전기산업 기업을 위한 많은 기회

거시 정책부터 개별 기업에 이르기까지 다양한 사례가 2025년 전기 산업 전망을 뒷받침하는 기초가 됩니다.

거시 정책부터 개별 기업에 이르기까지 다양한 사례가 2025년 전기 산업 전망을 뒷받침하는 기초가 됩니다.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company, 2024년 이익 목표 달성 (사진: Duc Thanh)

2024년의 암울한 그림

2024년을 돌이켜보면, 전력 사업은 사업 활동과 주가 변동 모두에서 큰 돌파구를 찾지 못했습니다.

2024년 3분기는 많은 전력 산업 기업에 있어 올해 처음으로 좋은 이익 성장을 기록하는 분기가 될 것입니다. 특히 수력발전 기업 그룹의 경우, 2024년 4분기에 유리한 수문학적 조건, 엘니뇨 현상의 종료, 라니냐로의 전환으로 인해 기업의 수익이 증가했습니다. 예를 들어, 화나 수력발전(HNA)은 수익이 75% 증가했고, 탁바 수력발전(TBC)은 같은 기간 대비 수익이 8배 증가했습니다.

베트남석유가스전력공사(POW)도 2024년 3분기에 이익이 급증하여 4,530억 VND에 도달했는데, 이는 2023년 3분기보다 8배 증가한 수치입니다. 그러나 이 이익은 주로 환율 차이와 은행 예금 이자로 인한 금융 수익에서 비롯됩니다.

Nhon Trach 2 Petroleum Power Joint Stock Company(NT2)는 2024년 3분기에 503억 VND의 세후 이익을 기록했으며, 이는 작년 같은 기간에 비해 1,230억 VND 이상의 손실을 기록했습니다.

산업통상부는 2025년에도 강력한 경제 성장이 지속될 것으로 전망하며, 전력 소비량 증가에 대한 기본 시나리오를 11~12%로 설정했습니다.

하지만 긍정적인 사업 분기가 산업 전반의 수준을 끌어올리기는 어려울 것으로 보인다.

NT2는 2024년 말 이사회를 가졌는데 그다지 긍정적인 결과가 나오지 않았습니다. 수치에 따르면 2024년 전력 생산량은 연간 계획의 85%인 27억 2천만 kWh에 달할 것으로 추산됩니다. 총수입은 6조 930억 동으로 연간 계획의 96%에 해당합니다. 세전이익은 760억 동을 달성하여 목표를 달성했습니다.

2024년 이익 계획은 완료되었지만, 이전 기간과 비교하면 이번 이익은 10년 만에 최저 수준입니다.

NT2 이사회는 또한 Nhon Trach 2 발전소가 상업 운영을 시작한 이후(2011년) 지금까지 2024년이 가장 어려운 해로 여겨진다고 밝혔습니다. 가스 공급 감소에 더해, 할당된 계약 전력 생산량도 크게 감소하여 생산 및 사업 상황에 큰 영향을 미쳤습니다.

전반적으로 2024년 전기기업의 경영실적은 매우 우울할 것으로 예상되는데, 이는 주로 EVN이 재정적 어려움에 직면한 상황에서 열악한 동원 환경이 원인으로 보인다.

수력 발전은 2024년 상반기에 매우 낮은 출력을 기록했으며, EVN이 Qm 비율(전력 시장의 생산량)을 10%에서 2%로 낮추면서 많은 발전소의 판매 가격이 하락하여 수력 발전 그룹의 높은 가격을 움직일 여지가 줄었습니다. 한편, 가스 부족과 높은 판매 가격으로 인해 전기는 여전히 동원되지 못하고 있습니다. 석탄 화력 발전소는 양호한 출력을 유지하고 있지만, 투입 가격의 상승과 전기 시장 가격의 하락으로 발전소의 이익 마진이 급격히 하락했습니다.

2025년에 전기 사업체에는 어떤 기회가 있을까요?

