낮은 수준에서 강력한 이익 회복에 대한 기대로 인해 많은 은행 주식이 반등하여 역사적 최고치를 넘어섰습니다.
하노이에 사는 사무직 여성 홍 반 씨는 거의 1년 반 동안 자본이 적자였던 주식 포트폴리오가 다시 수익을 내기 시작했을 때 기뻤습니다. 포트폴리오가 최대 30%까지 "증발"하기도 했습니다. 그녀의 포트폴리오에 있는 은행 주식이 바닥에서 반등한 덕분에 그녀의 계좌는 이제 15% 이상의 수익을 기록하고 있습니다.
밴 여사뿐만 아니라, 최근 많은 은행 주식에 투자한 투자자들은 시장 평균보다 더 높은 수익률을 기록했습니다.
FiinGroup 데이터에 따르면, 은행업 가격 지수는 2024년 초부터 약 17% 상승했으며, 이는 VN-Index(11%)의 상승률보다 높고, 증권(12%), 철강(10%), 부동산(4%)을 포함한 일부 주요 산업의 상승률보다 높습니다.
장기적으로 살펴보면 2023년 초부터 지금까지 HDB, LPB, TCB, MBB, BIDV, VIB, ACB, CTG, VCB 등 많은 은행 주식이 바닥에서 반등하여 강력한 성장률을 기록했습니다.
은행업계는 부실채권의 질이 증가하는 등 어느 정도 위험에 직면해 있지만, 여전히 2024년 첫 두 달 동안 투자자들에게 인기 있는 주식입니다.
증권거래소에 거래되는 26개 은행 주식 중 VCB, BID, ACB, HDB, MBB 등 5개 주식이 최근 최고가를 기록했습니다. 게다가 CTG, LPB 등 일부 은행의 주가도 역사적 최고치에 가깝습니다.
사상 최고치를 기록한 주식들의 공통점은 은행들의 사업 실적이 업계 평균보다 더 좋다는 것입니다. 주가가 정점을 찍은 은행 5개 중 4개는 수익이 가장 많고 자산 품질이 평균보다 좋습니다.
하지만 낮은 이자율과 높은 신용 환경을 지녔던 코로나19 시기와는 달리, 이제 은행 주식으로의 현금흐름은 선택적이고 차별화되어 있습니다. 많은 주식이 새로운 최고가를 경신했지만, 이번에 은행업의 성장세는 널리 퍼져 있지는 않았습니다.
VBB, BVB, ABB, BAB, SGB, NVB, SSB, KLB, EIB 등 시가총액 하위권에 있는 많은 주식은 지난해에 거의 상승하지 않았으며, 여전히 예전 최고치와는 거리가 멉니다.
'많은 은행 주식의 가치 평가는 합리적인 수준입니다'
최근 많은 '킹스톡'의 상승세를 설명하면서 전문가들은 대체로 이 그룹의 많은 주식의 가치가 적절한 수준에 있다는 데 동의합니다.
탄콩증권(TCSC) 분석부장 호 꾸옥 빈 씨는 이 그룹이 현재 역사상 가장 낮은 가치 평가액인 약 0.9-1배를 기록하고 있다고 말했습니다. 지난 10년 동안 은행 주식 가치가 바닥을 친 적은 2013~2014년, 2019~2020년, 그리고 지금을 포함해 딱 세 번뿐입니다.
또한 Vietcombank Securities Company(VCBS)의 분석에 따르면, 전체 산업의 P/B(주가 대 장부 가치)는 5년 평균보다 약 15% 낮은 것으로 나타났습니다. VCBS에 따르면, 일부 은행의 높은 이익과 자기자본 성장률은 매력적인 수준의 준비금 P/B 비율을 유지하는 데 도움이 됩니다.
2023년 말 기준 은행업 전체의 P/B 평가액은 5년 평균보다 15% 낮습니다. 출처: VCBS.
매력적인 가치 평가 외에도, 분석가들은 은행업이 "바닥을 쳤고" 가장 어려운 시기를 지났다는 기대 덕분에 은행주로 자금이 유입되었다고 말합니다.
Vietcombank Fund Management Company(VCBF)의 연구 및 분석 부서 부장인 응웬 티엔 두옹 씨는 "경제 전망이 긍정적이고 금리가 낮은 환경이기 때문에 많은 은행이 가장 어려운 시기를 겪었고 올해는 긍정적인 사업 실적을 기록할 수 있을 것으로 보인다"고 말했습니다.
호 꾸옥 빈 씨도 "킹스탁" 그룹의 상승 추세가 2024년 이익이 전년의 저점에 비해 급격히 증가할 것으로 예상되면서 촉발되었다고 동의했습니다. 올해 은행업계 이익은 평균 15%보다 훨씬 높은 20% 이상 성장할 것으로 예상됩니다.
VCBS 분석팀에 따르면, 고가 동원자본 흡수와 저렴한 비정기 자본 동원(CASA) 비율 개선 덕분에 업계 이익 마진은 2023년 3분기에 바닥에서 회복될 것으로 예상됩니다. 특히, 고정 개인고객이 많은 프라이빗뱅킹 그룹은 금리수준이 점차 낮아지면서 수요예금금리(CASA)가 개선되고 개인신용이 회복되면서 이익마진이 빠르게 늘어나는 효과가 있습니다.
