Министерство финансов только что запросило мнения по внесению поправок во многие соответствующие правовые нормы с целью устранения некоторых узких мест и соответствия критериям повышения рейтинговой организации.
Для иностранных инвесторов не требуется предварительный депозит
В последнее время управляющее агентство провело множество встреч и обсуждений с рейтинговой организацией рынка FTSE Russell, участниками рынка, а также соответствующими министерствами и секторами. В то же время проконсультируйтесь со Всемирным банком, чтобы найти решение проблемы «отсутствия необходимости внесения предварительного депозита» для иностранных инвесторов.
Соответственно, предлагаемое решение заключается в том, чтобы разрешить квалифицированным компаниям по ценным бумагам предоставлять услуги, которые не требуют от иностранных инвесторов наличия 100% денег перед размещением заказа на покупку ценных бумаг, а требуют только наличия достаточного количества денег до того момента, когда член депозитария должен подтвердить результаты транзакции и платежные обязательства во Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации по ценным бумагам (VSDC).
В случае, если к указанному сроку у иностранного инвестора не окажется достаточной суммы денег, платежное обязательство иностранного инвестора будет передано компании по ценным бумагам. Однако в целях обеспечения осуществимости и безопасности предлагаемое агентство по управлению распространяется только на иностранных институциональных инвесторов.
«Это решение в принципе получило консенсус и оценку осуществимости от участников рынка и Всемирного банка, FTSE Russell», — сообщил глава Государственной комиссии по ценным бумагам.
Таким образом, считается, что решение вопроса об отмене требования предторговой маржи устранит самое большое препятствие, связанное с повышением рейтинга вьетнамского фондового рынка в соответствии с критериями FTSE Russell. Также считается, что это решение поможет сделать торговый механизм вьетнамского фондового рынка похожим на торговый механизм многих фондовых рынков мира.
Однако для снижения рисков, которые могут возникнуть для рынка при внедрении данной услуги, Государственная комиссия по ценным бумагам также предложила ряд материалов, касающихся пользователей услуги и применимых субъектов.
Предложение разрешить иностранным институциональным инвесторам совершать сделки со 100% безмаржинальным обеспечением было тщательно рассмотрено с учетом многих аспектов. Тот факт, что это касается только иностранных институциональных инвесторов, а не внутренних инвесторов, по-прежнему обеспечивает справедливость, поскольку в настоящее время только внутренним инвесторам разрешено пользоваться услугой заимствования денег для покупки ценных бумаг (маржинальные кредиты), в то время как иностранным инвесторам в настоящее время не разрешено занимать деньги для покупки ценных бумаг.
Кроме того, в настоящее время на рынке насчитывается около 7,39 млн счетов ценных бумаг; Из них количество счетов ценных бумаг иностранных инвесторов составляет 45 384 счета, в том числе 4 551 счет иностранных институциональных инвесторов.
Хотя количество счетов иностранных институциональных инвесторов составляет всего 10%, по статистике HOSE с 2020 года по 31 декабря 2023 года стоимость сделок купли-продажи иностранных институциональных инвесторов всегда достигала более 94% от общей стоимости сделок всех иностранных инвесторов. Поэтому именно иностранные инвесторы являются основными субъектами, которым необходимо решать проблемы модернизации фондового рынка.
Согласно международному опыту, иностранные институциональные инвесторы зачастую соблюдают платежные обязательства, а случаи неисполнения платежных обязательств по сделкам без предтранзакционной маржи единичны, поэтому риск невелик.
Таким образом, предложение о применении только к иностранным институциональным инвесторам является подходящим решением для обеспечения цели модернизации, а также для существенного снижения рисков для компаний, работающих с ценными бумагами, и системы клиринга и расчетов по сделкам с ценными бумагами.
Как минимизировать риск?