산업통상부는 2025년에도 강력한 경제 성장이 지속될 것으로 전망하며, 전력 소비량 증가에 대한 기본 시나리오를 11~12%로 설정했습니다. 이는 전력원 증가가 둔화되는 상황에서 전력 프로젝트에 대한 투자 자본을 동원하기 위한 지점으로 여겨진다.

전력원 증가율이 부하 증가율보다 느린 상황은 공장에 압박이 되지만, 동시에 공장이 보다 긍정적인 동원 추세로부터 이익을 얻을 수 있는 기회이기도 합니다. 특히 산업통상부가 2023년과 같은 전력 부족이 발생하지 않도록 준비를 강화하고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.

또한 EVN이 소매 전기 가격을 인상하면 2025년부터 발전소를 동원할 수 있는 환경이 개선되어 가스 발전 등 고가 전력 집단을 동원할 수 있는 여력이 더 생길 것입니다.

또한, 2024년 11월에 통과된 개정 전기법은 전력 개발 계획, 전력 프로젝트 건설에 대한 투자, 재생 에너지 및 신에너지 개발에 대한 주요 정책을 포괄하여 산업 전반의 법적 통로 역할을 합니다.

개정된 전기법은 원자력 발전 허용, 전기 가격의 교차보조금 폐지, 전기 시장 개혁 등 몇 가지 중요한 문제 외에도 재생에너지원과 LNG 발전의 역할을 지속적으로 촉진하고 이러한 전력원에 대한 투자를 가속화하기 위한 메커니즘을 요구합니다.

전기법이 통과되자마자 정부는 이 법을 시행하기 위한 계획을 발표했습니다. 이에 따라 업계의 중요한 통지 및 법령에 대한 업무 내용과 책임을 명확히 규정합니다. MBS는 이것이 2025년에 통지문과 법령이 신속하게 발행되는 데 중요한 기반이 될 것이며, 특히 재생 에너지와 가스 발전 그룹에 대한 더욱 개방적인 투자 환경을 조성할 것이라고 믿습니다.

2025년 전력 산업 투자 전략에서 MBS 분석가들은 투자자들이 저렴한 밸류에이션보다 가격 상승 잠재력이 좋은 주식을 선택할 수 있으며, 특히 풍력 및 가스 발전 그룹의 발전에 적합한 장기 투자 스토리를 보유한 유명 인사를 선택할 수 있다고 언급했습니다. 또한 동원 추세 분석을 기반으로 낮은 기준에서 회복되면서 이익 성장이 예상된다고 덧붙였습니다. PC1, NT2, POW는 모두 2025년에 긍정적인 전망을 가질 것으로 평가되었습니다.

MBS는 각 그룹의 전력산업에 대한 세부적인 전망을 살펴보면, 2025년이 재생에너지 개발이 재개되는 시점이 될 것으로 전망하고, 동원 측면에서는 화력발전 그룹이 수혜를 볼 것으로 전망했다. 2025년부터 재생 에너지 산업은 직접 전력 구매 메커니즘인 DPPA와 풍력 발전 가격 체계에 대한 예비 계산을 포함하여 이미 가속화되었거나 가속화되고 있는 많은 중요한 정책의 혜택을 받게 될 것입니다.

반면, 분석팀은 잘못된 재생에너지 그룹에 대한 최종 결론과 처리 지침을 얻을 것으로 기대합니다. 위의 요소들은 지난 3년간 업계가 겪은 암울한 시기를 끝내고, 제8차 파워 플랜의 과제에 맞춰 그룹의 개발 프로세스를 재개할 것입니다.

전력그룹은 LNG 전기 가격 체계를 정비하고 신규 공장 건설을 지원하는 한편, 2023~2024년 가스 부족으로 인한 전력 동원력 약화 이후 전력 공급 회복도 기대하고 있다. 2025년 2분기부터 불리한 수문학적 시나리오에 대비해야 하기 때문에 석탄 화력 발전의 활용도도 높을 것으로 예상됩니다.

출처: https://baodautu.vn/nhieu-co-hoi-cho-doanh-nghiep-nganh-dien-d240120.html