많은 은행 주식이 새로운 최고가를 향해 경쟁하는 이유는 무엇일까?

낮은 수준에서 강력한 이익 회복에 대한 기대로 인해 많은 은행주가 반등하여 역사적 최고치를 넘어섰습니다.

하노이에 사는 사무직 근로자 홍반 씨는 거의 1년 반 동안 자본 손실을 본 후 주식 포트폴리오가 다시 수익을 내기 시작했을 때 매우 기뻤습니다. 포트폴리오가 최대 30%까지 "증발"하기도 했습니다. 그녀의 포트폴리오에 있는 은행 주식이 바닥에서 반등한 덕분에 그녀의 계좌는 현재 15% 이상 상승했습니다.

밴 씨뿐만 아니라, 최근 많은 은행주에 투자한 투자자들은 시장 평균보다 더 높은 수익률을 기록했습니다.

FiinGroup 데이터에 따르면, 은행업 물가지수는 2024년 초부터 약 17% 상승했으며, 이는 VN-Index(11%)의 상승률보다 높았고, 증권(12%), 철강(10%), 부동산(4%)을 포함한 일부 주요 산업의 상승률보다 높았습니다.

장기적으로 살펴보면 2023년 초부터 지금까지 HDB, LPB, TCB, MBB, BIDV, VIB, ACB, CTG, VCB 등 많은 은행주가 바닥에서 반등하여 강력한 성장률을 기록했습니다.

은행업계는 부실채권의 질이 증가하는 등 일부 위험에 직면해 있지만, 이 주식은 여전히 ​​2024년 첫 두 달 동안 투자자들에게 인기 있는 주식입니다.

증권거래소에 상장된 은행 주식 26개 중 VCB, BID, ACB, HDB, MBB 등 5개 주식이 최근 최고치를 기록했습니다. 게다가 CTG, LPB 등 일부 은행의 주가도 역사적 최고치에 가깝습니다.

사상 최고치를 기록한 주식들의 공통점은 은행들이 업계 평균보다 더 나은 사업 실적을 보인다는 것입니다. 주가가 정점을 찍은 은행 5곳 중 4곳은 수익이 가장 많고 자산 품질이 평균보다 좋습니다.

하지만 저금리, 고신용 환경이었던 코로나19 시기와는 달리, 이제는 은행주로의 자금흐름이 선택적이고 차별화되어 있습니다. 많은 주식이 새로운 최고치를 경신했지만, 이번에 은행업의 성장세는 널리 퍼지지 않았습니다.

VBB, BVB, ABB, BAB, SGB, NVB, SSB, KLB, EIB 등 시가총액이 낮은 종목 중 상당수는 지난해에 거의 상승하지 않았으며, 여전히 이전 최고치에서 멀어져 있습니다.

'많은 은행주들의 가치평가는 적정수준에 있다'

최근 많은 "킹스 주식"의 가격이 상승한 이유를 설명하면서, 전문가들은 대체로 이 그룹에 속한 많은 주식의 가치가 적절한 수준에 있다는 데 동의합니다.

탄콩증권(TCSC) 분석부장인 호 꾸옥 빈 씨는 이 그룹의 현재 가치가 역사상 가장 낮은 0.9~1배 수준이라고 말했습니다. 지난 10년 동안 은행 주식 가치가 바닥을 친 시기는 2013-2014년, 2019-2020년, 그리고 지금을 포함해 딱 세 번뿐이었습니다.

또한 Vietcombank Securities Company(VCBS)의 분석에 따르면, 전체 산업의 P/B(주가 대비 장부 가치)는 5년 평균보다 약 15% 낮습니다. VCBS에 따르면 일부 은행의 높은 이익 및 자기자본 성장률은 매력적인 수준의 준비금 P/B 비율을 유지하는 데 도움이 됩니다.

2023년 말 기준 은행업 전체의 P/B 평가액은 5년 평균보다 15% 낮습니다. 출처: VCBS.

분석가들은 매력적인 가치 평가 외에도, 은행업이 "바닥을 쳤고" 가장 어려운 시기를 지났다는 기대 덕분에 은행주로 현금이 유입되고 있다고 말합니다.

Vietcombank Fund Management Company(VCBF)의 연구 분석 부서 부장인 응우옌 티엔 즈엉(Nguyen Tien Duong) 씨는 "긍정적인 경제 전망과 저금리 환경으로 인해 많은 은행이 가장 어려운 시기를 겪었으며 올해 긍정적인 사업 실적을 기록할 수 있을 것으로 보인다"고 말했습니다.

호 꾸옥 빈 씨도 "킹스탁" 그룹의 상승 추세가 2024년 수익이 전년도의 최저치에 비해 급격히 증가할 것으로 예상되면서 촉발되었다고 동의했습니다. 올해 은행업계 이익은 평균 15%보다 훨씬 높은 20% 이상 성장할 것으로 예상됩니다.

VCBS 분석팀에 따르면, 고가의 동원자본 흡수와 저렴한 비기간 자본 동원(CASA) 비율 개선 덕분에 업계 이익률은 2023년 3분기에 바닥에서 회복될 것으로 예상됩니다. 특히, 고정 개인고객이 많은 프라이빗뱅킹 그룹은 금리 수준이 점차 낮아지면서 수요예금금리(CASA) 개선과 소매신용 회복에 힘입어 이익률 증가 속도가 더 빠릅니다.

