำหรับการดำเนินงานหลัก

การเติบโตผ่านผลผลิต

ในปี 2567 Gemadept จะมีรายได้สุทธิ 4,800 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 26% จากปริมาณการขนส่งสินค้าผ่านท่าเรือตู้คอนเทนเนอร์ที่เพิ่มขึ้นสูงกว่าที่คาดไว้ 48% กำไรก่อนหักภาษีจากกิจกรรมธุรกิจหลักเพิ่มขึ้นร้อยละ 50 แตะที่ 2,000 พันล้านดอง

ปริมาณสินค้าขนส่งผ่านท่าเรือตู้คอนเทนเนอร์ของ Gemadept เติบโตอย่างมากถึง 55% แตะที่ 4.4 ล้าน TEU ท่าเรือทั้งหมดมีปริมาณการขนส่งเติบโตสูง รวมถึงท่าเรือ Nam Dinh Vu ที่มีปริมาณการขนส่ง 1.35 ล้าน TEU (เพิ่มขึ้น 48%) ท่าเรือ Gemalink ที่มีปริมาณการขนส่ง 1.74 ล้าน TEU (เพิ่มขึ้น 71%) และท่าเรือ Phuoc Long ที่มีปริมาณการขนส่ง 1.35 ล้าน TEU (เพิ่มขึ้น 45%) ขณะเดียวกัน ปริมาณการส่งออกสินค้าจำนวนมากที่ท่าเรือ Dung Quat ก็เพิ่มขึ้นร้อยละ 44 แตะที่ 2.24 ล้านตัน

การเติบโตที่น่าประทับใจของผลผลิตเกิดจากการฟื้นตัวของความต้องการหลังจากกระบวนการเคลียร์สต๊อกในตลาดสหรัฐฯ และสหภาพยุโรป การสนับสนุนเส้นทางบริการใหม่ที่ท่าเรือ Nam Dinh Vu และ Gemalink และปริมาณการขนส่งสูงที่ท่าเรือ Gemalink เนื่องจากปัญหาความแออัดที่ท่าเรือสิงคโปร์

ในปี 2568 Gemadept ได้กำหนดเป้าหมายการส่งออกอย่างระมัดระวังเนื่องจากการลดเส้นทางการให้บริการจากสายการเดินเรือที่ท่าเรือ Nam Dinh Vu และปริมาณการขนถ่ายสินค้าที่ท่าเรือ Gemalink ลดลง เนื่องจากปัญหาความแออัดที่ท่าเรือสิงคโปร์ค่อยๆ ลดลง

Gemadept ได้เสนอต่อ Vung Tau Maritime Port Authority เพื่อเพิ่มราคาบริการขนถ่ายสินค้าที่ท่าเรือ Cai Mep Thi Vai หากราคาเพิ่มขึ้นในครึ่งปีหลังปี 2568 จะส่งผลให้รายได้เติบโต

ที่ท่าเรือ Nam Dinh Vu บริษัท Gemadept ตั้งเป้าผลผลิตในปี 2568 ที่ 1.35 ล้าน TEU (เท่ากับปีที่แล้ว) สำหรับท่าเรือ Gemalink นั้น Gemadept ตั้งเป้าปริมาณการขนส่งในปี 2568 ไว้ที่ 1.6 ล้าน TEU (ลดลง 8%) ซึ่งสะท้อนถึงปริมาณการขนส่งที่ลดลง เนื่องจากปัญหาความแออัดที่ท่าเรือสิงคโปร์คลี่คลายลง

สำหรับเส้นทางบริการใหม่ ท่าเรือ Gemalink จะได้รับเส้นทางบริการใหม่ 4 เส้นทาง ในช่วงเดือนมีนาคม-เมษายน 2568 และคาดว่าจะเพิ่มอีก 2 เส้นทางในช่วงครึ่งปีหลังของปี 2568 ส่งผลให้จำนวนเส้นทางบริการรวมของท่าเรือเพิ่มขึ้นเป็น 14 เส้นทาง จากปัจจุบันที่มี 8 เส้นทาง

ตามที่คณะกรรมการบริหารของ Gemadept ระบุ การเปลี่ยนแปลงล่าสุดในตลาดการค้าโลกอาจส่งเสริมการเปลี่ยนแปลงห่วงโซ่อุปทาน ส่งผลให้ผู้ผลิตข้ามชาติขยายฐานการผลิตนอกประเทศจีน และเวียดนามเป็นหนึ่งในจุดหมายปลายทางที่จะได้รับประโยชน์ คาดว่าแนวโน้มนี้จะช่วยเพิ่มกระแสการลงทุนจากต่างประเทศ กระตุ้นกิจกรรมการนำเข้าและส่งออก และเพิ่มความต้องการบริการท่าเรือและโลจิสติกส์ในเวียดนาม

อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ที่สงครามการค้าจะทวีความรุนแรงขึ้นจนส่งผลต่อการบริโภคทั่วโลกที่อ่อนแอลง ส่งผลให้การค้าของเวียดนามลดลง และอัตราการเติบโตของปริมาณสินค้าผ่านท่าเรือของ Gemadept ชะลอตัวลง ถือเป็นความเสี่ยงเร่งด่วน

ที่มา: https://baodautu.vn/co-phieu-gmd-giam-gia-manh-do-ap-luc-ban-rong-d255794.html