채권 시장이 강세를 보이며 반등했다

채권 시장이 회복되면서 기업은 생산과 사업을 발전시키기 위해 자본을 조달할 수 있는 기회가 더 많아졌습니다.

스크리닝 단계를 거쳐

2025년에는 은행업계가 개인 투자자의 요구에 부응하기 위해 자본을 늘리기 위해 채권 발행을 확대할 예정이다. 사진: 고객들이 베트남 외국무역 주식회사에서 거래를 하고 있습니다. 사진: 도탐

신용평가 분야를 담당하는 FiinRatings 주식회사(하노이에 본사를 두고 있음)의 통계에 따르면, 2025년 첫 두 달 동안 채권 거래 총액(공모 및 사모 발행 채권 모두)은 167조 2,000억 동에 달해 2024년 12월 최고치 대비 19% 증가했습니다. 은행 및 부동산 부문은 여전히 ​​올해 첫 두 달 동안 거래액의 대부분을 차지했으며, 비중은 각각 36%와 38.9%에 달했습니다. 이는 전년 대비 35.6%(60조 2,000억 동)와 7%(65조 1,000억 동) 증가한 수치입니다.

신규 발행된 회사채는 대부분 자본을 보충하기 위해 신용기관에서 발행되었으며, 전체 발행액의 94.6%를 차지했습니다. 은행들은 신용 증가에 필요한 자본 수요를 충족하기 위해 2025년에도 채권 발행을 계속 늘릴 것이며, 저축 금리를 인하해야 할 필요성으로 인해 신용 증가와 예금 증가 간의 격차가 더욱 벌어질 것입니다.

2025년 1~2월 누적 기업채 재매입 규모는 17조 2,000억 동을 넘어섰으며, 이는 작년 동기 대비 22.0% 증가한 수치입니다. 그러나 2월 재매수 금액은 부동산 발행사의 재매수 수요 감소로 인해 전월 대비 최대 95% 감소한 3조8,500억 동에 그쳐 1월 대비 71.2% 감소하며 최근 3년 중 최저 수준을 기록했습니다.

FiinRatings는 또한 올해 초와 비교했을 때 시장에서 문제가 있는 기업채가 77개 더 기록되었다고 지적했습니다(지연된 이자/원금 지급이 있는 채권 랏과 원래 만기일과 비교하여 지급 기간이 연장되거나 지연된 기업채의 가치를 포함하여 계산, 2025년 2월 28일까지 누적 계산). 그 규모는 5조 5,400억 동입니다. 그러나 부가가치는 2023년 2월 부실 기업채가 정점에 도달한 이후 최저 수준으로, 전체 가치의 63.4%가 부동산 그룹에서 발생했습니다. 이들 기업은 과거에도 지불 기한이 연기된 기업채를 여러 건 발행한 적이 있으며, 앞으로 12개월 동안 만기가 되는 대규모 채무를 안고 있습니다. 이는 해당 그룹의 경우 2025년에도 지불 지연 및 지연 상황이 지속될 것임을 시사합니다.

게다가 2월에는 제조업과 무역 서비스업 등 일부 다른 산업 그룹이 여전히 문제가 많은 기업채를 발행했습니다.

하지만 문제기업채 비율의 감소는 채권시장이 회복을 위한 심사단계를 통과했다는 긍정적인 신호로 해석된다.

15~20% 증가 예상

2025년 2분기에 들어서는 개별 채권 만기액이 약 40조 6천억 동에 이를 것으로 추산됩니다. 구체적으로 부동산 그룹에 16.5조 VND(전체 가치의 40.7%), 기타 그룹에 11.9조 VND(전체 가치의 29.2%), 신용기관 그룹에 8.2조 VND(전체 가치의 20.2%)가 있습니다.

베트남채권시장협회는 2025년 남은 10개월 동안 만기 채권 총액이 192조3,030억 VND에 이를 것이라고 밝혔습니다. 이 중 만기가 다가오는 채권 가치의 54.6%는 부동산 그룹이 105조 3900억 동으로 차지하고 있으며, 그 다음으로 은행 그룹이 41조 1660억 동으로 21.4%를 차지합니다.

전문가에 따르면, 2024년 증가 추세에 이어 2025년에도 은행업계는 개인 투자자의 요구에 부응하기 위해 자본을 늘리기 위해 채권 발행을 계속 추진할 것으로 전망된다.

FiinRatings 주식회사는 예금 금리가 오르지 않는 상황에서 상업은행들이 2등급 자본 발행을 늘리면서 기업채 시장이 2025년에 15~20% 성장할 것으로 전망했습니다. 특히, 은행들은 정부의 지시에 따라 신용 증가 요건을 충족하기 위해 기업 채권인 2등급 자본 발행을 계속 촉진해야 하며, 동원 금리 수준은 상승하지 않도록 통제해야 합니다.

VCBS증권에 따르면, 2025년 기업채 발행 규모는 더욱 증가할 것으로 전망된다. 낮은 금리는 기업들이 더 낮은 비용으로 채권을 발행하고 자본을 재구조화할 수 있는 유리한 환경을 조성하기 때문이다. 발행 규모는 여전히 은행 채권이 주도할 것으로 예상된다. 한편, 부동산 사업은 점차 투자자들의 신뢰를 회복하고 있다.

경제학자이자 Loc Phat Joint Stock Commercial Bank(LPBank)의 전 이사회 회장인 응우옌 득 흐엉 박사는 2025년 하반기에 적용되는 사채 발행 및 공모에 대한 새로운 규정이 저금리 저축 환경에서 채권 상품의 질을 향상시키고 투자자들이 이 투자 채널에 참여하도록 유도하는 기반이 될 것이라고 말했습니다.

지금까지 많은 신용 기관은 점점 커지는 신용 성장 목표를 달성하기 위해 중장기 자본을 보충하기 위해 기업 채권을 발행할 계획을 발표했습니다. 그러나 전문가들은 평판이 좋은 발행인과 이자 및 원금 상환이 연체된 이력이 있는 발행인 간에 채권 발행 능력에 차이가 있을 것이라고 말했습니다. 기관 투자자는 여전히 기업 채권 시장을 지배할 것이지만, 소규모 개인 투자자는 신용 등급이 있는 발행자가 발행하는 공개적으로 발행된 채권 상품을 우선적으로 선택하는 경향이 있습니다.

출처: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-tang-manh-tro-lai-697474.html