연준, 금리 인하, 증시 2개 종목 예상

9월 현재 베트남 주식 시장은 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 0.50%p 인하한 이후 두 그룹의 주식을 예상하고 있다고 전문가 응우옌 둑 캉이 전했습니다.

연방준비제도의 이러한 움직임에 따라 외국 자본이 순매도를 멈추고 심지어 베트남 주식 시장으로 돌아올 수도 있습니다.

파인트리 증권 분석부장인 응우옌 둑 칸 씨는 투자 전자신문인 바오다우투.vn 에 미국 연방준비제도(Fed)의 50베이시스포인트 인하 결정이 베트남 경제와 주식 시장에 미친 영향과 허리케인 3호(야기)의 심각한 여파에 대해 공유했습니다.

미국 연방준비제도(Fed)는 어젯밤 베트남 시간으로 기준 금리를 0.50%포인트 인하해 기본 금리를 4.75~5%로 낮추기로 결정했습니다. 위의 결정이 베트남 주식 시장에 미치는 영향에 대한 의견을 알려주시겠습니까?

연방공개시장위원회( FOMC) - 연방준비제도의 정책 결정 기관 - 가 2020년 3월 이후 처음으로 금리를 0.50%p 인하하여 연방기금금리 범위가 4.75%~5%가 되었습니다. 연준이 9월 회의에서 금리를 50bp 인하할 것으로 예상되며, 이는 시장에 긍정적인 요소입니다.

이 요인은 두 가지 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

첫 번째 영향은 미국 경제가 경기 침체 위험에 처해 있으며 연준은 경제를 지원하기 위해 금리를 낮출 수밖에 없다는 것을 시사합니다. 미국이 경기 침체에 빠지면 베트남에 부정적인 영향을 미칠 것이며, 특히 수출 기업에 큰 타격을 줄 것입니다(미국은 우리나라의 가장 큰 수출 상대국 중 하나입니다).

반면, 두 번째 영향은 연방준비제도의 금리 인하로 환율에 대한 압력이 줄어들어 중앙은행이 느슨한 통화 정책(현재와 같은 낮은 금리)을 유지할 수 있는 능력이 커질 것이라는 점입니다. 지난 2개월 동안 환율은 오랫동안 정점에 '고정'되어 있던 이후 하락했습니다.

결론적으로, 전반적인 영향을 평가해 보면, 연방준비제도의 결정이 더 긍정적인 영향을 미쳤다고 생각합니다. 하지만 주식시장에 투자하는 관점에서 투자자는 이 정보가 나온 후 시장이 급등할 것이라고 기대해서는 안 된다. 이는 완전히 새로운 정보는 아니지만 시장에서 예상해 온 정보이며, 현재 가격 수준에 어느 정도 반영되어 있기 때문이다.

하지만 파월 의장은 기자회견에서 연준이 성급하게 통화정책을 완화하지 않을 것이라고 밝혔다. 그러나 이번 이자율 인하는 여전히 통화 정책의 반전을 알리는 강력한 시작으로 여겨진다.

장기적으로 위의 추세는 베트남 주식 시장에 어떤 영향을 미칠까요? 앞으로 몇 달 동안 포트폴리오를 구축하는 것에 대한 몇 가지 사항을 공유해 주시겠습니까?

거시적으로 볼 때, 시장에 긍정적으로 작용할 가능성이 큰 요인은 지금부터 2024년 말까지의 연준의 금리 수준일 것입니다. 현재 수익률과 미래 수익률(암시적 연준 금리)의 금리 차이에 근거하면, 시장은 2024년에 연준의 금리 수준이 적어도 50베이시스포인트 이상 더 하락할 것으로 예상하고 있으며, 하락률이 75포인트가 될 확률은 75%입니다.

도트 플롯 차트(FOMC 위원들의 금리 예측을 시각적으로 반영한 차트)에 따르면, 많은 FOMC 위원들이 제시한 가장 가능성 있는 시나리오는 연준이 2025년에 금리를 100bp, 2026년에 50bp 더 인하하여 2026년 말까지 연방기금금리를 2.75%~3% 수준으로 끌어올리는 것입니다. 연준이 실제로 단호하게 행동한다면, 이는 시장을 뒷받침하는 긍정적인 요소가 될 것입니다.

연준이 금리를 낮추면 외국 자본이 순매도를 멈추고 심지어는 다시 돌아올 것으로 예상할 수 있으며, 이는 지난 2년 가까이 외국 투자자의 순매도 주기를 반전시키는 효과가 있습니다.

최근에는 태국 등 주변 시장으로 외국인 투자자들이 돌아오는 조짐이 보이고 있습니다. 따라서 9월 현재, 저는 2가지 지지 요인을 갖춘 2개 그룹의 주식을 기대합니다. 첫 번째는 외국인 투자자가 선호하는 대형주 그룹입니다(예: VNM, ACB, MBB, MWG...). 동시에, 올해 4분기 구매력 향상과 국내 시장의 호조로 수혜를 볼 수 있는 주식(예: VNM, TLG, MSN, PNJ 등)도 투자자가 주목해야 할 종목입니다.

