Г-н ФАМ ТХАН ХА, заместитель управляющего Государственного банка :
Регулирование краткосрочных векселей не влияет на процентные ставки. Цель, поставленная Правительством и Госбанком, — снижение процентных ставок для поддержки заемщиков. В условиях, когда страны мира продолжают повышать процентные ставки, с начала года Госбанк снижал операционные процентные ставки 4 раза, при этом только ставки по кредитованию приоритетных секторов снизились на 4% - 5,5% по сравнению с концом 2022 года.
В настоящее время Государственный банк внимательно следит за валютным рынком с целью поиска решений по стабилизации обменных курсов. Недавно Государственный банк отрегулировал краткосрочные кредитные ноты, чтобы сократить избыточную ликвидность в системе, стараясь не оказывать большого влияния на процентные ставки. В настоящее время процентные ставки на межбанковском рынке остаются стабильными.
Поддерживать смягчение денежно-кредитной политики
С начала года Государственный банк проводил мягкую денежно-кредитную политику для поддержки экономики. Хотя Государственный банк Вьетнама реализовал множество решений по расширению доступа к капиталу для предприятий, включая снижение процентных ставок, в условиях многочисленных экономических трудностей и низкой абсорбционной способности экономики рост кредитования за первые 9 месяцев 2023 года увеличился всего на 6,92% по сравнению с концом 2022 года, достигнув лишь 50% от целевого показателя, установленного на этот год. Между тем, объем денег, застрявших в банковской системе, огромен.
 |
| Производственная деятельность на предприятии Hanoi Plastics Joint Stock Company. Фото: КУАНГ ФУК |
С точки зрения финансового эксперта, г-н Тран Нгок Бау, генеральный директор акционерной компании WiGroup Financial Data and Technology, заявил, что это признак того, что политика лишь смягчается, но кредитный капитал не может дойти до экономики.
В этом контексте обменный курс вновь становится напряженным. Из-за невозможности направить кредитный капитал в экономику избыточная ликвидность в банковской системе привела к резкому падению межбанковских процентных ставок, что оказало давление на обменный курс USD/VND, в то время как курс доллара США демонстрирует тенденцию к росту. В последнее время обменный курс USD/VND в банках постоянно достигает новых пиков, временами превышая 24 600 VND/USD. Избыточная банковская ликвидность также приводит к увеличению разрыва в процентных ставках между донгами и долларами США. После того, как обменный курс постоянно достигал новых пиков, Государственный банк вмешался, чтобы стабилизировать обменный курс посредством выпуска кредитных векселей.
После 13 сессий эмиссии казначейских векселей с 21 сентября по 9 октября Государственный банк Вьетнама изъял из системы почти 145,7 млрд донгов. Этот шаг направлен на регулирование ликвидности в краткосрочной перспективе, тем самым снижая давление на обменные курсы. Несмотря на снижение обменного курса, обменный курс USD/VND в отечественных банках по-прежнему высок: 24 230 VND/USD на покупку и 24 570 VND/USD на продажу по состоянию на 10 октября.
 |
| Tan Quang Minh Production and Trading Company Limited - BIDRICO, промышленный парк Виньлок, район Биньчан, город Хошимин, подготавливает товары для продажи на рынке. Фото: ХОАНГ ХУНГ |
По словам г-на Динь Куанг Хиня, руководителя отдела макроэкономики и рыночной стратегии компании VNDirect Securities, разрыв в процентных ставках между VND и USD продолжает сокращаться, поскольку операционная процентная ставка Федеральной резервной системы США (ФРС) может оставаться на пике до конца 2023 года для сдерживания инфляции, в то время как Государственный банк Вьетнама планирует продолжить снижение процентных ставок для поддержки внутреннего роста и инфляции.
«Рост обменного курса USD/VND привел к давлению на погашение внешнего долга, особенно в частном секторе; в то же время он усилил инфляционное давление из-за роста цен на импортное сырье и потребительские товары. Поэтому, чем больше давление на обменный курс, тем уже «пространство» для смягчения внутренней денежно-кредитной политики», — сказал г-н Динь Куанг Хинь.
Максимизировать фискальную политику
Рост кредитования остается низким, что вызывает опасения по поводу достижения целевого показателя роста в 6–6,5%, установленного правительством в 2023 году. Однако экономические эксперты полагают, что в условиях, когда «здоровье» предприятий не улучшается, а производственная и деловая активность не восстанавливается, помимо стимулирования кредитного потока необходимо активизировать реализацию фискальной политики, создавая синергию капитала для экономики, стремясь к максимально высокому целевому показателю роста.
По словам доктора Динь Чонг Тхинь, с сегодняшнего дня и до конца года у денежно-кредитной политики практически не останется возможностей для поддержки экономического роста. Поэтому для достижения поставленной цели экономического роста необходимо активно повышать роль фискальной политики, такой как: снижение арендной платы за землю на 30%, недавно принятое правительством, снижение сборов, платежей, снижение налога на добавленную стоимость...
