베트남 기업과 국경 간 IPO의 꿈

많은 동남아시아 기업들이 성공을 거두고 있으며, 국내 경계를 넘어 국경을 넘는 IPO 꿈을 실현할 잠재력을 갖추고 있습니다.

티키(Tiki)는 베트남인이 설립한 전자상거래 플랫폼으로, 2025년 미국에 상장할 계획이다. (출처: 투자신문)

험난한 IPO 로드맵

최근 전 세계 투자자들은 미국에서 상장을 계획하고 있는 신흥 아시아 기업들을 만나고 목격했습니다. 미국의 국제 상장은 예전에는 주로 중국 스타트업이 주도했습니다.

그 중 인도네시아 기업 중 수요가 있는 기업은 극소수에 불과하고, 태국에는 기업이 전혀 없습니다. 따라서 베트남의 많은 회사가 IPO를 원한다는 사실은 성장하고 신뢰할 수 있는 사업에 투자하여 수익을 창출하고자 하는 투자자들에게 매우 의미가 있습니다.

지역 및 글로벌 확장을 목표로 베트남에 설립된 대부분의 기업은 주요 시장에서 IPO를 목표로 합니다. 그들은 미국과 싱가포르를 선택했습니다.

르네상스 캐피털 데이터에 따르면, 올해 11월 29일 기준으로 미국에서 이루어진 103건의 IPO 중 10건이 동남아시아에 본사를 둔 기업에서 이루어졌습니다.

2023년 8월, 베트남에 본사를 둔 전기 자동차 제조업체 VinFast는 SPAC(특수 목적 인수 회사)를 통해 미국에 상장하면서 큰 파장을 일으켰습니다. 또한 베트남 기술 '유니콘' VNG 도 나스닥에 상장을 신청했습니다. VNG의 제품에는 게임, 금융 기술, 음악 스트리밍 등이 있습니다.

나스닥 부사장인 밥 맥쿠이에 따르면, 많은 동남아시아 기업이 IPO를 위해 미국 시장을 주목하고 있다고 합니다. 하지만 시장 상황으로 인해 상장 계획은 내년 상반기로 연기되었습니다.

VNG의 대표이사인 레홍민 씨는 국제 시장에서의 IPO가 상당한 위험을 수반하기 때문에 매우 우려스럽다고 인정했습니다. "하지만 우리는 그것을 믿습니다. 왜냐하면 우리가 그것을 하지 않으면 VNG는 회사를 진정으로 발전시킬 수 없기 때문입니다."라고 민 씨는 말했습니다.

베트남 사람들이 공동 창립한 전자상거래 플랫폼인 티키(Tiki)도 2025년에 미국에서 IPO를 실시할 계획입니다. 그러나 지금까지 티키는 새로운 움직임을 보이지 않았습니다. 티키는 현재 8억 3,200만 달러의 기업가치를 기록하며 유니콘이 되는 문턱에 서 있습니다. CrunchBase 데이터에 따르면 티키는 4억 7천만 달러의 투자를 받았습니다. 가장 최근에는 티키가 자사 주식의 10%를 신한금융그룹(한국)에 매각했습니다.

현재 국제 투자자들은 마산 그룹의 새로운 사명인 CrownX의 이전을 기대하고 있습니다. 마산은 F&B 플랫폼, 윈마트 소매 시스템, 테크콤뱅크와의 파트너십, 다른 소비자 브랜드의 잠재적 인수합병을 기반으로 CrownX 소매 플랫폼을 통합 소비자 서비스 채널로 개발하려는 야망을 가지고 있습니다.

2023년 주주총회에서 마산의 대니 리 사장은 CrownX IPO가 시장 상황이 더 유리한 2024년이나 2025년에 시행될 수 있다고 말했습니다.

지금까지 마산은 SK그룹(한국), 알리바바(중국), 플래티넘 오키드(아부다비 국립투자펀드의 일부), 시타운 마스터펀드(테마섹 홀딩스의 자회사) 등 국제 금융 시장의 많은 유명 기업을 전략적 파트너로 설득하여 함께 새로운 높이에 도달하려는 야망을 실현하는 데 성공했습니다.

FPT Corporation은 또한 FPT Software가 IPO를 통해 이 지역의 선도적인 칩 제조업체가 되겠다는 야망을 이룰 수 있다고 밝혔습니다. 2023년 주주총회에서 FPT의 대표이사인 응우옌 반 코아는 그룹이 수억 달러를 인수합병(M&A)에 투자하여 서비스 범위를 확대하고 특히 미국, 아시아, 유럽, 라틴 아메리카와 같은 지역에서 글로벌 제휴를 구축할 수 있다고 말했습니다.

그러나 단기적으로 베트남 기술 대기업은 자본 시장에 진출하기 위해 주식을 상장하는 대신, 수년간 축적한 풍부한 자원을 발사대에 올려 미국 시장을 '직접' 공격한다는 전략을 갖고 있습니다.

실제로 VinFast와 Society Pass가 상장된 후에도 투자자들은 앞으로 18개월 안에 VNG, Tiki, The CrownX가 상장될 것으로 기대하고 있습니다.

국내 IPO 시장 '병목'

일부 베트남 기업이 국제 시장에 상장하려는 사실은 투자자들에게 베트남의 꾸준한 성장을 증명하는 것으로 여겨진다.

