Директор фонда VinVentures: инвесторы постепенно смещают свои приоритеты в сторону устойчивых отраслей

Экосистема стартапов во Вьетнаме недостаточно привлекательна, чтобы привлечь большое количество иностранных инвестиционных фондов и остаться на рынке надолго, а количество фондов, заключивших более пяти сделок, можно пересчитать по пальцам одной руки.

Г-жа Ле Хан Туэ Лам, генеральный директор VinVentures - Фото: NVCC.

VinVentures, технологический инвестиционный фонд с общими активами около 150 миллионов долларов США, принадлежащий Vingroup, только что опубликовал отчет о стартап-экосистеме Вьетнама в 2024 году.

Г-жа Ле Хан Туэ Лам, исполнительный директор VinVentures Fund, поделилась с Tuoi Tre Online важными тенденциями рынка.

Снижение четвертый год подряд

* Какие моменты, по вашему мнению, являются примечательными в отчете о стартап-экосистеме Вьетнама за 2024 год, опубликованном VinVentures?

- Стоит отметить два момента.

Во-первых, уже четвертый год подряд (2021–2024) во Вьетнаме наблюдается снижение общей стоимости инвестиционных сделок в стартапы.

Вторым примечательным моментом является то, что в 2024 году рынок станет свидетелем «царства» ранее забытых областей, как правило, сельскохозяйственных технологий, в которых участвуют такие известные компании, как Techcoop, Kamereo и DTrack.

Кроме того, стартапы в секторе ESG (экология, социальная сфера и управление) также процветали благодаря таким заметным сделкам, как Nami Energy, Dat Bike, EBoost и PVA PRO.

* О чем говорят два примечательных момента, приведенных выше?

- Первый пункт отражает проблемы привлечения инвестиционного капитала в экосистему, но также является возможностью для стартапов продвигать инновации и совершенствовать бизнес-модели.

Второй момент — признак того, что инвесторы постепенно смещают свои приоритеты в сторону устойчивых направлений с долгосрочным потенциалом роста.

* Почему, по вашему мнению, общая стоимость транзакций в 2024 году резко сократилась, а количество транзакций существенно не изменилось?

- Количество транзакций в 2024 году останется стабильным, в основном это будут инвестиции на ранней стадии (предсерия A), на которые придется около 82% от общего числа транзакций, стоимостью от 1 до 5 миллионов долларов США.

Это отражает общую картину развития вьетнамской экосистемы — развивающегося рынка с развитием множества направлений и молодых стартапов, большинству из которых менее трех лет.

Стоимость каждой инвестиционной сделки по-прежнему ограничена, поскольку большинство продуктов и услуг стартапов находятся на ранних стадиях разработки и не достигли масштабируемого масштаба.

Эта ситуация подчеркивает острую необходимость в наращивании потенциала развития и продвижении инноваций для привлечения большего капитала и создания прорывов в экосистеме.

Потребители знакомятся с электромобилями DatBike - Фото: DATBIKE

Немногие иностранные фонды присутствуют на рынке долгое время.

* Почему за последний год на рынке зафиксирован рост количества крупных сделок, а средний размер суммы в этом раунде снизился?

- Высокие процентные ставки заставляют венчурных капиталистов по всему миру и региону снижать «принимаемые риски», особенно при крупных сделках.

Сделки на сумму свыше 10 миллионов долларов (начиная с серии B) в основном поступают от иностранных инвестиционных фондов. Однако число иностранных инвесторов, которые уже давно присутствуют на вьетнамском рынке, по-прежнему невелико.

Между тем, отечественные фонды с более скромными размерами капитала часто фокусируются на сделках на ранней стадии.

Такая реальность создает значительный пробел для потенциальных крупномасштабных сделок, поскольку на рынке пока нет достаточного количества подходящих инвесторов для развития и поддержки стартапов на этапе их активного роста.

* Что может количественно подтвердить мнение о том, что число иностранных инвесторов, которые присутствуют на рынке в течение длительного времени, невелико?

- Общее количество венчурных фондов и фондов прямых инвестиций, действующих во Вьетнаме, составляет около 60 единиц; из которых до 60% составляют иностранные средства.

Однако количество иностранных фондов с более чем пятью инвестициями во Вьетнаме можно пересчитать по пальцам.

Для того чтобы иностранный фонд полностью изучил внутренний рынок, требуются время и инициатива, которые можно оценить по многим факторам, таким как количество сделок, в которые он инвестирует.

Кроме того, большинство иностранных инвесторов обратили внимание на Вьетнам примерно с 2018–2019 годов и реально активизировали инвестиции около 2021–2022 годов, то есть всего лишь 3–4 года назад.

Поэтому число иностранных инвесторов, понимающих рынок, по-прежнему очень невелико.

Количество и стоимость инвестиционных сделок в стартапы во Вьетнаме в 2016-2024 гг. - Фото: HONG PHUC

* Международные инвесторы больше внимания уделяют сделкам на поздних стадиях. Между тем местные инвесторы, как правило, придерживаются сделок на ранней стадии. Как это на самом деле происходит во Вьетнаме?

- Эта точка зрения вполне верна во Вьетнаме, поскольку капитал иностранных инвесторов более обилен, средний размер их фондов также составляет несколько сотен миллионов долларов США, поэтому размер их сделок также больше.

Между тем, внутренние фонды в основном представляют собой небольшие и средние фонды, обычно размером менее 50 миллионов долларов США.

На самом деле, не так много фондов достигают размера 50 миллионов долларов США, поскольку фактическая сумма денег, выплачиваемая LP (партнерами с ограниченной ответственностью — инвесторами фонда), основана на результатах инвестиций.

При скромном капитале стратегия сосредоточения внимания на стартапах на ранних стадиях считается вполне подходящей для отечественных инвесторов.

Источник: https://tuoitre.vn/giam-doc-quy-vinventures-nha-dau-tu-dan-chuyen-huong-uu-tien-vao-nhung-linh-vuc-ben-vung-20250117190952248.htm