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| 미국 경제는 많은 어려움에 직면해 있다. (출처: WSJ) |
높은 이자율은 기업을 위기에 빠뜨린다
SVB Financial, Bed Bath & Beyond, Yellow를 비롯한 거대 기업들이 올해 잇따라 파산 보호(미국 파산법 제11장에 의거)를 신청했습니다. 그 이유는 높은 인플레이션과 이자율, 정부 지원 약화, 장기적인 공급망 혼란 때문이라고 합니다. 이자율 인상 경쟁이 계속됨에 따라 높은 이자율로 인해 대기업이 파산 직전까지 몰리면서 파산 사례가 계속 늘어날 가능성이 높습니다.
파산이 어려움을 반영하는 것이라면, 대기업의 붕괴는 특히 심각한 경제적 위험을 안고 있다. 이러한 사태는 금융 시장에 냉각을 일으키고 수만 개의 일자리를 앗아갈 수 있으며, 2008년 리먼 브라더스 사태처럼 임박한 경기 침체에 대한 추측을 부추길 수도 있습니다.
실제로, 이번 여름에 일어난 운송 회사 Yellow의 붕괴는 국내 운송 및 부동산 시장부터 월가에 이르기까지 미국 경제 전반에 충격을 불러일으켰습니다.
소비자들이 쇼핑에 돈을 쓰고 기업이 고용을 늘리면서 미국 경제는 여전히 성장하고 있습니다. 고용주들은 2023년 9월에 놀라울 정도로 많은 336,000개의 일자리를 추가했으며, 모든 산업에 걸쳐 채용이 광범위하게 이루어졌습니다.
그러나 파산 신청 건수는 증가하고 있습니다. 한 추정에 따르면, 올해 상반기 지수는 작년 같은 기간 대비 3배나 증가했으며, 경제적 위험도 커졌습니다.
가계는 팬데믹으로 인해 저축이 부족해지고, 은행은 대출을 제한하고 채권 수익률은 상승하고 있습니다. 이 모든 것이 성장을 저해하고 있습니다.
기업 파산의 증가는 "(경제) 전망에 대한 우려스러운 신호"라고 연구 회사 Capital Economics의 북미 부경제학자인 스티븐 브라운은 말했습니다.
미국의 실업률은 지난달 3.8%를 기록했는데, 이는 올해 초 기록된 50년 만에 최저인 3.4%에서 상승한 수치입니다. 전반적인 일자리 성장은 여전히 강세를 유지하고 있지만 대기업의 성장이 소기업보다 약하다는 징후도 있습니다.
월별 급여 조사를 실시하는 ADP에 따르면 대형 민간 기업은 2023년 9월에 83,000명의 근로자를 해고했습니다. 이들 대기업의 고용은 1월에 비해 15만 개가 감소했습니다.
컨설팅 회사 코너스톤 리서치에 따르면, 자산이 10억 달러가 넘는 기업과 관련된 "대형 파산"은 올해 상반기에 16건으로 늘어났으며, 2005~2022년 상반기 평균 11건을 넘어섰습니다.
코너스톤에 따르면 실리콘 밸리 뱅크의 모회사인 SVB 파이낸셜 그룹이 파산 신청 당시 자산이 거의 200억 달러에 달해 가장 큰 기업 파산이었다. SVB의 재정 문제는 빠르게 확산되어 경기 침체에 대한 우려가 커졌고, 미국 연방준비제도가 개입하여 시장을 진정시키지 않을 수 없었습니다. SVB의 붕괴로 인해 은행 대출이 폭락하고 경제가 계속 위협받고 있습니다.
Bed Bath & Beyond가 파산 신청을 하고 미국 전역의 매장을 폐쇄할 계획을 발표한 후, 소비자들은 지역 쇼핑몰의 매장이 폐쇄되는 것을 보게 될 것입니다.
미국의 최대 운송 회사 중 하나인 옐로우(Yellow)도 이번 여름에 파산 신청을 했습니다. Yellow의 폐쇄로 약 3만 개의 일자리가 없어졌는데, 이는 Boeing이 2020년 말에 약 3만 명의 근로자를 감축하겠다고 발표한 이후 단일 회사에서의 가장 큰 감축입니다.
'연착륙'에 대한 기대는 취약하다
그럼에도 불구하고 미국 전역의 일자리 감축은 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 노동 시장의 궤적은 연준이 경기 침체(소프트 랜딩이라고도 함)를 유발하지 않고 인플레이션을 2% 목표치까지 낮출 수 있는지 여부를 결정하는 데 중요합니다.
인플레이션이 하락함에 따라 많은 경제학자들은 올해 초보다 "연착륙" 시나리오가 더 가능성이 높을 것으로 기대하고 있습니다. 하지만 그렇게 낙관적이지 않은 사람들도 있습니다.
GlobalData TS Lombard의 수석 경제학자인 스티븐 블리츠는 파산 증가, 주식 시장 약세, 신용카드 연체 증가로 인해 미국 경제가 경기 침체로 치닫고 있을 수 있다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 블리츠 씨는 이번 경기 침체는 2007~2009년 경기 침체보다 훨씬 심각하지 않을 것이라고 말했습니다.
경제학자는 "그 기간 동안 겪었던 파산과 대차대조표 압박은 다시는 일어나지 않을 것"이라고 말했다. 최근 파산 증가는 "경제가 악순환에 접어들었다"는 것을 의미하지 않습니다.
성장기 동안 파산 신청이 증가하는 것은 광범위한 약세가 아니라 일부 산업에 혼란이 집중되어 있음을 나타내는 경우가 많습니다. 2015년과 2016년에도 유가 하락으로 석유 및 가스 산업이 파산하는 사건이 있었지만 미국 경제는 꾸준히 성장했습니다.
극심하게 낮은 이자율 시기에 대출을 받은 대기업은 경기가 침체되고 이자율이 상승할 때 가장 취약한 계층에 속합니다.
미국 파산 연구소(American Bankruptcy Institute)의 대표이사인 에이미 콰켄보스는 많은 회사가 극히 낮은 이자율 환경을 이용해 지난 몇 년 동안 살아남았다고 말했습니다. 하지만 이들 중 다수는 대출 상환 기한이 다가오고 있으며, 현재 이자율이 상당히 높아 재자금 조달에 어려움을 겪고 있습니다.
항공기 임대 회사인 보이저 항공 홀딩스는 이번 여름 파산 신청을 한 것이 부분적으로는 이자율 상승 환경 때문이라고 밝혔습니다.
S&P 글로벌 레이팅의 분석 책임자인 닉 크레이머는 차입 비용이 상승함에 따라 변동 금리 부채를 지고 있는 다른 회사들은 채무 불이행에 특히 취약하다고 말했습니다.
펫코는 그런 사업체 중 하나이다. 무디스는 여름에 펫코의 등급을 다시 한번 투기등급으로 하향 조정했습니다. 애완동물용품 소매업체는 2년 전에 약 3.5%의 이자율로 17억 달러를 빌렸습니다. 지금은 거의 9%를 지불합니다.
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![[사진] 팜민친 총리, 지방자치단체와 경제성장에 관한 정부회의 주재](https://vstatic.vietnam.vn/vietnam/resource/IMAGE/2025/2/21/f34583484f2643a2a2b72168a0d64baa)
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