Доцент, доктор Фам Тхе Ань, главный экономист Вьетнамского центра экономических и стратегических исследований (VESS), предложил решение: необходимо сосредоточить все ресурсы на расходовании государственных инвестиций. В настоящее время освоено лишь около 50% государственных инвестиций. Если их ускорить в конце года, это внесет значительный вклад в экономический рост. Согласно расчетам, если в этом году будет освоено 95% государственного инвестиционного капитала (около 711 000 млрд донгов), темпы роста ВВП экономики увеличатся примерно на 1,2% - 1,3%.
Между тем, доктор Кан Ван Люк и группа авторов из Института обучения и исследований BIDV прогнозируют, что рост ВВП за весь 2023 год может достичь 5–5,2% (базовый сценарий) или 5,3–5,5% (позитивный сценарий) благодаря устойчивому росту потребления, продолжающемуся расширению государственных инвестиций, улучшению частных инвестиций, экспорта, промышленного производства, рынка недвижимости и т. д.
«Чтобы достичь темпов роста в 5–5,2 %, ВВП в четвертом квартале 2023 года должен увеличиться на 6,9–7,7 % или выше, что потребует большей решимости и усилий со стороны правительства, министерств, секторов, местных органов власти, а также консенсуса предприятий и людей; в то же время необходимо более радикально реализовывать политику восстановления экономики», — подчеркнул д-р Кан Ван Люк.
Согласно последнему отчету Государственного банка Вьетнама, объем вкладов населения в банковской системе по состоянию на конец июля 2023 года достиг почти 6,4 млн млрд донгов, что является самым высоким показателем за всю историю. На очередной правительственной пресс-конференции в сентябре постоянный заместитель управляющего Государственного банка Вьетнама заявил, что по состоянию на 30 сентября общий мобилизованный капитал коммерческих банков достиг около 12,9 млн. млрд. донгов, увеличившись примерно на 5,9% по сравнению с концом 2022 года. Между тем, с точки зрения кредитования, по состоянию на конец сентября общий непогашенный долг экономики достиг около 12,63 млн. млрд. донгов, что, по оценкам, на 6,1% - 6,2% больше по сравнению с концом 2022 года.
* Д-Р НГУЕН ТРИ ХЬЕУ
Эксперт по финансам и банковскому делу:
Вопрос управления обменным курсом со стороны Госбанка во многом зависит от действий Федеральной резервной системы США (ФРС). Если ФРС повысит процентные ставки, стоимость донгов снизится, а обменный курс вырастет. Чтобы переломить эту тенденцию, SBV придется повысить процентные ставки, чтобы сократить разрыв между процентными ставками США и Вьетнама.
В настоящее время, если рассчитать процентные ставки по однодневным кредитам, разница между США и Вьетнамом составляет около 5%, что относительно много. Если ФРС продолжит повышать процентные ставки, указанная выше разница будет значительной, и когда влияние на обменный курс станет слишком сильным, Государственный банк будет вынужден скорректировать процентную ставку, чтобы сократить разницу в процентных ставках по овернайт между VND и USD.
Если Государственный банк в это время повысит процентные ставки, это приведет к увеличению стоимости капитала для предприятий, особенно для тех, кто все еще берет кредиты и продолжает заниматься бизнесом и производством.
Однако, по моему мнению, повышение или понижение процентных ставок в настоящее время не окажет большого влияния на текущий экономический рост. Нынешний медленный экономический рост обусловлен не тем, что банковские процентные ставки являются препятствием, а тем, что основным узким местом является объем производства на рынке.
Поэтому сейчас главный вопрос заключается в том, насколько хорошо экономические основы справляются с контекстом падения мирового спроса.
* Г-н НГУЕН МИНЬ ТУАН
Генеральный директор AFA Capital:
По моим расчетам, донг обесценивается из-за разницы в курсе по отношению к доллару США примерно в 3,5%. Между вьетнамским рынком и рынком США существует разница, поэтому обменный курс должен ее компенсировать; В противном случае произойдет отток капитала. Недавняя «накачка» казначейских векселей Государственным банком Вьетнама является нормой.
Экономику можно метафорически рассматривать как поле, а межбанковский рынок — это всего лишь область системы, которая может распределять воду по полю. Это также подразумевает, что денежно-кредитная политика должна влиять на всю сферу. Это означает достаточно воды для полей и достаточно капитала для функционирования экономики. Деятельность «откачки-откачки» — это всего лишь деятельность «водяного резервуара» — берегов.
Основное внимание ФРС уделяется борьбе с инфляцией, в то время как Вьетнам сосредоточен на росте ВВП. Если нам не удастся достичь этой цели, денежно-кредитная политика останется прежней.
ПРОТЕЧНАЯ ВОДА
Источник
Комментарий (0)