Также по предложению управляющего органа субъектами, которым предоставляется услуга, являются компании по ценным бумагам, имеющие хорошее финансовое положение, соответствующие условиям предоставления услуг по клирингу и расчетам по сделкам с ценными бумагами, а также имеющие достаточный лимит для оплаты услуг по сделкам с ценными бумагами иностранных инвесторов, пользующихся данной услугой, в случае временной неплатежеспособности иностранного инвестора.
Для минимизации рисков управляющее агентство также предложило добавить положение о том, что в случае, если компания по ценным бумагам инвестирует сверх лимита в связи с предоставлением 100% безмаржинальных торговых услуг иностранным институциональным инвесторам, компания по ценным бумагам не имеет права продолжать предоставлять вышеуказанные услуги до тех пор, пока она не будет соблюдать инвестиционный лимит в соответствии с действующими правовыми нормами.
В настоящее время действуют правила, касающиеся операций с котируемыми акциями, регистрации сделок; Оплата операций с ценными бумагами и операции компаний, занимающихся ценными бумагами, регулируются циркуляром 120/2020/TT-BTC, регулирующим операции с котируемыми акциями, регистрацию операций и фондовых сертификатов, корпоративных облигаций и котируемых обеспеченных ордеров в системе торговли ценными бумагами; Циркуляр 119/2020/TT-BTC регулирует деятельность по регистрации, депозитарному обслуживанию, клирингу и оплате операций с ценными бумагами, а циркуляр 121/2020/TT-BTC регулирует деятельность компаний, работающих с ценными бумагами. В настоящее время эти правила успешно реализуются, обеспечивая стабильную и бесперебойную торговлю, клиринг и расчеты по ценным бумагам на фондовом рынке.
Однако для достижения цели модернизации и внедрения решений по преодолению проблемы, связанной с требованием иностранными инвесторами внесения предварительных депозитов по сделкам, Комиссия по ценным бумагам предлагает внести изменения и дополнения в некоторые положения вышеуказанных документов.
В частности, управляющее агентство внесет поправки и дополнения в циркуляр 120/2020/TT-BTC, чтобы добавить положения об иностранных институциональных инвесторах, использующих услуги 100% немаржинальной торговли для размещения заказов на покупку ценных бумаг без наличия достаточных денежных средств перед размещением заказа.
Наряду с этим в циркуляр 119/2020/TT-BTC будут внесены изменения и дополнения с целью добавления положений о порядке рассмотрения случаев, когда иностранные институциональные инвесторы, использующие услуги немаржинальной торговли, теряют платежеспособность, в таком случае платежное обязательство иностранного институционального инвестора будет передано компании по ценным бумагам, в которой иностранный инвестор размещает заказ через собственный торговый счет компании по ценным бумагам.
Кроме того, в циркуляр 121/2020/TT-BTC будут внесены изменения и дополнения с целью добавления положений о деятельности и обязанностях компаний по ценным бумагам при торговле и оплате сделок с ценными бумагами иностранных инвесторов в случаях, когда компаниям по ценным бумагам предоставляются услуги по торговле без 100% депонирования денежных средств, а также положений о применении инвестиционных лимитов компаний по ценным бумагам при оказании данной услуги.
Кроме того, в циркуляр 96/2020/TT-BTC, регулирующий раскрытие информации на фондовом рынке, изданный Министром финансов, будут внесены изменения и дополнения с целью дополнения положений об освобождении от ответственности за раскрытие информации до совершения сделки инсайдеров и связанных с инсайдерами лиц, являющихся компаниями по ценным бумагам, в случае исполнения компанией по ценным бумагам обязательств по платежам по сделкам иностранных инвесторов, использующих 100% безмаржинальные торговые услуги, которые являются неплатежеспособными.
Предлагаемая поправка обусловлена тем, что раскрытие этой информации является неизбежным для компании по операциям с ценными бумагами, когда процедура банкротства автоматически переносится со счета покупки ценных бумаг клиента на собственный торговый счет компании по операциям с ценными бумагами.
По данным ВТВ
Источник
Комментарий (0)