스위스 최대 은행이 Credit Suisse를 인수함으로써 얻는 이익은 무엇인가?

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Credit Suisse를 인수한 후 UBS는 약 350억 달러의 이익을 냈고, 스위스 GDP의 두 배에 달하는 자산을 보유했으며, 증권 거래 부문에서 경쟁사를 제거했습니다.

6월 12일, UBS는 경쟁사인 Credit Suisse 인수를 완료했다고 발표했습니다. 이는 2008년 금융 위기 이후 세계 은행업계에서 가장 큰 합병입니다. 이 거래는 또한 1조 7,000억 달러의 자산과 전 세계적으로 12만 명의 직원을 보유한 스위스 은행 거대 기업을 만들어냅니다.

합병 후 UBS 그룹은 UBS와 Credit Suisse라는 두 개의 별도 회사를 운영하게 됩니다. 두 은행의 통합 과정은 3~4년이 걸릴 것으로 예상된다. 이 기간 동안 두 회사는 여전히 별도의 지점을 운영하며, 별도의 고객과 파트너와 협력합니다.

스위스 금융 규제 기관(FINMA)은 인수 완료로 "두 은행 모두에 투명성과 안정성이 생겼다"고 밝혔습니다. 스위스 경제가 금융 부문에 크게 의존하고 있기 때문에 이는 국가적으로 중요한 프로젝트입니다.

UBS는 3월에 스위스 정부의 긴급 조치를 통해 Credit Suisse를 30억 달러 이상에 인수하기로 합의했습니다. 당시 Credit Suisse는 신뢰 상실의 위기에 처해 있었고 고객들이 대거 인출하는 일이 잦았습니다. 스위스 당국은 세계에서 가장 중요한 30개 은행 중 하나인 크레디트 스위스가 붕괴되어 세계 금융 위기가 발생할 수 있다고 우려하고 있습니다.

UBS CEO 세르지오 에르모티와 UBS 회장 콜름 켈러허는 6월 12일 기자들에게 보낸 편지에서 "이것은 UBS와 글로벌 금융 산업 모두에 새로운 장의 시작입니다."라고 말했습니다.

제네바 건물에 표시된 UBS와 Credit Suisse 로고. 사진: 로이터 — 제네바 건물에 표시된 UBS와 Credit Suisse 로고. 사진: *로이터*

Credit Suisse를 인수하면 UBS에 많은 비용이 발생할 것입니다. 지난달 UBS는 이로 인해 170억 달러의 손실이 있을 것으로 추산했습니다. 그 중 130억 달러는 Credit Suisse의 자산 가치 조정에서 발생하고 40억 달러는 법률 및 행정 비용에서 발생합니다.

하지만 분석가들은 UBS가 얻는 혜택이 적지 않다고 말한다. Credit Suisse 인수 덕분에 UBS의 자산 관리 부문 규모가 하룻밤 사이에 5조 달러로 늘어났습니다. 그들은 또한 부유층을 위한 자산관리 분야에서도 세계적인 리더가 될 것입니다. 이는 UBS가 2008년 금융 위기 이후 개발에 집중했던 부문입니다.

그들은 현재 중국에서 이 부문의 선도적 은행입니다. 따라서 Credit Suisse와의 합병을 통해 아시아 지역에서 UBS의 역할이 더욱 강화될 것입니다.

스위스에서만 이 두 은행의 총 자산은 이제 국가 GDP의 두 배에 달합니다. 예금도 GDP의 45%에 해당한다. 스위스처럼 재정이 튼튼하고 부채가 적은 나라에서도 이는 엄청난 숫자입니다.

UBS는 또한 Credit Suisse의 수익성 있는 국내 사업도 이어받게 될 것입니다. 분석가들은 이 부문의 가치만 해도 UBS가 Credit Suisse 인수에 지불한 가격보다 3배나 높다고 말합니다.

또한 UBS는 증권 거래 부문에서도 경쟁자를 없앨 예정이다. 작년에 UBS는 채권, 주식, 통화 거래로 71억 달러를 벌었습니다. 이 부문은 Credit Suisse에 32억 달러의 수익을 가져왔습니다.

UBS는 또한 Credit Suisse를 회사의 장부 가치보다 훨씬 낮은 가격으로 인수하여 최대 348억 달러의 이익을 낼 것으로 기대하고 있습니다. 이러한 재정적 완충액은 2분기에 발생할 수 있는 손실을 상쇄하고 이익을 늘리는 데 도움이 될 것입니다.

UBS는 두 은행의 합병으로 주로 직원 감축을 통해 수십억 달러를 절감할 수 있다고 인정했습니다. 합병으로 인해 뉴욕과 런던을 포함해 수만 개의 일자리가 사라질 수 있는데, UBS는 Credit Suisse의 투자 은행 사업 중 일부만을 뉴욕과 런던에서 유지할 계획입니다.

은행은 당국으로부터도 큰 지원을 받았습니다. 지난주, 스위스 정부는 Credit Suisse 구제로 인해 발생한 90억 프랑(100억 달러)의 손실을 흡수하기로 합의했습니다. 이는 합병을 완료하기 위한 마지막 주요 장애물이며, 이를 통해 UBS가 전환 기간 동안 시장의 신뢰를 유지하는 데 도움이 됩니다. UBS는 또한 스위스 중앙은행으로부터 큰 차입 한도를 활용할 수 있을 것입니다.

UBS 임원진은 이 복잡한 거래를 위해 많은 일을 해야 할 것으로 보인다. 특히 어떤 사업부와 인력을 유지, 교체 또는 폐지할 것인지 결정해야 할 것이다. 하지만 그들은 여전히 낙관적이다.

4월에 에르모티는 CNBC와의 인터뷰에서 Credit Suisse와의 거래는 위험하지 않으며 장기적으로 많은 이익을 가져올 것이라고 말했습니다. 켈러허는 4월 UBS 주주총회에서도 "우리가 거래를 시작하지는 않았지만, 이 거래가 UBS 주주들에게 재정적으로 매력적이라고 생각합니다. 우리가 올바른 결정을 내렸다고 믿습니다."라고 말했습니다.

하투 (블룸버그, 로이터에 따르면)

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