6월 만기 채권 7조동 가까이 연체 위기에 처해

DNVN - VIS Rating이 최근 발표한 2024년 5월 기업채 시장 개요 보고서에 따르면, 2024년 6월 만기가 되는 약 6조 9,000억 VND의 채권이 원금을 제때 상환하지 못할 위험이 있는 것으로 나타났습니다.

원금과 새로운 이자 연체

VIS Rating에 따르면, 2024년 5월 선샤인하우스트레이딩 주식회사가 발행한 총액면가 1조 VND 규모의 채권이 처음으로 연체되었다고 발표되었습니다.

이 채권의 원래 만기일은 2024년 5월 13일이었으며, 2024년 4월 12일 채권자 대다수가 만기 연장을 승인했습니다. 그러나 액면가 870억 VND를 보유한 일부 채권자는 연장에 동의하지 않습니다.

발행인은 또한 지불이 늦어질 경우 담보를 현금화하지 않기로 채권자 대다수의 승인을 얻었습니다. 발행인은 2024년 5월 13일에 채권 이자 1,173억 VND 중 1,125억 VND를 지급했다고 발표했습니다. 그러나 발행인은 연장되지 않은 채권의 원금 870억 VND를 지급하지 않았습니다. VIS 등급에서는 이 사건을 원금과 이자 모두 연체된 사건으로 분류했습니다.

2024년 5월 말 기준 전체 시장의 연체 채권 비율은 16.1%로 2023년 말 대비 1%p 증가했습니다. 원리금 상환 연체 채권의 약 65%가 주택 부동산 부문에서 발생했으며, 이 부문의 원리금 상환 연체율만 31%에 달했습니다.

주택 부동산 그룹을 제외하고, 시장 전체의 연체 채권 회수율은 지난달과 변함이 없었습니다. 2024년 5월말 현재 이 부문의 회수율은 10.9%로 감소하였는데, 이는 이번 달에 원리금 지급이 지연된 채권의 가치가 증가했기 때문입니다.

지불 연체 위험 증가

2024년 6월에 만기가 도래하는 약 6조 9천억 VND의 채권이 원금을 제때 상환하지 못할 위험에 처해 있습니다.

VIS Raing은 2024년 6월에 만기가 도래하는 6조 9,000억 VND 상당의 채권이 원금을 제때 상환하지 못할 위험이 있다고 추정합니다.

2024년 6월에는 34개 발행기관의 41개 채권코드가 만기가 되며, 금액은 23조 동입니다. VIS Rating은 이 중 약 6조 9천억 동(약 30%)이 2024년 6월에 원금/이자 지급이 연체될 위험이 있다고 추정합니다.

6조 9천억 동 규모의 고위험 채권 중 약 5조 8천억 동은 주로 DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate, Nova Real Estate Investment Group, Hung Thinh Land가 발행했으며, 2023년 쿠폰 지급을 연기했습니다.

VIS Raing에 따르면, 이러한 발행인은 약한 현금 흐름과 고갈된 현금 자원으로 인해 원금 상환을 연기할 가능성이 높습니다.

나머지 1조 1,000억 VND의 고위험 채권은 주택 부동산 산업 그룹의 발행자에 속합니다.

VIS 등급은 이러한 발행인의 평균 EBITDA 마진이 지난 3년 동안 10% 미만이거나 심지어 마이너스에 그쳤으며, 만기가 다가오는 부채를 갚기 위해 현금 자원을 모두 소진했다고 지적합니다.

향후 12개월 동안 총 가치가 216조 VND에 달하는 미결제 채권의 약 19%가 만기가 됩니다. VIS Raing은 이 중 9%가 주로 주거용 부동산 및 건설 부문에서 지불이 늦어질 위험이 높은 채권이라고 추정합니다.

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한편, 2024년 5월 신규 기업채 발행 규모는 28조 동으로, 2024년 4월 19조 2,000억 동보다 증가했습니다. 2024년 4월 신규 발행의 대부분은 은행 부문에서 이루어졌습니다. 올해 초부터 누적된 신규 발행 규모는 67조 1,000억 VND에 달해 작년 같은 기간보다 93% 증가했습니다.

특히, 빈그룹 코퍼레이션-CTCP는 2024년 5월에도 채권을 계속 발행하고 있으며, 총 발행가액은 8조 VND입니다. 그룹이 발행하는 2년 채권은 쿠폰 금리가 12.5%인 상환 가능, 무담보, 비전환, 무담보 채권입니다. 지난 2개월 동안 Vingroup Corporation은 8조 VND 규모의 채권을 발행하여 발표된 2024년 계획을 완료했습니다.

2024년 5월 은행그룹이 발행한 채권 중 30%는 종속채권이고, 70%는 우선채권입니다. 군상업은행과 베트남투자개발주식상업은행이 발행한 종속채권은 평균 만기가 9.3년이고, 첫해 이자율은 5.8%~6.5%이다. 이는 다른 은행이 발행한 만기 3년, 고정 이자율 3.9%~5.4%인 다른 우선채권보다 높다.

투안

출처: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821