많은 투자자들이 베트남에서 강력한 변혁 전략과 높은 성장 실적을 갖춘 우수한 기업에 주목하고 있습니다. 국내 및 해외 시장에 대한 명확한 전략이 있을 때, 이는 베트남에 긍정적인 신호입니다.

그러나 VinFast의 IPO는 미국 NASDAQ 증권거래소에서 수행되는 SPAC 형태를 통해 베트남 외부(특히 싱가포르)에 등록된 회사에서 이루어집니다. 따라서 이 IPO 거래는 국가증권위원회(SSC)의 통계에 포함되지 않습니다.

국내에서는 IPO를 통한 자본 조달 시장이 다소 우울한 한 해를 보냈습니다. SSC 포털에 발표된 바에 따르면 2023년 10개월 동안 3개 기업이 IPO를 완료하여 710만 달러를 모금했습니다.

IPO 건수가 적은 것은 주로 IPO 승인 및 상장 절차가 강화되었고, 2023년 시장 유동성에 영향을 미치는 세계적 및 국내적 요인으로 인해 외국인 투자자의 순자본 인출이 증가했기 때문입니다. 이러한 불리한 상황과 2022년 상반기 이후 VN 지수의 하락 추세로 인해 IPO를 희망하는 기업들은 계획을 연기하고 적절한 상장 시기를 기다려야 했습니다.

딜로이트 베트남의 보증 서비스 책임자인 부이 반 찐(Bui Van Trinh) 씨는 베트남 주가 지수가 2023년 말까지 회복되겠지만 2021년과 2022년 초의 정점에는 아직 미치지 못한다고 말했습니다. 한편, 2023년 동남아시아의 IPO 건수는 비교적 높습니다. 인도네시아는 이 지역에서 가장 활발한 시장으로 부상했으며, 77건의 IPO를 통해 36억 달러를 조달했습니다. 이는 이 지역 IPO의 절반을 차지하고 6개 거래소에서 조달된 총 IPO 자금의 66%를 차지합니다.

이러한 성과 덕분에 인도네시아는 중국, 미국, 아랍에미리트(UAE)에 이어 현재까지 세계에서 4번째로 강력한 증권 거래소를 보유하게 되었습니다.

동남아시아 기업들은 번창하고 있으며, 국내 경계를 넘어 국경을 넘는 IPO를 실시할 가능성이 높습니다. 이는 프리미엄 가치 평가에 대한 기대, 유동성 개선, 산업 호환성, 특정 부문에 대한 투자자의 친숙도 등 여러 요인에 의해 결정됩니다. 글로벌 증권거래소는 동남아시아 기업에 더 많은 관심을 기울이고 있습니다.

딜로이트의 동남아시아 및 싱가포르 IPO 서비스 책임자인 테이 휘 링(Tay Hwee Ling) 여사는 동남아시아가 활기차고 매력적인 주식 시장을 유지하는 과제에 직면한 유일한 지역이 아니라고 말했습니다. 전 세계적으로 IPO 건수와 조달 자본액은 코로나19 이전 수준으로 돌아왔습니다. 이는 최근 어려운 글로벌 거시경제 환경과 이자율 환경에 대응하여 기업들이 더 오랫동안 민간 기업으로 남아 있기를 원하는 추세에 따른 것입니다.

"상장을 고려하는 기업들은 몇 가지 상업적 목표를 염두에 두고 있을 수 있습니다. 지역 증권거래소가 상장 기업 유치를 위해 다양한 정책을 마련했을 수 있지만, 이러한 정책이 기업의 상장 결정에 직접적인 영향을 미치는 정도는 제한적입니다."라고 테이 휘 링은 말했습니다.

따라서 투자자는 자신의 전략과 시장에 대한 견해에 따라 자본을 어떻게 배분할지 결정할 것입니다. 이 지역의 정부는 매력적인 주식 시장의 가치를 전반적인 금융 서비스 생태계의 일부로 인식하고 있으며, 글로벌 자본 시장의 변화에 ​​지속적으로 적응해야 합니다.

싱가포르는 이제 SPAC 형태를 통해 특히 자본을 조달하기 위해 IPO를 원하는 이 지역 기업들에게 거의 "낙원"과 같습니다.

딜로이트 싱가포르의 한 관계자는 올해 싱가포르의 IPO 시장이 조용한 것처럼 보이지만, 주목할 만한 점은 싱가포르 기업들이 글로벌 거래소에서 국경 간 상장 기회를 모색할 준비가 되어 있는 풍부한 자금 여력이 있다는 점이라고 말했습니다.

딜로이트 싱가포르의 한 관계자는 "싱가포르는 정치적 안정과 견고한 법적 환경을 갖추고 있어 전례 없는 자본 흐름을 촉진하는 토대를 마련하고, 미국과 중국을 잇는 전략적 다리 역할을 하며, 많은 펀드와 패밀리 오피스 관리 회사가 선택하는 지역 본사이기도 합니다."라고 단언했습니다.

많은 회사가 투자자 기반이 크고 유동성이 높은 미국에 상장하는 것을 매력적으로 여기지만, 주요 타깃 시장에 더 쉽게 접근할 수 있기 때문에 다른 지역에 상장하는 것을 선택하는 경우도 많습니다.

원천: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html