หุ้นจะฟื้นตัวได้หรือไม่ หลังจากผ่านช่วงวิกฤติมาหลายครั้ง?

ANTD.VN - กำไรของบริษัทจดทะเบียนที่ลดลงในไตรมาสที่ 3 พร้อมด้วยปัจจัยอื่นๆ อีกมากมาย ส่งผลให้ตลาดหุ้นร่วงลงอย่างรวดเร็วในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญยังคงคาดหวังว่าตลาดจะฟื้นตัวจาก "บาดแผล" เหล่านี้ในเร็วๆ นี้

กำไรบริษัทจดทะเบียนลดลงในไตรมาส 3

ไตรมาสที่ 3 ถือเป็นไตรมาสที่ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนไม่โดดเด่นมากนัก หลายธุรกิจมีผลประกอบการแย่กว่าที่คาดไว้

ตามการคาดการณ์ของ VNDirect Securities กำไรสุทธิรวมของบริษัทจดทะเบียนในทั้งสามตลาดหลักทรัพย์ (HOSE, HNX, UPCOM) ลดลง 5.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน ตรงกันข้ามกับที่คาดการณ์ว่าไตรมาสที่ 3 จะฟื้นตัว

จากบริษัททั้งหมด 46 แห่งในพอร์ตการลงทุนของบริษัทหลักทรัพย์ มีถึง 46% ที่ทำผลงานต่ำกว่าที่คาดไว้ 41% ใกล้เคียงกับที่คาดไว้ ขณะที่มีเพียง 13% เท่านั้นที่ทำได้สูงกว่าที่คาดไว้

ความคาดหวังในแง่ดีจากผลประกอบการไตรมาสที่สองไม่ได้เกิดขึ้นซ้ำอีกในไตรมาสที่สาม ส่งผลให้นักลงทุนมีทัศนคติเชิงลบเพิ่มมากขึ้น

VNDirect กล่าวว่า "เนื่องจากตลาดมีความคาดหวังที่สูงขึ้นสำหรับผลประกอบการทางธุรกิจในครึ่งหลังปี 2566 ดังนั้นฤดูกาลผลประกอบการทางธุรกิจไตรมาสที่สามจึงไม่สามารถควบคุมการเทขายในตลาดที่รุนแรงเมื่อเร็วๆ นี้"

เหล็กกล้า น้ำมัน และก๊าซเป็นปัจจัยที่ส่งผลให้เติบโตสูงสุด ในขณะที่สารเคมี ไฟฟ้า และอสังหาริมทรัพย์ทำให้ผิดหวัง

บริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กมีผลการดำเนินงานที่แย่กว่าบริษัทขนาดใหญ่ทั้งในไตรมาสที่ 3 และสามไตรมาสแรกของปี

กำไรสุทธิรวมของบริษัทขนาดกลางและขนาดเล็กลดลง 14.8% และ 24.6% ตามลำดับเมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่ 3

กำไรสุทธิรวมของ VN30 ในไตรมาสที่ 3 ลดลง 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน และลดลง 3.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมี 14 บริษัทที่มีกำไรสุทธิเติบโตเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกัน นำโดย PLX (+646%) VJC (+232%) SSI (+111%) และ VRE (+66%)

Lợi nhuận quý III của các công ty niêm yết không như kỳ vọng

กำไรไตรมาส 3 ของบริษัทจดทะเบียนต่ำกว่าคาด

จาก 16 ธุรกิจที่มีกำไรลดลง MSN และ MWG ลดลง 91% และ 96% ตามลำดับ เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน ที่น่าสังเกตคือ กำไรสุทธิของ VIC ลดลง 171% ในไตรมาสที่ 3 เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากบริษัทบันทึกรายได้ครั้งเดียวที่สำคัญจากการโอนหุ้นบริษัทย่อยมูลค่า 8,937 พันล้านดองในไตรมาสที่ 3 ของปีก่อน

อุปสรรคประการหนึ่งสำหรับธุรกิจคือต้นทุนดอกเบี้ยที่สูง ซึ่งสร้างความกดดันต่อกำไร

ดังนั้น แม้ว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปีในไตรมาสที่ 2 ปี 2566 แต่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่องในไตรมาสที่ 3 โดยยังคงเพิ่มขึ้น 0.2 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าที่ 6.8 เปอร์เซ็นต์ แสดงให้เห็นว่าการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารรัฐยังไม่ส่งผลกระทบต่อผลกำไรของธุรกิจ

ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานรวมยังคงถูกกัดกร่อนโดยต้นทุนทางการเงิน แม้ว่า SBV จะได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามนโยบายหลายครั้งตั้งแต่เดือนมีนาคม และอัตราดอกเบี้ยเงินฝากก็กลับมาอยู่ที่ระดับก่อนเกิด Covid-19 ก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะลดลงในไตรมาสต่อๆ ไป เนื่องจากธนาคารต่างๆ เริ่มลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ตั้งแต่ไตรมาสที่สาม

นอกจากนี้ อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนยังลดลงแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 60.7% ลดลง 0.3% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากบริษัทต่างๆ เน้นการชำระหนี้เป็นหลัก

สิ้นปีตลาดจะฟื้นตัวหรือไม่?

ในไตรมาสที่ 3 ตลาดหุ้นเวียดนามไม่สดใสมากนัก โดยเฉพาะในเดือนตุลาคม

ณ สิ้นเดือนตุลาคม ดัชนี VN ขาดทุน 10.9% จากเดือนก่อนหน้า โดยลบกำไรส่วนใหญ่นับตั้งแต่ต้นปี และบันทึกการลดลงรายเดือนที่มากที่สุดในรอบ 12 เดือน

ตามข้อมูลของธนาคารเพื่อการลงทุนเมย์แบงก์ (MSVN) ปัจจัยที่ทำให้ตลาดตกต่ำ นอกเหนือจากกำไรของธุรกิจในไตรมาสที่ 3 ไม่เป็นไปตามที่คาดแล้ว ยังรวมถึง ความกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น ความตึงเครียด ทางภูมิรัฐศาสตร์ ที่ทวีความรุนแรงขึ้น (อิสราเอล - ฮามาส) และกิจกรรมการให้กู้ยืมเงินนอกระบบที่ลดลง...

อย่างไรก็ตาม MSVN เชื่อว่าแม้การเติบโตของกำไรในไตรมาส 3 จะอ่อนแอ แต่ในไตรมาสที่ 4 จะดีขึ้น จากการเปรียบเทียบที่ต่ำในไตรมาส 4 ปี 2565 ทีมวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรของตลาดทั้งหมดในไตรมาส 4 ของปีนี้จะเพิ่มขึ้นประมาณ 36% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน

สำหรับสถานการณ์มหภาค ธนาคารเมย์แบงก์มองว่าหากอัตราแลกเปลี่ยนและเงินเฟ้ออยู่ในภาวะควบคุมได้ ธนาคารกลางจะสามารถดำเนินนโยบายสนับสนุนต่อไปได้ MSVN ยังคงคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่ 3.4% ในปี 2023 และ 3.5% ในปี 2024 นอกจากนี้ ในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การรวมตัวของการออกตั๋วเงินคลังของธนาคาร SBV และการเคลื่อนไหวภายในช่วงดัชนี USD (DXY) ทำให้การลดค่าของ VND เทียบกับ USD เมื่อเร็วๆ นี้หยุดชะงัก

กลุ่มวิเคราะห์คาด ธปท.จะขาย USD เพื่อรักษาเสถียรภาพตลาด หาก VND ลดลงอีก 1-2% (หรือ 5-6% นับตั้งแต่ต้นปี) ธนาคารกลางเวียดนามอาจยอมรับการลดค่าเงินดองเพิ่มเติมในปีนี้ได้ (จากเดิมที่ลด 2-3% ต่อปี) เนื่องจากการดำเนินนโยบายที่ผ่อนปรนมากขึ้นเพื่อสนับสนุนให้ธุรกิจในประเทศฟื้นตัวถือเป็นสิ่งสำคัญที่สุดในปัจจุบัน

โดยพิจารณาจากจุดยืนของธนาคาร SBV ในการสนับสนุนนโยบายที่ผ่อนคลายมากขึ้นและคาดการณ์กำไรที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสที่ 4 ปี 2566 MSVN คาดว่าตลาดหุ้นจะฟื้นตัวจาก "ภาวะชะงักงัน" ในเดือนตุลาคม

ลิงค์ที่มา