은행들이 고금리 채권을 발행하기 위해 경쟁하는 이유는 무엇일까?

은행은 채권을 발행할 때 더 높은 비용을 지불해야 하지만, 이러한 채널을 통해 동원 비율과 자본 안전성의 균형을 맞출 수 있습니다.

VIS Rating에 따르면 올해 상반기 신규 채권 발행 규모는 202조4,000억 동에 달했으며, 이 중 70%가 은행권에서 발행됐습니다. FiinGroup 산하 신용평가회사인 FiinRatings의 데이터에 따르면, 7월에 은행들은 27조 VND를 추가로 발행했습니다. 이 수준은 전체 시장 가치의 87%를 차지하며, 작년 같은 기간보다 두 배 이상 증가했습니다.

BVBank는 연 7.9%의 이자율로 1,500만 개의 채권을 대중에게 제공합니다. 2년차부터는 기준금리에 2.5%의 마진을 더한 금리가 적용됩니다. 마찬가지로 HDBank도 8월 말에 1조 VND 규모의 채권을 발행했는데, 이 채권의 이자율은 지급 시점의 은행 12개월 예금 평균보다 2.8% 높았습니다.

BIDV, VPBank, MB, BIDV, ACB, OCB 등 다른 은행들도 전문 증권 투자자를 대상으로 별도의 채권을 발행하고 있으며, 예금보다 1~1.5% 정도 더 높은 이자율을 제공합니다.

사실, 은행의 주된 활동은 '자금 거래'입니다. 즉, 자본을 조달하고 대출하는 것입니다. 이 영업이익은 자본비용과 이자의 차이에 의해 결정됩니다. 은행은 종종 대출금리를 인상하는 대신 자본 비용을 줄이는 것을 목표로 삼아 사업 효율성을 높입니다.

현재 연 5.5~6%인 12개월 예금 이자율과 비교하면 채권은 자본 비용이 더 비싸지만, 은행들은 최근에도 이러한 동원 채널을 모색해 왔습니다. VPBankS의 은행 분석가인 Le Phuong Uyen 여사는 이 채널이 은행의 자기 자본을 늘리고 안전 기준을 충족하는 데 도움이 된다고 설명했습니다. 채권은 은행이 주식 발행을 통해 소유 비율을 낮추지 않고도 사업을 확장할 수 있는 큰 가치의 2차 자본(추가 자본)을 조달하는 데 도움이 되기 때문입니다.

바젤 기준에 따른 자기자본비율(CAR)은 위험 가중 자산 대비 규모를 기준으로 계산됩니다. 은행들이 연간 14~15%의 신용 성장률을 유지함에 따라 이 공식의 분모는 계속해서 증가합니다. CAR 비율을 보장하기 위해 은행은 자본을 늘려야 합니다.

또한 채권은 은행이 규정에 따라 자본 구조를 확보하는 데 도움이 되는 장기적 동원 채널입니다. 작년 말부터 은행들은 중장기 대출에 대한 단기자본 사용비율을 기존 34%에서 30%로 낮추어야 했습니다. 총 동원 자본이 85% 미만인 대출.

한편, 올해 초부터 다른 투자 채널에 비해 매력적인 이자율이 낮아 예금 조달이 둔화되었습니다. 일반적으로 예금자는 이자율이 낮을 때 혜택을 극대화하기 위해 더 긴 기간을 선택하는 경향이 있습니다. 그러나 이러한 발전은 대안이 없는 상황에서는 종종 적절합니다. 하지만 올해 상반기에는 금 등 대체 안전 투자 채널이 인기를 끌었습니다.

국유 그룹 내에서 Vietcombank(VCB)는 올해 상반기에 신용 성장률이 8%를 넘었지만, 동원 규모는 2%에 그쳤습니다. 민간부문의 경우 신용과 동원 사이의 격차가 더욱 크다. Techcombank, VPBank 또는 ACB와 같은 주요 민간은행의 신용 증가율은 동원율보다 약 2배 높습니다.

VPBankS의 한 전문가는 "중장기 대출에 단기 자본을 사용하는 한도가 30%로 제한되어 있어 은행은 중장기 자본원을 육성할 수밖에 없으며, 채권은 실행 가능한 옵션입니다."라고 말했습니다. 평균 예금 이자율과 비교하면 채권 이자율은 일반적으로 더 높습니다. 하지만 일부 장기 자본 조달 조치와 비교하면 이 채널의 비용은 여전히 가장 최적 그룹에 속합니다.

또한 채권은 다양한 만기로 발행되므로 은행이 현금 흐름과 이자율 위험을 보다 효과적으로 관리하는 데 도움이 됩니다. 또한 이 채널은 주민과 경제 조직의 동원에 의존하지 않고 자본원을 다양화하는 방법이기도 합니다.

하노이의 한 증권사 컨설팅 책임자에 따르면, 은행들이 금리 변동 기간 동안 만기 전에 기존 채권을 지속적으로 발행하고 동시에 매입하는 것은 자본비용 구조의 계산을 보여준다고 한다.

FiinRatings 분석팀은 은행 부문이 올해 남은 기간 동안 채권 발행을 계속 늘릴 것으로 보고 있습니다. 이는 신용 증가가 점차 개선되는 3년 이상에 걸쳐 중장기 자본을 더 많이 확보하기 위한 것입니다. 신용평가기관 VIS Rating은 향후 1~3년 동안 은행들이 2등급 자본을 늘리기 위해 약 283조 VND의 채권이 필요할 것으로 전망했습니다. 이 자원은 은행의 내부 자본을 지원하고 자본 안전 비율을 유지하는 데 도움이 됩니다.

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