FiinGroup 데이터 분석 부서장인 Do Hong Van 여사는 내부 산업 요인 외에도 최근 MSB, VCB, CTG, STB, BID, OCB 등 많은 주식에서 외국인 투자자들의 순매수가 이 그룹의 상승 추세를 상당히 뒷받침했다고 말했습니다. 동시에, 은행권 주가 상승의 원동력은 각 주식 그룹의 개별 스토리에서도 비롯됩니다. 예를 들어, 국유은행이 외국인 투자자에게 자본을 매각하거나 일부 민간은행이 배당금을 지급한다는 계획이 있습니다.
"킹스탁"은 장기적 잠재력을 가지고 있습니다
최근 거래 세션에서 은행주 가격 상승은 다소 둔화되었습니다. FiinGroup의 데이터 분석 책임자의 관찰에 따르면, 거래 가치 비중은 4주 연속 감소하면서 10주 만에 바닥을 향해 나아가고 있습니다. 외국인 투자자들은 3주 연속 순매도 수준을 유지했습니다.
"이러한 신호는 은행 주식으로의 현금 흐름이 주저하고 있음을 보여주지만, 이는 업계가 막 가격 상승 기간을 경험했을 때 나타나는 정상적인 현상입니다." FiinGroup의 데이터 분석 부서 책임자가 말했습니다.
따라서 홍반 여사는 단기적으로 거래 가치 비율이 낮고 가격이 크게 상승하지 않았으며 이를 뒷받침하는 스토리가 있는 그룹으로 현금 흐름이 다시 이동할 수 있다고 생각합니다.
Van 씨에 따르면, 장기적으로 은행업은 지원 요인 덕분에 여전히 주목할 만한 산업입니다. 외국 자금 흐름이나 배당금 지급 계획과 관련된 스토리 외에도 신용이 다시 증가하고 거시경제 회복 신호가 더욱 견고해짐에 따라 자산 품질이 개선되면 앞으로 은행 주식에서 자금 흐름이 증가하고 가격 모멘텀이 형성되는 데 도움이 될 것입니다.
TCSC의 분석 책임자는 "블랙스완" 사건이 발생하지 않는다면 주식 시장 전체가 지속 가능하게 성장할 것이라고 예측했습니다. 현금 흐름에서 주도적 역할을 하는 은행업계의 '물결'은 이제 막 시작일 수도 있습니다. 빈 씨는 성장 과정에서 이 그룹의 시장 가격이 어느 정도 조정될 수 있지만, 전반적인 상승 추세는 앞으로 2~3년 동안 지속될 것이라고 언급했습니다.
VCBF 전문가들은 어느 정도 가격이 상승한 이후에는 단기적인 조정이 충분히 가능하다고 믿고 있습니다. 하지만 이 부서는 긍정적인 사업 실적과 주가 평가의 매력성을 비롯한 많은 뒷받침 요인이 있다고 보고 있습니다. 중장기적으로 볼 때, 베트남과 같은 빠르게 성장하는 경제에서는 여전히 은행이 성장할 여지가 많이 있습니다.
VCBS는 2024년을 예측하면서 은행업계 이익은 2024년에도 약 10%의 성장률로 여전히 큰 차별화를 이룰 것으로 보고 있으며, 일부 소규모 은행은 성장이 둔화되거나 심지어 마이너스 성장을 기록할 것으로 예상합니다. 신용 증가는 경제 회복이 더딘 데다 부동산 시장도 침체되어 압박을 받고 있지만, 이자율은 낮은 수준으로 낮아져 특히 소매 및 중소기업 신용을 중심으로 대출 수요가 탄력을 받고 있습니다.
하지만 전문가들은 부실채권이 많은 은행의 우려 사항이라고 말한다. HSC증권 금융서비스산업연구부장인 Pham Lien Ha 여사는 많은 은행의 자산 품질이 여전히 어려움을 겪고 있으며 추가 모니터링이 필요하며, 특히 부동산 시장의 회복에 의존해 부실채권 문제를 해결해야 한다는 점을 지적했습니다.
VCBS의 예측에 따르면, 회람과 지원 정책 덕분에 대차대조표상의 부실채권과 충당금 수준은 통제 하에 유지되고 있으며, 이자 비용의 압력이 줄어들면 고객들이 부채를 갚기 위해 돌아올 것입니다.
그러나 VCBS는 또한 부채 구조 조정에 대한 회람 02가 연장되지 않을 경우 기업 신용 비중이 높고 부실채권 보장 비율이 낮은 은행 그룹은 2024-2025년에 부실채권 위험과 증가된 충당금 압력에 직면할 수 있다고 지적했습니다. 한편, 자산 품질이 양호한 은행 그룹은 부실채권과 통제된 구조 조정 부채를 중간 수준으로 기록할 것입니다.
퀸트랑 - 탓 닷
[광고2]
소스 링크
댓글 (0)