Pinetree Securities 분석 부서장 Nguyen Duc Khang 씨

국제적 거시적 요인의 중대한 변화 외에도, 베트남에서는 동해 지역에서 지난 30년 동안 가장 강력한 폭풍인 3호 태풍(야기)이 방금 매우 심각한 피해를 입혔습니다. 위의 요소들이 경제와 기업, 특히 주식시장에 상장된 기업 그룹에 미치는 영향을 어떻게 평가하시나요?

엄청난 파괴력을 지닌 태풍 야기는 꽝닌성, 하이퐁성, 하노이성과 북부 중부 산악지대 등의 지역에서 사회기반시설, 재산, 인명에 심각한 피해를 입혔습니다. 피해액은 수천억 동에 달할 것으로 추산됩니다.

기획투자부에 따르면, 폭풍으로 인한 총 피해액은 5조 VND로 추산되며, 이로 인해 3분기와 4분기 GDP 성장률이 각각 0.35%, 0.22% 감소할 것으로 예상됩니다. 올해 GDP는 0.15% 감소했습니다. 이는 초기 추정치일 뿐이지만, 공급망 중단이나 농업 생산, 관광, 소비 중단 등 간접적 영향으로 인해 실제 영향은 더 클 수 있습니다.

태풍 야기는 보험 산업 등 증권 거래소에 상장된 기업에 확실하고도 매우 빠른 영향을 끼쳤으며, 보상 비용이 증가했습니다. 항공 사업체(VJC, HVN)와 공항(ACV)은 많은 항공편이 취소되고 운영이 중단되면서 영향을 받았습니다.

또한 항구 지역, 특히 하이퐁 지역의 항구 지역은 폭풍으로 인해 인프라가 피해를 입었습니다. 석유 사업 그룹도 소비 산출량이 감소하기 때문에 영향을 받을 것입니다.

반대로, 폭풍 후 재건 및 복구 단계에 진입하면 시장 수요는 골판지, 지붕 및 지붕 시트 기업 등 일부 산업군의 생산량을 늘릴 것입니다. 또는 돼지고기 가격이 단기간에 상승하여 일부 농업 사업에 영향을 미칠 가능성이 있습니다...

직접적인 영향은 다음과 같습니다. 그 밖에도 소매, 소비재 등 국민 구매력 회복에 간접적인 영향과 충격이 있습니다... 제 생각에는 보험 분야를 제외하면 태풍 야기가 주식시장에 미치는 영향은 크지 않을 것으로 보입니다.

특히 비생명보험업 그룹에서 단기 및 장기적으로 사업 활동에 어떤 영향이 있을까요?

보험업계는 태풍 야기의 영향을 가장 크게 받은 산업 중 하나라고 할 수 있는데, 비생명보험업계도 여기에 포함됩니다(증권거래소에 상장된 보험회사 대부분은 비생명보험회사입니다).

단기적으로, 비생명보험 사업은 보상을 지불해야 하므로 수익 측면에서 영향을 받을 수 있습니다. 보험관리감독부의 최신 업데이트에 따르면, 9월 12일 말까지 사업체들이 보고한 수치를 통해 인명 및 재산 피해에 대한 총 지불 금액은 약 7조 VND로 추산되며, 재산 및 자동차 피해 사례는 9,000건이 넘습니다. 14건의 사망이 기록되었으며, 그 중 18건은 건강보험과 관련이 있었습니다. 시장 점유율 기준 주요 비생명보험 회사들도 PVI(2조 VND), 바오비엣 보험(9,500억 VND) 등 대규모 보상 지급을 발표했습니다.

위의 추정치는 예비 추정치이며 실제 수치는 재보험 활동으로 인해 달라질 수 있습니다. 재보험료는 각 보험 회사의 위험 감수성과 회사가 제공하는 보험 유형에 따라 달라집니다. 재산 보험(공장, 선박 등)의 경우 보상 금액이 크기 때문에 재보험료가 높은 경우가 많습니다. 예를 들어 자동차 보험의 경우 갱신율이 낮습니다.

또한 대부분의 보험회사가 상당히 큰 규모의 보험금을 보유하고 있기 때문에, 단기 경영실적 보고서에는 손해액 전액이 반영되지 않을 수도 있습니다. 하지만 단기적으로는 비생명보험과 재보험 사업이 어느 정도 영향을 받을 것으로 생각합니다.

장기적으로 충당금을 사용할 경우, 기업이 보고하는 이익은 크게 감소하지 않지만 실제로는 기업의 현금흐름이 고갈되어 미래의 재정투자수익에 영향을 미치게 됩니다.

출처: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html