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| 금은 강세로 매수돼 USD의 지위에 도전하고 있다 |
금은 인류 역사상 가장 오래되고 가장 신뢰받는 화폐 중 하나입니다. 금은 수천 년 동안 가치 저장 수단, 교환 매체, 계산 단위로 사용되어 왔습니다. 금은 또한 투자자를 인플레이션, 통화 평가절하, 지정학적 위험으로부터 보호해 줄 수 있는 안전 자산으로 여겨진다.
최근 몇 년 동안 금은 전 세계 중앙은행의 주목을 받고 있습니다. 중앙은행들이 기록적인 속도로 금을 매수하고 있기 때문입니다. 세계금협회(WGC)에 따르면, 올해 전 세계 중앙은행의 금 축적률이 급격히 증가했다. 이는 미국 달러가 여전히 금의 지원을 받았던 1967년 이후로 처음 있는 일이다.
2022년 3분기 금 수요는 2021년 같은 기간 대비 28% 증가해 1,181톤에 달했습니다. 이 수요의 상당 부분은 중앙은행에서 나왔는데, 중앙은행은 거의 400톤이라는 기록을 세웠고, 이로써 지금까지 중앙은행의 순 매수량은 673톤에 달했습니다.
그런데 중앙은행은 왜 이렇게 많은 금을 사는 걸까? 그들의 동기와 목표는 무엇인가? 글로벌 통화 시스템과 미국 달러에 어떤 영향을 미칠까요?
다양화 및 헤지
중앙은행이 금을 매수하는 주된 이유 중 하나는 외환 보유액을 다각화하고 환 위험에 대비하기 위해서입니다. 대부분의 중앙은행은 준비금의 상당 부분을 미국 달러로 보유하고 있는데, 미국 달러는 세계의 주요 준비화폐입니다. 그러나 미국 달러를 너무 많이 보유하면 미국 경제와 통화 정책의 변동에 노출될 수 있으며, 인플레이션이나 정치적 불안정으로 인해 미국 달러가 하락할 가능성도 있습니다.
반면 금은 시간이 지나도 구매력을 유지할 수 있는 더욱 안정적이고 독립적인 자산으로 간주됩니다. 금은 다른 자산 및 통화와의 상관관계가 낮아 중앙은행 포트폴리오의 변동성과 위험을 줄일 수 있습니다. 더욱이 금은 최근 몇 년 사이 일부 선진국에서 흔해지고 있는 마이너스 금리에 대한 헤지 수단으로 활용할 수 있습니다.
최근 들어 많은 양의 금을 매수한 국가로는 터키, 우즈베키스탄, 인도, 중국, 러시아 등이 있습니다. 이들 국가는 경제적, 지정학적 상황이 다르지만, 금에 대한 수요를 설명할 수 있는 몇 가지 공통적인 요소를 공유합니다. 예를 들어, 터키는 수년간 높은 인플레이션, 통화 평가절하, 정치적 불안정에 직면해 왔으며, 이로 인해 미국 달러와 기타 불환 통화에 대한 터키의 신뢰가 침식되었습니다. 우즈베키스탄은 중앙계획경제에서 시장기반경제로 전환하는 과정을 겪고 있으며, 이로 인해 국가는 소득과 부의 원천을 다각화할 필요가 있습니다. 인도는 금에 대한 강한 문화적 애착을 가지고 있으며, 대규모 경상수지 적자로 인해 외부 충격에 취약합니다.
자신감과 신뢰성
중앙은행이 금을 매수하는 또 다른 이유는 국내외 대중의 눈에 신뢰성과 신뢰성을 높이기 위해서입니다. 금은 부, 권력, 주권의 상징으로 여겨진다. 중앙은행은 금 보유량을 늘림으로써 국민, 시장, 파트너에게 자신들의 힘과 안정성을 보여줄 수 있습니다.
금은 중앙은행이 지역 및 세계 문제에 대한 영향력을 유지하거나 강화하는 데 도움이 될 수도 있습니다. 금 보유액을 축적함으로써, 그들은 미국 달러가 주도하는 SWIFT 네트워크를 우회하는 자체 통화와 대체 지불 시스템을 지원할 수 있습니다. IMF와 같은 국제 기구에서 금이 할당 공식에 포함되어 있어 투표권을 높일 수도 있습니다.
더욱이 금은 중앙은행이 글로벌 금융 시스템의 정상적인 기능을 방해할 수 있는 잠재적인 위기나 갈등에 대비하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 상황에서 금은 다른 준비자산에 접근하거나 사용하는 데 어려움을 겪을 수 있는 중앙은행에 유동성, 안전성, 유연성을 제공할 수 있습니다. 금은 국가 간의 부채나 의무를 결제하는 데 사용될 수 있는 최후의 자산으로 작용할 수도 있습니다.
미국 달러에 대한 위협?
중앙은행의 금에 대한 수요가 증가함에 따라 세계의 기축통화로서 미국 달러의 미래 역할에 대한 의문이 제기되고 있다. 이는 중앙은행들이 달러에 대한 신뢰를 잃고 있다는 걸 의미할까? 그들은 그 지위와 가치를 떨어뜨리려고 하는 걸까? 그리고 이는 미국 경제와 미국의 세계적 리더십 역할에 어떤 영향을 미칠까요?
대답은 그렇게 간단하거나 직관적이지 않습니다. 일부 중앙은행이 미국 달러에 대한 의존도를 줄이거나 미국 달러에 도전하고자 하는 정치적 또는 전략적 동기를 가지고 있는 것은 사실이지만, 그렇다고 해서 반드시 미국 달러를 완전히 포기하거나 금으로 대체할 것이라는 의미는 아닙니다. 미국 달러는 여전히 세계 무역, 금융, 투자에 있어서 매력적이고 없어서는 안 될 많은 장점을 가지고 있습니다. 여기에는 유동성, 깊이, 안정성, 수용성 및 법적 틀이 포함됩니다.
더욱이 금은 미국 달러나 다른 법정 통화의 완벽한 대체재가 아닙니다. 금은 돈으로서의 사용과 기능을 제한하는 몇 가지 제약을 가지고 있습니다. 예를 들어, 금은 희소하고, 보관과 운송 비용이 많이 들고, 검증과 분배가 어렵고, 가격 변동성과 조작에 취약하며, 명확한 법적 틀이 부족합니다.
따라서 중앙은행이 미국 달러를 금으로 대체하여 글로벌 준비화폐로 삼으려는 의도나 기대를 가지고 금을 매수할 가능성은 낮습니다. 그 대신, 그들은 특히 불확실성과 불안정성이 높은 시기에 기존의 준비 자산을 보완하거나 보완하기 위해 금을 매수하고 있습니다. 금은 다른 자산이 제공할 수 없는 다각화, 헤지, 신뢰, 명예 등 다양한 이점을 제공할 수 있습니다.
하지만 이는 USD가 금이나 다른 통화로부터의 어떠한 도전이나 위협에도 면역이 있거나 무적이라는 것을 의미하지는 않습니다. 미국 달러의 지배력은 경제 성과, 통화 정책, 재정 규율, 정치적 안정성, 기술 혁신, 국제 협력 등 시간이 지남에 따라 변할 수 있는 많은 요인에 따라 달라집니다. 이러한 요인들이 악화되거나 글로벌 투자자와 사용자의 기대에 부응하지 못할 경우, 미국 달러의 수요와 가치는 다른 자산이나 통화에 비해 하락할 수 있습니다.
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