FiinGroup 데이터 분석부장인 도홍반 씨는 업계 내부 요인 외에도 최근 외국인 투자자들이 MSB, VCB, CTG, STB, BID, OCB 등 많은 주식을 순매수한 것도 이 그룹의 상승세를 크게 뒷받침했다고 밝혔습니다. 동시에 은행업종 주가 상승의 원동력은 각 주식 그룹의 개별 스토리에서도 나옵니다. 예를 들어, 국유은행의 외국인 투자자에게 자본을 매각하거나 일부 민간은행의 배당금 지급 계획 등이 있습니다.

"킹스탁"은 장기적 잠재력을 가지고 있습니다

최근 거래 세션에서 은행주 가격 상승은 다소 둔화되었습니다. FiinGroup 데이터 분석 책임자의 관찰에 따르면, 거래 가치 비중은 4주 연속 감소하여 10주 만에 최저점을 향해 나아가고 있습니다. 외국인 투자자들은 3주 연속 순매도 상태를 유지했습니다.

FiinGroup 데이터 분석 부서 책임자는 "이러한 신호는 은행주로의 현금 흐름이 부진하다는 것을 보여줍니다. 하지만 이는 업계가 막 가격 상승기를 겪은 후에는 정상적인 현상입니다."라고 설명했습니다.

따라서 홍반 여사는 단기적으로 거래 가치 비율이 낮고, 가격이 크게 상승하지 않았으며, 이를 뒷받침하는 사례가 있는 그룹으로 현금 흐름이 다시 이동할 수 있다고 생각합니다.

반 여사에 따르면, 장기적으로 볼 때 은행업은 뒷받침하는 요인들 덕분에 여전히 주목할 만한 산업입니다. 외국 자금 흐름이나 배당금 지급 계획과 관련된 스토리 외에도 신용이 다시 증가하고 거시경제 회복 신호가 더욱 견고해짐에 따라 자산 품질이 개선되면 앞으로 은행주에서 현금 흐름이 증가하고 가격 모멘텀이 형성될 것입니다.

TCSC의 분석 책임자는 "블랙 스완" 사건이 발생하지 않는다면 주식 시장 전체가 지속 가능하게 성장할 것이라고 예측했습니다. 현금 흐름에서 주도적인 역할을 하는 은행업계의 '물결'은 이제 막 시작일지도 모릅니다. 빈 씨는 성장 과정에서 이 그룹의 시장 가격이 어느 정도 조정될 수 있지만, 전반적인 상승 추세는 앞으로 2~3년간 지속될 것이라고 말했습니다.

VCBF 전문가들은 또한 상당히 좋은 가격 상승 기간이 지난 후에는 단기 조정이 충분히 가능하다고 믿고 있습니다. 하지만 이 부서는 긍정적인 사업 실적과 매력적인 주가 가치 평가 등 많은 뒷받침 요인이 있다고 보고 있습니다. 중장기적으로 볼 때, 베트남과 같이 빠르게 성장하는 경제에서는 은행이 성장할 여지가 여전히 많습니다.

VCBS는 2024년을 예측하면서 은행업계 이익이 2024년에도 약 10%의 성장률로 여전히 강력한 차별화를 이룰 것으로 보고 있으며, 일부 소규모 은행은 성장이 둔화되거나 심지어 마이너스 성장을 보일 것으로 전망했습니다. 신용 성장은 경제 회복이 더디고 부동산 시장이 침체되어 압박을 받고 있지만, 이자율은 낮은 수준으로 낮아져 대출 수요, 특히 소매 및 중소기업 신용에 대한 탄력이 생겼습니다.

하지만 전문가들은 부실채권이 많은 은행의 우려사항이라고 말한다. HSC증권 금융서비스산업연구소 소장인 팜리엔하(Pham Lien Ha) 여사는 많은 은행의 자산 품질이 여전히 어려움을 겪고 있으며 추가적인 모니터링이 필요하며, 특히 부동산 시장의 회복에 의존해 부실채권 문제를 해결해야 한다는 점을 지적했습니다.

VCBS의 예측에 따르면, 회람과 지원 정책 덕분에 대차대조표상의 부실채권과 충당금 수준은 통제 하에 유지되고 있으며, 이자 비용의 압력이 줄어들면 고객들이 부채를 상환하기 위해 돌아올 것입니다.

그러나 VCBS는 부채 구조 조정에 대한 회람 02가 연장되지 않을 경우 기업 신용 비중이 높고 부실채권 보장 비율이 낮은 은행 그룹은 2024~2025년에 부실채권 위험과 증가된 충당금 부담에 직면할 수 있다고 지적했습니다. 한편, 자산 건전성이 양호한 은행 그룹은 부실채권과 통제된 구조 조정 부채를 적정 수준으로 기록할 것입니다.

퀸짱 - 탓닷

소스 링크: https://vnexpress.net/vi-sao-nhieu-co-phieu-ngan-hang-dua-nhau-lap-dinh-4719298.html